伦敦金属交易所（LME）期铜周一收跌，盘中触及两周多以来的最弱水平，美国关税政策令铜市忧心 忡忡。 伦敦时间3月31日17:00(北京时间4月1日00:00)，LME三个月期铜收低84.50美元，或0.86%，报每吨9,710 美元，稍早一度触及9,679.50美元，为3月12日以来最低。 不过，伦铜3月累计上涨3.76%，一季度累计上涨10.74%。 | 3月31日L■基本金属收盘报价(美元/吨) | | | | --- | --- | --- | | 令屋 | 收盘价 | 涨跌 涨跌幅 | | 三个月期锅 | 9710.00 | J -84.50 J -0.86% | | 三个月期铝 | 2533.00 | J -14.50 J -0.57% | | 三个月期锌 | 2852.50 | 1 -4.50 ↓ -0.16% | | 三个月期铅 | 2012.00 | 1 -13.50 -0.67% | | 三个月期镇 15918.00 -462.00 -2.82% | | | | 三个月期锡 36645.00 ↑ +425.00 ↑ +1.17% | | | "我认为，套利窗口已经关闭，或者正在关闭，使得CO ...

缅甸2025年3月28日发生的7.9级地震，震中区域位于缅甸中部实皆省首府实皆市西北16公里处。缅甸锡 矿主产区佤邦位于缅甸东北部，与中国云南省接壤，距离此次震中估算大致在300-450公里。佤邦距离 震源地较远，地震对当地供应的直接影响可能较小，或主要影响锡矿运输和佤邦复产预期，通向瑞丽口 岸的阿瓦桥已经坍塌，但是孟阿口岸作为目前主要运输锡矿的口岸暂时还未有受到影响的消息，目前地 震的影响无法量化，仍有待后续持续跟踪。刚果（金）锡矿停产，复产时间无法确定，锡矿供应趋紧格 局难改。 上周五缅甸突发地震，引发市场对当地锡矿供应能否如期恢复的担忧，沪锡夜盘盘初大幅冲高，一度涨 超3%，随后维持高位震荡运行。今日白盘锡价重心下移，截止收盘，主力合约涨幅缩小至0.41%，报收 282350元/吨。 对于后市，金瑞期货评论表示，上周缅甸发生大地震，市场预计对其供应恢复预期降低。近期国内外锡 矿供应扰动仍然较多，国内原料在供应扰动恢复前或持续紧张，加工费保持下降趋势，未来冶炼生产压 力加大。消费端，近期价格波动令下游采购明显转弱。展望短期价格，考虑原料紧张，以及短期价格强 势令下游转弱，预计锡价维持高位僵持。 云南与江西 ...

SHMET 网讯： 3月初，沪锌开始震荡上行，一波三折之后，在上周二触及两个月高点。但反弹之势就此告终，期价此后节节败退，下行至一个月低位。 锌精矿加工费是否仍在回升，矿端边际转松状态是否在向冶炼端传导？传统旺季背景下需求表现如何？最近沪锌主要受哪些因素拖累？如何看待后续走势？ 文华财经【机构会诊】板块邀请沪锌期货专家为您一一分析。 【机构会诊】：锌精矿加工费是否仍在回升，矿端边际转松状态是否在向冶炼端传导？ 金瑞期货 曾童：年初至今，锌矿连续上行，国产矿加工费从1800元/吨反弹至3400元/吨，进口矿加工费-20美元反弹至35美元/吨，二季度的现货加工费 仍旧处于继续上调的趋势之中。3月开始，国内炼厂结束低产量模式，生产水平逐步恢复至正常，整体产量边际回升。4月，随着河南万洋的新建产能投产， 国内锌产量或将进一步抬升。 一德期货有色研发中心铅锌分析师 张圣涵：2024 年四季度以来，海外如俄罗斯 OZ 矿、刚果（金）Kipushi 矿等矿山陆续复产，国内火烧云、银珠山等矿山 正常出产，锌矿供应逐渐增加。2025 年全球锌精矿产量增量预计超 50 万吨。春节前国内炼厂原料备货较为充裕，锌矿加工费涨势明显，产 ...

