证券研究报告 2024 年 11 月 11 日 湘财证券研究所 公司研究 华能国际（600011.SH） 相关研究： 《辅助服务市场基本规则征求意见， 关注调节性资源机会》 2024.10.14 《发改委展望绿色低碳政策方向，绿 色能源发展有望提速》 2024.09.23 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -6 -25 -16 绝对收益 1 -1 -1 注：相对收益与沪深 300 相比 Q3 减值压制业绩表现，关注火电修复延续和新能源高增 核心要点： ❑ 事件 公司评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 分析师：孙菲 证书编号：S0500524010002 Tel：(8621) 50293587 Email：sf06902@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88 号中国人寿金融中心10楼 华能国际发布 2024 年第三季度报告。2024 年 1-9 月，公司实现营业收入 1843.96亿元，同比减少3.62%；归母净利润104.13亿元，同比减少17.12%； 扣非归母净利润 100.41 亿元，同比增长 6.87%。2024Q3，公司实现营业 收入 655.9 亿元，同比增长 0.46 ...

行业研究 公用事业行业周报 《辅助服务市场基本规则征求意见，关 注调节性资源机会》 2024.10.14 《发改委展望绿色低碳政策方向，绿色 能源发展有望提速》 2024.09.23 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 0 -20 0 绝对收益 -4 3 13 注：相对收益与沪深 300 相比 证券研究报告 2024 年 11 月 12 日 湘财证券研究所 能源法审议通过，长期利好可再生能源发展 相关研究： 核心要点： ❑ 本周公用事业(申万)上涨 1.76%，跑输沪深 300 指数 3.74 个百分点 截至 2024 年 11 月 8 日，本周沪深 300 上涨 5.5%，创业板指上涨 9.32%， 公用事业(申万)上涨 1.76%，跑输沪深 300 指数 3.74 个百分点，在申万一 级行业中排名第 30 位。子板块中，火电上涨 1.66%，水电下跌 0.8%，光 伏发电上涨 6.52%，风电上涨 1.93%，燃气上涨 5.59%，热力服务上涨 5.49%， 电能综合服务上涨 2.23%。 ❑ 本周全国碳市场 CEA 量价齐升，交易价创新高 截至 2024 年 11 月 8 日，本周全国碳市场 ...

证券研究报告 2024 年 11 月 12 日 湘财证券研究所 行业研究 银行业周报 重点领域贷款较快增长，货币政策精准性将提高 相关研究： 分析师：郭怡萍 证书编号：S0500523080002 Tel：(8621) 50295327 Email：guoyp@xcsc.com 国人寿金融中心10楼 地址：上海市浦东新区银城路88号中 核心要点： 市场回顾：银行指数上涨 2.36%，大型银行和城商行市场表现居前 1.《2024年度策略：量质均衡，进 而致远》 2023.12.23 2.《地产融资支持加强，助力缓释 资产风险》 2024.01.31 3.《中期策略：预期渐收敛，配置 价值延续》 2024.06.21 4.《银行业：高股息配置有提升空 间》 2024.09.08 5.《增量政策推进，关注银行配置 价值》 2024.11.10 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 本期（2024.11.04 至 2024.11.10）银行(申万) 指数上涨 2.36%，市场表现弱 于沪深 300 指数 3.11 个百分点。股份行和区域行市场表现居前。 资金市场：短期资金扰动加剧，存单净融资较低 本期，央行公开 ...

1.《淡旺季转换，钢价承压》 2024.10.29 2.《供需双降，钢价震荡偏强》 2024.11.06 证券研究报告 2024 年 11 月 12 日 湘财证券研究所 行业研究 钢铁行业周报 供需双弱，化债方案有望带来预期改善 相关研究： 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 -0.3 -0.2 -0.1 0 0.1 0.2 0.3 钢铁(申万) 沪深300 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 5 -1 -10 绝对收益 11 23 5 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：王逸奇 证书编号：S0500524080002 Tel：(8621) 50293519 Email：wyq06893@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼湘财证券研 究所 核心要点： ❑ 市场回顾：钢铁板块上涨 5.01%，估值上涨 上周（11.04-11.10）钢铁板块（801950.SI）上涨 5.01%，同期沪深 300 上 涨 5.5%，行业跑输基准指数（沪深 300）0.49 个百分点。钢铁行业板块 PE 估值为 16.2 倍，处于近十年来 66.3%分位点；板块 PB ...

2024年11月11日 证券研究报告 湘财证券研究所 稀土永磁行业周报 行业研究 稀土原料价格冲高乏力，新增需求不佳下钕铁硼价格维持弱稳 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-----------------------------------------|---------|----------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

1.《国谈启动，关注相关品种纳入 医保放量投资机会》 2024.10.28 2.《市场震荡，聚焦优质Biotech穿 越周期投资机会》 2024.10.14 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -0.9 -2.5 -27.6 绝对收益 1.7 20.6 -13.1 注：相对收益与沪深 300 相比 证券研究报告 2024 年 11 月 11 日 湘财证券研究所 行业研究 创新药行业周报 国产创新药海外市场持续放量，看好国际化新周期 ——创新药行业周报（11.4-11.10） 相关研究： 核心要点： ❑ 受益于海外降息，全球生物科技板块呈现反弹 全球生物科技板块呈现反弹，A 股生科、纳指生科及恒生生科分别上涨 7.4%、4.1%及 2.8%。估值方面，11 月 8 日，恒生生科 PB 为 1.9X，位于 负 1 倍标准差以下位置。85 家样本创新药公司涨跌幅中位数为 4.2%，53 家公司呈现上涨，涨幅居前的为科济药业-B、亚虹医药-U 和来凯医药-B， 跌幅居前的为绿竹生物-B、传奇生物和东曜药业-B。 ❑ 国产创新药海外市场持续放量 2024 前三季度武田实现呋喹替尼海外销售收入 2.03 亿美元 ...

