Investment Rating - The report gives an "Accumulate" rating for the company [4][6]. Core Views - The company focuses on the optical sector and is a leading enterprise in high-end lenses and modules, with 41% of its revenue and 76% of its gross profit coming from optical products [2][15]. - The company is expected to benefit from the increasing penetration of smart vehicles and the rising number of cameras per vehicle, particularly from partnerships with major automotive clients like Tesla and BYD [2][30]. - The company has a competitive advantage in the molded glass process, which is essential for producing aspherical glass lenses, and is a major supplier in this field [3][66]. Summary by Sections Company Overview - The company was established in 2006 and has evolved from traditional optical lenses to focus on high-definition wide-angle lenses and automotive lenses, entering the smart vehicle sector around 2015 [12][15]. - The company has established strong partnerships with leading clients in various fields, including automotive and mobile devices [18][19]. Financial Data - The company is currently in a performance transition phase, with revenue expected to recover as the automotive optical business grows and consumer electronics demand rebounds [20][21]. - Revenue projections for 2025-2027 are estimated at 113 billion, 124 billion, and 134 billion yuan, with net profits of 1.1 billion, 3.2 billion, and 5.0 billion yuan respectively [4][74]. Production Capacity and Market Position - The company is expanding its production capacity for automotive optical products, with significant projects underway, including a 240 million high-end automotive lens project [61][64]. - The global automotive camera market is projected to grow significantly, with the company positioned to capture a share of this growth through its advanced technology and production capabilities [55][60]. Competitive Advantages - The molded glass process used by the company creates a technical moat, as it is one of the few companies capable of mass-producing aspherical glass lenses [3][66]. - The company has a strong focus on high-end mobile optical products, benefiting from a structural recovery in the global smartphone market [68][70]. Future Outlook - The automotive optical products are expected to be a key growth driver for the company, supported by the recovery in consumer electronics and the realization of automotive display orders [4][74]. - The company is also expanding its global footprint with new factories in Mexico and Vietnam to better serve North American and Southeast Asian markets [61][64].

Market Performance - On June 11, 2025, the market experienced a high and then a pullback, with the ChiNext Index rising by 1.21%[3] - The Shanghai Composite Index increased by 0.52%, and the Shenzhen Component Index rose by 0.83%[3] - Total market turnover was 1,255.274 billion yuan, a decrease of 159.906 billion yuan from the previous trading day[3] Sector and Style Analysis - Among the 30 CITIC first-level industries, the top performers were non-ferrous metals (2.21%), agriculture, forestry, animal husbandry, and fishery (2.00%), and non-bank financials (1.92%)[21] - The weakest sectors included pharmaceuticals (-0.31%), telecommunications (-0.23%), and electric power and utilities (0.16%)[21] - Fund-heavy stocks outperformed the CSI All Share Index[21] Capital Flow - On June 11, 2025, the net outflow of main funds was 1.876 billion yuan, with large orders seeing a net outflow of 4.598 billion yuan and small orders continuing to see a net inflow of 10.9 billion yuan[26] - Southbound funds recorded a net inflow of 1.377 billion HKD, with the Shanghai-Hong Kong Stock Connect seeing a net inflow of 0.3 billion HKD and the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect seeing 1.077 billion HKD[28] Global Market Trends - Major Asia-Pacific indices closed higher on June 11, 2025, with the Hang Seng Index up 0.84% and the Nikkei 225 Index up 0.55%[35] - On June 10, 2025, European indices showed mixed results, with the DAX down 0.77% and the FTSE 100 up 0.24%[35] - U.S. stock indices generally rose, with the Dow Jones Industrial Average increasing by 0.25%[35]

[Table_Main] 行业研究|能源|新能源 证券研究报告 新能源行业周报、月报 2025 年 06 月 11 日 [Table_Title] 供给侧有望反转，技术迭代加速破局 ——电力设备新能源行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 周度行情回顾 2025 年 06 月 01 日至 06 月 06 日，上证综指上涨 1.13%，深证成指 上涨 1.42%，创业板指上涨 2.32%。其中申万电力备上涨 1.38%，较 沪深 300 跑赢 0.5pct。细分子行业来看，申万光伏设备/风电设备/电 池/电网设备分别上涨 1.10%/1.50%/1.05%/1.80%。 重点板块跟踪 特斯拉：6 月 4 日，特斯拉宣布在美国构建覆盖"锂矿提炼-材料制造 -电芯生产-整车组装"的全链条电池生产体系，旨在彻底摆脱对中国供 应链的依赖。马斯克明确表示："供应链本地化对降低地缘政治风险 至关重要"。 投资建议 光伏：在经历"430 抢装"驱动的分布式项目采购潮后，光伏产业链 价格如期进入回调周期，硅料、硅片及组件等环节价格中枢较抢装期 下移，但较 Q1 低点仍保有一定的缓冲空间。当前价格波动实为产能 调节 ...

