不过要注意，降息也可能推高房地产市场需求，导致房价再次上涨，对首次购房者未必是好消息。 为什么？ 高失业率说明经济放缓，央行通过降息可以刺激消费和投资； 市场预期：降息将降低贷款利率，从而给房地产和企业融资带来一定的缓解。 房贷族：浮动利率房贷的月供可能下降，能够减轻家庭财务压力； 买车人：汽车贷款利率可能下降，购车成本减轻； 市场随即押注：加拿大央行（BoC）大概率会在 9 月 17 日的货币政策会议上宣布降息。 如果央行真的降息，那么普通人最直观的感受会在贷款和消费上体现： 根据报道，加拿大在 2025 年 8 月意外流失 65,500 个就业岗位，全国失业率攀升至 7.1%，这是自疫情 以来的最高水平。这一消息让市场震惊，因为原本预期就业会保持稳定。但现实却是——劳动力市场明 显放缓，就业压力加大。 央行动向：9月或将宣布降息 ...

为扩大高水平开放，服务经济高质量发展，国家外汇管理局（下称外汇局）9月15日发布《关于深化跨境投融资外汇 管理改革有关事宜的通知》（下称《通知》），自发布之日起实施。 《通知》分别从投资端、融资端和支付便利三个方面提出9条改革措施。国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌指出， 《通知》将提升跨境投融资便利化水平，助力吸引和利用外资，促进金融服务实体经济高质量发展。 在深化跨境投资外汇管理改革方面，《通知》提出将取消外商直接投资（FDI）前期费用基本信息登记。这意味着境外投 资者在境内设立FDI企业前需要汇入前期费用的，可直接开立相关账户并汇入资金。 此前，部分省市试点FDI企业境内再投资免登记政策并运行良好。本次《通知》将试点扩大至全国，明确取消FDI企业境 内再投资登记。此后，FDI企业以外汇资本金及其结汇所得人民币资金开展境内再投资时，被投资企业或股权出让方无需 办理接收境内再投资登记。 《通知》允许FDI项下外汇利润境内再投资，即FDI企业境内合法产生的外汇形式利润、境外投资者合法取得的外汇利 润，可以在境内进行再投资。 为便利非企业科研机构吸引利用外资，《通知》将部分省市试点的境内非企业科研机构接收境外 ...

本轮牛市的逻辑 20250915 摘要 中国经济面临外部挑战，人均工业产能过剩，需进一步融入全球化以匹 配产能，单纯刺激内需难以解决根本问题。 城镇化放缓和人口下降制约房地产需求增长，稳定房地产市场需推动全 球化，吸引全球需求，并与南方国家工业化需求匹配。 刺激消费需提升中低收入群体消费能力，消除逆全球化阻碍，使中国汽 车等产业走向全球，提升品牌溢价和从业人员收入。 中国推动全球化，帮助南方国家实现工业化，将重塑国际政经秩序，解 决产能过剩问题，并提升中国在全球经济中的地位。 当前资本市场行情基于中国经济信心恢复、金融改革红利和中美战略调 整。投资者对中国经济和中美竞争的信心正在上升。 中国资本市场行情将经历估值驱动和基本面驱动两个阶段，关注硬实力、 反卡脖子和全球化开放相关板块的投资机会。 A 股估值处于历史中位数水平，市值占比与 GDP 占比不匹配，表明 A 股 没有泡沫化风险，且债券市场资金可能转向股票市场。 Q&A 如何从宏观层面理解当前资本市场的行情及其演进？ 当前资本市场的行情可以从三个宏观层面进行理解。首先，中国经济正在经历 一些微观和宏观层面的变化，这些变化逐渐积累并形成合力，推动了市场的发 ...

