证 券 2024 年 06 月 10 日 研 究 聚焦七个方面，深度全国化四步走 报 告 —洋河股份（002304.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 2024 年 06 月 07 日，洋河股份在宿迁召开 2023 年度股东大 sunss@cfsc.com.cn 会。 投资要点 基本数据 2024-06-07 ▌主动调整厚积薄发，聚焦七个方面解决问题 当前股价（元） 91.22 总市值（亿元） 1374 当前经济发展处于深度调整阶段，公司主动调整走高质量发 总股本（百万股） 1506 展道路，我们认为这样路更远，后劲十足。公司深刻认识到 自身问题，通过聚焦七个方面直面问题，刀刃内向去解决问 流通股本（百万股） 1502 题：第一、聚焦省内+长三角的大本营市场，聚焦大本营和上 52周价格范围（元） 90.75-146.64 海、浙江、安徽、山东等长三角传统区域；第二、聚焦高地 日均成交额（百万元） 564.09 市场如北京、上海、广州、重庆、河南市场，要进一步巩固 市场表现 高地市场；第三、聚焦消费者运营，让消费领袖和企业家到 公司参观感受公司文化；第四、聚 ...

证券代码：002304 证券简称：洋河股份 公告编号：2024-027 江苏洋河酒厂股份有限公司 2023年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决提案的情形。 2、现场出席本次股东大会的股东及股东代表219人，代表股份 723,420,547股，占公司有表决权股份总数的48.02%；通过网络投票的 股东452人，代表股份386,877,620股，占公司有表决权股份总数的 25.68%。 出席本次股东大会的股东及股东代表共计671人，代表股份 1,110,298,167股，占公司有表决权股份总数的73.70%。其中，参与本 次会议的中小投资者（上市公司董事、监事、高级管理人员以及单独 或合计持有公司5%以上股份的股东以外的其他股东）共667人，代表 股份124,995,066股，占公司有表决权股份总数的8.30%。 3、公司现任董事11人，亲自出席会议10人，公司现任监事5人， 亲自出席会议4人（独立董事洪金明先生、监事会主席林青女士因工 作冲突未出席本次会议），董事会秘书出席了本次会议，部分高 ...

洋河股份 法律意见书 致：江苏洋河酒厂股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》和中国证监会 《上市公司股东大会规则》等法律、法规和规范性文件以及公司《章程》的规定， 本所受贵公司董事会的委托，指派本律师出席贵公司 2023 年度股东大会，并就 本次股东大会的召集、召开程序、出席会议人员资格、召集人资格、表决程序以 及表决结果的合法有效性等事项出具法律意见。 为出具本法律意见书，本律师对本次股东大会所涉及的有关事项进行了审查， 查阅了本律师认为出具法律意见所必须查阅的文件，并对有关问题进行了必要的 核查和验证。 本律师同意将本法律意见书随贵公司本次股东大会决议一并公告，并依法对 本法律意见书承担相应的责任。 江苏世纪同仁律师事务所 本律师根据相关法律、法规和规范性文件的要求，按照律师行业公认的业务 标准、道德规范和勤勉尽责精神，出具法律意见如下： 关于江苏洋河酒厂股份有限公司 一、关于本次股东大会的召集、召开程序 2023 年度股东大会的法律意见书 1、本次股东大会由董事会召集。2024 年 5 月 15 日，贵公司召开第八届董 事会第三次会议，决定于 2024 年 6 月 7 日召 ...

