证券研究报告 2024 年 10 月 28 日 湘财证券研究所 1.《市场震荡，聚焦优质Biotech穿 越周期投资机会》 2024.10.14 2.《市场持续回暖，关注创新药基 本面改善重估机会》 2024.10.8 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收 益 9.0 4.7 -22.3 绝对收 益 20.6 20.8 -11.3 注：相对收益与沪深 300 相比 行业研究 创新药行业周报 国谈启动，关注相关品种纳入医保放量投资机会 ——创新药行业周报（10.21-10.28） 相关研究： 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% A股生科 沪深300 分析师：张德燕 证书编号：S0500521120003 Tel：(8621) 50295326 Email：zhangdy @xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 国内生科呈现反弹，恒生生科及纳指生科盘整 全球生物科技板块呈现分化，A 股生科反弹，上涨 4.8%，恒生生科及纳 指生科呈现盘整走势，上周涨跌幅分别为 0.3%、-2.6%。估 ...

证券研究报告 2024 年 10 月 29 日 湘财证券研究所 行业研究 银行业周报 存贷利率实现对称调整，息差企稳仍需等候 相关研究： 核心要点： 市场回顾：银行指数下跌 1.22%，股份行和区域行市场表现居前 1.《2024年度策略：量质均衡，进 而致远》 2023.12.23 2.《地产融资支持加强，助力缓释 资产风险》 2024.01.31 3.《中期策略：预期渐收敛，配置 价值延续》 2024.06.21 4.《银行业：高股息配置有提升空 间》 2024.09.08 5.《政策落地将助力信贷企稳》 2024.10.21 本期（2024.10.21 至 2024.10.27）银行(申万) 指数下跌 1.22%，市场表现弱 于沪深 300 指数 5.66 个百分点。股份行和区域行市场表现居前。 资金市场：资金环境稳定，存单净融资额回升 本期，央行公开市场操作净投放 19571 亿元。短期利率多上行，资金环境 稳定。国有大行/股份行/城商行/农商行 1 年期同业存单利率分别为 1.94%/1.96%/2.09%/2.05%，较前值变化 1 BP/1 BP/3 BP/1 BP，大行与区域 行利差为 13 B ...

相关研究： 《辅助服务市场基本规则征求意见， 关注调节性资源机会》 2024.10.14 《发改委展望绿色低碳政策方向，绿 色能源发展有望提速》 2024.09.23 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -12 -18 2 绝对收益 5 -4 14 注：相对收益与沪深 300 相比 证券研究报告 2024 年 10 月 25 日 湘财证券研究所 行业研究 电力行业数据点评 1-9 月风光新增装机 200GW，电网投资高景气延续 核心要点： ❑ 风光新增装机保持高增，1-9 月合计新增 200GW 2024 年 1-9 月，全国规模以上电厂发电新增设备容量 24258 万千瓦，同比 增长 7.18%。分电源类型看，水电新增 797 万千瓦，同比增长 1.14%；火 电新增 3343 万千瓦，同比减少 15.24%；核电新增 119 万千瓦，同比持平； 风电新增 3912 万千瓦，同比增长 16.85%；光伏发电新增 16088 万千瓦， 同比增长 24.77%。从新增装机看，风光新增装机保持高增速，1-9 月合计 新增 200 吉瓦，占新增装机总量比重为 82.45%。截至 2024 年 10 月 2 ...

