高质量发展样本4月亮点表现 保利发展：于杭州摘得的奥体印象城南侧停车场地块和厦门摘得的湖里区五缘湾地块，成交楼面价分别为5.2万元/平米和5.1万元/平米，为4月单价 最高的两宗地 华润置地：联合越秀地产&中能建于上海共同打造的翡雲悦府一期项目，认购率高达412%，开盘日光 融创中国：境外债务重组获重大进展，95.5亿美元，"全额债权转股权"重组方案落地 政治局会议巩固房地产市场稳定态势，盘活存量仍是重点 2025年4月，政治局会议召开，延续了"适时降准降息"的定调，而央行已于5月7日宣布了降准降息的具体时间：自5月8日起，下调公开市场7天期逆 回购操作利率0.1个百分点。自5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。 下一步，房地产行业政策或将重点侧重：扩大需求放开限购、限售；深入落实"白名单"，促进保交房；加速存量房收购和存量土地收储；大力支 持"好房子"建设，树立标杆；扩围、提速城市更新、老旧小区/危旧房改造等方面。 市场行情降温，库存仍处历史高位 2025年4月，住宅市场未能延续3月"小阳春"的热度。从我们监测的40城数据来看，商品住宅销售面积为996 ...

自去年9月以来，国家陆续出台了一系列"稳楼市"政策，并将房地产"止跌回稳"纳入到了政府工作的总 体要求，明确要持续推动房地产市场走出低迷、实现回稳。与此同时，在房地产融资协调机制下，政策 在改善房地产企业融资环境方面持续释放积极信号，尤其是对符合条件的"白名单"项目"应贷尽贷"，以 充分保障在建房地产项目交付。 "有一段时间，面对房地产行业深度调整、融资难度加大的严峻形势，保利财务公司逆势加大了对集团 房地产业务的信贷支持，有效缓解了房地产企业资金周转压力，保障了开发项目正常推进和按期交付， 保障了购房者权益。"郭华表示，保利财务公司2024年房地产贷款日均规模291亿元，同比增长了35%， 远高于社会房地产贷款平均增幅。 此外，他还表示，未来保利财务公司将加快推进财务数智化转型，加强大数据、人工智能技术应用，从 业务智能化、风控智能化、决策智能化三个领域不断提升金融服务的精准性和效率，依托集团司库运营 平台，不断提升数据挖掘分析能力，为集团决策提供数据支撑，有效赋能管理提升。 "保交楼是底线，也是保利作为央企的责任。"郭华对记者表示。据了解，保利旗下的房地产项目至今尚 无在建项目烂尾情况。 作为企业与银行的 ...

Investment Rating - The industry rating is "Buy" [4] Core Insights - The report highlights the continuous promotion of REITs inclusion in the Shanghai-Hong Kong Stock Connect, aiming to expand the market [4][12] - As of April 30, 2025, the total number of C-REITs listed reached 65, with a total scale of 189.57 billion yuan, reflecting a month-on-month increase of 3.53 billion yuan, or 1.90% [21][29] - The C-REITs market is experiencing a recovery in trading volume and market value, with the overall market performance being stronger than stocks and bonds [21][29] Summary by Sections 1. Policy Review and Market Outlook - The report discusses the recent policies supporting the expansion of REITs, including the inclusion of REITs in the Shanghai-Hong Kong Stock Connect and the promotion of infrastructure REITs [12][14] - Local governments are also emphasizing support for various sectors, including private, water conservancy, logistics, consumption, and cultural tourism in issuing REITs [13][14] 2. Market Review - The C-REITs market size reached 189.57 billion yuan as of April 30, 2025, with a month-on-month increase of 3.53 billion yuan [21][29] - The trading volume in April was 2.845 billion shares, reflecting a decrease of 10.54% compared to the previous month [21] - The overall market performance in April showed a 1.35% increase in the C-REITs comprehensive income index, with the real estate sector's comprehensive income rising by 2.40% [21] 3. Key Company Valuation and Financial Analysis - The report provides a detailed valuation and financial analysis of key companies in the real estate sector, with several companies rated as "Buy" [5] - For instance, Vanke A has a target price of 7.64 yuan per share, while China Overseas Development has a target price of 16.55 Hong Kong dollars per share [5]

