证券研究报告 2025 年 03 月 25 日 湘财证券研究所 行业研究 煤炭行业周报 煤价偏弱，静待需求恢复 相关研究： | 1.《供给存在收缩预期，动力 | | | --- | --- | | 煤支撑渐强》 | 2024.12.31 | | 2.《电厂去库持续，煤价止跌》 | | | 2025.01.07 | | 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -17% -10% -21% 绝对收益 -27% -23% -34% -12% -6% 0% 6% 12% 18% 24% 30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 煤炭(申万) 沪深300 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：王逸奇 证书编号：S0500524080002 Tel：(8621) 50293519 Email：wyq06893@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼湘财证券研 究所 核心要点： ❑ 市场回顾：煤炭板块下跌 0.86% 上周（3.17-3.21）煤炭板块（801950.SI）下跌 0.86%，同期沪深 ...

证券研究报告 2025 年 03 月 25 日 湘财证券研究所 行业研究 稀土永磁行业周报 上周稀土原料价格小幅调整，钕铁硼价格保持平稳 相关研究： | 《上周行业回调，终端需求有所释放支撑钕 | | | --- | --- | | 铁硼价格随原料上移》 | 20250319 | | 《上周稀土原料价格走弱，钕铁硼价格暂 | | | 稳》 | 20250310 | 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 1 6 11 绝对收益 0 5 21 -20% -5% 10% 25% 40% -40% -15% 10% 35% 60% 稀土磁材(长江)指数行业涨跌幅 对比基准:沪深300累计涨跌幅-右 ❑ 市场行情：上周稀土磁材行业下跌 2.82%，跑输基准 0.53pct 上周稀土磁材行业下跌 2.82%，跑输基准（沪深 300）0.53pct。行业估值 （市盈率 TTM）回落 1.7x 至 65.9x，当前处于 81%1历史分位。 ❑ 上周稀土精矿价格保持平稳 轻稀土矿方面，上周国内混合碳酸稀土矿、四川氟碳铈矿及山东氟碳铈矿 价格分别持平于 2.6 万元/吨、2.3 ...

注：相对收益与沪深 300 相比 证券研究报告 2025 年 03 月 24 日 湘财证券研究所 行业研究 锂电材料行业周报 上周锂电材料需求回暖但价格仍受压制，干法隔膜受挺价上行 分析师：王攀 证书编号：S0500520120001 Tel：(8621) 50293524 Email：wangpan2@xcsc.com 相关研究： | 《上周三元价格受钴价带动继续大涨，下游 | | | | --- | --- | --- | | 囤货拉动其开工上行 | 》 | 20250319 | | 《上周行业小幅下跌，成本端支撑三元前驱 | | | | 体及材料价格上涨》 | | 20250310 | 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 0 -1 -5 绝对收益 2 -1 4 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼湘财证券研 究所 核心要点： ❑ 市场行情：上周锂电材料行业下跌 4.03%，跑输基准 1.74pct 上周锂电材料行业下跌 4.03%，跑输基准（沪深 300）1.74pct。行业估值 （市盈率 TTM）回落 1.84x 至 32.34 ...

证券研究报告 2025 年 03 月 24 日 湘财证券研究所 行业研究 医疗服务行业周报 医保统计快报发布，支付方式变革创新产业受益 --医疗服务行业周报 3.17-3.23 相关研究： 核心要点： 上周医药生物下跌 1.41%，位列申万一级行业第 20 位 上周申万一级行业医药生物下跌 1.41%，涨幅排名位列申万 31 个一级行业 第 20 位。沪深 300 指数下跌 2.29%，医药跑赢沪深 300 指数 0.88%。申万 医药生物二级子行业医疗服务 II 报收 5544.64 点，下跌 1.65%；中药 II 报 收 6383.36 点，上涨 0.02%；化学制药Ⅱ报收 10385.97 点，下跌 1.12%； 生物制品Ⅱ报收 5962.42 点，下跌 1.10%；医药商业Ⅱ报收 5053.71 点， 下跌 2.72%；医疗器械 II 报收 6261.97 点，下跌 2.61%。细分板块来看， 医药商业跌幅较大。 从医疗服务板块公司的表现来看，表现居前的公司有：创新医疗（+5.2%）、 药明康德（+4.8%）、诺泰生物（+4.3%）、华厦眼科（+4.2%）、ST 中珠（+3.9%）； 表现靠后的公司 ...

证券研究报告 2025 年 03 月 24 日 湘财证券研究所 行业研究 机械行业周报 前 2 月我国机床和工业机器人产量保持增长，下游需 求有望持续复苏 ——机械行业周报（03.17~03.23） 相关研究： 1.《20250303湘财证券-机械行业：2 月我国制造业PMI为50.2%，环比回 升1.1个百分点》 2.《20250317湘财证券-机械行业： 多数品种销量保持增长，工程机械 复苏有望持续》 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 9.4 10.5 17.3 绝对收益 10.7 9.9 28.6 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 24/03 24/05 24/07 24/09 24/11 25/01 机械设备(申万) 沪深300 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：轩鹏程 证书编号：S0500521070003 Tel：(8621) 50295321 Email：xuanpc@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 上周机械设备行业下跌 0.8%，跑赢大盘 ...

