证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024年4月30日 股票投资评级 兆易创新(603986) 买入|维持 触底反弹，Q1 业绩企稳回升 个股表现 ⚫ 事件 2024年4月19日，公司发布2023年度报告及2024年一季度报 兆易创新 电子 告，2023 年公司实现营业收入 57.61 亿元，同比下降 29.14%；归母 9% 3% 净利润1.61亿元，同比下降92.15%。2024年第一季度公司实现营业 -3% 收入 16.27 亿元，同比增长 21.32%，环比增长 19.10%；归母净利润 -9% -15% 2.05亿元，同比增长36.45%。 -21% -27% ⚫ 投资要点 -33% 24Q1业绩表现亮眼，盈利能力显著改善。受全球经济环境、行业 -39% -45% 周期等影响，终端市场疲软，产品价格下降显著，2023年公司实现营 2023-05 2023-07 2023-09 2023-12 2024-02 2024-04 业收入57.61亿元，同比下降29.14%；实现归母净利润1.61亿元， 资料来源：聚源，中邮证券研究所 同比下降 92.15%。随着消费市场需求回暖，24Q1 营业收入及归 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the company, with a target price adjusted to 95.36 CNY [1]. Core Views - The company's performance exceeded expectations, indicating a turning point with accelerated price recovery in the marginal market [1]. - The storage and MCU sectors are at the bottom of the cycle, with production capacity gradually reaching full utilization, benefiting from price increases and new product iterations, which are expected to drive significant growth in performance [1]. - The report highlights a recovery in market demand, with a year-on-year revenue increase of 21.32% and a net profit increase of 36.45% [1]. Summary by Sections Financial Performance - The company reported a revenue of 16.27 billion CNY for Q1, with a gross margin of 38.16%, reflecting a sequential increase of 3.66 percentage points [1]. - The net profit attributable to shareholders was 2.05 billion CNY, with an EPS of 0.24 CNY for 2023A, projected to rise to 1.49 CNY in 2024E [1]. - The operating profit margin is expected to improve from 2.9% in 2022A to 12.8% in 2023A, and further to 20.1% by 2026E [1]. Market Position and Competitive Landscape - The company is positioned to benefit from the domestic substitution process and the recovery of demand in the consumer electronics sector, particularly in smartphones [1]. - The report notes that the company has a strong market share in niche chips, with a focus on DRAM and SLC NAND products, which are expected to see price increases due to recovering demand [1]. Valuation Metrics - The report assigns a PE ratio of 64 for 2024, reflecting a premium over the average valuation of the storage industry, which is noted to be around 54 times [1]. - The company’s valuation is supported by its expected performance recovery and product upgrades, with a target price set based on these factors [1].

证券代码：603986 证券简称：兆易创新 公告编号：2024-048 兆易创新科技集团股份有限公司 关于 2020 年股票期权与限制性股票激励计划 限制性股票第三期解除限售暨上市公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上市股数为 749,145 股。 本次股票上市流通总数为 749,145 股。 本次股票上市流通日期为 2024 年 5 月 6 日。 兆易创新科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 18 日 召开第四届董事会第十八次会议，审议通过了《关于 2020 年股票期权与限制性 股票激励计划第三个行权期及解除限售期行权条件及解除限售条件成就的议案》。 经审议，公司 2020 年股票期权与限制性股票激励计划限制性股票的第三个解除 限售期解除限售条件已成就，公司同意为符合解除限售条件的 250 名激励对象办 理限制性股票第三个解除限售期解除限售相关事宜，解除限售的数量为 74.9145 万股，占公司目前股本总额的 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 24日 兆易创新（603986.SH） 24Q1 归母净利润显著改善，关注利基型存储量价齐升 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 8,130 5,761 7,310 8,653 9,909 股票信息 增长率yoy（%） -4.5 -29.1 26.9 18.4 14.5 归母净利润（百万元） 2,053 161 1,045 1,412 1,845 行业 电子 增长率yoy（%） -12.1 -92.2 548.4 35.2 30.6 2024年4月23日收盘价（元） 74.50 ROE（%） 13.5 1.1 6.4 8.1 9.6 总市值（百万元） 49,684.52 EPS最新摊薄（元） 3.08 0.24 1.57 2.12 2.77 流通市值（百万元） 49,504.23 P/E（倍） 31.7 404.3 62.3 46.1 35.3 总股本（百万股） 666.91 P/B（倍） 4.3 4.3 4.0 3.7 3.4 流通股本（百万股） 664.49 资料来源：公司财报，长 ...

半导体 分析师：邹臣 持续丰富产品线及提升市占率，有望受 登记编码：S0730523100001 益于存储器周期复苏 z ouchen@ccnew.com 021-50581991 ——兆易创新(603986) 2023 年报及 2024 年一季报 点评 证券研究报告-季报点评 买入(维持) 市场数据(2024-04-22) 发布日期：2024年04月23日 收盘价(元) 75.96 事件：近日公司发布2023年年度报告及2024年一季度报告，2023 一年内最高/最低(元) 120.74/57.92 年公司实现营收57.61亿元，同比-29.14%；归母净利润1.61亿元， 沪深300指数 3,530.90 同比-92.15%；扣非归母净利润0.27亿元，同比-98.57%；2024年一 市净率(倍) 3.30 季度公司实现营收16.27亿元，同比+21.32%，环比+19.10%；归母 流通市值(亿元) 504.74 净利润2.05亿元，同比+36.45%，环比+175.14%；扣非归母净利润 1.84亿元，同比增长+41.26%，环比+158.68%。 基础数据(2024-03-31) 每股净资产(元) ...