东 兴 晨 报 东兴晨报 P1 2025 年 5 月 13 日星期二 分析师推荐 【东兴电新】国轩高科（002074.SZ）：全球份额提升，海外业务拓展稳步推 进（20250513） 事件：公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。24 全年公司实现营收 353.92 亿元，同比+12.0%；归母净利 12.07 亿元，同比+28.6%。25Q1 公司实现营收 90.55 亿元，同比+20.6%；归母净利 1.01 亿元，同比+45.6%。 点评： 动储出货量延续高增，国内外份额持续提升。公司 24 全年动力与储能电池出 货量延续高增态势，全年动储合计出货约 63GWh，同比+40%。动力电池方面， 公司 24 年实现营收 256.48 亿元，同比+11.3%，毛利率 15.1%，同比+1.3pct， 维持稳定。受益于新能源车市场稳定增长以及铁锂装机占比提升趋势，公司 24 年国内外动力电池市场份额均实现同增，其中国内市场装机份额 4.6%，同 比+0.5pct，排名第四，配套吉利、奇瑞与零跑等客户终端销量攀升持续贡献 增量；全球市场装机份额 3.2%，同比+0.9pct，其中公司铁锂电池装机规模 全 ...

智通财经APP获悉，5月13日, 由北京中指信息技术研究院中国房地产TOP10研究组研究承办的"2025中国房地产上市公司研究成 果发布会暨第二十三届产城融合投融资大会"隆重召开。据中指研究院发布的2025中国房地产上市公司TOP10研究报告，2024 年，房地产上市公司收入转而下滑，净利润持续下滑，流动性压力仍在，股东回报下滑。未来新房市场将缓慢复苏，行业将加速 出清、重整，聚焦核心城市，保持投资强度和具有不动产运营与服务能力的房地产上市公司将释放更高的企业价值。 2025年一季度，新房市场延修复整态势。4.25政治局会议强调，以城中村改造为核心抓手，首提"加大高品质住房供给"，优化存 量房收购政策，"加快构建房地产发展新模式"重要性凸显。在当前内外部环境下，为应对外部的不确定性，此前部署的各项支持 政策有望加快落实。随着房地产供需两端政策落位，叠加"好房子"项目供给增加，预计核心城市市场将继续修复。在此背景下， 投资者将更加关注企业可持续运营能力，保持稳健运营、聚焦核心城市，保持投资强度、具备不动产运营能力的企业更易获得投 资者的青睐。 2024年房地产上市公司总资产、净资产均值及增长率 企业研究：htt ...

相比今年前几次土地出让，上海第四批次"土拍"略有降温。 5月9日，上海再度推出4幅地块，分别位于虹口区、杨浦区、松江区以及青浦区，起始总价约84.07 亿元。 | 公告号 | 地块名称 | 现场交易会时间 | | --- | --- | --- | | 202502701 | 杨浦区N090602单元L4-02 地块 | 05月09日10:00 | | 202502702 | 松江区SIC10006单元 C03A-04号地块 | 05月09日10:00 | | 202502703 | 青浦区QPS5-0001单元 36b-01地块 | 05月09日13:30 | | 2025028h2 | 虹口区C080101单元 hk196-08地块、hk196-06 地块 | 05月09日13:30 | 最终，4幅地块全部成功出让，共收金97.09亿元。其中，杨浦地块被保利置业以26.3%的溢价率获 得，松江地块被中铁建以20.4%的溢价率获得，而另外2宗位于虹口区和青浦区的地块则分别被北外滩 集团和保利发展底价获得。 从此次地块成交溢价率也能看出，对比之前徐汇滨江和新杨思板块的土地，这一批次土地出让房企 明显谨慎不少， ...