相关研究： 1.《动力煤价格反弹，冬储需 求逐步释放》 2024.10.28 2.《供暖旺季将至，动力煤有 望上行》 2024.11.04 证券研究报告 2024 年 11 月 11 日 湘财证券研究所 行业研究 煤炭行业周报 日耗逐步提升&政策预期偏强，旺季行情有望释放 核心要点： ❑ 市场回顾：煤炭板块上涨 1.95%，估值周环比上涨 上周（10.28-11.03）煤炭板块（801950.SI）上涨 1.95%，同期沪深 300 上 涨 5.5%，行业跑输基准指数（沪深 300）3.05 个百分点。煤炭行业板块 PE 估值为 12.1 倍，处于近十年来 63.9%分位点；板块 PB 估值为 1.4 倍， 处于近十年来 53.7%分位点，估值周环比上涨。 ❑ 日耗逐步提升，动力煤有望上行 国内动力煤价格微跌，国外动力煤价格平稳运行。国内方面：截至 11 月 11 日，CCTD秦皇岛Q5500动力煤市场价为860元/吨，周环比下跌 0.53%。 海外方面：截至 11 月 11 日，澳洲 NEWC、欧洲 ARA 和南非查理德 RB 动力煤现货价最新价格为 144 美元/吨、120 美元/吨和 110 美元/吨， ...

2024年11月11日 证券研究报告 湘财证券研究所 机械行业事件点评 行业研究 10 月我国挖机销量约 1.7 万台，同比增长 15.1% 相关研究： 1《. 20240910湘财证券-机械行业： 8 月 我 国 挖 机 销 量 同 比 增 长 11.8%，增速继续回升》 2.《20241028湘财证券-机械行 业：CME观测10月我国挖机销量 约1.6万台，同比增长约10%》 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 机械设备(申万) 沪深300 | --- | --- | --- | |--------------------|---------------|-----------| | | | | | | | | | -30% 23/11 24/01 | 24/07 | 24/09 | | % | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | 8.0 10.6 -4.9 | | | 绝对收益 | 10.7 33.8 9.5 | | | | | 相比 | 分析师：轩鹏程 证书编号：S0500521070003 Tel：(8621) 50295321 ...

2024年11月11日 证券研究报告 湘财证券研究所 机械行业周报 行业研究 9 月全球半导体销售额约 553 亿美元，同比增长 23.2% ——机械行业周报（11.04~11.10） 相关研究： 1.《20241028湘财证券-机械行业：9 月我国新增光伏装机约20.9GW，同 比增长32.4%》 2.《20241104湘财证券-机械行业： 10月我国PMI为50.1%，环比回升 0.3个百分点》 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 机械设备(申万) 沪深300 | --- | --- | --- | |--------------------|--------------------|---------------| | -30% 23/11 24/01 | 24/07 | 24/09 | | % | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | | 8.0 10.6 -4.9 | | 绝对收益 | | 10.7 33.8 9.5 | | | 注：相对收益与沪深 | 300 相比 | 分析师：轩鹏程 证书编号：S0500521070003 Tel ...

1.《龙头Pharma公司拓展多元融资 渠道，强化竞争优势》 2024.11.4 2.《药品制造业绩复苏持续验证， 四季度催化密集》 2024.10.28 证券研究报告 2024 年 11 月 11 日 湘财证券研究所 行业研究 药品行业周报 趋势向好，看好创新和恢复主线 ——药品行业周报（11.4-11.10） 相关研究： 核心要点 ❑ 医药生物上涨 6.4% 上周医药生物上涨 6.4%，位列全市场一级行业涨幅第 14 位，表现居中， 跑输万得全 A 0.68 pct。三级行业均呈现上涨，涨跌幅中位数 5.9%。药品 制造相关行业均呈现上涨，原料药、生物药及化学制药分别上涨 6.1%、 5.2%和 4.5%。全行业估值水平方面，11 月 8 日医药生物 PE-TTM（剔除 负值）为 28.7X，上升至负 1 倍标准差以上位置，PB 2.7X，低于负 1 倍 标准差。全球生物科技板块均呈现反弹，A 股生科、纳指生科及恒生生科 分别上涨 7.4%、4.1%及 2.8%。 ❑ 投资建议 受益于海外降息，生物科技板块呈现反弹，同时国内宏观方面化债方案落 地，预期经济环境逐步改善。业绩方面，受到结构性差异影响，医药生 ...