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有色、钢铁行业深度报告:“中国定价”系列报告之一-铁矿石:供给格局或迎巨变,钢铁盈利有望回流
东方证券· 2025-03-12 10:20
有色、钢铁行业 行业研究 | 深度报告 铁矿石:供给格局或迎巨变,钢铁盈利有 望回流 ——"中国定价"系列报告之一 核心观点 投资建议与投资标的 建议关注钢铁行业中游以生产钢材作为主营业务的企业,普钢方面,建议关注三钢闽光 (002110,未评级)、新钢股份(600782,未评级)、宝钢股份(600019,未评级)、山东钢 铁(600022,买入)等,同时建议关注盈利较为稳健、分红水平较高、同时受益于制造业 复苏的南钢股份(600282,买入)、中信特钢(000708,买入)等。 风险提示 铁矿石项目投产进度不达预期的风险、宏观经济波动风险、下游需求不达预期的风险、 假设条件变化影响测算结果风险 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2025 年 03 月 12 日 看好(维持) 刘洋 021-63325888*6084 liuyang3@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860520010002 香港证监会牌照:BTB487 | 德国财政刺激大超预期,关注铜铝和小金 | 2025-03-09 | | --- | --- | | 属板块投资机会:——有色钢铁行业周观 | | ...
房地产行业行业周报:两会再提止跌回稳目标
东方证券· 2025-03-12 09:37
房地产行业 行业研究 | 行业周报 两会再提止跌回稳目标 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 2025 年 3 月 5 日,国务院总理李强作 2025 年政府工作报告。房地产政策包含需求 端、供给端,以及化解风险多个方面。 需求端:1)实施适度宽松的货币政策,适时降准降息,保持流动性充裕,更大力 度促进楼市股市健康发展。参考 24 年降息幅度,25 年政策利率和贷款利率的降息 空间可能约 40-50bp,购房成本有望进一步下探。2)持续用力推动房地产市场止跌 回稳,因城施策调减限制性措施,加力实施城中村和危旧房改造,充分释放刚性和 改善性住房需求潜力。北上深未来限购政策有望继续优化。另外,以货币化安置方 式新增实施 100 万套城中村改造,政策支持城市不断扩围。考虑到部分城中村改造 项目推进较为困难是由于"征收方案扎实"和"项目资金总体平衡"之间可能是存 在矛盾的。"加力"可能意味着在更长的时间周期内,在更高的地方债务容忍度内 达到两个方案之间的平衡,以加快城中村改造力度。 供给端:1)盘活存量用地和商办用房,推进收购存量商品房,在收购主体、价格 和用途方面给予城市政府更大自主权。拓宽保障性住房再贷款使用范围。 ...
房地产行业:两会再提止跌回稳目标
东方证券· 2025-03-12 08:40
房地产行业 行业研究 | 行业周报 两会再提止跌回稳目标 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 2025 年 3 月 5 日,国务院总理李强作 2025 年政府工作报告。房地产政策包含需求 端、供给端,以及化解风险多个方面。 需求端:1)实施适度宽松的货币政策,适时降准降息,保持流动性充裕,更大力 度促进楼市股市健康发展。参考 24 年降息幅度,25 年政策利率和贷款利率的降息 空间可能约 40-50bp,购房成本有望进一步下探。2)持续用力推动房地产市场止跌 回稳,因城施策调减限制性措施,加力实施城中村和危旧房改造,充分释放刚性和 改善性住房需求潜力。北上深未来限购政策有望继续优化。另外,以货币化安置方 式新增实施 100 万套城中村改造,政策支持城市不断扩围。考虑到部分城中村改造 项目推进较为困难是由于"征收方案扎实"和"项目资金总体平衡"之间可能是存 在矛盾的。"加力"可能意味着在更长的时间周期内,在更高的地方债务容忍度内 达到两个方案之间的平衡,以加快城中村改造力度。 供给端:1)盘活存量用地和商办用房,推进收购存量商品房,在收购主体、价格 和用途方面给予城市政府更大自主权。拓宽保障性住房再贷款使用范围。 ...
2025年2月通胀数据点评:结构上的积极变化有待政策进一步巩固
东方证券· 2025-03-12 08:40
结构上的积极变化有待政策进一步巩固— —2025 年 2 月通胀数据点评 研究结论 事件:2025 年 3 月 9 日统计局公布最新通胀数据,2025 年 2 月 CPI 同比-0.7%,前值 0.5%,环比-0.2%,前值 0.7%;PPI 同比-2.2%,前值-2.3%,环比-0.1%,前值-0.2%。 风险提示 ⚫ 政策效果不及预期的风险;地缘冲突演绎超预期,导致大宗商品价格波动超预期的 风险。 宏观经济 | 动态跟踪 报告发布日期 2025 年 03 月 12 日 | 孙国翔 | sunguoxiang@orientsec.com.cn | | --- | --- | | 孙金霞 | 执业证书编号:S0860523080009 | | | 021-63325888*7590 | | | sunjinxia@orientsec.com.cn | | 曹靖楠 | 执业证书编号:S0860515070001 | | | 021-63325888*3046 | | | caojingnan@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号:S0860520010001 | | 陈至奕 | 021-6 ...
AI电力系列报告(一):AIDC电力迎来成长机遇
东方证券· 2025-03-11 01:03
——AI 电力系列报告(一) 核心观点 电力设备及新能源行业 行业研究 | 深度报告 国家/地区 中国 行业 电力设备及新能源行业 报告发布日期 2025 年 03 月 10 日 看好(维持) | 蒯剑 | 021-63325888*8514 | | --- | --- | | | kuaijian@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号:S0860514050005 | | | 香港证监会牌照:BPT856 | | 顾高臣 | 021-63325888*6119 | | | gugaochen@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号:S0860520080004 | | 薛宏伟 | xuehongwei@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号:S0860524110001 | | 严东 | yandong@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号:S0860523050001 | 阿里苹果大模型合作有望激活 AI 新机遇 2025-02-12 AIDC 电力迎来成长机遇 电力设备及新能源行业深度报告 —— AIDC电力迎来成长机遇 ...