2025 年 09 月 15 日 商品价格：金价大幅上行，国内工业品价格震荡运行 供给偏强，需求略弱 宏观研究团队 ——宏观经济专题 何宁（分析师） 郭晓彬（分析师） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 guoxiaobin@kysec.cn 证书编号：S0790525070004 供需：建筑开工转暖，工业开工偏强，需求略弱 1.建筑开工：开工率仍处季节性低位，但整体边际转暖。最近两周（8 月 31 日至 9 月 13 日），石油沥青装置开工率、水泥发运率、磨机运转率仍位于同期历史中低 位，但环比均回升。基建项目水泥直供量有所回升，房建水泥用量稳中有升，资 金方面，建筑工地资金到位率同比低于 2024 年同期。 2.工业生产端，整体景气度仍处于历史中高位。最近两周，工业开工整体景气度 仍处于历史中高位。化工链中 PX 开工率维持历史中高位，PTA 开工率维持历史 中低位，汽车半钢胎开工率低于 2024 年同期，焦化企业开工率回升至历史中高 位。 3.需求端，建筑需求仍弱，汽车销量同比有所回落。最近两周，建筑需求同比仍 为负，螺纹钢、线材、建材表观需求处于历史低位。汽车销售同 ...

2025 年 09 月 15 日 内需续弱，政策加码窗口临近 宏观研究团队 ——兼评 8 月经济数据 何宁（分析师） 陈策（分析师） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 chence@kysec.cn 证书编号：S0790524020002 消费：以旧换新乘数或下降 2-3 成 1、社零增速延续放缓，Q4 高基数约束对应下行压力增大。8 月社零当月同比下 滑了 0.3 个百分点至 3.4%，限上商品、限下商品、限上餐饮、限下餐饮分别贡 献了-0.2、-0.2、+0.04、+0.1 个百分点。以旧换新品类来看，通讯器材对社零的 正贡献下行了 0.1 个百分点，汽车贡献由负转正，但主因基数较低（2024 年 8 月同比-7.3%）；其他品类方面，黄金价格上涨提振珠宝饰品消费，粮油、烟草 有所拖累。 2、消费品以旧换新乘数或下降 2-3 成。根据财政部和发改委数据，2024 年 1500 亿元以旧换新资金拉动超 1.3 万亿商品销售，2025 年 1 至 8 月 2200 亿元拉动超 1.6-1.8 万亿商品销售，我们测算总体拉动乘数从 8.7 倍降至 5.9-6.7 倍、降幅约 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【9月15日国家统计局称房地产市场正朝止跌回稳迈进】9月15日，国新办发布会透露，国家统计局新闻 发言人表示，从前8个月情况看，受国内外形势影响，我国房地产市场有波动。不过，商品房销售和住 宅价格同比降幅收窄，去库存有成效，市场正朝止跌回稳方向迈进。 近期，部分城市优化住房政策效 果显现，市场交易有所改善。下一阶段，促进房地产止跌回稳仍需继续努力。 ...

报告要点 [Table_Summary] 8 月，生产端，下游生产转弱带动工业增加值同比增速回落。需求端，投资、消费增速也延续 了边际下滑趋势。供需两侧均呈现出下行压力。向前看，进入四季度后，消费、出口增速均是 相对较高的基数，经济在量的增长方面所面临的压力可能更强。而如果需求偏弱，年内若不落 实明确的控量举措，可能使得大宗价格二度回落。但随着美联储进入降息周期，内外环境均指 向总量政策有望迎来新一轮发力。从去年年底以来的经验看，总量政策发力有待党中央集中统 一部署，时点仍待观察。 丨证券研究报告丨 中国经济丨点评报告 [Table_Title] 量的增长再度面临考验 ——8 月经济数据点评 于博 刘承昊 SAC：S0490520090001 SAC：S0490523050001 SFC：BUX667 SFC：BVA882 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 分析师及联系人 [Table_Author] %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 量的增长再度面临考验 2] ——8 月经济数据点评 [Table_Summary2] 事件描述 2025 年 9 月 15 ...

