投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 核心观点 地缘溢价缩水 能化再度走低 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 11615 专业研究·创造价值 2025 年 6 月 25 日 橡胶甲醇原油 宝城期货研究所 姓名：陈栋 橡胶：本周三国内沪胶期货 2509 合约呈现缩量减仓，震荡偏弱， 略微下跌的走势，盘中期价重心略微下移至 13770 元/吨一线运行。收 盘时期价略微收低 0.04%至 13770 元/吨。9-1 月差贴水幅度扩大至 850 元/吨。东南亚和国内天胶产区处在全面开割状态，叠加中泰磋商天胶 进口零关税，国内下游轮胎产量出现萎缩。在供需偏弱的主导下，预 计后市国内沪胶期货 2509 合约或维持震荡偏弱的走势。 甲醇：本周三国内甲醇期货 2509 合约呈现缩量增仓，震荡偏弱， 小幅下跌的走势，期价最高上涨至 2400 元/吨一线，最低下探至 2375 元/吨，收盘时小幅收低 0.95%至 2391 元/吨。9-1 月差升水幅度缩小 至 26 元/吨。由于伊朗和以色列达成暂时停火协议，中东地缘风险降 温，能化商品溢价出现回吐。预计后市国内甲醇期货 2509 合约或维持 震荡 ...

宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0251793 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 投资咨询证号：Z0001617 电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 观地出具本报告。本报告清晰 准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或 间接接收到任何形式的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 11615 2025 年 6 月 24 日 橡胶甲醇原油 专业研究·创造价值 地缘风险降温 能化集体回落 核心观点 宝城期货研究所 姓名：陈栋 橡胶：本周二国内沪胶期货 2509 合约呈现缩量增仓，震荡偏弱， 小幅下跌的走势，盘中期价重心小幅下移至 13665 元/吨一线运行。收 盘时期价小幅收低 1.58%至 13665 元/吨。9-1 月差贴水幅度扩大至 870 元/吨。东南亚和国内天胶产区处在全面开割状态，叠加中泰磋商天胶 进口零关税，国内下游轮胎产量出现萎缩。在供需偏弱的主导下，预 计后市国内沪胶期货 2509 合约或维持震荡偏弱的走势。 甲醇：本周二国内甲醇期货 25 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 11615 专业研究·创造价值 2025 年 6 月 17 日 橡胶甲醇原油 利多因素消化 能化震荡整理 核心观点 宝城期货研究所 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部 橡胶：本周二国内沪胶期货 2509 合约呈现缩量减仓，震荡偏强， 略微收涨的走势，盘中期价重心略微上移至 13870 元/吨一线运行。收 盘时期价略微收涨 0.29%至 13870 元/吨。9-1 月差贴水幅度收敛至 845 元/吨。东南亚和国内天胶产区处在全面开割状态，叠加中泰磋商天胶 进口零关税。随着中美两国首脑互通电话，宏观预期暂时好转。在地 缘风险增加的背景下，预计后市国内沪胶期货 2509 合约或维持震荡企 稳的走势。 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z0001617 电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com 作者声明 甲醇：本周二国内甲醇期货 2509 合约呈现缩量减仓，震荡偏强， 略微收涨的走势，期价最高上涨至 2466 元/吨一线，最低下探至 2397 元/吨，收盘时略微收涨 0 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 11615 2025 年 6 月 9 日 橡胶甲醇原油 专业研究·创造价值 偏多因素占优 能化震荡企稳 核心观点 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z0001617 电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com 宝城期货研究所 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部 橡胶：本周一国内沪胶期货 2509 合约呈现缩量减仓，震荡企稳， 略微收涨的走势，盘中期价重心略微上移至 13725 元/吨一线运行。收 盘时期价略微收涨 0.22%至 13725 元/吨。9-1 月差贴水幅度收敛至 870 元/吨。临近 6 月，东南亚和国内天胶产区迎来全面开割，此前泰国推 迟割胶也将进入产胶期，叠加中泰磋商天胶进口零关税。随着中美两 国首脑互通电话，宏观预期暂时好转。在偏多氛围背景下，预计后市 国内沪胶期货 2509 合约或维持震荡企稳的走势。 甲醇：本周一国内甲醇期货 2509 合约呈现放量增仓，震荡企稳， 略微收涨的走势，期价最高上涨至 2283 元/吨一线，最低下探至 2254 元 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 11615 2025 年 5 月 15 日 橡胶甲醇原油 专业研究·创造价值 多空分歧出现 能化展开调整 核心观点 宝城期货研究所 姓名：陈栋 橡胶：本周四国内沪胶期货 2509 合约呈现缩量减仓，震荡偏弱， 略微收低的走势，盘中期价重心小幅下移至 15090 元/吨一线运行。收 盘时期价略微收低 0.43%至 15090 元/吨。9-1 月差贴水幅度收敛至 820 元/吨。随着前期利多因素逐渐消化，胶市转入多空分歧阶段，预计后 市国内沪胶期货 2509 合约或维持震荡整理的走势。 宝城期货投资咨询部 甲醇：本周四国内甲醇期货 2509 合约呈现缩量减仓，震荡偏弱， 略微收低的走势，期价最高上涨至 2363 元/吨一线，最低下探至 2313 元/吨，收盘时略微收低 0.56%至 2320 元/吨。9-1 月差贴水幅度升阔 至 68 元/吨。随着前期利多因素逐渐消化，甲醇市场转入多空分歧阶 段，预计后市国内甲醇期货价格或维持震荡整理的走势。 作者声明 原油：本周四国内原油期货 2506 合约呈现放量增仓，弱势 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z0001617 电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com 本人具有中国期货业协会授 准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或 间接接收到任何形式的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 11615 2025 年 5 月 14 日 橡胶甲醇原油 专业研究·创造价值 宏观因子乐观 能化延续强势 核心观点 宝城期货研究所 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部 橡胶：本周三国内沪胶期货 2509 合约呈现放量增仓，震荡上行， 小幅收涨的走势，盘中期价重心小幅上移至 15235 元/吨一线运行。收 盘时期价小幅收涨 1.60%至 15235 元/吨。9-1 月差贴水幅度收敛至 850 元/吨。中美经贸会谈取得实质性进展，宏观因子回暖，提振商品期市 乐观情绪。同时，泰国方面宣布延后今年天然橡胶开割期，将导致供 应量出现明显下降。叠加节后国内轮胎行业开工负荷修复，原料采购 有望小幅改善。在偏多氛围支撑下，预计后市国内沪胶期货 2509 ...

