文 | 张志伟 1999年，58年出生的牛根生41岁，职务是伊利集团副总裁。老牛当时跟伊利集团董事长郑俊怀在经营管理上有分歧，矛盾越积越深。牛根生不得不辞职， 1999年8月18日同另外九名发起人共同成立蒙牛。 上世纪末，中国乳业的老大毫无疑问是伊利，1996年就率先IPO上市了，而99年新成立的蒙牛则从0起步，要是排个名的话，当时起码在千名之外。 万万没想到，有一天超越伊利的会是蒙牛。 创业初期，蒙牛品牌策划大师孙先红给蒙牛的定位是："向伊利学习，为民族工业争气，争创内蒙古乳业第二品牌！"。 表面上看这句slogen很低调谦虚，但每个人都明白，老牛和老孙当时打的是"傍大牌"，蹭乳业大哥的流量。 讲真一开始伊利的人还真没把蒙牛放在眼里，尽管蒙牛创业初期双方在业务、市场和相关资源方面都存在直接竞争，但牛根生嘱咐所有蒙牛人："骂不还 口，打不还手"。 就这样，蒙牛仅用4年时间，就成功挤进当时中国乳业前三。 1999年，蒙牛全年销售额只有4000万元，然后就是惊人的成长曲线，8年后，到2007年时，蒙牛的年销售额居然超过了伊利。 2008年是个关键拐点，这一年爆发了系统性风险事件。蒙牛2008年亏损9.5亿，伊利亏 ...

11月6日，三大指数集体高开，沪指高开0.10%，深成指高开0.37%，创业板指高开0.60%。相关ETF中， 食品饮料ETF天弘（159736）涨0.28%，溢折率0.06%，盘中频现溢价交易。 国盛证券发布研报称，2025Q2随着公务消费、商务宴请等监管政策进一步收紧，白酒动销端呈现量价 齐承压的状态。Q3以来消费端常态化管控及负面情绪纠偏下白酒迎来环比改善，一方面茅台作为定海 神针动销实现了7月企稳、8月回暖、9月提升的三步改善，大众价格带受益婚宴、家宴等刚性需求动销 逐步回暖，另一方面，面对行业压力各大酒企进一步稳价稳市，利用产品和渠道创新布局新场景和新需 求。当下，白酒动销压力最大时点已经过去，未来进一步企稳下期待需求修复后的顺势而为。 规模上看，截至11月5日，食品饮料ETF天弘（159736）最新流通规模为56.22亿元，规模居深市食品饮 料类ETF第一。 资金流向上看，截至11月5日，食品饮料ETF天弘（159736）近10日有9日获资金净流入，累计"吸金"近 1.2亿元。 此外，农业ETF天弘（认购代码：512623，上市代码：512620）11月3日起正式发行，将于2025年11月7 日结 ...

黄浦江畔，再赴进博会之约。本届进博会，作为常设展馆的内蒙古馆"焕新"亮相，围绕"形象升级、产 业聚焦、互动赋能"三个维度，着力打造在长三角地区展示内蒙古的核心窗口。内蒙古馆现场重点展示 了内蒙古十大产业集群产品模型、应用场景及农畜产品、文创产品，为内蒙古与华东地区及全球市场的 产业合作、人文交流搭建高效对接平台，凸显"宣传窗口、互通节点、融合平台"价值。 进博会上的展示推介活动。 转自：草原云 11月5日，第八届中国国际进口博览会在国家会展中心（上海）开幕。内蒙古80余家企业参展，全方位 展现内蒙古产业实力与文化魅力。 进博会内蒙古馆。 内蒙古日报·草原云记者：韩雪茹 白雪 编辑：萨其拉图 审核：李永桃 内蒙古自治区商务厅将同步开展"内蒙古味道"系列之"内蒙古臻品全国行"商品大集（上海站），以"草 原臻品 世界共享"为主题，实现用品质链接全球、用美食推动发展、用非遗促进交流、用视野推动企业 升级四大突破，拓展"内蒙古味道"的国际影响力。 进博会是对外开放的国际性窗口，也是中国市场连接世界的桥梁。作为连续参加八届进博会的"全勤 生"，伊利集团再次亮相进博会。"今年，伊利再次携旗下大洋洲乳业参加进博会，不仅带来覆 ...

