拟回购股份彰显发展信心，智驾新品及出 口加快发展 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 预测 2025-2027 年归母净利润 60.55、70.86、82.90 亿元，可比公司 26 年平均 PE 估值 21 倍，目标价 14.91 元，维持买入评级。 风险提示 长安自主品牌销量低于预期、长安合资品牌销量低于预期、行业价格战影响盈利。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 151,298 | 159,733 | 180,654 | 200,457 | 219,509 | | 同比增长 (%) | 24.8% | 5.6% | 13.1% | 11.0% | 9.5% | | 营业利润(百万元) | 10,447 | 6,624 | 6,275 | 7,366 | 8,641 | | 同比增长 (%) | 36.9% | -36.6% | -5.3% | 17.4% | 17.3% | | 归属母公司净利润(百万元) | 11,327 | 7, ...

有色金属行业 行业研究 | 行业周报 有色周报：滞胀显著，波动加大 核心观点 投资建议与投资标的 核心观点：滞胀显著，波动加大。近期伊以冲突有扩大态势，另外，美国 2 月非农就业 人数净减少 9.2 万人，远低于预期，油价上涨+就业走弱同时发生，市场对海外滞胀的预 期骤升，短期由于降息空间压缩，整体金融属性有所压制，但整体通胀水平抬升意味着 贵金属乃至工业金属均在蓄势中。 投资标的： 相关标的：山东黄金(600547，未评级)、山金国际(000975，未评级)、中金黄金 (600489，未评级)、赤峰黄金(600988，买入)、紫金矿业(601899，买入)、洛阳钼业 (603993，未评级)、中国铝业(601600，未评级)、西部矿业(601168，未评级)、金诚 信(603979，未评级)。 风险提示 下游需求弱于预期、供给端大量释放、美联储降息进程不及预期等。 国家/地区 中国 行业 有色金属行业 报告发布日期 2026 年 03 月 08 日 看好维持 | 于嘉懿 | 执业证书编号：S0860525110005 | | --- | --- | | | yujiayi1@orientsec.com.cn ...

煤炭行业 行业研究 | 行业周报 原油、天然气价格大幅上涨，煤炭反季节 性涨价可期 ——东方证券煤炭行业周报（20260302-20260308） 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：在美国与伊朗冲突加剧的背景下，煤炭板块将逐步反应看涨期权价值，向上 弹性将得到体现，继续看好煤炭板块的配置价值。 风险提示 经济增速下滑；水电出力超预期；海外地缘冲突迅速结束；政策实施力度不及预期。 国家/地区 中国 行业 煤炭行业 报告发布日期 2026 年 03 月 08 日 | 蒋山 | 执业证书编号：S0860525110006 | | --- | --- | | | jiangshan2@orientsec.com.cn | | | 0755-82819271 | | 李晓渊 | 执业证书编号：S0860525090002 | | | lixiaoyuan@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 期权视角看待煤炭股的投资价值：——煤 | 2026-03-05 | | --- | --- | | 炭行业深度报告 | | | 海外扰动进入兑现阶段，煤炭板块逐步反 | 2026-0 ...

有色金属行业 行业研究 | 行业周报 有色周报：滞胀显著，波动加大 核心观点 投资建议与投资标的 核心观点：滞胀显著，波动加大。近期伊以冲突有扩大态势，另外，美国 2 月非农就业 人数净减少 9.2 万人，远低于预期，油价上涨+就业走弱同时发生，市场对海外滞胀的预 期骤升，短期由于降息空间压缩，整体金融属性有所压制，但整体通胀水平抬升意味着 贵金属乃至工业金属均在蓄势中。 投资标的： 相关标的：山东黄金(600547，未评级)、山金国际(000975，未评级)、中金黄金 (600489，未评级)、赤峰黄金(600988，买入)、紫金矿业(601899，买入)、洛阳钼业 (603993，未评级)、中国铝业(601600，未评级)、西部矿业(601168，未评级)、金诚 信(603979，未评级)。 风险提示 下游需求弱于预期、供给端大量释放、美联储降息进程不及预期等。 国家/地区 中国 行业 有色金属行业 报告发布日期 2026 年 03 月 08 日 看好维持 | 于嘉懿 | 执业证书编号：S0860525110005 | | --- | --- | | | yujiayi1@orientsec.com.cn ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 14.91 CNY [3][6]. Core Insights - The company demonstrates confidence in its development by announcing a share buyback plan, alongside accelerating the development of new intelligent driving products and exports [2][10]. - The forecast for net profit attributable to the parent company is projected to be 6.06 billion CNY, 7.09 billion CNY, and 8.29 billion CNY for the years 2025, 2026, and 2027 respectively, with a comparable company average PE valuation of 21 times [3][5]. Financial Summary - **Revenue Forecast**: The company expects revenues to grow from 151.30 billion CNY in 2023 to 219.51 billion CNY in 2027, with a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 9.5% [5][13]. - **Net Profit**: The net profit is forecasted to decline from 11.33 billion CNY in 2023 to 6.06 billion CNY in 2025, before recovering to 8.29 billion CNY by 2027 [5][13]. - **Earnings Per Share (EPS)**: EPS is expected to decrease from 1.14 CNY in 2023 to 0.61 CNY in 2025, then rise to 0.84 CNY by 2027 [5][13]. - **Profitability Ratios**: The gross margin is projected to fluctuate around 17.4% by 2027, while the net margin is expected to improve slightly to 3.8% [5][13]. - **Valuation Ratios**: The price-to-earnings (PE) ratio is expected to be 17.8 in 2025 and decrease to 13.0 by 2027, indicating a potential undervaluation [5][11].