行 业 及 产 业 石油石化 2025 年 05 月 11 日 行 业 研 究 / 行 业 点 评 欧洲炼厂洗牌日益加剧 看好 ——石油化工行业周报(2025/5/6—2025/5/11) 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 刘子栋 A0230523110002 liuzd@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 陈悦 A0230524100003 chenyue@swsresearch.com 联系人 陈悦 (8621)23297818× chenyue@swsresearch.com 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 - ⚫ 欧洲炼厂洗牌日益加剧。由于需求萎缩、炼厂设施老化以及炼厂盈利能力的下滑，欧洲 炼厂规模正在面临萎缩，自 2005 年以来，欧洲炼厂的产能规模已经下滑了 420 万桶/ 天，降幅超过 23%，活跃炼厂数量也从 140 家下降至 90 家左右。从使用年限上看，欧 洲炼厂平均年龄为 66 岁，高出全球平均的 51 岁，高出 ...

今天分享的是：2025年国际原油价格分析与趋势预测 报告共计：16页 《2025年国际原油价格分析与趋势预测》由北京理工大学能源与环境政策研究中心发布。报告回顾2024年国际原油价格走势，分析2025年原油市场形势并预 测油价走势，主要内容如下： 1. 2024年国际原油价格走势回顾 - 价格走势：2024年国际油价震荡减缓、中枢下移，Brent原油和WTI原油期货年均价同比下跌。上半年受地缘冲突和基本面影响，油价呈倒"V"型；下半年 一路下行至窄幅震荡。 - 价差变化：2024年Brent与WTI原油价差波动幅度收窄、均值降低，同比减少11.33%，主要原因是地缘冲突溢出效应和风险情绪趋弱，基本面供应向好，以 及美国经济复苏提振WTI原油需求。 2. 2025年国际原油市场形势分析 - 基本面分析：全球经济将温和复苏，支撑原油需求，但清洁能源加速发展会抑制需求增长。OPEC+增产计划延期，美国等非OPEC+国家产量持续增长，原 油供给格局变化。原油库存处于较低水平，对支撑油价有一定调节作用。 - 非基本面分析：美元指数预计走强，压制油价上涨。期货净多头低位运行，市场悲观氛围浓重，看空趋势将阻碍油价上行。黄金 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 11615 2025 年 4 月 28 日 橡胶甲醇原油 专业研究·创造价值 偏多氛围占优 能化震荡偏强 核心观点 宝城期货研究所 姓名：陈栋 橡胶：本周一国内沪胶期货 2509 合约呈现缩量减仓，震荡偏弱， 略微收低的走势，盘中期价重心小幅下移至 14730 元/吨一线运行。收 盘时期价略微收低 0.27%至 14730 元/吨。5-9 月差贴水幅度扩大至 180 元/吨。虽然近期宏观情绪有所回暖，不过胶市供应预期回升，国内外 天胶产区即将迎来新一轮开割季，同时国内轮胎企业临近五一长假， 开工率面临回落压力，胶价反弹缺乏后续动力。 甲醇：本周一国内甲醇期货 2509 合约呈现放量增仓，震荡偏强， 小幅上涨的走势，期价最高上涨至 2312 元/吨一线，最低下探至 2280 元/吨，收盘时小幅上涨 0.96%至 2310 元/吨。5-9 月差贴水幅度收敛 至 79 元/吨。近期宏观情绪有所回暖，不过甲醇供需基本面依然偏弱， 周度产量大幅走高，煤制甲醇开工率居高不下，后市甲醇继续上行空 间或受限，关注上方 20 ...