资料来源：公司公告，中国银河证券研究院 公司点评 · 食品饮料行业 多元业务具备韧性，发布中期分红 —— 2025 年三季报业绩点评 2025 年 11 月 05 日 核心观点 主要财务指标预测 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 115,780 | 118,264 | 122,993 | 127,731 | | 收入增长率% | -8.24 | 2.15 | 4.00 | 3.85 | | 归母净利润(百万元) | 8,453 | 11,200 | 12,079 | 12,930 | | 利润增长率% | -18.94 | 32.50 | 7.84 | 7.05 | | 毛利率% | 33.88 | 33.95 | 34.08 | 34.24 | | 摊薄 EPS(元) | 1.34 | 1.77 | 1.91 | 2.04 | | PE | 20.26 | 15.29 | 14.18 | 13.24 | | 伊利股份（股票代码：600887） | | --- | 推荐 维持评级 ...

近期，乳业龙头内蒙古伊利实业集团股份有限公司(以下简称"伊利股份（600887）")披露的2025年第三季度报告如约而至。 整体来看，伊利股份的三季报成绩单颇为亮眼。今年前三季度，伊利股份实现营业总收入905.64亿元，同比增长1.71%；同期该公司实现归属于上市公司股 东的净利润104.26亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(以下简称"扣非归母净利润")首次突破百亿元大关，达101.03亿元，同比增幅高 达18.73%。 这份成绩背后，是伊利股份三十余年深耕乳业的战略定力，是从产品输出到生态构建的格局跃升。在人口结构调整、消费需求多元化、市场竞争白热化的行 业环境中，伊利股份不仅守住了行业龙头的基本盘，更以多点突破的增长曲线、立体渗透的消费场景，为中国乳业的高质量发展写下了生动注脚。 营收增长彰显龙头地位大手笔分红尽显稳健底色 观察伊利股份前三季度的业绩表现，核心亮点在于"规模稳中有进、盈利大幅提升"的高质量发展态势。在营收实现正向增长的同时，扣非归母净利润增速远 超营收增速。在其背后，体现出伊利股份产品结构优化、运营效率提升的双重驱动。 从核心财务指标来看，今年前三季度伊利股份905.64 ...

前述种种成绩，在当下市场环境下堪称难得 。 奶粉狂奔 前三季度，伊利全品类持续领跑，基石业务液体乳稳居行业第一，安慕希零售额连续多年稳居常温酸奶第一位， 规模优势持续扩大。 更关键的是，伊利第二增长曲线奶粉板块的战略布局进入持续收获期。继上半年婴幼儿奶粉历史性夺得中国市场 份额第一，拿下奶粉全品类"大满贯"后，伊利奶粉业务越战越勇，市场份额持续扩大。 前三季度，伊利奶粉及奶制品营收242.61亿元，再创历史新高，同比增长13.74%，奶粉整体销量稳居中国市场第 一，行业领先优势持续扩大。 伊利正在走出自己的韧性增长节奏。 近日，伊利股份（600887）发布2025年前三季度业绩。报告期，该公司实现营收905.64亿元，同比增长1.71%；前 三季度扣非归母净利润首超百亿，达101.03亿元，同比增长18.73%。 同期，伊利发布中期分红预案，拟派发现金红利总额为30.36亿元。自上市以来，伊利高度重视股东回报，已累计 实施25次分红，分红总额高达585.66亿元，连续6年分红比率超过70%，累计分红额度更是稳居中国乳企第一。 新的可能 当下，伊利其他业务也在孕育新增量。 比如，前三季度，伊利基石业务液体乳稳居 ...

资金流向方面，投资时钟（399391）指数成份股当日主力资金净流出合计6.77亿元，游资资金净流出合 计3083.74万元，散户资金净流入合计7.08亿元。成份股资金流向详情见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601888 | 中国中免 | 3.64 Z | 7.22% | -9341.45万 | -1.85% | -2.71 Z | -5.37% | | 600362 江西铜业 | | 1.82 乙 | 9.15% | -7036.12万 | -3.55% | -1.11 Z | -5.61% | | 000338 潍柴动力 | | 1.35 | 3.89% | 1607.58万 | 0.46% | -1.51/6 | -4.35% | | 002558 巨人网络 | | 1.18亿 | 9.86% | -6502.68万 | -5.45% | -5265.17万 | -4.41% | | ...

