国内期货市场收盘涨跌不一，沪锡涨超8%，铂涨超5%，硅铁涨超3%，钯、锰硅涨超2%。跌幅方面， 氧化铝跌超3%，丙烯、甲醇、塑料、PVC跌超2%。 国内期货市场收盘涨跌不一，沪锡涨超8%，铂涨超5%，硅铁涨超3%，钯、锰硅涨超2%。跌幅方面， 氧化铝跌超3%，丙烯、甲醇、塑料、PVC跌超2%。 ...

二、东吴期货有限公司：专业服务与多元化布局 在全球金融市场日益复杂的背景下，期货交易作为风险管理的重要工具，已成为企业规避价格波动风险、优化资产配置的核心手段。据统计， 2025年全球期货市场日均成交量突破5000万手，其中能源类期货占比超35%，金融类期货占比达42%，大宗商品期货交易规模持续扩大。在这一 领域，东吴期货有限公司凭借其专业的服务能力、多元化的产品布局以及稳健的经营策略，成为行业内的标杆机构。 一、期货交易的行业应用与市场价值 期货交易的核心功能在于价格发现与风险管理。以煤炭期货为例，我国煤炭消费量占全球总量的52%，煤炭价格波动直接影响电力、钢铁、化工 等下游行业的成本。通过参与煤炭期货交易，企业可提前锁定采购成本或销售价格，有效对冲市场风险。数据显示，2025年上半年，国内煤炭期 货市场日均成交量达120万手，同比增长18%，参与企业数量突破5000家。 美原油期货作为全球能源市场的风向标，其价格波动直接影响全球通胀水平与经济增长预期。2025年，国际原油期货市场日均成交量突破2000万 手，其中美原油期货占比超60%。对于能源进口依赖度较高的**而言，通过国际原油期货进行套期保值，已成为 ...

600. 00 550. 00 500. 00 450. 00 400. 00 350. 00 300. 00 250. 00 200. 00 r = 2 = 2 = 2 = 1 = 2023 2024 2025 = 2026 120. 00 100. 00 80. 00 60.00 40. 00 20. 00 0. 00 t the same and a long of the more of the same of the same of 2024 2023 2025 70.00 60.00 50.00 40. 00 30. 00 20. 00 10. 00 0. 00 t = 200 = 2 = 2 = 1 = 1 = 1 2023 2024 天津港锰矿库存周报 (天津振鸿口径) 单位:吨 春节前库存 库存占比 2026-2-27 本周库存 出库 入库 变动 总 700527 3526335 2825808 288898 989425 ■加蓬 加蓬 189700 339512 13100 202800 9.63% 149812 ■澳大利亚 澳大利亚 ■南非 422596 266106 0 156490 ...

对于铜价走势，国投期货表示，特朗普访华前，倾向对中国关税态度相对缓和，需求端主要关注关税相 对低执行期，对国内出口的影响。节后首周，内外铜库存延续增量势头，国内SMM社库增至53.17万 吨，伦铜新奥尔良仓库持续入库。SMM现铜昨报101795元，上海贴水235元。市场仍可能权衡节后旺季 消费强度，但当下全球交易所铜显性库存高。 （文华综合） 最近宏观面不确定性仍强，美国关税政策和美伊局势变化仍待进一步明朗，AI恐慌仍未完全消弭，隔 夜美国纳斯达克指数出现大幅下跌，一度压制市场情绪，但日内期市氛围转暖，且国内政策面偏暖，铜 价仍然偏强运行。 本周LME铜库存累积态势延续，最新库存升至25.36万吨。2月26日国内市场电解铜现货库存53.61万 吨，较24增2.90万吨。周内在途国产货源仍继续到货入库，且下游企业复工复产节奏缓慢，市场需求仍 较为有限，整体库存因此继续增加。节后首周，国内需求恢复仍然偏慢，社库继续累积，后续仍需跟踪 下游复工速度。 沪铜早间弱势运行，午后行情明显回暖，收盘上涨1.19%。全球铜显性库存继续增加，不过期市氛围转 暖，国内政策面吹来暖风，铜价走势偏强。 ...

期货市场作为国家重要的金融基础设施，在服务实体经济、护航产业稳健运行中发挥着不可替代的作 用。申银万国期货旗下"申万智远"产业客户服务品牌，始终坚持以专业赋能实体，以长远共生为价值纽 带，致力于构建产金深度融合、可持续发展的护航式服务。 自2018年起，申银万国期货与某主板电缆上市公司携手同行，在企业风险管理体系建设的过程中持续陪 伴、深度赋能，见证其从套保理念的学习者稳步成长为具备独立研判与专业操作能力的风险管理专家。 这一长期合作实践，亦是对"申万智远"品牌"让经营更稳健"核心理念的生动诠释。 该电缆上市公司作为中国海陆缆领域核心供应商，多年来在技术创新与质量管理，核心技术突破等方面 保持行业领先，位列全球海缆最具竞争力企业10强、中国上市公司价值评选主板价值100强。 公司的生产主要是订单模式，通过招标获得订单，顺应国家新能源战略发展趋势，以生产风力发电的海 缆为主。这类订单，价格往往都是锁定，但企业从确定订单——采购原料——生产加工——成品交货， 全流程周期长达3—6个月，部分订单周期甚至可达1年。原料的采购时间和价格把握给企业成本管控带 来显著挑战，对冲原料价格波动、锁定加工利润成为企业经营发展的迫 ...

