证券研究报告 （增持，维持） | --- | --- | --- | --- | |-------|--------------------------|--------------------------------|-------| | | | | | | | 银行业 | | | | | | | | | | | | | | | | 增量政策推进，关注银行配置价值 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 分析师：郭怡萍 | | | | | 登记编号：S0500523080002 | | | | | | | | | | 2024年11月11日 | | | 核心观点 n 增量政策推进，银行经营面临变化与机遇 一、银行受益于地方化债，巩固存量资产质量，拓宽增量信贷投放空间。 二、房地产需求端、供给端和融资端政策优化，地产信用风险继续缓释。 三、大行注资将至，提升扩表能力与支持实体经济力度。 四、息差成为政策重要考量因素，促进负债端成本率与资产端收益率协同下行。 n 资本市场政策巩固银行股估值 市值管理、指数投资与长期资金入市利好银行股估值修复。 n 投资建议 ...

相关研究： 1. 《周度数据跟踪：二手房成交 量持续回升，上海、深圳、广州 复苏最为明显》 2024.10.29 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 5 21 -8 绝对收益 3 39 2 注：相对收益与沪深 300 相比 证券研究报告 2024 年 11 月 05 日 湘财证券研究所 行业研究 房地产行业数据点评 新房、二手房成交量持续修复 核心要点： ❑ 新房、二手房成交量持续修复 根据 Wind 数据，上周（10.28-11.3）30 大中城市新房成交面积为 332 万平 （同比+8.8%、环比+32%）。分城市看，一线城市成交 107 万平（同比+44%、 环比+27%），二线城市成交 170 万平（同比-7.3%、环比+53%），三线城市 成交 56 万平（同比+15%、环比-3%）。本轮政策效果仍在延续，一线城市 新房销售面积快速回升。从上周销售面积绝对值看，一线城市成交仅次于 2020 年同期，二线和三线城市也出现明显增长。 二手房方面，上周我们统计的 13 个城市二手房成交面积为 216 万平（同比 +33%、环比+5.2%），已经处于 2019 年以来的同期最高水平。我们预计随 着 ...

证券研究报告 2024 年 11 月 08 日 湘财证券研究所 相关研究： 1.《20241008-徐工机械 000425.SZ-国内工程机械龙头，国际化主战略 持续推进》 相对收益 5.3 4.2 38.2 绝对收益 8.5 28.3 52.7 注：相对收益与沪深 300 相比 公司研究 徐工机械（000425）事件点评 盈利能力持续增强，推动利润保持快速增长 核心要点： ❑ 公司发布 2024 年三季报，业绩保持快速增长 2024 年 10 月 30 日，公司发布 2024 年第三季度报告。2024 年前三季 度，公司营业总收入约 687.3 亿元，同比下降 4.1%；归母净利润约 53.1 亿 元，同比增长 9.7%；扣非后归母净利润约 48.9 亿元，同比增长 11.8%；经 营活动现金净流量约 20.4 亿元，同比增长 24.4%；基本每股收益 0.45 元， 同比增长 9.8%；加权平均 ROE 约 9.1%，同比上升 0.3 个百分点。2024 年 第三季度，公司营业收入 190.9 亿元，同比下降 6.4%；归母净利润 16.0 亿 元，同比增长 28.3%；扣非后归母净利润 15.9 亿元， ...

年11月5 证券研究报告 2024 日 湘财证券研究所 行业研究 公用事业行业周报 多部门联合发文，大力推动可再生能源替代 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------|-------|--------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------|---------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

% 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 9.0 1.0 -1.1 绝对收益 5.8 15.9 7.5 注：相对收益与沪深 300 相比 证券研究报告 2024 年 11 月 04 日 湘财证券研究所 行业研究 国防军工行业周报 南京市发布低空飞行服务保障办法征求稿，关注相关产业链发展 ——国防军工行业周报（10.28~11.01） 相关研究： 1.《20240625湘财证券-国防军工 行业-亿航智能与温州市文成县 政府达成合作，看好低空经济长 期发展》2024.06.25 2.《20240805湘财证券-国防军工 行业-宁德时代战略投资峰飞航 空数亿美元，关注相关产业链发 展》2024.08.05 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 -40% -20% 0% 20% 国防军工(申万) 沪深300 23/11 24/01 24/03 24/05 24/07 24/09 分析师：轩鹏程 证书编号：S0500521070003 Tel：(8621)50295321 Email：xuanpc@xcsc.com 联系人：汪炜 Tel：(8621)50299604 Email：ww07001@xcsc.co ...