1.《药品制造产业链复苏，关注创 新及超跌个股机会》 2024.10.14 2.《市场重估，首选创新及消费医 疗超跌修复投资机会》2024.09.30 证券研究报告 2024 年 10 月 28 日 湘财证券研究所 行业研究 药品行业周报 药品制造业绩复苏持续验证，四季度催化密集 ——药品行业周报（10.21-10.27） 相关研究： 核心要点 ❑ 医药生物上涨 3.1% 上周医药生物上涨 3.1%，位列全市场一级行业涨幅第 16 位，表现居中， 跑赢万得全 A 0.39 pcts。三级行业表现方面，13 个三级行业均呈现上涨， 涨幅中位数为 3.5%。药品制造相关行业中原料药及生物药跑赢医药生物 指数，分别上涨 3.5%、3.5%，化学制药表现居后，上涨 1.1%。年度涨跌 幅方面，原料药、化学制药涨幅上升回正，生物药仍有较大幅度下跌，跌 幅为 14.8%。全行业估值水平方面，10 月 25 日医药生物 PE-TTM（剔除 负值）为 27.2X，上升至负 1 倍标准差以上位置，PB 2.63X，低于负 1 倍 标准差。全球生物科技板块方面，A 股生科反弹，上涨 4.8%，恒生生科 及纳指生科呈现盘整走势，上 ...

1.《冬储拉运&政策利好，煤 价具备向上动能》 2024.10.14 2.《动力煤价格回落，静待冬 储需求释放》 2024.10.21 证券研究报告 2024 年 10 月 28 日 湘财证券研究所 行业研究 煤炭行业周报 动力煤价格反弹，冬储需求逐步释放 相关研究： 核心要点： ❑ 市场回顾：煤炭板块上涨 0.3%，估值周环比微降 上周（10.21-10.27）煤炭板块（801950.SI）上涨 0.3%，同期沪深 300 上 涨 0.8%，行业跑输基准指数（沪深 300）0.5 个百分点。煤炭行业板块 PE 估值为 11.8 倍，处于近十年来 62.9%分位点；板块 PB 估值为 1.4 倍，处 于近十年来 54.5%分位点，估值周环比微降。 ❑ 北方供暖范围有望扩大，煤价止跌反弹 国内动力煤价格止跌反弹，国外动力煤价格下跌。国内方面：截至 10 月 27日，CCTD 秦皇岛Q5500动力煤市场价为865元/吨，周环比上涨0.58%。 海外方面：截至 10 月 27 日，澳洲 NEWC、欧洲 ARA 和南非查理德 RB 动力煤现货价最新价格为 146 美元/吨、119 美元/吨和 110 美元/吨，周环 ...

相关研究： 1《. 20240912湘财证券-机械行业： 8月我国挖机开工小时数为93.0 小时，同比增长3.3%》 2.《20241012湘财证券-机械行 业：9月我国挖机销量约1.6万 台，同比增长10.8%》 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 6.1 6.9 -6.9 绝对收益 13.0 23.0 4.1 注：相对收益与沪深 300 相比 证券研究报告 2024 年 10 月 28 日 湘财证券研究所 行业研究 机械行业事件点评 CME观测10月我国挖机销量约1.6万台，同比增长10% 核心要点： ❑ CME 预计 10 月我国挖机销量约 1.6 万台，同比增长 10% CME 预估，2024 年 10 月我国挖掘机总销量为 16000 台左右，同比增长 10%。国内市场筑底回升态势明显，出口市场逐步修复，恢复正增长。分市 场来看：国内市场预估销量 8000 台，同比增长近 18%。受益于新一轮集中 换新周期到来，地产宽松政策效果逐步显现、国家大规模换新政策催化作用 显现等因素影响，国内市场有望进入新一轮增长周期。出口市场预估销量 8000 台，同比增长近 3%。受益于国产品牌去库存逐渐完成 ...

证券研究报告 2024 年 10 月 23 日 湘财证券研究所 行业研究 中药行业四季度策略 相关研究： 1. 《2024年前三季度中药新药 报产及上市延续良好态势》 20241010 2. 《多地将中药饮片及院内制 剂纳入医保支付范围，支付端形 成利好》 20241016 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -2 -6 -16 绝对收益 5 10 -4 注：相对收益与沪深 300 相比 Email：xw3315@xcsc.com 医保支付：更多中成药、中药饮片有望被纳入医保支付范围。近期安徽省、 广东省、黑龙江省等多地发布中药相关医保支付文件。安徽将芪芍真武颗 粒等 25 个医疗机构制剂和人工麝香等 8 个中药饮片纳入省基本医疗保险、 工伤保险和生育保险支付范围，25 个医疗机构制剂均为中药制剂。纳入基 本医保基金支付范围的医疗机构制剂按乙类药品管理，个人自付比例统一 设定为 30%；中药饮片原则上参照甲类药品管理，不设个人先行自付比例。 广东提到在目录调整时，按规定将符合条件的中药配方颗粒等中药饮片纳 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 敬请阅读末页之重要声明 四季度关注支 ...