3月30日（周日），印度矿产部公布的初步数据显示，印度2024-25财年的4月-2月期间铝产量小幅增长0.9%，达到 383.6万吨。 根据政府数据，去年同期的铝产量为380万吨。 与此同时，2024-25财年精炼铜产量增长7.1%，至49.7万吨。 再加上铝和铜的增长，这些增长趋势表明，能源、基础设施、建筑、汽车和机械等用户行业的经济活动将持续强 劲。 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCIE 2025 SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研 专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 印度是全球十大精炼铜生产国之一，铁矿石产量位居全球第四，铝产量位居全球第二。 发达经济体将铝视为战略资源，采取措施保护本国工业。 尽管存在这些趋势，但印度已成为全球最大的废铝进口国，这一发展阻碍了印度国内废铝行业的发展。 印度的铝需求预计到2030年将达到1,000万吨，因此行业协会印度铝业协会（AAI ...

3月30日（周日），印度矿产部公布的初步数据显示，印度2024-25财年的4月-2月期间铝产量小幅增长 0.9%，达到383.6万吨。 根据政府数据，去年同期的铝产量为380万吨。 与此同时，2024-25财年精炼铜产量增长7.1%，至49.7万吨。 印度是全球十大精炼铜生产国之一，铁矿石产量位居全球第四，铝产量位居全球第二。 发达经济体将铝视为战略资源，采取措施保护本国工业。 2024-25财年印度铁矿石产量持续增加，产量同比增长4.4%至2.63亿吨。 其他关键矿产也表现出强劲增长，同期锰矿产量增长12.8%，达到340万吨，铝土矿产量增长3.6%，达 到2,270万吨。 官方数据显示，铅精矿产量增长3.5%，达到35.2万吨。 再加上铝和铜的增长，这些增长趋势表明，能源、基础设施、建筑、汽车和机械等用户行业的经济活动 将持续强劲。 例如，美国对进口铝征收10%的关税，而中国对从美国进口的废铝征收25%的关税，并施加额外的限 制。 尽管存在这些趋势，但印度已成为全球最大的废铝进口国，这一发展阻碍了印度国内废铝行业的发展。 印度的铝需求预计到2030年将达到1,000万吨，因此行业协会印度铝业协会（AAI） ...

该投行还下调了对全球铜需求增长的预测，预测今年需求将增长2.3%，而之前预测为增长3.1%。预计今年铜市将 供应过剩46万吨，远高于此前预测的过剩12.4万吨。 3月28日（周五），法国巴黎银行（BNP Paribas）周五警告称，随着在美国关税生效前将铜运往美国的努力逐渐 减弱，铜价将在未来几个月下跌。 本周早些时候，伦敦期铜曾攀升至每吨10,000美元关口上方，纽约期铜则创下历史新高，大西洋两岸的价差很 大。 人们担心，在特朗普提议的关税生效之前，提前增加铜进口的努力将使全球供应处于极低水平，这推动了铜价上 涨。据估计，数十万吨铜已经在运往美国的途中。 但铜价涨势已经失去动力，因为目前市场预测关税可能会在数周内加征，而不是数月之后。 法国巴黎银行表示，关税较早到来将导致将货物改道至美国的空间变小。该行预计，随着美国需求放缓，到二季 度末铜价将跌至每吨8,500美元。 法国巴黎银行的大宗商品策略师David Wilson表示，该行预测关税的实施将终结当前铜价的混乱局面，从而使市 场能够将注意力集中在美国贸易政策所带来的负面需求影响上。 Wilson在报告中称："我们预测价格将在2025年二季度下挫。" 欲知 ...

此前市场预计美国对是否对铜征收新的进口关税的调查将耗时数月，但周三这一预期缩短为数周，从而 缩小了纽约商品交易所(COMEX)与LME交投最活跃的铜期货之间的套利空间。 3月28日（周五），伦敦金属交易所（LME）铜价下跌，因在下周美国全面征收对等关税的最后期限到 来前风险胃纳低迷，全球经济增长前景恶化，以及在可能的关税实施前，向美国交付铜的动力降低。 伦敦时间3月28日17:00(北京时间3月29日01:00)，三个月期铜收低52.00美元，或0.53%，报每吨9,794.50 美元，盘中曾触及两周低点 9,739美元。 | | 3月28日LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | | --- | --- | --- | --- | | 令屋 | 收盘价 涨跌 | | 涨跌幅 | | 三个月期锅 | 9794.50 | J -52.00 -0.53% | | | 三个月期铝 | 2547.50 - | -15.00 -0.59% | | | 三个月期锌 | 2857.00 - | -42.50 -1.47% | | | 三个月期铅 | 2025.50 | 1 -15.50 -0.76% | | | 三个 ...