证券研究报告 2024 年 11 月 05 日 湘财证券研究所 行业研究 疫苗行业周报 1. 《流感疫苗价格再降，关注竞 争格局较好品种及三季报业绩》 20241020 2. 《前三季度业绩仍处低谷，业 绩向好有待行业竞争格局改善》 20241030 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -6 -3 -42 绝对收益 -9 14 -34 注：相对收益与沪深 300 相比 行业 Q3 业绩承压明显，价格下降短期内未实现以价换量 核心要点： 相关研究： ❑ 市场表现：上周疫苗下跌 6.82%，跌幅居各子行业之首 上周（2024.10.28-2024.11.01）医药生物报收 7440.64 点，下跌 2.9%；原料药报 收 9446.96 点，下跌 3.75%；化学制剂报收 7243.87 点，下跌 1.96%；中药Ⅲ报 收 6661.58 点，下跌 0.79%；血液制品报收 10087.18 点，下跌 2.62%；疫苗报 收 13395.16 点，下跌 6.82%；其他生物制品报收 9161.55 点，下跌 3.27%；医 疗设备报收 10040.05 点，下跌 4.53%；医疗耗材报收 5346.8 ...

证券研究报告 2024 年 11 月 7 日 湘财证券研究所 公司研究 健友股份（603707.SH）业绩点评 1. 《二季度业绩改善，看好高端 生物制剂新成长周期》2024.9.19 2. 《健友股份首次覆盖：持续蜕 变，跨入高端制剂国际化新里程》 2024.7.4 健友股份 沪深300 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 2.1 -0.4 10.1 绝对收益 2.7 20.6 23.0 注：相对收益与沪深 300 相比 三季度业绩恢复延续，海外生物制剂步入兑现期 相关研究： 业绩点评： 公司评级：增持（维持） 近十二个月公司表现 -18.00% -8.00% 2.00% 12.00% 22.00% 32.00% 分析师：张德燕 证书编号：S0500521120003 Tel：(8621) 50295326 Email：zhangdy @xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 2024 前三季度，公司实现营业收入 30.88 亿元，同比下降 1.72%，归母净 利润 6.06 亿元，同比下降 27.82%，扣非归母净利润 5.48 亿元，同比下降 33.41%， ...

证券研究报告 2024 年 11 月 02 日 湘财证券研究所 公司研究 以岭药业（002603.SZ） 相关研究： 1. 《络病理论指导新药研发，中 药创新药龙头企业》 20240721 以岭药业 沪深300 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -3 -11 -31 绝对收益 -6 4 -21 注：相对收益与沪深 300 相比 Q3 收入端降幅收窄，强研发创新推动新药进展不断 公司评级：增持（维持） 近十二个月公司表现 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 分析师：许雯 证书编号：S0500517110001 Tel：(8621) 50293534 Email：xw3315@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： Q3 收入端降幅收窄，四季度呼吸类药品需求回升，营收有望逐步企稳 公司 2024 年前三季度实现营业收入 63.65 亿元，同比下降 25.76%；实现归 母净利润 5.55 亿元，同比下降 68.46%；毛利率 53.39%，同比下降 7.62pct； 净利率 8.63%，同比下降 11.82pct。单季度 ...

公司研究 江苏银行（600919.SH） 证券研究报告 2024 年 11 月 07 日 湘财证券研究所 业绩增长稳定，零售信贷回暖 相关研究： 核心要点： 1《. 利润增速企稳，规模增长领先》 分析师：郭怡萍 证书编号：S0500523080002 Tel：(8621) 50295327 Email：guoyp@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 对公保持增长势能，零售信贷回暖 2024Q3，江苏银行总资产同比增长 15.6%，增速较中期末上升 1.1%，贷款 同比增长 17.0%，增速环比基本持平，存款同比增长 9.1%，较中期增速下 降 4.0%。江苏银行规模稳定扩张，其中，存款增长相对趋缓，预计主要是 公司主动压降高成本存款，以及理财储蓄类产品竞争导致部分存款外流。 三季度末，江苏银行零售贷款相对于中期末投放回暖，单季度零售贷款增 加 128.13 亿元。公司贷款增速继续保持在 28.8%的高增长水平，对公业务 保持增长势能。 业绩增长稳定，息差仍然承压 前三季度，江苏银行营业收入同比增长 6.2%，较中期增速下降 1.0%，归母 净利润同比增长 10.1%，增 ...

相关研究： 1.《三季报密集发布，关注业绩分 化》 2024.10.29 % 1 个 月 3 个月 12 个月 相对收益 -12.3 3 -16.67 -28.54 绝对收益 -12.1 7 3.71 -17.76 注：相对收益与沪深 300 相比 证券研究报告 2024 年 11 月 7 日 湘财证券研究所 公司研究 今世缘（603369.SH）业绩点评 产品结构升级，省外增长亮眼 ——业绩点评 核心要点： ❑ 事件：今世缘发布 2024 年第三季度报告 公司评级：买入（首次覆盖） 近十二个月公司表现 分析师：李育文 证书编号：S0500523060001 Tel：021-50295328 Email：liyw3@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 2024Q1-3 公司实现营业总收入 99.41 亿元，同比增长 18.86%；归母净利润 30.86 亿元，同比增长 17.08%。2024Q3 公司实现营业收入 26.36 亿元，同 比增长 10.12%；归母净利润 6.24 亿元，同比增长 6.61%。 ❑ 点评：产品结构升级，省外增长亮眼 分产品看，300 元价格 ...