% 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 6.1 6.9 -6.9 绝对收益 13.0 23.0 4.1 注：相对收益与沪深 300 相比 证券研究报告 2024 年 10 月 28 日 湘财证券研究所 行业研究 机械行业周报 9 月我国新增光伏装机约 20.9GW，同比增长 32.4% ——机械行业周报（10.21~10.27） 相关研究： 1.《20241014湘财证券-机械行业：8 月全球半导体销售额约531亿美元， 同比增长20.6%》 2.《20241021湘财证券-机械行业： 9月我国金切机床产量约6.0万台， 同比增长1.8%》 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 23/10 23/12 24/02 24/04 24/06 24/08 机械设备(申万) 沪深300 分析师：轩鹏程 证书编号：S0500521070003 Tel：(8621) 50295321 Email：xuanpc@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 上周机械设备行业上涨 3.5%，跑赢大盘 2.7 ...

证券研究报告 2024 年 10 月 26 日 湘财证券研究所 行业研究 中药行业事件点评 相关研究： 1. 《三季报进入密集发布期，短 期关注三季报业绩情况》 20241023 2. 《四季度关注支付端变化，长 期关注三大主线》 20241023 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -2 -6 -15 绝对收益 5 10 -5 注：相对收益与沪深 300 相比 珍稀濒危中药材替代品研制有助解决资源瓶颈，助力中药传承创新 事件： 2024 年 10 月 22 日，国家药监局、国家中医药局发布《关于支持珍稀濒危中 药材替代品研制有关事项的公告》。 核心要点： 珍稀濒危中药材替代品研制，是突破中医药发展中资源约束的关键路径之一 珍稀濒危中药材是中药的重要组成部分，在中医药防治重大疾病中发挥独特 作用。加强珍稀濒危野生药用动植物资源保护、开展珍稀濒危中药材野生抚 育、人工繁育和替代品研制，是现阶段突破中医药发展中资源约束的关键路 径，对保障中药可持续发展、保护生态环境、维护人民健康等具有重要意义， 有助于中药产业的传承创新和可持续发展。 《公告》鼓励研发创新，明确了支持珍稀濒危中药材替代品研制的具体措施 ...

证券研究报告 2024 年 10 月 27 日 湘财证券研究所 相关研究： 1.《国内医疗机构诊疗恢复，关注 院内耗材需求复苏》 2024.09.09 2.《耗材板块行情震荡，关注三季 报发布情况》 2024.10.09 沪深300 医疗耗材 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -1 4 -16 绝对收益 -2 20 -5 注：相对收益与沪深 300 相比 行业研究 医疗耗材行业周报 三季报密集发布期，关注医疗耗材绩优股 核心要点： ❑ 医疗耗材板块上行，上周上涨 3.47% 上周，医药生物报收 7431.72 点，上涨 3.11%，涨幅排名位列申万一级行业 第 16 位，跑赢沪深 300 指数 2.32 个百分点；医疗服务报收 5049.32 点，上 涨 5.21%；中药 II 报收 6496.53 点，上涨 3.39%；化学制药报收 10539.05 点， 上涨 1.49%；生物制品报收 6364.24 点，上涨 2.93%；医药商业报收 4947.69 点，上涨 2.63%；医疗器械报收 6336.6 点，上涨 4.05%。医疗耗材报收 5423.76 点，上涨 3.47%。医疗板块整体上行。 ...