2024年04月22日 公 司点评 公 买入 / 上调 司 兆易创新(603986) 研 究 目标价: 昨收盘:74.09 24Q1 业绩显著回暖，股权激励彰显增长信心 事件：公司发布23年年报：营业总收入57.61亿元，同比下降29.14%，  走势比较 归母净利润1.61 亿元，同比下降92.15%；扣非归母净利润0.27 亿元， 同比下降98.57%。公司发布24年一季报：营业收入16.27亿元，同比增 10% 长 21.32%；归母净利润 2.05 亿元，同比增长 36.45%；扣非归母净利润 太 (4%) 1.84亿元，同比增长41.26%。 平 (18%) 24Q1显著回暖，存储产品线持续扩份额。分品类来看，公司存储/MCU/ 传感器 23 年收入分别为 40.77/13.17/3.52 亿元，同比变化-15.51%/- 洋 (32%) 53.46%/-18.97%，全年主要受行业整体需求疲软影响，于Q4基本接近周 证 (46%) 期底部。存储产品线进展亮眼，NOR Flash产品销量逆势增长，全年出货 券 (60%) 量创新高，达到 25.33 亿颗，实现 16.15%增长；DRAM 产品量产 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [4]. Core Views - The company has shown significant improvement in Q1 2024, with revenue reaching 1.627 billion yuan, a year-on-year increase of 21.32% and a quarter-on-quarter increase of 19.10% [5][6]. - The company faced challenges in 2023 due to industry cycles, resulting in a revenue decline of 29.14% year-on-year, with a net profit drop of 92.15% [5][6]. - The company is expected to benefit from a recovery in demand and is positioned for growth in the semiconductor industry, particularly in DRAM and MCU segments [6][7]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company reported total revenue of 5.761 billion yuan, with a gross margin of 34.42% and a net profit of 161 million yuan [5][6]. - For Q1 2024, the company achieved a gross margin of 38.16% and a net profit of 205 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 36.45% [5][6]. Product Lines - Revenue from storage chips, MCU, and sensors in 2023 was 4.077 billion yuan, 1.317 billion yuan, and 352 million yuan respectively, with significant year-on-year declines [5][6]. - The company has successfully expanded its product lines, including NOR Flash and self-developed DRAM, with notable sales growth in high-end consumer electronics and other applications [6][7]. Research and Development - The company invested 990 million yuan in R&D in 2023, representing 17.18% of its revenue, and plans to continue this trend to support future growth [6][7]. - The company is focusing on developing new products in the DRAM and MCU segments, with expectations for increased production and market share [6][7]. Future Outlook - The company is projected to achieve net profits of 1.004 billion yuan, 1.624 billion yuan, and 2.001 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, indicating a positive growth trajectory [6][7].

电子 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年4月23日 603986.SH 兆易创新 增持 24Q1 曙光初现，增资长鑫+激励彰显定力信心 原评级：增持 市场价格:人民币 75.96 公司发布2023年报和2024年一季报，24Q1公司业绩显现回暖态势。公司同时发布股权激 励目标彰显增长信心，看好公司随行业景气上行释放长期发展潜力，维持增持评级。 板块评级:强于大市 支撑评级的要点  公司24Q1业绩回暖态势显著。公司2023年全年实现收入57.61亿元，同比下降 股价表现 29.14%，实现归母净利润1.61亿元，同比下降92.15%，实现扣非净利润0.27亿 元，同比下降98.57%。2024年一季度，公司实现营收16.27亿元，同比+21.32%/ 4% 环比+19.10%，实现归母净利润2.05亿元，同比+36.45%/环比+175.14%,实现扣非 净利润1.84亿元，同比+41.26%/环比+158.68%。盈利能力方面，公司2023年毛 (7%) 利率34.42%，同比减少13.24pcts，归母净利率2.80%，同比减少22.45pcts，扣非 (19%) 净利率 0.48%，同比减 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 基于对未来发展前景的信心和对公司长期价值的高度认同，为切实维护 广大投资者利益、增强投资者信心、提高长期投资价值，公司董事会同意变更部 分已回购股份的用途，对于公司2023年实施回购的其中50万股股份，用途由原回 购方案"用于后续实施股权激励计划"变更为"用于注销并减少注册资本"。本 次变更事项尚需公司股东大会审议通过后方可生效。 以回购均价人民币99.45元/股计算，公司本次拟变更用途并注销的回购股 份对应回购金额约为4,972.5万元，占公司2023年度合并报表归属上市公司股东净 利润的比例约为30.86%。 基于对未来发展前景的信心和对公司长期价值的高度认同，为切实维护广大 投资者利益、增强投资者信心、提高长期投资价值，兆易创新科技集团股份有限 公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 23 日召开第四届董事会第十九次会议， 审议通过了《关于拟变更部分回购股份用途并注销的议案》，董事会同意变更公 司 2023 年已回购股份中的 50 万股股份用途，由 ...

证券代码：603986 证券简称：兆易创新 公告编号：2024-047 兆易创新科技集团股份有限公司 关于 2023 年年度股东大会增加临时提案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、股东大会有关情况 1. 股东大会的类型和届次： 2023 年年度股东大会 | 股份类别 | 股票代码 | 股票简称 | 股权登记日 | | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 603986 | 兆易创新 | 2024/5/7 | 二、增加临时提案的情况说明 1. 提案人：朱一明 2. 提案程序说明 公司已于 2024 年 4 月 20 日公告了股东大会召开通知，单独持有 6.86%股份 的股东朱一明，在 2024 年 4 月 23 日提出临时提案并书面提交股东大会召集人。 股东大会召集人按照《上市公司股东大会规则》有关规定，现予以公告。 公司于 2024 年 4 月 23 日收到朱一明先生《关于提议增加兆易创新科技集团 股份有限公司 2023 年年度股东大会临时提案的函》，本着提高公司决策效率的原 则 ...