吉利汽车:月度销量创新高,全球化布局继续深化-20250311
东方证券· 2025-03-11 00:26
吉利汽车 00175.HK 公司研究 | 动态跟踪 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 预测 2024-2026 年 EPS 分别为 1.43、1.08、1.29 元,维持可比公司 25 年 PE 平均 估值 15 倍,目标价 16.20 元人民币,17.55 元港币(1 港币=0.9231 人民币),维 持买入评级。 风险提示 吉利、领克、极氪品牌销量低于预期风险、成本控制不及预期风险。 公司主要财务信息 | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 147,965 | 179,204 | 224,632 | 269,476 | 316,008 | | 同比增长 (%) | 45.6% | 21.1% | 25.4% | 20.0% | 17.3% | | 营业利润(百万元) | 3,650 | 3,806 | 13,751 | 10,272 | 12,142 | | 同比增长 (%) | 14.8% | 4.3% | 261.3% | -25.3% | 18.2% ...
国防军工行业:全力推进“十四五”规划圆满收官,新一轮景气上行周期已开启
东方证券· 2025-03-10 14:23
国防军工行业 行业研究 | 动态跟踪 全力推进"十四五"规划圆满收官,新一 轮景气上行周期已开启 核心观点 事件:习主席 7 日出席解放军和武警部队代表团全体会议并发表重要讲话。 投资建议与投资标的 会议强调"十四五"规划要如期完成既定目标任务,表明了重要性和紧迫性。今年是 "十四五"收官之年,前期进度承压,为了圆满完成"十四五"规划目标,军工行业有 望全力加速推进任务,新一轮景气上行周期已开启,看好军工板块的持续表现。 风险提示 军品订单下放和收入确认进度不及预期;降价幅度具有不确定性等。 国家/地区 中国 行业 国防军工行业 报告发布日期 2025 年 03 月 10 日 看好(维持) | 罗楠 | 021-63325888*4036 | | --- | --- | | | luonan@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号:S0860518100001 | | 冯函 | 021-63325888*2900 | | | fenghan@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号:S0860520070002 | | 国际局势不稳定下中国军贸迎来新机遇, | 2025- ...
基础化工行业周报:本周聚乙烯价格坚挺,硫磺-硫酸继续上涨
东方证券· 2025-03-10 12:33
价差变化: 基础化工行业 行业研究 | 行业周报 本周聚乙烯价格坚挺,硫磺-硫酸继续上涨 核心观点 原油相关信息: ⚫ 原油及相关库存:2025 年 2 月 28 日美国原油商业库存 4.338 亿桶,周增加 360 万 桶;汽油库存 2.468 亿桶,周减少 140 万桶;馏分油库存 1.192 亿桶,周减少 130 万桶;丙烷库存 0.48654 亿桶,周减少 289.3 万桶。美国原油产量及钻机数:2025 年 2 月 28 日美国原油产量为 1350.8 万桶/天,周度增加 0.6 万桶/天,较一年前增加 30.8 万桶/天。2025 年 3 月 7 日美国钻机数 592 台,周度减少 1 台,年减少 30 台; 加拿大钻机数 234 台,周减少 14 台,年度增加 9 台。其中美国采油钻机 486 台,周 度不变,年减少 18 台。 价格变化: 投资建议与投资标的 风险提示 ⚫ 项目进展不及预期;需求不及预期;海外销售不及预期;原材料价格大幅波动。 国家/地区 中国 行业 基础化工行业 报告发布日期 2025 年 03 月 10 日 看好(维持) | 倪吉 | 021-63325888*7504 | ...
造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递:本周文化纸价格上涨,包装纸价格下跌
东方证券· 2025-03-10 06:23
本周文化纸价格上涨,包装纸价格下跌 ——造纸产业链数据每周速递(2025/03/08) 核心观点 ⚫ 本周轻工制造行业指数上涨 1.34%,跑输大盘 0.05pct;造纸子板块上涨 0.95%, 跑输大盘 0.44pct。本周沪深 300 指数上涨 1.39%,轻工制造(申万)指数上涨 1.34%,跑输沪深 300 指数 0.05pct,在 28 个申万一级行业中位列第 14 位;二级行 业中,造纸子板块上涨 0.95%,跑输大盘 0.44pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大 到小分别文娱用品、家具、包装印刷、造纸板块,分别上涨 3.02%、1.24%、 0.99%、0.95%。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险;海外新项目推进不达预期的 风险 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2025 年 03 月 10 日 看好(维持) | 李雪君 | 021-63325888*6069 | | --- | --- | | | lixuejun@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号:S0860517020001 | ...
东方战略周观察:德国两党政策规划的最新信号
东方证券· 2025-03-10 03:23
宏观经济 | 动态跟踪 报告发布日期 2025 年 03 月 10 日 | 孙金霞 | 021-63325888*7590 | | --- | --- | | | sunjinxia@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号:S0860515070001 | | 曹靖楠 | 021-63325888*3046 | | | caojingnan@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号:S0860520010001 | | 王仲尧 | 021-63325888*3267 | | | wangzhongyao1@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号:S0860518050001 | | | 香港证监会牌照:BQJ932 | | | | 东方战略周观察:《美国优先投资政策》意 在何为 2025-03-04 东方战略周观察:德国下一届政府的政策 偏好有什么特征? 2025-03-01 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 东方战略周观察:德国两党政策规划的最 ...