摘要 ► 本 周数据： ► 投资建议 2025年7月第1周（6.30-7.6）乘用车销量40.5万辆，同比+18.7%，环比-29.9%；新能源乘用车销量21.5万辆，同比+25.6%，环比-27.8%；新能源渗透率 53.1%，环比+1.5pct。 ► 本周行情 ： 汽车板块本周表现弱于市场 本周（7月7日-7月11日）A股汽车板块下降0.26%，在申万子行业中排名第30位，表现弱于沪深300（+1.15%）。细分板块中，汽车服务、汽车零部件上涨 3.52%、0.33%，商用载货车、乘用车、摩托车及其他、商用载客车下跌0.25%、1.16%、1.32%、1.78%。 ► 本周观点： 本月建议关注核心组合【吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ► 工信部倡导汽车行业反内卷 利好乘用车基本面 近期工信部倡导汽车行业反内卷，提出1）账期缩短：17家主流车企承诺供应商账期控制在60天内，缓解供应链资金压力；2）价格管控：依法治理低价倾销，禁止车 企以低于成本价销售；3）质量强化：加强产品一致性抽查，重点监管舆论关注度高及存在安全隐患车型，违规者暂停新产品 ...

汽车和汽车零部件行业周报 20250713 ➢ 本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（7 月 7 日-7 月 11 日）A 股 汽车板块下降 0.26%，在申万子行业中排名第 30 位，表现弱于沪深 300 （+1.15%）。细分板块中，汽车服务、汽车零部件上涨 3.52%、0.33%，商用 载货车、乘用车、摩托车及其他、商用载客车下跌 0.25%、1.16%、1.32%、1.78%。 ➢ 本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小鹏汽 车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ➢ 工信部倡导汽车行业反内卷 利好乘用车基本面。近期工信部倡导汽车行业 反内卷，提出 1）账期缩短：17 家主流车企承诺供应商账期控制在 60 天内，缓 解供应链资金压力；2）价格管控：依法治理低价倾销，禁止车企以低于成本价 销售；3）质量强化：加强产品一致性抽查，重点监管舆论关注度高及存在安全 隐患车型，违规者暂停新产品申报。我们认为，反内卷政策有助于减轻零部件现 金流压力，提升产业链协同效率；同时抑制恶性降价，推动竞争从价格战转向价 值战，优化产能结构，看好反内卷大背景下汽车行业恶性 ...

证 券 研 究 报 告 行业研究 汽车 2025 年 07 月 13 日 汽车行业周报（20250707-20250713） 反内卷叠加行业去库，预计下半年市场状态 推荐（维持） 良好 华创证券研究所 | 证券分析师：张程航 | 证券分析师：夏凉 | 证券分析师：李昊岚 | 联系人：张睿希 | | --- | --- | --- | --- | | 电话：021-20572543 | 电话：021-20572532 | 邮箱：lihaolan@hcyjs.com | 邮箱：zhangruixi@hcyjs.com | | 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com | 邮箱：xialiang@hcyjs.com | 执业编号：S0360524010003 | | | 执业编号：S0360519070003 | 执业编号：S0360522030001 | | | 7-8 月行业进入传统淡季，但我们预计下半年终端市场有望继续旺销，叠加"反内卷"以 及近期行业去库，下半年价格战风险下降。不过在投资端，市场对明年电车补贴所致销 量波动已有担忧，明显压制了板块行情，我们建议积极观察情绪消化后的板块布局机会。 ...