[Table_Main] 行业研究|能源|新能源 证券研究报告 新能源行业周报、月报 2025 年 06 月 11 日 [Table_Title] 供给侧有望反转，技术迭代加速破局 ——电力设备新能源行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 周度行情回顾 2025 年 06 月 01 日至 06 月 06 日，上证综指上涨 1.13%，深证成指 上涨 1.42%，创业板指上涨 2.32%。其中申万电力备上涨 1.38%，较 沪深 300 跑赢 0.5pct。细分子行业来看，申万光伏设备/风电设备/电 池/电网设备分别上涨 1.10%/1.50%/1.05%/1.80%。 重点板块跟踪 特斯拉：6 月 4 日，特斯拉宣布在美国构建覆盖"锂矿提炼-材料制造 -电芯生产-整车组装"的全链条电池生产体系，旨在彻底摆脱对中国供 应链的依赖。马斯克明确表示："供应链本地化对降低地缘政治风险 至关重要"。 投资建议 光伏：在经历"430 抢装"驱动的分布式项目采购潮后，光伏产业链 价格如期进入回调周期，硅料、硅片及组件等环节价格中枢较抢装期 下移，但较 Q1 低点仍保有一定的缓冲空间。当前价格波动实为产能 调节 ...

2025 年 6 月 10 日 2025 年 6 月 10 日创业板指跌逾 1%，航运港口板块逆市 大涨 报告要点： 2025 年 6 月 10 日创业板指跌逾 1%，航运港口板块逆市大涨。上证指数 下跌 0.44%，深证成指下跌 0.86%，创业板指下跌 1.17%。市场成交额 14151.80 亿元，较上一交易日增加 1289.55 亿元。全市场 1284 只个股上涨， 4080 只个股下跌。 风格上看，各指数涨跌幅排序为：0>金融>消费>周期>稳定>成长；大盘 价值>中盘价值>小盘价值>中盘成长>大盘成长>小盘成长；中证全指表现优 于基金重仓。 9[Table_Title] 每日复盘 证券研究报告 分行业看，30 个中信一级行业普遍下跌；表现相对靠前的是：银行 （0.48%），医药（0.33%），交通运输（0.14%）；表现相对靠后的是：国防军 工（-1.96%），计算机（-1.91%），综合金融（-1.84%）。概念板块方面，多 数概念板块下跌，昨日连板、昨日连板_含一字、转基因等板块上涨；EDR、 远程办公、高带宽内存等大幅走低。 资金筹码方面，主力资金 6 月 10 日净流出 570.28 亿元。 ...

资产配置与金融工程 证券研究报告 波动率下行，风险稀释但未消退 ——大类资产周报（20250602-20250608） 分析师：朱定豪 SAC执业资格证书编码: S0020521120002 邮箱：zhudinghao@gyzq.com.cn 2025年6月10日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 债市（6）：增长/通胀数据疲软+流动性宽松直接利好，短久期高等级信用债配置价值突出，但需警惕利率下行空间收窄风险； 美股（6）：经济韧性支撑盈利，基本面数据结构上边际转弱，受风险偏好提振影响； 黄金（6）：增长放缓与避险需求形成长期支撑，短期受风险偏好回升压制； A股（5）：流动性边际改善+盈利预期弱修复，但估值性价比下降制约弹性，结构性机会聚焦盈利质量因子占优板块； 大宗商品（4）：供需双弱压制工业品，仅贵金属与部分能化品受避险及供给侧扰动支撑； 衍生品策略（5）：低波环境抑制趋势策略，宜布局期权保护或跨品种套利。 分析师：汤静文 SAC执业资格证书编码: S0020524060001 邮箱：tangjingwen@gyzq.com.cn 联系人：黄雯瑜 邮箱：huangwenyu@gyzq.com.cn 摘 ...

