证券研究报告 2024 年 11 月 4 日 湘财证券研究所 公司研究 华能水电（600025.SH） 电量下滑致 Q3 业绩承压，持续看好风光水储一体化发展 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|--------------------|----------|-----------------------------------------------------------|------------|--------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

公司研究 寿仙谷（603896.SH） 相关研究： 1. 《全产业链+技术创新构筑公 司核心优势》 20240718 寿仙谷 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -9 -18 -49 绝对收益 -13 -5 -40 注：相对收益与沪深 300 相比 证券研究报告 2024 年 11 月 01 日 湘财证券研究所 短期业绩承压，等待销售端发力 核心要点： ❑ 受消费疲软及公司市场销售策略影响，公司 Q3 业绩大幅下降 公司 2024 年前三季度实现营业收入 4.72 亿元，同比下降 13.01%；实现归 属于上市公司股东净利润 1.19 亿元，同比下降 14.85%；毛利率 80.52%， 同比下降 2.07pct；净利率 25.14%，同比小幅下降 0.54pct。单季度来看， 公司 2024Q3 实现营业收入 1.19 亿元，同比下降 30.20%；实现归属于上市 公司股东净利润 1779.71 万元，同比下降 63.77%；毛利率 78.24%，同比下 降 5.54pct；净利率 14.9%，同比下降 13.8pct。公司 Q3 业绩大幅下降，一 方面是由于前三季度消费疲软对高端可选消费类中药的 ...

公司研究 三诺生物（300298）业绩点评 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -7 2 -16 绝对收益 -1 17 -6 注：相对收益与沪深 300 相比 证券研究报告 2024 年 10 月 30 日 湘财证券研究所 营收平稳增长，费用提升影响利润 核心要点： 相关研究： 前三季度营收同比增长 4.38%，归母净利同比下降 19.71% 近期公司发布了 2024 年三季报，前三季度公司实现营业收入 31.82 亿元， 同比增长 4.83%，归母净利润 2.55 亿元，同比下降 19.71%，扣非净利润 2.32 亿元，同比下降 31.73%。 单季度看，2024Q3 实现营业收入 10.49 亿元，同比增长 2.05%，归母净利 润 0.58 亿元，同比下降 59.44%，扣非净利润 0.53 亿元，同比下降 62.06%。 销售费用提升明显，毛利率与净利率均有所下降 2024 年前三季度公司销售费用率 26.47%，同比上升 2.87 pct，预计与 CGM 业务在国内加大拓展所致。管理费用率为 19.02%，同比提升 0.55 pct，财 务费用率 0.60%，同比下降 0.34 pct， ...

证券研究报告 2024 年 10 月 31 日 湘财证券研究所 公司研究 沪农商行（601825） 信贷平稳扩张，资产质量稳定 相关研究： 核心要点： 信贷平稳扩张，存款增速提升 1.《沪农商行：业绩保持正增，中 期分红率提高》 2024.08.21 公司评级：增持（维持） 近十二个月公司表现 2024Q3，沪农商行总资产/贷款/存款同比增速分别为 7.9%/6.0%/8.9%，总 资产增速较中期末上升 0.9%，贷款增速稳中有升。公司贷款余额 4287.62 亿元，同比增长 5.0%。个人贷款余额为 2085.64 亿元，同比下降 1.5%，余 额降幅较中期末收窄。其中，非信用卡个人贷款余额为 1882.96 亿元，较年 初基本持平。存款增速较中期末上升 2.0%，主要是对公存款增速较上半年 加快。 业绩稳健增长，非息收入增速提高 2024Q3，沪农商行营业收入增速和归母净利润增速稳中略有升，营收增速 为 0.3%，归母净利润增速为 0.8%，较中期增速上升 0.2%。由于息差仍然 承压，净利息收入负增长 3.1%，较中期增速下降 0.5%。非息收入同比增长 11.8%，非息收入增速环比提升 2.9%，主要 ...

证券研究报告 2024 年 10 月 31 日 湘财证券研究所 公司研究 贵州茅台（600519.SH）业绩点评 相关研究： 1.《首次注销式回购，提振信心》 2024.09.26 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -11.0 -5.1 -14.8 绝对收益 -6.0 9.6 -5.7 注：相对收益与沪深 300 相比 调结构稳市场，业绩韧性延续 ——业绩点评 核心要点： ❑ 事件：贵州茅台发布 2024 年第三季度报告 2024Q1-3 公司实现营业总收入 1231.23 亿元，同比增长 16.91%；归母净利 润为 6008.28 亿元，同比增长 15.04%。2024Q3 公司实现营业总收入 396.71 亿元，同比增长 15.56%；归母净利润 191.32 亿元，同比增长 13.23%。 ❑ 点评：调结构稳市场，业绩韧性延续 分产品看，2024Q3 茅台酒实现收入 325.59 亿元，同比增长 16.32；系列酒 收入 62.46 亿元，同比增长 13.15%，系列酒增速低于茅台酒，主要由于两 个因素：首先，自 2023 年 11 月 1 日起，普飞提价；其次，今年 7 月份暂 停投放茅 ...

