Investment Rating - The investment rating for Nanhua Futures is maintained at "Accumulate" [8] Core Views - The company's 2024 performance met expectations, with notable growth in overseas business despite a decline in total revenue and net profit [8] - The report highlights a significant increase in interest income due to favorable overseas interest rates, while domestic commission income faced challenges [8] - The company plans to list in Hong Kong to enhance its overseas business capabilities and market competitiveness [8] Financial Performance Summary - For 2024, total revenue is projected at 57.12 billion yuan, a year-on-year decrease of 8.56%, while net profit attributable to shareholders is expected to be 4.58 billion yuan, an increase of 13.96% [8] - The breakdown of revenue sources shows a decline in commission income by 11% to 5.4 billion yuan, while interest income rose by 25% to 6.8 billion yuan [8] - The company's return on equity (ROE) for 2024 is estimated at 11.71%, reflecting a slight increase of 0.25 percentage points year-on-year [8] Segment Performance Summary - Futures brokerage revenue decreased by 13% to 4.9 billion yuan, with a gross margin decline of 11.38 percentage points to 7.13% [8] - Wealth management revenue faced pressure, dropping 24% to 0.7 billion yuan, while risk management revenue fell by 10% to 44.9 billion yuan [8] - Overseas business revenue increased by 15% to 6.5 billion yuan, indicating strong performance in this segment [8] Earnings Forecast - The forecast for net profit attributable to shareholders is adjusted to 5.39 billion yuan for 2025 and 5.88 billion yuan for 2026, with expected growth rates of 17.72% and 9.15% respectively [8] - The projected price-to-earnings (P/E) ratios for 2025, 2026, and 2027 are 13.74, 12.59, and 11.12 respectively, indicating a favorable valuation outlook [8]

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for Nanhua Futures [1] Core Views - The company's 2024 performance met expectations, with notable growth in overseas business despite a decline in total revenue [8] - The report highlights a significant increase in net interest income due to favorable overseas interest rates, while commission income from futures brokerage has decreased [8] - The company plans to list in Hong Kong to enhance its overseas business capabilities and competitiveness [8] Summary by Sections Financial Performance - In 2024, Nanhua Futures achieved total revenue of 5.712 billion yuan, a year-on-year decrease of 8.56%, while net profit attributable to shareholders was 458 million yuan, an increase of 13.96% [8] - The company reported a return on equity (ROE) of 11.71%, up by 0.25 percentage points year-on-year [8] Revenue Breakdown - Commission income fell by 11% to 540 million yuan, primarily due to a decline in futures brokerage revenue [8] - Net interest income rose by 25% to 680 million yuan, attributed to the sustained high-interest environment overseas [8] - Investment income dropped by 64% to 60 million yuan, mainly due to reduced profits from risk management business [8] Business Segments - Futures brokerage revenue decreased by 13% to 490 million yuan, with a gross margin decline of 11.38 percentage points to 7.13% [8] - Wealth management revenue faced pressure, down 24% to 70 million yuan, with a significant drop in the management scale of Nanhua Fund [8] - Overseas business revenue increased by 15% to 650 million yuan, indicating strong performance in this segment [8] Future Outlook - The report projects net profit attributable to shareholders for 2025 and 2026 to be 539 million yuan and 588 million yuan, respectively, with year-on-year growth rates of 17.72% and 9.15% [8] - The current market valuation corresponds to price-to-earnings ratios of 13.74, 12.59, and 11.12 for 2025, 2026, and 2027, respectively [8]