公用事业行业 行业研究 | 行业周报 再度强调价格改革，算电协同助发展 公用事业行业周报（2026.03.02-2026.03.06） 核心观点 投资建议与投资标的 行业 公用事业行业 报告发布日期 2026 年 03 月 08 日 孙辉贤 执业证书编号：S0860525090003 sunhuixian@orientsec.com.cn 021-63326320 | 低位实物资产，宏观交易催化价值重估： | 2026-03-01 | | --- | --- | | 公 用 事 业 行 业 周 报 （2026.02.23- | | | 2026.02.27） | | | 明确时间表，强调电力资源多维价值：公 | 2026-02-23 | | 用 事 业 行 业 周 报 （2026.02.09- | | | 2026.02.13） | | | 电量有望稳健增长，新能源装机增速放 | 2026-02-08 | | 缓 ： 公 用 事 业 行 业 周 报 （2026.02.02- | | | 2026.02.06） | | 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表 ...

农业行业 行业研究|行业周报 生猪：低点渐显，涨价将至 ——东方证券农林牧渔行业周报（20260302-20260308） 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：（1）看好生猪养殖板块，淡季底部价格确认后，悲观预期有望逐步扭转。我 们看好 26 年猪价表现，成本优势领先的企业有望持续实现业绩提升，相关标的：牧原股 份(002714，买入)、温氏股份(300498，买入)、神农集团(605296，未评级)等。（2）后 周期板块，行业结构性成长趋势持续，猪价回暖后养殖产业链利润有望逐步向下游传 导，驱动动保板块上行，相关标的：海大集团(002311，买入)、瑞普生物(300119，未评 级)等。（3）种植链，地缘因素扰动背景下，大宗商品涨价已传导至农业。从品种基本 面来看，当前粮价上行趋势已确立，种植&种业基本面向好，大种植投资机会凸显，相关 标的：苏垦农发(601952，未评级)、北大荒(600598，未评级)、海南橡胶(601118，买 入)、隆平高科(000998，买入)、中粮糖业(600737，买入)等。（4）宠物板块，宠食行 业正处于增量、提价逻辑持续落地的阶段，海外市场增量不断，国产品牌认可度持续提 ...

农业行业 行业研究|行业周报 生猪：低点渐显，涨价将至 ——东方证券农林牧渔行业周报（20260302-20260308） 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：（1）看好生猪养殖板块，淡季底部价格确认后，悲观预期有望逐步扭转。我 们看好 26 年猪价表现，成本优势领先的企业有望持续实现业绩提升，相关标的：牧原股 份(002714，买入)、温氏股份(300498，买入)、神农集团(605296，未评级)等。（2）后 周期板块，行业结构性成长趋势持续，猪价回暖后养殖产业链利润有望逐步向下游传 导，驱动动保板块上行，相关标的：海大集团(002311，买入)、瑞普生物(300119，未评 级)等。（3）种植链，地缘因素扰动背景下，大宗商品涨价已传导至农业。从品种基本 面来看，当前粮价上行趋势已确立，种植&种业基本面向好，大种植投资机会凸显，相关 标的：苏垦农发(601952，未评级)、北大荒(600598，未评级)、海南橡胶(601118，买 入)、隆平高科(000998，买入)、中粮糖业(600737，买入)等。（4）宠物板块，宠食行 业正处于增量、提价逻辑持续落地的阶段，海外市场增量不断，国产品牌认可度持续提 ...

公用事业行业 行业研究 | 行业周报 再度强调价格改革，算电协同助发展 公用事业行业周报（2026.03.02-2026.03.06） 核心观点 投资建议与投资标的 行业 公用事业行业 报告发布日期 2026 年 03 月 08 日 孙辉贤 执业证书编号：S0860525090003 sunhuixian@orientsec.com.cn 021-63326320 | 低位实物资产，宏观交易催化价值重估： | 2026-03-01 | | --- | --- | | 公 用 事 业 行 业 周 报 （2026.02.23- | | | 2026.02.27） | | | 明确时间表，强调电力资源多维价值：公 | 2026-02-23 | | 用 事 业 行 业 周 报 （2026.02.09- | | | 2026.02.13） | | | 电量有望稳健增长，新能源装机增速放 | 2026-02-08 | | 缓 ： 公 用 事 业 行 业 周 报 （2026.02.02- | | | 2026.02.06） | | 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表 ...

风格策略 地缘冲突强化供应链韧性，中盘蓝筹高低切换 行业策略 农业：地缘扰动带来涨价预期；农企出海打开成长上限 主题策略量子计算：技术突破与政策催化共振，商业化落地加速可期 投顾发展 | 投顾晨报 震荡略强格局未改，中盘蓝筹行情扩散 朝闻道 20260309 市场策略 中国资产风险评价占优，A 股震荡略强格局未改 ⚫ 地缘冲突升级强化了供应链韧性的投资主线，中盘蓝筹风格不仅不会削弱，反而将 从单纯的周期涨价逻辑，向更广义的"安全"与"自主"方向扩散。当前市场正处 于这一风格内部的高低切换窗口：前期涨幅较大的有色、化工等周期品虽逻辑未 破，但交易拥挤度上升，波动或将加大；而同样具备中盘蓝筹属性、身处低位的农 业相关板块，性价比开始凸显。 ⚫ 相关 ETF： 畜牧养殖类 ETF(516760/159865/159867)、农业 ETF(159825/159827) 稀土 ETF(159713/516150) ⚫ 地缘因素扰动背景下，大宗商品涨价预期已传导至农业。原油化工涨价预期传导 下，天然橡胶作为合成胶的替代品，也承接了涨价预期。从品种基本面来看，当前 粮价上行趋势已确立，种植&种业基本面向好，大种植投资机会凸 ...