Investment Rating - The report assigns an "OUTPERFORM" rating to Yintai Gold with a target price of RMB 16.65 [2][4][11] Core Insights - Yintai Gold plans to acquire Osino Resource for approximately CAD 368 million (around RMB 1.961 billion), which will give Yintai 100% ownership of Osino [3][10] - The acquisition aligns with Yintai Gold's strategic goal to reach 15 tonnes of gold production and 300 tonnes of gold resources and reserves by the end of 2026 [4][11] - The Twin Hills project, part of Osino's assets, has significant gold reserves and exploration potential, with 66.86 tonnes of gold reserves and a production target of 5.04 tonnes annually by 2026 [3][11] Financial Summary - Revenue projections for Yintai Gold are expected to grow from RMB 8.382 billion in 2022 to RMB 11.529 billion by 2025, with a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 16.4% [5][8] - Net profit is forecasted to increase from RMB 1.124 billion in 2022 to RMB 2.359 billion in 2025, reflecting a significant growth trajectory [5][8] - Earnings per share (EPS) are projected to rise from RMB 0.40 in 2022 to RMB 0.85 in 2025 [5][8] Production and Cost Metrics - The Twin Hills project is designed for an annual production capacity of 5 tonnes, with all-in sustaining costs estimated at USD 1011 per ounce [3][11] - The project is set to begin construction in July 2024 and is expected to commence production in 2026 [3][11] Strategic Development - Yintai Gold's strategy emphasizes overseas expansion and resource acquisition, leveraging its international management team to enhance operational capabilities [4][11] - The acquisition of Osino Resource is seen as a critical step in achieving the company's long-term growth objectives [4][11]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [1][8]. Core Views - The company announced plans to acquire 100% of Osino Resources Corp. at a price of CAD 1.9 per share, totaling CAD 368 million. The main asset is the Twin Hills gold mine project in Namibia, which has a gold resource of 99 tons [3]. - The Twin Hills gold mine is expected to start production in 2026, with an annual gold output of approximately 50,000 tons. The feasibility study indicates a processing capacity of 5 million tons per year and a total capital expenditure of USD 365 million [3]. - The company aims to enhance its international presence and become a growth-oriented international gold mining company. The strategic plan includes achieving gold production of 12 tons by the end of 2025 and 28 tons by the end of 2030 [3]. - The company is positioned as a leading domestic gold mining enterprise with significant cost advantages and is expected to benefit from a favorable long-term gold price outlook due to anticipated interest rate cuts by the Federal Reserve [3]. Financial Summary - The company’s projected revenues for 2023, 2024, and 2025 are CNY 93.32 billion, CNY 103.62 billion, and CNY 118.64 billion, respectively, with corresponding net profits of CNY 14.92 billion, CNY 19.26 billion, and CNY 24.43 billion [4]. - The earnings per share (EPS) are expected to be CNY 0.54, CNY 0.69, and CNY 0.88 for the years 2023, 2024, and 2025, respectively [4].

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company, with a reasonable value target of 18.66 CNY per share based on a 30x PE valuation for 2024 [3]. Core Views - The company is making a strategic move by acquiring 100% of Osino for approximately 19.45 billion CNY, which aligns with its focus on the mining sector and gold production [1]. - The acquisition is expected to increase the company's gold production by about 5 tons annually, potentially raising its gold equity by 75% and helping achieve its strategic production goals by 2026 [1]. - The Osino project has significant resources, including a mining right for the Twin Hills gold mine in Namibia, with ore reserves of 64.5 million tons and a gold metal content of 67 tons [1]. - The project is projected to have a construction capital expenditure of 365 million USD (approximately 2.6 billion CNY) and an all-in sustaining cost (AISC) of about 1011 USD/oz (234 CNY/g) [1]. - Assuming a gold price of 500 CNY/g (2160 USD/oz), the project could yield a net profit of approximately 600-700 million CNY upon reaching full production [1]. Financial Summary - The company's revenue is projected to grow from 9.318 billion CNY in 2023 to 10.253 billion CNY in 2025, with a compound annual growth rate (CAGR) of 5.2% [2]. - The expected earnings per share (EPS) for 2023, 2024, and 2025 are 0.55 CNY, 0.62 CNY, and 0.68 CNY, respectively, reflecting a growth trajectory [2]. - The report anticipates a significant increase in net profit from 1.538 billion CNY in 2023 to 1.887 billion CNY in 2025, indicating a strong recovery and growth potential [2].