征稿(作者：中国国际期货 欧阳玉萍）--沪铝主力合约在3月中旬以21130元/吨的阶段性高点后，近期震 荡回落，目前期价在20600元/吨附近徘徊。预计后期在消费旺季的支撑下，下跌空间有限，整体以高位 震荡格局为主。 国内电解铝产量高位运行 据SMM统计，今年2月国内电解铝产量为333.96万吨，同比增长0.4%，环比下滑9.5%。截止2月底， SMM统计国内电解铝建成产能约4581万吨，国内电解铝运行产能约4364万吨，行业开工率环比上涨 0.07%，同比增长2.26%至95.3%。2月国内电解铝企业的运行产能小幅增长，主要因电解铝利润修复 后，四川、广西等多家早前减产企业于2月初陆续复产；此外，青海某电解铝厂置换升级项目通电启 槽，对电解铝运行产能增长仍有贡献。 步入3月，西南、北方等地企业陆续复产，在相关企业启槽达产的带动下，国内电解铝运行产能将再度 走高，3月底国内电解铝年化运行产能将持平在4384万吨/年，预计3月综合开工率为95.57%。随着"金三 银四"到来，下游开工率回升，且光伏新政可能刺激国内出现抢装行情，电解铝下游需求有望增长，预 计3月铝水比例将再度上涨至约74%。 电解铝进口方面，据海 ...

WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah称："这似乎确实会损害对汽车的需求，从而损害汽车使用的所 有金属。因此，今天的铜价和其他基本金属价格都受到了损害。" 3月27日（周四），伦敦金属交易所（LME）铜价有所回落，此前美国宣布对进口汽车征收25%的关 税，这可能会抑制金属需求。 伦敦时间3月27日17:00(北京时间3月28日01:00)，三个月期铜收低80.50美元，或0.81%，报每吨9,846.50 美元。前一交易日触及近10个月来最高。 | | 3月27日LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | | 令屋 | 收盘价 | 涨跌 涨跌幅 | | 三个月期锅 | 9846.50 | J-80.50 J -0.81% | | 三个月期铝 | 2562.50 | - -44.50 -1.71% | | 三个月期锌 | 2899.50 = | -56.50 -1.91% | | 三个月期铅 | 2041.00 | -50.50 -2.41% | | 三个月期镍 | | 16247.00 ↑ +2.00 ↑ +0.01% | | 三个月期锡 | | 35 ...

一、AI产业链蓬勃发展给铜需求带来美好前景 SHMET 网讯： 宏观方面，美联储3月维持基准利率不变，经济和FFR预测方面，美联储上修通胀预测，下修经济预测。如果对等关税进一步增加经济不确定性和市场压 力，可期待2025年美联储降息节奏"前置"。因此，美元震荡偏弱仍有利于有色板块。矿端看铜精矿供应紧缺仍是主要矛盾。短期TC加剧下滑至负数并扩 大，矿端紧张开始传导到精炼铜冶炼环节，产量增速或难一直维持高位。需求需求面高铜价下消费仍有韧性。库存已经开始降库，但降库速度趋缓，总体产 量增长未能体现在累库上。铜价或继续震荡向上，目标位82000-84000初步实现，最终目标位历史新高。 2024年1-12月电网工程完成投资6083亿元，同比增长15.3%。国内方面，国家电网计划在2025年投入超过6500亿元用于电网建设，这一数字远超过去几年的 平均投资规模（约5000亿元）。从历史数据上看，2009年以来15年来，国家电网计划完成额和实际完成额的对比上，只有3年时间没有完成计划目标。倘若 完成目标，年化同比增长将达到6.8%。电网投资占需求的46.9%,按照百分比预计贡献增速3.2%。总体对25年中国需求乐观，预计 ...