Core Viewpoint - NIO's sub-brand, Ladao, launched the L90 model with a starting price of 279,900 yuan for purchase and 193,900 yuan for battery rental, aiming to capture market share in the competitive electric SUV segment [1][2] Group 1: Product Launch and Pricing Strategy - The L90's pricing strategy aims to bring the price of large electric SUVs below 200,000 yuan, which has garnered significant industry attention [1] - NIO's CEO, Li Bin, emphasized that the L90 has a gross margin despite its low price, attributing this to technological innovation and supply chain efficiency [2] - The L90 features lightweight technology, with a 340 kW rear motor weighing only 79 kg, which reduces energy consumption and material usage [2] Group 2: Market Positioning and Consumer Insights - The L90 addresses consumer pain points such as space limitations and charging anxiety, offering features that enhance user experience [3] - NIO's strategy includes a rapid response to consumer feedback, ensuring that customers can see and experience the vehicle shortly after its announcement [3] Group 3: Competitive Landscape and Internal Collaboration - The electric SUV market is becoming increasingly competitive, with multiple new models launched in July, including the L90, XPeng G7, and others [4] - NIO's internal collaboration is crucial for success, with shared technology and systems between Ladao and NIO vehicles [4] Group 4: Financial Performance and Future Outlook - NIO is focused on achieving profitability in Q4, with a strong emphasis on user value creation and return on investment [5] - The company has invested over 60 billion yuan in R&D, with a significant portion allocated to foundational technologies [5] - NIO plans to expand its product line under the Ladao brand while maintaining a step-by-step approach to growth [5]

7月13日，李想发文表示：雷总昨天的"定心丸"是一场及时雨。理想i8发布会，我们确定就选北京的大 场馆了，具体是哪个，还在洽谈中，也欢迎大家推荐。李想称：理想i8是一款再次定义纯电SUV的创新 型作品，意味着我们要做很多"认知开荒"工作，让更多人理解我们为什么要这么干。所以，发布会准备 邀请更多的用户、媒体、合作伙伴等参与，公司楼下的草坪也容纳不下这么多人。下一次发布会，我们 争取在公司楼下草坪办。 ...

出品丨虎嗅汽车组 作者丨肖漫 头图丨视觉中国 "斌哥这回拼了。"在乐道L90技术发布会后，众多现场观众如此热议乐道L90的预售价格，以及在台 上讲了近 180 分钟产品技术的李斌。 在四季度盈利目标的压力下，蔚来已经没有犯错的机会。上半年，蔚来已经上市六款新品，手上的牌 仅剩三张。 全新产品乐道 L90 承载着蔚来能否逆转命运、实现盈利的希望。打赢了，蔚来可以赢得喘息；输 了，蔚来…… 本期车圈脉动，聚焦乐道L90，分析这款关系蔚来生死转折的新车，能否在竞争激烈的市场中打出漂 亮一仗。 【乐道二战，L90上场】 乐道L90车身长度5145mm，车宽1998mm，车高1766mm，轴距3110mm，定位旗舰级大三排 SUV。 空间大。乐道L90空间利用效率较高，后备箱空间达到430升，前备舱空间达到240L，用李斌的 话说，装得下"六人十箱"。 【竞品分析】 【战略承压：蔚来手上的牌不多 竞品车型理想i8即将上市。这两款纯电SUV之间已经暗中角力，在乐道L90技术发布日当天，理 想汽车CEO李想发微博讨论理想i8的举办场地，并且两款车型的正式上市时间都定在7月底。乐 道L90和理想i8两款大六座纯电SUV，难免 ...

未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 本周复盘总结：七月第一周交强险39.8万辆，环比上周/上月周度-30.2%/+12.1%。 本周细分板块涨跌幅排序:SW汽车零部件(+0.1%) >SW汽车（-0.4%）> SW摩托车及其他 (-0.4%) >SＷ商用载货车(-0.6%) >SW乘用车(-1.4%) >SW商用载客车(-1.8%) 。本周已覆盖标的 蔚来-SW、吉利汽车、沪光股份、理想汽车-W、中国汽研涨幅前五。 本周团队研究成果： 外发华为汽车业务核心竞争力剖析、宇通客车H1销量点评。 本周行业核心变化： 1） 理想i8发布会定档7/29； 2） 赛力斯预计2025H1实现归母净利润27-32亿元，实现扣非后归 母净利润22.3-27.3亿元。其中Q2单季度预计归母净利润中值为22亿元，同环比分别 +57%/+195%；单季度扣非中值为20.9亿元，同环比分别+58%/+430%； 3） 零跑新C11上市； 4） 2025中国汽研汽车指数（IVISTA & C-AHI）技术专委会年会（第三届）召开。 板块观点重申：继续坚定看好汽车！红利/智能化/机器人三条主线！ 本周市场对汽车核心关注？ 本周汽车A- ...