受出口下行压力显现等因素影响，8月份中国经济出现短期波动，但依然展现出强大韧性和活力。 国家统计局9月15日发布的经济数据显示，8月份规模以上工业增加值同比增长5.2%，比7月小幅回落0.5 个百分点，为2024年9月以来最低；社会消费品零售总额同比增长3.4%，比7月回落0.3个百分点，为年 内最低。今年1～8月，全国固定资产投资同比增长0.5%，比1～7月放缓1.1个百分点。 国家统计局新闻发言人付凌晖15日在国务院新闻办发布会上表示，宏观政策持续发力，工业和服务业保 持较快增长，消费、进出口规模仍然在扩大，就业、物价总体稳定，新质生产力培育壮大，三季度经济 运行有望保持稳中有进发展态势。 7月底召开的中央政治局会议指出，宏观政策要持续发力、适时加力。8月经济数据落地之后，政策加码 的预期上升。东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经表示，四季度可能推出新的重大增量措施，核心 是财政加力、央行降息，以及更大力度推动房地产市场止跌回稳，这些方面都有充分的政策空间。这将 在很大程度上对冲外需放缓影响，遏制经济下行势头，确保顺利实现全年经济增长目标。 经济新增长点涌现 随着创新引领作用不断增强，科技创新和产业创新不 ...

来源：中国新闻网 编辑：付健青 广告等商务合作，请点击这里 机构称英国房屋租金涨幅放缓至四年来最低 中新网伦敦9月15日电 (记者 欧阳开宇)英国房地产市场最新调查显示，房屋挂牌售价出现逾一年半以来 首次同比下降，而租金涨幅则降至四年来最低水平。分析认为，政策不确定性及经济增长乏力对市场信 心造成影响。 英国房地产网站Rightmove15日公布的数据显示，在8月10日至9月6日的统计期间，全国挂牌出售房屋的 价格较去年同期下降0.1%，为2024年1月以来首次同比下跌。与上月相比，挂牌价上涨0.4%，但低于通 常季节水平。Rightmove称，价格回落主要集中在英格兰南部高价房市场，或与潜在房产税调整预期有 关。 另一家房地产平台Zoopla的调查显示，在截至9月2日的四周内，英国平均租金同比上涨2.4%，为四年来 最低增幅。当前全国平均月租约1300英镑。Zoopla指出，随着可出租房源增加以及移民数量减少，租赁 市场竞争有所缓解，预计全年租金涨幅约为3%。 市场观察人士认为，英国房地产市场正面临多重不确定性。政府将在11月底公布预算案，市场普遍关注 是否涉及房产税改革。与此同时，官方数据显示，英国7月经 ...

《通知》在资本项目收入支付方面，包括缩减资本项目外汇收入及其结汇所得人民币在境内支付使用的 负面清单，取消不得用于购买非自用住宅性质房产的限制。 北京商报讯(记者岳品瑜董晗萱)9月15日，国家外汇管理局发布《国家外汇管理局关于深化跨境投融资 外汇管理改革有关事宜的通知》(汇发〔2025〕43号，以下简称《通知》)。国家外汇管理局副局长、新 闻发言人李斌就《通知》相关内容回答了记者提问。 近年来，国内房地产市场形势已发生变化，房地产行业相关宏观调控措施已优化调整。基于此，相关外 汇管理措施有必要加以优化调整，以适应新形势新要求，助力房地产市场稳健发展。 李斌表示，现行资本项目外汇收入及其结汇所得人民币在境内支付使用的负面清单中，包括不得用于购 买非自用的住宅性质房产。该项政策是在房地产市场过热背景下，各部门先后出台一系列针对房地产企 业和行业的调控政策。国家外汇管理局从防范"热钱"投机炒作角度，配合出台了"非房地产企业的资本 金、外债等资金不得用于建设、购买非自用房地产"的措施，为房地产市场阶段性平稳健康发展发挥了 积极作用。 ...