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company with a target price of 15.23, which corresponds to a 2025 PE of 17.92x and a PB of 2.37x [2][3][16]. Core Insights - The company's performance met expectations, driven by a significant increase in net interest income, which rose by 25.01% year-on-year to 682 million yuan in 2024. This contributed 239.48% to the adjusted revenue growth [3][16]. - The company is planning to list on the Hong Kong Stock Exchange, which is expected to enhance its overall strength and risk resilience [3][16]. - The company has seen a substantial increase in client equity scale, with futures margin deposits growing by 69% compared to the end of 2023, indicating effective client acquisition strategies [16]. Financial Summary - Revenue for 2023 was 6,247 million yuan, with a projected decline to 5,712 million yuan in 2024, reflecting an 8.4% decrease. However, net profit attributable to shareholders is expected to rise from 402 million yuan in 2023 to 458 million yuan in 2024, marking a 63.3% increase [5][16]. - The earnings per share (EPS) is projected to increase from 0.66 yuan in 2023 to 0.75 yuan in 2024, with further growth expected in subsequent years [5][16]. - The return on equity (ROE) is anticipated to improve from 10.8% in 2023 to 11.1% in 2024 [5][16]. Market Data - The company's current stock price is 12.57 yuan, with a 52-week price range of 8.32 to 14.54 yuan [6][16]. - The total market capitalization is 7,669 million yuan, with a total share capital of 610 million shares [6][16]. Future Projections - The report projects a gradual decline in revenue from 5,712 million yuan in 2024 to 5,503 million yuan in 2027, while net profit is expected to grow steadily from 458 million yuan in 2024 to 634 million yuan in 2027 [5][16]. - The company aims to enhance its capital strength through the planned H-share listing, which will support its independent clearing system and global strategic layout [16].

证券代码：603093 证券简称：南华期货 公告编号：2025-020 四、公司非公开发行公司债券的募集资金应当用于募集说明书约定的用途。 公司应当指定专项账户用于公司债券募集资金的接收、存储、划转。 南华期货股份有限公司 关于非公开发行次级公司债券获得上海证券交易所 挂牌转让无异议函的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 近日，南华期货股份有限公司（以下简称公司）收到上海证券交易所（以下 简称"上交所"）出具的《关于对南华期货股份有限公司非公开发行次级公司债 券挂牌转让无异议的函》（上证函〔2025〕747 号）。公司面向专业投资者非公开 发行次级公司债券符合上交所的挂牌转让条件，上交所对公司挂牌转让无异议。 现将有关事项公告如下： 一、公司面向专业投资者非公开发行总额不超过 5 亿元的次级公司债券，由 中信建投证券股份有限公司承销。本次债券采取分期发行方式，公司应在本函出 具之日起 12 个月内，按照报送上交所的相关文件组织发行。本函自出具之日起 12 个月内有效。 二、自本函出具之日起至本次债券挂牌 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据中国证监会《期货公司风险监管指标管理办法》（证监会令〔第 202 号〕） 等相关规定，南华期货股份有限公司母公司作为从事期货经纪业务、资产管理业 务的期货公司，2024 年年度各项监管指标均符合标准，母公司相关指标具体报 告如下： （1）净资本不得低于 3,000 万元，该指标的预警标准为 3,600 万元。 证券代码：603093 证券简称：南华期货 公告编号：2025-015 南华期货股份有限公司 2024 年度风险监管指标专项报告 （3）净资本与净资产的比例不得低于 20%，该指标的预警标准为 24%。 公司 2024 年 12 月 31 日净资本与净资产的比例（净资本/净资产）为 48%， 符合标准。 （4）流动资产与流动负债的比例不得低于 100%，该指标的预警标准为 120%。 公司 2024 年 12 月 31 日流动资产（不含客户权益）与流动负债（不含客户 权益）的比例（流动资产/流动负债）为 525%，符合标准。 （5）负债与净资产的比例不得高于 15 ...

证券代码：603093 证券简称：南华期货 公告编号：2025-017 南华期货股份有限公司关于预计担保额度的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 被担保人名称：公司子公司横华国际期货有限公司、NANHUA USA HOLDING LLC、NANHUA USA LLC、Nanhua Financial (UK) Co. Ltd.、NANHUA SINGAPORE PTE.LTD.、横华国际证券有限公司 特别风险提示：本次被担保人横华国际期货有限公司、NANHUA USA HOLDING LLC、NANHUA USA LLC、Nanhua Financial (UK) Co. Ltd.、NANHUA SINGAPORE PTE.LTD.最近一期资产负债率超过 70%，敬请投资者注意相关风险。 一、担保情况概述 （一）担保基本情况 为满足公司子公司日常经营活动及业务发展需求，在确保规范运作和风险可 控的前提下，公司拟对各类融资事项担保额度进行预计。担保形式为下属子公司 之间的担保，不包含母公司对子公 ...