证券研究报告 2024 年 10 月 31 日 湘财证券研究所 相关研究： 1.《20241019湘财证券-豪迈科技 002595.SZ-全球轮胎模具龙头， 机床业务发展迅速》 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 5.5 18.7 36.8 绝对收益 10.5 34.1 45.3 注：相对收益与沪深 300 相比 公司研究 豪迈科技（002595）事件点评 公司三季度业绩快速增长，合同负债创新高 核心要点： ❑ 公司发布 2024 年三季报，业绩保持快速增长 2024 年 10 月 28 日，公司发布 2024 年第三季度报告。2024 年前三季 度，公司营业总收入约 63.6 亿元，同比增长 20.0%；归母净利润约 14.2 亿 元，同比增长 21.2%；扣非后归母净利润约 13.5 亿元，同比增长 18.3%； 经营活动现金净流量约 5.9 亿元，同比减少 48.4%；基本每股收益 1.78 元， 同比增长 21.3%；加权平均 ROE 约 15.4%，同比上升 0.4 个百分点。2024 年第三季度，公司营业收入 22.3 亿元，同比增长 26.2%；归母净利润 4.6 亿元，同比增长 15 ...

证券研究报告 2024 年 10 月 30 日 湘财证券研究所 行业研究 中药行业周报 1. 《四季度关注支付端变化，长 期关注三大主线》 20241023 2. 《珍稀濒危中药材替代品研 制有助解决资源瓶颈，助力中药 传承创新》 20241026 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -2 -6 -16 绝对收益 5 10 -4 注：相对收益与沪深 300 相比 多数公司发布三季报，OTC 及品牌中药表现依旧好于创新药 相关研究： 核心要点： ❑ 市场表现：上周中药Ⅱ上涨 3.39%，涨幅居前 上周（2024.10.21-2024.10.25）医药生物报收 7662.99 点，上涨 3.11%；中药Ⅱ报 收 6716.94 点，上涨 3.39%；化学制药报收 10696.45 点，上涨 1.49%；生物制品 报收 6550.77 点，上涨 2.93%；医药商业报收 5078 点，上涨 2.63%；医疗器械报 收 6592.99 点，上涨 4.05%；医疗服务报收 5312.38 点，上涨 5.21%。医药各子 板块普涨，中药板块涨幅居前。 从公司表现来看，表现居前的公司有：长药控股、新天药业、华神科 ...

% 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -20.2 -2.8 1.1 绝对收益 -14.3 12.9 11.2 注：相对收益与沪深 300 相比 2024年10月30日 湘财证券研究所 杭叉集团（603298）首次覆盖 证券研究报告 公司研究 国内叉车龙头，海外业务发展迅速 | --- | |----------------------------------| | | | | | 相关研究： | | 1. 《 20240916 湘财证券 - 机械行 | | 业： 8 月我国高空平台销量约 | | 万台，同比减少 29.7% 》 | | 2. 《 20241017 湘财证券 - 机械行 | | 业： 9 月我国叉车销量约 10.6 万 | | 台，同比增长 6.1% 》 | 公司评级：增持（首次覆盖） 近十二个月公司表现 -20% 0% 20% 40% 60% 23/10 23/12 24/02 24/04 24/06 24/08 杭叉集团 沪深300 分析师：轩鹏程 证书编号：S0500521070003 Tel：(8621) 50295321 Email：xuanpc@xcsc.com 地址：上海市 ...

相关研究： 1.《电生理业务高速增长，海内外 业绩持续向好》 2024.09.13 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -1 4 -16 绝对收益 -2 20 -5 注：相对收益与沪深 300 相比 证券研究报告 2024 年 10 月 30 日 湘财证券研究所 公司研究 惠泰医疗（688617.SH） 业务稳健发展，盈利增长符合预期 核心要点： ❑ 2024 年 Q3 业绩稳健增长 2024 年前三季度，公司实现营业总收入 15.25 亿元，同比增长 25.63%；归 母净利润为 5.28 亿元，同比增长 30.97%；扣非归母净利润为 5.08 亿元， 同比增长 41.08%。 单从第三季度来看，公司实现收入 5.24 亿元，同比增长 23.05%；归母净 利润 1.86 亿元，同比增长 27.24%；扣非归母净利润 1.80 亿元，同比增长 53.18%。虽然三季度业绩环比二季度有所下降，但主要是由于手术淡季的 影响，此情况在过往年度中也较为常见，单季度业绩同比仍保持较好增长。 公司业绩整体表现稳健，连续多年保持 20%以上的营收和净利润增速，体 现了良好的成长性。 ❑ 费用控制效果显著，利润 ...

2024年10月30日 证券研究报告 公司研究 湘财证券研究所 巨化股份（600160.SH） 三季度公司制冷剂环比量跌价升，看好制冷剂未来景气周期 相关研究： 1.《R32出口有所回暖》 2024.9.16 2.《氟化工一体化龙头企业，有 望受益于制冷剂高景气周期》 2024.10.16 近十二个月公司表现 公司评级：增持（维持） | --- | --- | --- | --- | |----------|--------------------|--------|----------| | | | | | | | | | | | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | -6.3 | -8.7 | 29.6 | | 绝对收益 | -0.3 | 7.1 | 39.8 | | | 注：相对收益与沪深 | | 300 相比 | 分析师：顾华昊 证书编号：S0500523080001 Tel：(8621)50293561 核心要点： 事件 公司前三季度实现营收 179.1 亿元，同比增长 11.8%，归母净利润 12.6 亿 元，同比增长 68.4%。第三季度公司实现营收 58.3 亿 ...