分析师：汤静文 SAC执业资格证书编码: S0020524060001 邮箱：tangjingwen@gyzq.com.cn 联系人：黄雯瑜 邮箱：huangwenyu@gyzq.com.cn 摘要 资产配置与金融工程 证券研究报告 波动率下行，风险稀释但未消退 ——大类资产周报（20250602-20250608） 分析师：朱定豪 SAC执业资格证书编码: S0020521120002 邮箱：zhudinghao@gyzq.com.cn 2025年6月10日 一、本周大类资产交易主线 市场延续"避险不恐慌"格局，商品与亚太权益资产领跑，波动率持续收敛。商品市场强势主导，地缘扰动与需求预期共振推 升能源与贵金属价格——天然气、原油受OPEC+减产与夏季需求支撑突破关键阻力位，白银因工业属性（光伏）与避险需求双 驱动暴涨9%至36美元（2012年来新高）；恒生指数与纳斯达克金龙指数受益于中美关税缓和预期及消费刺激政策憧憬，外资 回流中概股；A股延续消费、创新药与金融板块轮动。核心矛盾在于"衰退担忧"与"再通胀风险"的拉锯：一方面政策缓和提 振风险偏好，另一方面美债收益率高位压制资产弹性。隐含波动率（VIX等）创 ...

9[Table_Title] 每日复盘 证券研究报告 2025 年 6 月 9 日 2025 年 6 月 9 日创业板指涨逾 1%，创新药概念股再度大 涨 报告要点： 2025 年 6 月 9 日创业板指涨逾 1%，创新药概念股再度大涨。上证指数上 涨 0.43%，深证成指上涨 0.65%，创业板指上涨 1.07%。市场成交额 12862.25 亿元，较上一交易日增加 1343.83 亿元。全市场 4171 只个股上涨，1112 只 个股下跌。 风格上看，各指数涨跌幅排序为：成长>消费>金融>周期>0>稳定；中盘 成长>小盘成长>小盘价值>中盘价值>大盘价值>大盘成长；中证全指表现优 于基金重仓。 分行业看，30 个中信一级行业普遍上涨；表现相对靠前的是：医药 （2.25%），综合（2.06%），纺织服装（1.84%）；表现相对靠后的是：食品饮 料（-0.47%），家电（-0.01%），汽车（-0.01%）。概念板块方面，多数概念 板块上涨，肝素、噪声防治、昨日连板等大幅上涨；刀片电池、托育服务、 麒麟电池等板块走低。 资金筹码方面，主力资金 6 月 9 日净流入 11.95 亿元。其中超大单净流 入 64. ...

T a [ 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2025 年 06 月 09 日 b l [Table_Title] 孩子王拟收购丝域 65%股权，周六福通过港 e _ M 交所聆讯 ——美护商社行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 市场表现 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业 竞争加剧的风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_ 过去一年PicQuote 市场行情] -11% 0% 11% 22% 33% 6/11 9/9 12/8 3/8 6/6 可选消费 沪深300 ] 本周（2025.06.02-2025.06.06），申万商贸零售/社会服务/美容护理 分别 1.29%/2.09%/1.56%，在 31 个一级行业中排名第 15/9/13；同期 上证综指 1.13%，深证成指 1.42%，沪深 300 指数 0.88%。 细分子板块来看，本周商贸零售/社会服务/美容护理各大二级子板块 普涨。 旅游景区 / 饰 品 / 贸易行业涨幅居前，分别 +3.53%/+3.01%/+2.49%。 本周行业重点事件及资讯 （1）美 ...

[Table_Main] 行业研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 周报、月报 [Table_Title] 白酒短期承压，大众品关注高景气赛道 ——食品饮料行业双周报 [Table_Summary] 报告要点： 食品、饮料与烟草行业 2025 年 06 月 09 日 行情回顾 1）近 2 周（5.26-6.6），A 股食品饮料行业（SW）下跌 2.12%，跑输 上证指数 3.22pct，跑输深证成指 2.62pct，跑输沪深 300 指数 1.90pct。 2）细分行业方面，在 A 股食品饮料各细分行业（SW）中，近 2 周， 软饮料（+9.45%）、零食（+5.48%）、其他酒类（+4.98%）涨幅居前， 乳品（-3.81%）、白酒（-3.64%）、调味发酵品（-1.26%）跌幅居前。 3）个股方面，在 A 股食品饮料行业（SW）所有个股中，近 2 周，均 瑶健康（+72.44%）、海南椰岛（+20.26%）、妙可蓝多（+19.95%） 涨幅居前，五芳斋（-10.35%）、ST 加加（-6.92%）、山西汾酒（-5.41%） 跌幅居前。 食饮行业重点数据跟踪 1）白酒：根据同花顺 Ifind 数据 ...