公司第四届董事会审计委员会由 3 名委员组成，召集人由具有专业会计资格 的独立董事张红英女士担任。 南华期货股份有限公司 2024 年度董事会审计委员会履职情况报告 根据相关法律法规及《公司章程》《董事会审计委员会议事规则》等的规定， 南华期货股份有限公司（以下简称"公司"）董事会审计委员会本着勤勉尽责的 原则，认真履行了审计监督职责。现将 2024 年度履职情况报告如下： 一、董事会审计委员会成员基本情况 公司董事会审计委员会的组成符合监管要求及《公司章程》等相关规定。 二、董事会审计委员会会议召开情况 2024 年，公司董事会审计委员会共召开 5 次会议，具体内容如下： （一）2024 年 3 月 1 日，第四届董事会审计委员会第十次会议，审议通过 《关于公司<2023 年年度报告>及摘要的议案》《关于 2023 年财务决算的议案》《关 于 2023 年度利润分配的议案》《关于续聘会计师事务所的议案》《公司 2023 年度 内部控制评价报告》《公司对会计师事务所履职情况评估报告》《公司董事会审计 委员会对会计师事务所履行监督职责情况报告》《关于确认 2023 年度关联交易的 议案》《关于预计 2024 年 ...

证券代码：603093 证券简称：南华期货 公告编号：2025-014 南华期货股份有限公司续聘会计师事务所公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 拟聘任的会计师事务所名称: 天健会计师事务所（特殊普通合伙） 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1.基本信息 | 事务所名称 | | | | 天健会计师事务所（特殊普通合伙） | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 成立日期 | 2011 年 7 月 | 特殊普通合伙 | 18 | 日 组织形式 | | | | | | | | 注册地址 | | | | 浙江省杭州市西湖区灵隐街道西溪路 | 128 号 | | | | | | | 首席合伙人 | 钟建国 | | | | 上年末合伙人数量 | 241 | 人 | | | | | 2023 年末执业人 | 注册会计师 | | | | | 2,356 | 人 | | ...

证券代码：603093 证券简称：南华期货 公告编号：2025-016 南华期货股份有限公司 关于预计2025年日常关联交易的公告 重要内容提示： 本事项尚需提交公司股东大会审议。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 日常关联交易属于公司正常经营业务，不会造成公司业务对关联人的依 赖，不影响公司的独立性，不会损害公司和公司全体股东的利益。 公司的主要业务包括期货经纪业务、财富管理业务、风险管理业务、境外金 融服务业务及期货投资咨询业务等,交易对手和服务对象包含公司的关联方。为 做好关联交易管理工作，根据相关法律法规和公司《关联交易管理制度》等规定， 公司对2024年的日常关联交易情况进行确认，并对2025年日常关联交易情况进行 预计，具体情况如下： 一、2024 年关联交易情况 1. 购销商品、提供和接受劳务的关联交易 (1) 部分关联方在本公司开设期货账户从事期货交易。关联交易明细如下： 单位：元 | 关联方名称 | 期末权益 | 本年度手续费收入 | | --- | --- | --- | | 周依 | ...

(一) 前次募集资金的数额、资金到账时间 南华期货股份有限公司 前次募集资金使用情况报告 根据中国证券监督管理委员会《监管规则适用指引——发行类第 7 号》的规定，将本公 司截至 2024 年 12 月 31 日的前次募集资金使用情况报告如下。 一、前次募集资金的募集及存放情况 1.2019 年首次公开发行股票 根据中国证券监督管理委员会《关于核准南华期货股份有限公司首次公开发行股票的批 复》（证监许可〔2019〕1480 号），本公司由主承销商中信证券股份有限公司采用公开发 行方式，向社会公众公开发行人民币普通股（A 股）股票 7,000 万股，发行价为每股人民币 4.84 元，共计募集资金 33,880.00 万元，坐扣承销和保荐费用 3,620.00 万元后的募集资金 为 30,260.00 万元，已由主承销商中信证券股份有限公司于 2019 年 8 月 27 日汇入本公司募 集资金监管账户。本公司本次募集资金总额为 33,880.00 万元，扣除承销费、保荐费 3,415.09 万元（不含税），另扣除律师费、审计费、法定信息披露等其他发行费用 2,233.47 万元（不 含税）后，公司本次募集资金净额 ...