清晨的宁夏春田牧场，晨光洒落，奶牛悠闲踱步。牧场主谈起"养牛经"时，自豪地展示了伊利免费提供 的"伊起牛·智慧牧业生态系统"——这套系统为每头奶牛建立数字档案，通过AI智能实时解答养殖难 题，成为牧场管理的"智慧军师"。在智能化助力下，该牧场奶牛单产提升了3.62公斤，综合管理成本每 公斤奶降低了0.32元。 内蒙古金石牧业同样沐浴在产业共赢的阳光下。伊利技术服务团队与牧场紧密协作，全面推行精益管 理，使奶牛平均单产从31公斤跃升至41公斤，增长率高达32%。一杯好奶的背后，是伊利构建的"七大 利益联结机制"，从技术赋能到风险共担，全方位助力上游牧场提质增效。目前，伊利已带动全国560万 养殖户和农牧民走上增收之路。 在上游环节，伊利从技术、资金、标准等多维度持续赋能牧场，推动原奶脂肪、蛋白质等核心指标全面 达到欧盟标准，菌落总数、体细胞等关键指标更优于欧盟标准，筑牢了"国奶自信"的品质根基。 智造共创，打造全球乳业新标杆 11月5日至10日，第八届中国国际进口博览会（下称"进博会"）在上海举行。作为行业龙头，"全勤 生"伊利股份（600887.SH）八赴进博之约，携旗下大洋洲乳业展出多品类全球健康产品，向世 ...

前三季度，伊利股份（600887）实现营业总收入905.64亿元，同比增长1.71%；扣非归母净利润首超百 亿，达101.03亿元，同比增长18.73%，经营业绩韧性向上，势头稳健。同期，伊利发布中期分红预案， 拟派发现金红利总额为30.36亿元。 伊利股份于近日发布的2025年前三季度业绩报告，向行业再次展示了品类均衡布局、培育创新增长线带 来的稳步增长。 财报显示，前三季度伊利实现营业总收入905.64亿元，同比增长1.71%；扣非归母净利润首超百亿，达 101.03亿元，同比增长18.73%。 与此同时，伊利发布中期分红预案，拟派发现金红利总额为30.36亿元。据悉，自上市以来，伊利已累 计实施25次分红，分红总额高达585.66亿元，连续6年分红比率超过70%。 奶粉、冷饮、奶酪的新看点 伊利的强者愈强，源于极具韧性的"均衡系统"。不同于依赖单一品类的传统乳企，伊利的全品类均衡布 局不断进阶，在液体乳、冷饮等业务稳居行业领先的同时，也在关键战略品类上持续实现突破。 其中，前三季度伊利的液体乳实现营收549.39亿元，作为该公司的基石业务，液体乳始终保持稳定的市 场份额和地位，规模优势持续扩大。 伊利方 ...

在本周，马上赢情报站将对2025Q3的乳制品市场进行回顾，同比对象为2024Q3、环比对象为2025Q2。 复盘数据均来自于马上赢品牌CT，马上赢MSY150均衡模型。马上赢品牌CT数据覆盖了全国县级以上各等级城市（不含乡、镇、村），并深度覆盖全国 核心城市群，业态覆盖包括大卖场、大超市、小超市、便利店、食杂店。目前，马上赢品牌CT中的品牌超30万个，商品条码量超过1400万个，年订单数 超过50亿笔。 希望查询过往的乳制品市场回顾，请点击：数据首发丨2025Q1乳制品市场回顾、数据首发丨2025Q2乳制品市场回顾 01、乳制品各品类概况 乳制品共包含成人奶粉、纯牛奶、纯羊奶、黄油、冷饮冻食、奶酪、奶片、奶油、酸奶和学生奶粉等共计10个三级类目、累计15个四级类目。其中，成人 奶粉包括女士奶粉、全家奶粉和中老年奶粉3个四级类目；常温纯牛奶和低温纯牛奶均归属纯牛奶类目；酸奶则包含常温酸奶和低温酸奶两个类目；棒 冰、雪糕/冰淇淋则归属于冷饮冻食类目。 乳制品各品类洞察 数据来源：2025Q3，马上赢品类洞察看板-MSY150均衡模型，市场份额增长 在第三季度，常温纯牛奶依旧占据乳制品市场的主导地位，占比接近40% ...