2月 26 日，公司发布收购Osino Resources Cop.股权的公告，公 司拟以每股1.90 加元的价格现金收购Osino Resources Cop.全 部已发行且流通的普通股及待稀释股份，交易金额为3.68亿加元， 收购完成后公司将间接持有Osino 100%的股权。 Osino 资源储量丰富，有效增厚公司黄金储备。Osino主要资产为 位于纳米比亚的 Twin Hills 金矿项目，根据 Osino 公布的最新 43-101 标准报告，Twin Hills 金矿项目储量矿石量6450 吨，金 品位 1.04 g/t，金含量66.86 吨；资源量矿石量9130 吨，金品位 1.09 g/t，金含量99.21 吨。Osino 还拥有Ondundu 金矿探矿权， 拥有推断资源量约27.99 吨，品位 1.13 g/t。截至2022 年底公司 保有金资源173.9 吨，本次收购完成后将大幅增厚公司黄金储备。 规划年产金 5吨，助力公司战略目标实现。据Twin Hills 金矿项 目可研报告，项目选厂设计产能500 万吨/年，建设性资本开支为 3.65 亿美元，计划生产13年，预计矿山寿命期内平均年产金 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/有色金属/其他有色金属 证券研究报告 银泰黄金（000975）公司公告点评 2024年02月27日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 银泰黄金：第一块海外扩张版图逐步落地 股票数据 [Table_Summary] 0[2Ta月b2le6_日S收to盘ck价（In元fo）] 14.48 投资要点： 52周股价波动（元） 11.31-15.59 总股本/流通A股（百万股） 2777/2487  公司拟收购 Osino Resource。银泰黄金拟通过下属海南盛蔚贸易有限公司 总市值/流通市值（百万元） 40207/36007 在加拿大设立的全资子公司，以每股1.90加元的价格，现金方式收购Osino 相关研究 Resource现有全部已发行且流通的普通股及待稀释股份。本次收购的交易金 [《Ta银b泰le黄_R金e：p战o略rt规In划fo清] 晰，储量与产量并进》 额约为3.68亿加元（按CAD/CNY=5.33测算，对应约19.61亿人民币），收 2024.01.02 购完成后，公司将通过买方持有Osino 100%的股权。 《银泰黄金 ...

银泰黄金股份有限公司 关于收购Osino Resources Corp.股权的公告 本公司及其董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、银泰黄金股份有限公司（以下简称"公司"）拟通过下属海南盛蔚贸易 有限公司在加拿大设立的全资子公司（以下简称"买方"），以每股 1.90 加元 的价格，现金方式收购 Osino Resources Corp（以下简称" . Osino"或"目标公司"） 现有全部已发行且流通的普通股及待稀释股份。本次收购的交易金额约为 3.68 亿加元，收购完成后，公司将通过买方持有 Osino 100%股权。 2、本次交易尚需 Osino 股东大会以及相关监管机构、法院和证券交易所批 准，能否获得批准尚存在不确定性。 证券代码：000975 证券简称：银泰黄金 公告编号：2024-009 一、本次交易概述 （一）2024 年 2 月 25 日，公司召开第九届董事会第三次会议，审议通过了 《关于收购 Osino Resources Corp.股权的议案》，公司 8 名董事均参与表决，以 全票同意表决通过本议案。 （二）买方以每股1. ...