证券代码：002304 证券简称：洋河股份 公告编号：2024-026 江苏洋河酒厂股份有限公司 关于调整2023年度股东大会现场会议召开地点的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏洋河酒厂股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第三 次会议，定于2024年6月7日采取现场会议与网络投票相结合的方式召开 2023年度股东大会，具体内容详见公司于2024年5月16日披露的《关于召 开2023年度股东大会的通知》（公告编号：2024-025）。 因登记参会人数超过原定会议地点（江苏省宿迁市洋河酒都大道118 号公司总部办公楼一楼多功能厅）会场容量，为确保会议顺利召开，公 司决定变更2023年度股东大会现场会议地点为：江苏省宿迁市宿城区洪 泽湖西路88号，宿迁恒力国际大酒店。 除变更现场会议地点外，公司于2024年5月16日披露的原股东大会通 知事项不变。本次变更股东大会现场会议地点符合相关法律、行政法规、 部门规章、规范性文件和公司章程等的相关规定。 现将更新后的公司2023年度股东大会具体事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [4] Core Views - The company achieved a total revenue of 33.126 billion yuan in 2023, representing a year-on-year increase of 10.04%, and a net profit attributable to shareholders of 10.016 billion yuan, up 6.8% year-on-year [5][6] - In Q4 2023, the company reported a total revenue of 2.843 billion yuan, down 21.51% year-on-year, with a net profit of -0.188 billion yuan [5] - For Q1 2024, the company recorded a total revenue of 16.255 billion yuan, an increase of 8.03% year-on-year, and a net profit of 6.055 billion yuan, up 5.02% year-on-year [5][6] - The company plans to achieve a revenue growth of 5-10% year-on-year in 2024 [6] Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company experienced double-digit growth, but Q4 marked the first profit loss in its history due to proactive inventory control and high expense payments [6] - The product structure improved slightly in 2023, with liquor sales of 166,200 kiloliters, down 14.93% year-on-year, while the price per ton of liquor increased by 29.47% to 195,500 yuan per kiloliter [6] - The net profit margin for 2023 decreased by 0.92 percentage points to 30.24%, while the gross profit margin increased by 0.64 percentage points to 75.25% [6] Regional Performance - In 2023, domestic liquor revenue was 14.393 billion yuan, up 8.05% year-on-year, while external revenue was 18.096 billion yuan, up 11.85% year-on-year [6] - The company actively controlled inventory in the second half of 2023, leading to a slight decline in external revenue [6] Future Outlook - The company has completed organizational restructuring and aims for improvement in 2024, with a projected EPS of 7.18 yuan for 2024 and 7.90 yuan for 2025, corresponding to PE ratios of 14 and 12 times, respectively [6]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" and is maintained [1] Core Views - The company reported a total revenue of 33.126 billion yuan in 2023, representing a year-on-year increase of 10.0%, with a net profit attributable to shareholders of 10.016 billion yuan, up 6.8% year-on-year. However, Q4 saw a decline in revenue by 21.5% year-on-year and a net loss of 1.88 billion yuan, down 161.3% year-on-year [6][7] - The company continues to expand its market presence outside its home province, with revenue from ordinary liquor growing by 20.7% year-on-year, benefiting from the rapid growth of the "Shuanggou" brand. The proportion of revenue from outside the province increased by 0.86 percentage points to 55.7% [6][7] - The gross profit margin for 2023 was 75.2%, a year-on-year increase of 0.64 percentage points, while the gross profit margin for ordinary liquor significantly improved by 8.60 percentage points to 46.2% [6][7] Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved total revenue of 33.126 billion yuan, with a net profit of 10.016 billion yuan. The Q1 2024 report showed revenue of 16.255 billion yuan, up 8.0% year-on-year, and a net profit of 6.055 billion yuan, up 5.0% year-on-year [6][10] - The company plans to distribute a cash dividend of 46.6 yuan per 10 shares, with a payout ratio of 70.1% [6] Product and Market Expansion - The company’s white liquor revenue grew by 10.4% year-on-year, with a notable increase in ordinary liquor sales. The company added 328 new distributors in the second half of 2023, bringing the total to 8,789 [6][7] - The company aims to deepen its market penetration and enhance operational efficiency through digital marketing tools and targeted sales strategies [6] Profitability and Cash Flow - The gross profit margin for 2023 was 75.2%, with a slight decrease to 76.0% in Q1 2024. The company reported strong cash flow performance, with sales receipts and operating cash flow increasing by 13.0% and 10.5% year-on-year, respectively [6][7] - The net profit margin for 2023 was 30.2%, down 0.92 percentage points year-on-year, primarily due to increased sales expenses and tax rates [7][10] Earnings Forecast - The company’s EPS is projected to be 7.31, 8.08, and 8.87 yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively. The estimated P/E ratio for 2024 is between 16-20 times, corresponding to a reasonable value range of 116.97 to 146.22 yuan [6][10]

