Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Lenovo Group (0992.HK) [1][10]. Core Insights - Lenovo Group has launched the "Tianxi" super intelligent agent, marking a significant breakthrough in hybrid artificial intelligence, which serves as a cognitive operating system for individuals and enterprises [4]. - The introduction of the inference acceleration engine enhances Lenovo's AI PC competitiveness by optimizing hardware and software collaboration, addressing industry pain points related to model efficiency and computational power [4]. - With the expected increase in AI PC penetration from 18% in 2024 to 70% by 2028, Lenovo, as the leading global PC market player, is poised to benefit significantly [5]. Financial Projections - Revenue forecasts for Lenovo Group are projected at $67.658 billion, $74.763 billion, and $80.869 billion for FY2025, FY2026, and FY2027 respectively, with net profits expected to be $1.540 billion, $1.573 billion, and $1.966 billion for the same periods [5][8]. - The report anticipates a gradual improvement in Lenovo's performance as AI functionalities penetrate the PC market, with corresponding P/E ratios of 9.6x, 9.4x, and 7.5x for FY2025, FY2026, and FY2027 [5][8].

2025 年 05 月 12 日 公司研究 评级：增持(维持) | 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | | 袁冠 S0350524050001 | | | | yuang@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 张馨月 S0350124070008 | | | | zhangxy05@ghzq.com.cn | [Table_Title] 2025 年 Q1 业绩同比高增，产品谱系持续拓展 ——九号公司（689009）科创板公司动态研究 最近一年走势 | 相对沪深 300 | 表现 | | 2025/05/09 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 九号公司 | 14.7% | 22.8% | 62.6% | | 沪深 300 | 4.3% | -1.2% | 5.0% | | 市场数据 | | | 2025/05/09 | | 当前价格（元） | | | 62.49 | | 周价格区间（元） 52 | | | 35.98-68.32 | | 总市值（百万） | | | 4,482. ...

研究所： 2025 年 05 月 12 日 公司研究 评级：增持(维持) 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn [Table_Title] 2025Q1 公司收入增速高于行业销量增速，费用 率控制优秀 ——中国重汽（000951）公司动态研究 | 相对沪深 | 表现 300 | | | 2025/05/09 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 表现 | | 1M | 3M | 12M | | 中国重汽 | | -13.7% | -5.9% | 6.9% | | 沪深 300 | | 4.3% | -1.2% | 5.0% | | 市场数据 | 2025/05/09 | | --- | --- | | 当前价格（元） | 17.05 | | 52 周价格区间（元） | 13.39-20.88 | | 总市值（百万） | 20,031.52 | | 流通市值（百万） | 20,031.52 | | 总股本（万股） | 117,486.94 | | 流通股本（万股） | 117,486.94 | | 日均成交额（百万） | 170.9 ...

证券研究报告 2025年05月12日 计算机 行业拐点或已显现，迎接AI时代晨曦 ——计算机2024年报和2025一季报总结 评级：推荐(维持) 刘熹(证券分析师) S0350523040001 liux10@ghzq.com.cn 最近一年走势 相关报告 -26% -9% 8% 24% 41% 58% 2024/05/08 2024/07/08 2024/09/08 2024/11/08 2025/01/08 2025/03/08 2025/05/08 计算机 沪深300 《计算机行业深度：大模型研究框架（2025）——"大模型"系列（5）（推 荐）*计算机*刘熹》——2025-04-21 《计算机"人工智能"系列专题：AutoGLM沉思： DeepResearch+Operator，开启智能体新阶段（推荐）*计算机*刘熹》— —2025-04-17 《计算机行业深度报告：关税对自主可控的影响拆解——计算机"自主可控" 系列报告（3）（推荐）*计算机*刘熹》——2025-04-11 相对沪深300表现 | 表现 | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 计算 ...

2025 年 05 月 12 日 行业研究 研究所： 证券分析师： 马川琪 S0350523050001 联系人 ： 刘毅 S0350123090035 macq@ghzq.com.cn liuy23@ghzq.com.cn [Table_Title] 瑞幸咖啡 2025Q1 自营同店改善，沪上阿姨港交 所上市 ——海外消费咖啡茶饮周专题 最近一年走势 一．茶饮咖啡公司个股区间表现 茶饮咖啡公司（2025/04/25-2025/05/09）区间涨跌幅表现分别为： 奈雪的茶（2150.HK）+14.43%、茶百道（2555.HK）+14.24%、古 茗（1364.HK）+12.73%、 Tims 中国（THCH.O）+4.03%、霸王 茶姬（CHA.O）+3.83%、蜜雪集团（2097.HK）+1.43%、瑞幸咖啡 （LKNCY.OO）-1.34%、星巴克（SBUX.O）-1.99%。 | 指数表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | （%） | 1M | 3M | 12M | | 恒生消费指数 | 10.04 | 5.33 | 1.65 | | 恒生指数 | 12.85 | ...