第九届董事会第三次会议决议公告 本公司及其董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：000975 证券简称：银泰黄金 公告编号：2024-008 银泰黄金股份有限公司 具体内容详见同日披露于巨潮资讯网的《关于收购 Osino Resources Corp.股 权的公告》。 特此公告。 银泰黄金股份有限公司董事会 二〇二四年二月二十五日 1 银泰黄金股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第三次会议通知 于 2024 年 2 月 22 日以电子邮件向全体董事送达，公司全体董事以通讯方式进行 了表决，公司于 2024 年 2 月 25 日（含当日）前收到全体董事的表决结果。会议 由公司董事长刘钦先生召集，应参会董事 8 人，实际参会董事 8 人。本次会议的 召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》和《银泰黄金股份有限公司章程》 等法律、法规的有关规定。 经与会董事认真审议，以 8 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过了《关 于收购 Osino Resources Corp.股权的议案》。 ...

证券代码：000975 证券简称：银泰黄金 公告编号：2024-007 银泰黄金股份有限公司 关于召开2024年第一次临时股东大会通知的公告 本公司及其董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议基本情况 （一）本次股东大会是银泰黄金股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年第一次临时股东大会。 （二）本次股东大会经公司第九届董事会第二次会议决议召开，由公司董事 会召集举行。 （三）本次会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件、 深圳证券交易所业务规则和《公司章程》的规定。 （四）会议召开时间： 1、现场会议时间：2024年3月5日（星期二）下午14:30开始，会期半天。 2、网络投票时间： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2024年3月5日上 午 9:15—9:25，9:30—11:30，下午13:00—15:00； 通过互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）投票的具体时间为：2024 年3月5日上午9:15—下午15:00。 （五）会议召开方式：现场投票与网络投票相结合的方式 公司将 ...

证券代码：000975 证券简称：银泰黄金 公告编号：2024-006 银泰黄金股份有限公司 关于注销子公司的公告 本公司及其董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步优化银泰黄金股份有限公司（以下简称"公司"）的资源配置和管 理架构、降低管理成本，经公司第九届董事会第二次会议审议通过，同意注销全 资子公司宁波银泰盛鼎投资管理有限公司（以下简称"宁波盛鼎"），以及公司与 宁波盛鼎共同投资设立的宁波银泰金瑞投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"宁 波金瑞"），并授权公司管理层办理相关注销事宜。 根据《深圳证券交易所股票上市规则》《银泰黄金股份有限公司章程》等有 关规定，本次注销事项在董事会审批权限内，无需提交股东大会审议。本次注销 事项不涉及关联交易，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大 资产重组。 一、宁波盛鼎基本情况 公司名称：宁波银泰盛鼎投资管理有限公司 统一社会信用代码：91330206MA281NCH1Q 经营范围：投资管理、投资咨询。（未经金融等监管部门批准不得从事吸收 存款、融资担保、代客理财、向社会公众集（融）资等金融业务） 二 ...

根据《中华人民共和国公司法》《银泰黄金股份有限公司章程》等有关规定， 张于女士辞职不会导致公司董事会成员低于法定最低人数，不会影响公司董事会 正常运作和公司正常生产经营，其辞职报告自送达公司董事会时生效。 截至本公告披露日，张于持有 33,100 股公司股份，其所持股份将继续严格 遵守《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》《上市公司董事、监事和高 级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》以及《深圳证券交易所上市公司 股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》等相关法律、法规的规定 进行管理。 特此公告。 银泰黄金股份有限公司董事会 二○二四年一月十四日 证券代码：000975 证券简称：银泰黄金 公告编号：2024-004 银泰黄金股份有限公司 关于董事、高级管理人员辞职的公告 本公司及其董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2024 年 1 月 13 日，银泰黄金股份有限公司（以下简称"公司"）董事会收 到张于女士的书面辞职报告，张于女士因个人原因申请辞去公司第九届董事会董 事及财务总监职务，辞职后将不再担任公司及控股子公司任何职务。 1 ...