汽车周观点： 7月第1周乘用车环比-30.2%，继续看好汽车板块 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 2025年7月13日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心结论 ➢本周复盘总结：七月第一周交强险39.8万辆，环比上周/上月周度-30.2%/+12.1%。 ➢本周细分板块涨跌幅排序:SW汽车零部件(+0.1%) >SW汽车（-0.4%）> SW摩托车及 其他(-0.4%) >SＷ商用载货车(-0.6%) >SW乘用车(-1.4%) >SW商用载客车(-1.8%) 。本 周已覆盖标的蔚来-SW、吉利汽车、沪光股份、理想汽车-W、中国汽研涨幅前五。 ◼ 本周团队研究成果：外发华为汽车业务核心竞争力剖析、宇通客车H1销量点评。 ◼ 本周行业核心变化：1）理想i8发布会定档7/29；2）赛力斯预计2025H1实现归母净利 润27-32亿元，实现扣非后归母净利润22.3-27.3亿元。其中Q2单季度预计归母净利润 中值为22亿元，同环比分别+57%/+195%；单季度扣非中值为20.9亿元，同环比分别 +58%/+430%；3）零跑新C ...

出品丨虎嗅汽车组 作者丨肖漫 头图丨视觉中国 "斌哥这回拼了。"在乐道L90技术发布会后，众多现场观众如此热议乐道L90的预售价格，以及在台上讲了近 180 分钟产品技术的李斌。 在四季度盈利目标的压力下，蔚来已经没有犯错的机会。上半年，蔚来已经上市六款新品，手上的牌仅剩三张。 全新产品乐道 L90 承载着蔚来能否逆转命运、实现盈利的希望。打赢了，蔚来可以赢得喘息；输了，蔚来…… 本期车圈脉动，聚焦乐道L90，分析这款关系蔚来生死转折的新车，能否在竞争激烈的市场中打出漂亮一仗。 【乐道二战，L90上场】 乐道L90车身长度5145mm，车宽1998mm，车高1766mm，轴距3110mm，定位旗舰级大三排SUV。 空间大。乐道L90空间利用效率较高，后备箱空间达到430升，前备舱空间达到240L，用李斌的话说，装得下"六人十箱"。 | 参数/车型 | 飛道L90 | 理想i8 | | --- | --- | --- | | 定位 | 纯电大型SUV | 纯电大型SUV (5C超充) | | | (支持换电) | | | 尺寸 (mm) | 5145×1998×1766 | 5085×1960×1740 | | ...

1. 除了讲理想i8，其实还想围绕我们的【理想和幸福】多讲讲，但又怕太啰嗦，变成一场大家想睡觉 的发布会。 2. 要不我们干脆办一场网友问答直播首秀？专门和大家聊背后的故事。不过团队又会担心我"发脾 气"，他们一直不希望我开直播（之前有一次我说"那些一直说我们搞臭技术的"，也被传为"臭搞技术 的"）。 3. 如果在北京找个大场馆，大概率要"致敬小米"了，因为北京好的大场馆基本小米都用过。如果去外 地开，工作人员差旅成本太高，还是在北京吧。 雷军回应到： 没事，就在北京开，我们相互"致敬"，挺好！预祝i8发布会成功 加微信，进群深度交流理想实际经营情况与长期基本面。不是车友群。 李想25年7月12日微博： 看了大家关于理想i8发布会的评论： ...