2025 年 05 月 12 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2025 年第 77 期 最新报告摘要 煤企成本下降难补煤价跌，煤企业绩进一步向合理区间回归--行业专题研究 三大业务平台持续发力，业绩有望迎来拐点--天娱数科/广告营销(002354/217205) 公司动态研究 关注内容上线节奏及表现，"AI+影视"战略稳步推进--博纳影业/影视院线(001330/217206) 公司动态研究 2025Q1 货币政策执行报告点评：呵护银行体系，国有资产升值空间--事件点评 华为哈勃入股千寻智能，恒而达拟收购 SMS 高精度数控磨床业务--行业周报 136 号文首个配套文件落地，持续关注欧洲停电带来的储能需求--行业周报 重庆银行(601963.SH)深度报告：江城新风貌，多重利好共振--重庆银行/城商行Ⅱ(601963/214804) 公司 PPT 报告 以旧换新驱动景气度回升，乘用车业绩内部分化--行业专题研究 5G-A 网络信号迅速普及，SpaceX 获批每年多达 25 次星舰发射--行业 ...

| | | 证券分析师： 陈晨 S0350522110007 [Table_Title] 4 月进口煤量继续减量，煤价继续探底 ——煤炭开采行业周报 最近一年走势 《煤炭开采行业周报：进口约束与发运倒挂支撑基 本面，煤炭高股息价值持续关注（推荐）*煤炭开 采*陈晨》——2025-04-20 | 行业相对表现 | | 2025/05/09 | | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 煤炭开采 | -0.4% | -6.3% | -21.7% | | 沪深 300 | 4.3% | -1.2% | 5.0% | 相关报告 《煤炭开采行业 2024 年报及 2025 年一季报综述： 煤企成本下降难补煤价跌，煤企业绩进一步向合理 区间回归（推荐）*煤炭开采*陈晨》——2025-05-09 《煤炭开采行业周报：港口库存延续去化，煤价筑 底下关注高股息价值（推荐）*煤炭开采*陈晨》— —2025-04-27 《煤炭开采行业专题研究：2025Q1 主动型基金重 仓股煤炭持仓比例降至 0.44%，高股息红利资产底 部配置价值凸显（推荐）*煤炭开采*陈晨》—— ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1][9] Core Views - The company is undergoing a transformation in 2024, facing pressure but showing signs of recovery in Q1 2025 with a net profit of 30.2 billion yuan, a year-on-year increase of 11.4% [5][8] - The company aims to sell over 4.5 million vehicles in 2025, with a focus on launching 10 new and significantly updated models, including 8 electric vehicles [5][6] - The collaboration with Huawei to launch the "SAIC 尚界" brand is expected to enhance market presence and contribute significantly to revenue starting in 2026 [6][8] Financial Performance Summary - In 2024, the company reported total revenue of 627.59 billion yuan, a year-on-year decrease of 15.7%, and a net profit of 1.67 billion yuan, down 88.2% [4][8] - For Q1 2025, total revenue was 140.86 billion yuan, a slight decrease of 1.5% year-on-year, while net profit increased by 11.4% [5][8] - The company’s revenue projections for 2025-2027 are 688.16 billion yuan, 743.64 billion yuan, and 786.46 billion yuan, with corresponding net profits of 10.305 billion yuan, 12.846 billion yuan, and 14.742 billion yuan [7][8] Market Performance - As of May 9, 2025, the company's stock price was 16.55 yuan, with a market capitalization of approximately 191.57 billion yuan [3][9] - The company's stock performance over the past 12 months shows an increase of 16.8%, outperforming the Shanghai and Shenzhen 300 index, which increased by 5.0% [3][9]

证券研究报告 2025年05月11日 城商行Ⅱ 重庆银行(601963.SH)深度报告：江城新风貌，多重利好 共振 评级：买入(维持) 徐凝碧(证券分析师) 林加力(证券分析师) S0350524110001 S0350524100005 xunb@ghzq.com.cn linjl01@ghzq.com.cn | 《重庆银行（601963）公司点评：逾期及关注率大幅改善，存款利率加速下 | | --- | | 行（买入）*城商行Ⅱ*林加力，徐凝碧》——2025-03-27 | -20% -3% 14% 31% 47% 64% 2024/05/09 2025/05/09 重庆银行 沪深300 | 市场数据 | 2025/05/09 | | --- | --- | | 当前价格（元） | 11.00 | | 52周价格区间（元） | 6.53-11.26 | | 总市值（百万） | 38,220.35 | | 流通市值（百万） | 20,673.33 | | 总股本（万股） | 347,457.72 | | 流通股本（万股） | 187,939.33 | | 日均成交额（百万） | 178.15 | | 近一月 ...

2025 年 05 月 09 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2025 年第 76 期 观点精粹: 最新报告摘要 金融政策加力稳市场稳预期--宏观点评 芭田股份(002170.SZ) 深度报告：优质磷矿产能快速扩张，复合肥巨头再腾飞——系列深度之二--芭田股份/ 农化制品(002170/212208) 公司 PPT 报告 国新办发布会点评——资本市场迎来多重利好--资产配置报告 多领域新业务实现突破，2024 年业绩稳健增长--航材股份/航空装备Ⅱ(688563/216502) 科创板公司动态研究 2025 年 Q1 可比归母净利润同比增长 22%，重卡龙头加速转型前景光明--潍柴动力/汽车零部件 (000338/212802) 公司动态研究 证券研究报告 1、最新报告摘要 1.1、金融政策加力稳市场稳预期--宏观点评 分析师：夏磊 S0350521090004 事件： 2025 年 5 月 7 日国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督 管理委员会负 ...