证券代码：002304 证券简称：洋河股份 公告编号：2024-024 江苏洋河酒厂股份有限公司 第八届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 江苏洋河酒厂股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第三 次会议，于 2024 年 5 月 15 日在江苏省宿迁市洋河酒都大道 118 号，公 司总部办公楼 19 楼会议室，以现场结合视频会议方式召开。会议通知于 2024 年 5 月 10 日以送达和通讯相结合方式发出。本次会议应到董事 11 名，实际出席董事 11 名，其中：董事杨卫国先生、王凯先生、陈军先生、 郑步军先生、戴建兵先生、独立董事聂尧先生、路国平先生、毛凌霄先 生、洪金明先生以视频会议方式出席，与会人数符合《公司法》和《公 司章程》的规定。本次会议由董事长张联东先生召集和主持，会议的召 集、召开符合《公司法》等有关法律法规和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 1、会议以 11 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过了《关于修订 <公司章程>的预案》。 具体内容详见公司同日在"巨潮 ...

证券代码：002304 证券简称：洋河股份 公告编号：2024-025 江苏洋河酒厂股份有限公司 关于召开2023年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据江苏洋河酒厂股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会 第三次会议决议，公司决定采取现场会议与网络投票相结合的方式召开 2023年度股东大会，现将有关事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2023年度股东大会。 2、股东大会的召集人：公司董事会。 3、会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开符合有关法律、 行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程的规定。 4、会议召开的日期和时间： ⑴现场会议时间：2024年6月7日9:30。 ⑵网络投票时间：2024年6月7日，其中通过深圳证券交易所交易系 统投票的具体时间为：2024年6月7日上午9:15－9:25, 9:30－11:30和13:00 －15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2024 年6月7日上午9:15至下午15:00期间的任意时间。 5、会议的召开方式：本次股东大会采用现 ...

第二条 公司关联交易应遵循诚实信用、平等、自愿、公平、公正、公 允的原则，不得损害公司和非关联股东的合法权益。 第三条 公司应规范履行关联交易审议程序和信息披露义务，不得以任 何形式隐瞒关联关系或者将关联交易非关联化。 第二章 关联人和关联交易 江苏洋河酒厂股份有限公司 关联交易管理制度 第一章 总 则 第一条 为规范江苏洋河酒厂股份有限公司（以下简称"公司"）的关联 交易，保障公司和全体股东的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》 《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第1号—主板上市公司规范运作》《上市公司 独立董事管理办法》等有关法律、法规、规范性文件以及《公司章程》的 有关规定，制订本制度。 第四条 公司的关联人包括关联法人和关联自然人。 第五条 具有下列情形之一的法人或其他组织，为公司的关联法人： （一）直接或间接地控制公司的法人或其他组织； （四）持有公司5%以上股份的法人或其他组织及其一致行动人； 1 （五）中国证监会、深圳证券交易所或者公司根据实质重于形式的原 则认定的其他与公司有特殊关系，可能或已经造成公司对其利益倾斜的法 人或其他组织。 ...

江苏洋河酒厂股份有限公司 股东大会议事规则 第—章 总 则 第一条 为规范公司行为，保证股东大会依法行使职权，根据《中华人 民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、《中华人民共和国证券法》 (以下简称"《证券法》")、《上市公司股东大会规则》、《江苏洋河酒 厂股份有限公司章程》(以下简称"公司章程")的规定，制定本规则。 第二条 公司应当严格按照法律、行政法规、公司章程及本规则的相关 规定召开股东大会，保证股东能够依法行使权利。 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东大会。公司全体 董事应当勤勉尽责，确保股东大会正常召开和依法行使职权。 第三条 股东大会应当在《公司法》和公司章程规定的范围内行使职权。 第四条 股东大会分为年度股东大会和临时股东大会。年度股东大会每 年召开一次，应当于上一会计年度结束后的 6 个月内举行。临时股东大会 不定期召开，出现《公司法》规定的应当召开临时股东大会的情形时，临 时股东大会应当在 2 个月内召开。 公司在上述期限内不能召开股东大会的，应当报告公司所在地中国证 监会派出机构和深圳证券交易所(以下简称"证券交易所")，说明原因并 公告。 第五条 公司召开股东大会，应 ...