【导读】首批 10 只科创债 ETF 正式获批，或很快进入发行 中国基金报记者 方丽 陆慧婧 距离上报仅过了 10 个交易日，首批科创债 ETF 闪电获批。 7 月 2 日，包括易方达、华夏、南方、广发、富国、博时、嘉实、招商、鹏华、景顺长城在 内的 10 家头部基金公司旗下的首批科创债 ETF 拿到"准生证"。 中国基金报记者了解到，正式获批之后，首批 10 只科创债 ETF 或快速发布招募说明书等文 件，最快于 7 月 7 日进入发售。 据业内人士透露，首批科创债 ETF 或设置单只 30 亿元发行上限，目前市场反馈热烈，部分 产品有望实现"一日售罄"。 首批 10 只科创债 ETF 正式获批 今年以来规模呈现指数级增长的信用债 ETF 市场，又迎来重磅创新产品。 证监会网站显示， 6 月 18 日， 10 家头部基金公司集体上报首批科创债 ETF 。仅隔了 10 个工作日， 7 月 2 日，首批科创债 ETF 集体收到证监会批复，准予注册。这是继年初首批 基准做市信用债 ETF 推出后的又一类信用债创新产品。 从跟踪指数标的来看， 10 只科创债 ETF 中，有 6 只跟踪中证 AAA 科技创新公司债指 ...

Core Insights - The report emphasizes the long-term positive trend in the military industry due to escalating great power competition and increased defense spending in response to regional tensions [7][17][20] - The report highlights the significant growth in the scale of credit bond ETFs, with a total scale of 1,066 billion yuan as of June 20, 2025, reflecting a substantial increase since March [2][34] - The report identifies potential investment opportunities in low-valued newly issued sci-tech bonds, suggesting that there is still room for exploration in the primary market [4][37] Group 1: Credit Bond ETF Insights - The expansion pace of index constituent bonds is significantly slower than the growth of credit bond ETF scale, with the scale increasing by 777 billion yuan since March [2][34] - The report notes that the duration of Shenzhen credit bond ETFs is 3.05 years, while Shanghai credit bond ETFs have a duration of 4.11 years, indicating a shift in demand towards mid to long-term credit bonds [3][35] - The report suggests that the low valuation transactions in constituent bonds are becoming more prominent, particularly for those with larger outstanding scales and stable valuations [2][34] Group 2: Military Industry Insights - The military sector experienced a decline recently, with the defense industry index dropping by 2.39% in the week of June 15-20, 2025, underperforming the broader market [8][19] - The report highlights the successful launch of the Zhongxing 9C satellite and the showcasing of advanced military equipment at the Paris Air Show, including the J-35A stealth fighter [8][19] - The report indicates that the ongoing international military dynamics underscore the importance of national defense construction, with a focus on advanced technology and informationization in modern warfare [20]

宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】 高层密集调研，聚焦哪些问题？ ——政策周观察第 35 期 近一周，国务院高层密集在地方考察调研，关注方向如下： （一）经济：关注基建、"以旧换新"、外贸、经济大省"挑大梁"。 6 月 16 日至 18 日，总理在江苏调研，涉及基建（要求高标准推进工程建设）、 消费品"以旧换新"效果、外贸（详细询问中国和中亚国家经贸合作情况）。 并指出，"江苏经济底子好实力强，也有更高的发展要求……更好发挥经济大 省挑大梁作用，为全国发展大局多作贡献"。 6 月 17 日至 18 日，副总理何立峰在山东调研外经贸工作，"深入了解企业接 单、生产、技术创新和开拓国际市场情况，听取企业主要关切诉求"。 （二）产业：聚焦科技、新质生产力；以及平台经济监管 6 月 16 日至 18 日，总理在江苏调研江苏汇智高端工程机械创新中心有限公司、 深地科学与工程云龙湖实验室、南京原子制造研究所，提及工程机械、技术装 备、人工智能、清洁能源、未来科技和产业发展等领域。 6 月 15 日至 17 日，国务院副总理张国清在广东调研先后来到宝钢湛江钢铁有 限公司、巴斯夫一体化基地（广东）有限公司和粤港澳 ...