房地产行业 行业研究 | 行业周报 降息略早于预期，有助于预期稳定 核心观点 投资建议与投资标 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2025 年 05 月 13 日 看好（维持） | 赵旭翔 | zhaoxuxiang@orientsec.com.cn | | --- | --- | | | 执业证书编号：S0860521070001 | | 李雪君 | 021-63325888*6069 | | | lixuejun@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860517020001 | | | 香港证监会牌照：BSW124 | | | | | 地产政策仍定位于托底和稳信心 | 2025-04-28 | | --- | --- | | Q2 房地产市场回落，观察未来是否有超预 | 2025-04-15 | | 期政策出台 | | | 一季度百强房企销售额环比-41%，同比-7% | 2025-04-08 | 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ⚫ 第 19 周房地产板 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the real estate industry [1] Core Viewpoints - The recent reduction in public housing loan rates is expected to stabilize the market gradually, with a projected annual savings of over 20 billion yuan in loan interest for residents [1][8] - The report highlights that the current policy environment recognizes the necessity of a stable and healthy real estate market for economic transformation, marking a potential turning point in the current cycle [8] Summary by Sections 1. Industry Trends - The real estate sector (CITIC) experienced a weekly change of +0.7%, underperforming compared to the Shanghai and Shenzhen 300 index, which saw changes of +2.0% and +2.3% respectively [53] - New housing sales in 36 cities totaled 1.583 million square meters last week, reflecting a week-on-week decrease of 26.5% and a year-on-year decrease of 6.9% [13][21] - The second-hand housing market saw a total transaction area of 1.225 million square meters across 15 cities last week, with a week-on-week decrease of 8.2% and a year-on-year decrease of 15.3% [21] 2. Real Estate Market Conditions - Cumulative new housing sales from January 1 to May 9, 2025, reached 34.796 million square meters, showing a year-on-year decrease of 0.2% [13] - The inventory of new homes in 13 cities stands at 77.74 million square meters, with a month-on-month decrease of 0.4% and a year-on-year decrease of 11.8% [28] 3. Land Market Conditions - The land transaction area in 100 cities from May 5 to May 11, 2025, was 1.085 million square meters, reflecting a month-on-month decrease of 4.8% and a year-on-year decrease of 59.0% [46] - The average land price was 985 yuan per square meter, with a month-on-month decrease of 65.4% and a year-on-year increase of 5.0% [46] 4. Investment Recommendations - For real estate development, recommended companies include China Resources Land, Poly Developments, and Binjiang Group, with a suggestion to pay attention to Greentown China [8] - In property management, recommended companies are China Resources Vientiane Life, Greentown Service, Poly Property, and Yuexiu Services [8] - For real estate brokerage, the report recommends Beike and suggests paying attention to Wo Ai Wo Jia [9]

103只个股今日获机构买入型评级，13股机构首次关注。 证券时报·数据宝统计显示，今日机构研报共发布110条买入型评级记录，共涉及103只个股。京沪高铁 关注度最高，共获3次机构买入型评级记录。 今日获机构买入型评级个股中，共有34条评级记录中对相关个股给出了未来目标价。以公布的预测目标 价与最新收盘价进行对比显示，共有24股上涨空间超20%，中国重汽上涨空间最高，5月12日东方证券 预计公司目标价为26.82元，上涨空间达55.30%，上涨空间较高的个股还有保利发展、水星家纺等，上 涨空间分别为43.61%、40.50%。 从机构评级变动看，今日机构买入型评级记录中，有13条评级记录为机构首次关注，涉及宝通科技、博 睿数据等13只个股。 机构今日买入型评级个股 | 代码 | 简称 | 买入评级家数 | 今日涨跌幅（%） | 动态市盈率（倍） | 行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601816 | 京沪高铁 | 3 | 0.17 | 24.73 | 交通运输 | | 600048 | 保利发展 | 2 | 0.61 | 12.73 | 房地产 | | 3 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 05 月 12 日 保利发展（600048.SH） 多措并举盘活存量资源，定向可转债获证监会批复 总量研究/房地产 24 年公司实现累计归母净利润 50 亿元，同比下降 58.6%，与业绩快报基本一 致，判断公司后续营收增速或承压，结算毛利率或逐步筑底；销售排名保持行业 第一，新增投资保持聚焦；多措并举盘活存量资源，土储结构持续优化；融资成 本持续下降，直融占比提升，可转债已获证监会同意注册批复；资产经营稳步发 展，物业服务规模持续扩大。预计 2025-2027 年 EPS 分别为 0.43、0.44 和 0.55 元，认为公司具备穿越周期的能力，若行业右侧出现其仍是竞争格局改善的核 心受益标的，且随着公司逐步盘活存量资源，市场对公司减值压力的担忧或也 有望缓释，维持"强烈推荐"评级。 q 24 年公司实现归母净利润 50 亿元，同比下降 58.6%，与业绩快报基本一 致，判断公司后续营收增速或承压，结算毛利率或逐步筑底。公司 24 年营 收/营业利润/归母净利分别为 3117 亿/151 亿/50 亿，同比分别-10.1%/- 37.7%/-58.6%。在行业下 ...