| 第一部分 前言概要 | 2 | | --- | --- | | 【行情回顾】 | 2 | | 【市场展望】 | 2 | | 【策略推荐】 | 2 | | 第二部分 1 | 月行情回顾 3 | | 一、股票市场——指数表现分化 | 3 | | 二、股指期货——贴水扩大，成交萎缩 | 4 | | 第三部分 后市展望及投资策略 | 7 | | 一、涨价题材的背后是资金充裕 | 7 | | 二、政策预期充满期待 | 9 | | 三、后市策略 | 9 | | 风险提示与免责声明 | 10 | 股指期货研发报告 股指期货月报 2026 年 2 月 27 日 涨价主线助力 A 股 第一部分 前言概要 【行情回顾】 2 月，A 股市场整体上继续震荡上行，指数表现有所分化。受制于大金 融板块拖累，上证 50 指数春节前后表现不佳；而中证 500 和中证 1000 指 数则由于中小值个股的活跃表现表现强势。2 月，股指期货贴水较上月明显 扩大，行情波动是使股指期货基差变化的重要原因；春节前后市场交投清淡 使股指期货成交持仓明显下降。 【市场展望】 涨价题材成为 A 股市场的重要主线，背后有产品供求关系改善也有社 会资金充裕的 ...

2月27日，和讯投顾王川表示，近期市场资金摇摆不定、站队不清晰，导致盘面轮动极快，主要受两大 因素影响：一是中东局势持续动荡，金融市场反应真实——期货原油等大宗商品大涨，地缘风险升温使 得资金更倾向于避险的"资源线"（如原油、黄金等）；二是科技领域两大重磅会议引发资金博弈，3月 16日英伟达GTC大会（全年核心会议）吸引资金关注AI算力龙头，而国内DeepSeek V4与华为合作（华 为链）则因宣称绕开英伟达、海力士垄断而冲击其销量，形成"国外科技（英伟达系）与国内科技（华 为链）"的跷跷板效应——午后英伟达相关标的拉升时，国产算力板块随即跳水。当前资金主要在这三 条线（资源避险、国外科技、国内科技）间快速切换，因各方向均存在不确定性，导致市场风格频繁轮 动。 ...

| 地区 | 仓库 | 期货 | 增减 | | --- | --- | --- | --- | | 上海 | 中储吴淞 | 51938 | -1120 | | | 外运华东虹桥 | 18771 | -6695 | | | 中工美供应链 | 208827 | -30711 | | | 合计 | 279536 | -38526 | | 广东 | 深圳威豹 | 27060 | -1247 | | 总计 | | 306596 | -39773 | 【基本面消息】 上海期货交易所指定交割仓库期货2月27日仓单日报显示，白银期货总计306596千克，今日仓单较上一 日减少39773千克。 沪银主力维持震荡走势，今日白银期货开盘报22088元/千克，最高触及23138元/千克，最低触及21814 元/千克，截止收盘报23019元/千克，上涨0.57%。 周四（2月26日），美国中央司令部司令海军上将布拉德·库珀向特朗普详细汇报了针对伊朗的多种潜在 军事方案，这一高层军事简报引发外界高度关注。与此同时，美伊双方在日内瓦进行的间接核谈判虽取 得一定进展，但仍未达成实质协议，显示外交途径与军事压力并行推进的复杂局面。 ...

Group 1 - The core viewpoint indicates that geopolitical tensions, particularly between the US and Iran, are driving demand for gold as a safe-haven asset, with expectations of gold prices fluctuating around $5000 per ounce [1][2] - The US Customs has ceased the collection of tariffs deemed illegal by the Supreme Court, while the Trump-era 10% global tariff is now in effect, which may influence market dynamics [1] - The Federal Reserve's stance on interest rate cuts remains cautious, with a potential 100 basis point cut anticipated by 2026, impacting market sentiment and gold prices [1] Group 2 - Geopolitical risks, including military threats against Iran and ongoing negotiations between Ukraine and Russia, are contributing to increased demand for gold, supported by central banks' continued purchases [2] - Key support and resistance levels for gold prices are identified, with London gold focusing on $4800-$5000 as support and $5300-$5600 as resistance, while Shanghai gold is looking at $1060-$1100 for support and $1170-$1240 for resistance [2]

为进一步拓宽服务渠道、提升投研服务触达效率与覆盖面，徽商期货与万得3C平台达成深度合作，依托该平台开展系列直播路演活动。2025年，徽商期货 在万得3C平台的直播服务成果丰硕，全年累计开展自主直播582场（不含转播），直播内容紧密围绕宏观经济解读、期货品种分析、期权知识分享等核心板 块，以高频次、高质量的内容输出，为市场提供专业、及时的投研解读与服务支持。数据显示，全年直播累计吸引预约用户近3000人次，累计观看人次达5 万余人，同时成功吸引80家以上企业客户参与观看，有效实现了投研服务向产业端、机构端的深度渗透，为企业风险管理、投资者决策提供了有力支撑。 连续两年斩获"Wind最佳路演榜"，既是对徽商期货投研实力、服务质量的权威认可，也是公司践行"研究创造价值、服务赋能发展"理念的生动体现。未来， 徽商期货将持续深化与万得3C平台的战略合作，立足投资者与产业客户需求，不断优化直播内容、创新服务模式，提升投研服务的专业性与普惠性，持续 输出有价值的市场解读、策略分析与风险管理方案。同时，公司将以此次荣誉为契机，进一步强化品牌建设，深耕期货服务领域，为助力实体经济高质量发 展、防范化解金融风险贡献更大力量。（图 ...