行业研究 银行业周报 一季度货币政策例会召开，金融与财政协同加强 证券研究报告 2025 年 03 月 24 日 湘财证券研究所 | 1.《2025年度策略：积极政策下的 | | | --- | --- | | 股息选择》 | 2024.12.19 | | 2.《宽信用力度有望加强，银行股 | | | 高股息优势延续》 | 2025.01.07 | | 3.《结构性工具支持宽信用，金融 | | | 风险防控取得成效》 | 2025.03.18 | 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -1.08 4.93 13.49 | | 1.52 | 6.79 | 25.64 | | --- | --- | --- | --- | | 绝对收益 | | | | 证书编号：S0500523080002 Tel：(8621) 50295327 Email：guoyp@xcsc.com 国人寿金融中心10楼 相关研究： 核心要点： 市场回顾：银行指数上涨 1.10%，农商行市场表现领先 本期（2025.03.17 至 2025.03.23）银行(申万) 指数上涨 1.10%， ...

证券研究报告 2025 年 03 月 25 日 湘财证券研究所 行业研究 煤炭行业周报 煤价偏弱，静待需求恢复 相关研究： | 1.《供给存在收缩预期，动力 | | | --- | --- | | 煤支撑渐强》 | 2024.12.31 | | 2.《电厂去库持续，煤价止跌》 | | | 2025.01.07 | | 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -17% -10% -21% 绝对收益 -27% -23% -34% -12% -6% 0% 6% 12% 18% 24% 30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 煤炭(申万) 沪深300 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：王逸奇 证书编号：S0500524080002 Tel：(8621) 50293519 Email：wyq06893@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼湘财证券研 究所 核心要点： ❑ 市场回顾：煤炭板块下跌 0.86% 上周（3.17-3.21）煤炭板块（801950.SI）下跌 0.86%，同期沪深 ...

上周稀土原料价格小幅调整，钕铁硼价格保持平稳 相关研究： 证券研究报告 2025 年 03 月 25 日 湘财证券研究所 行业研究 稀土永磁行业周报 | 《上周行业回调，终端需求有所释放支撑钕 | | | --- | --- | | 铁硼价格随原料上移》 | 20250319 | | 《上周稀土原料价格走弱，钕铁硼价格暂 | | | 稳》 | 20250310 | 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 1 6 11 绝对收益 0 5 21 -20% -5% 10% 25% 40% -40% -15% 10% 35% 60% 稀土磁材(长江)指数行业涨跌幅 对比基准:沪深300累计涨跌幅-右 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：王攀 证书编号：S0500520120001 Tel：(8621) 50293524 Email：wangpan2@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼湘财证券研 究所 核心要点： ❑ 市场行情：上周稀土磁材行业下跌 2.82%，跑输基准 0.53pct 上周稀土磁材行业下跌 2.82%，跑输 ...

证券研究报告 2025 年 3 月 18 日 湘财证券研究所 行业研究 食品饮料行业周报 消费政策持续发力，关注估值修复 相关研究： | 1.《酒企淡季控货稳价，乳品供 | | | --- | --- | | 需格局有望改善》 | 2025.02.24 | | 2.《市场预期回暖，乳制品价格 | | | 回升》 | 2025.03.03 | | 3.《政策提振信心，估值修复可 | | | 期》 | 2025.03.10 | 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 6.4 -2.0 -16.9 绝对收益 9.0 -2.6 -4.7 ❑ 消费政策持续发力，生育补贴加速乳业复苏 近期，乳品板块受到市场高度关注，主要受益于供需格局改善预期以及三 胎补贴政策的刺激。从供需角度看，上游牧场产能逐步去化，原奶供需关 系有望改善，奶价有望逐步企稳。同时，部分地区如呼和浩特的三胎补贴 政策，进一步增强了市场对乳品需求增长的预期。我们预计乳品行业在下 半年将会迎来基本面的触底回升，建议重点关注以下方向：一是具有规模 效应和产品结构升级能力的龙头企业，有望在供需改善中率先受益。二是 ...

证券研究报告 2025 年 03 月 20 日 湘财证券研究所 行业研究 钢铁行业周报 需求季节性回升，去库持续 相关研究： | 1.《冬储意愿偏弱，钢价震荡下 | | | --- | --- | | 行》 | 2024.12.24 | | 2.《去库持续，关注冬储进程》 | | | 2024.12.30 | | 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 5 2 -3 绝对收益 7 1 7 -0.3 -0.2 -0.1 0 0.1 0.2 0.3 钢铁(申万) 沪深300 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：王逸奇 证书编号：S0500524080002 Tel：(8621) 50293519 Email：wyq06893@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼湘财证券研 究所 核心要点： ❑ 市场回顾：钢铁板块上涨 1.48% 上周（3.10-3.14）钢铁板块（801950.SI）上涨 1.48%，同期沪深 300 上涨 1.59%，行业跑输基准指数（沪深 300）0.11 个百分点。钢铁行业板块 PE 估值为 16 ...