公用事业行业 行业研究 | 行业周报 再度强调价格改革，算电协同助发展 公用事业行业周报（2026.03.02-2026.03.06） 核心观点 投资建议与投资标的 行业 公用事业行业 报告发布日期 2026 年 03 月 08 日 孙辉贤 执业证书编号：S0860525090003 sunhuixian@orientsec.com.cn 021-63326320 | 低位实物资产，宏观交易催化价值重估： | 2026-03-01 | | --- | --- | | 公 用 事 业 行 业 周 报 （2026.02.23- | | | 2026.02.27） | | | 明确时间表，强调电力资源多维价值：公 | 2026-02-23 | | 用 事 业 行 业 周 报 （2026.02.09- | | | 2026.02.13） | | | 电量有望稳健增长，新能源装机增速放 | 2026-02-08 | | 缓 ： 公 用 事 业 行 业 周 报 （2026.02.02- | | | 2026.02.06） | | 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表 ...

风格策略 地缘冲突强化供应链韧性，中盘蓝筹高低切换 行业策略 农业：地缘扰动带来涨价预期；农企出海打开成长上限 主题策略量子计算：技术突破与政策催化共振，商业化落地加速可期 投顾发展 | 投顾晨报 震荡略强格局未改，中盘蓝筹行情扩散 朝闻道 20260309 市场策略 中国资产风险评价占优，A 股震荡略强格局未改 ⚫ 地缘冲突升级强化了供应链韧性的投资主线，中盘蓝筹风格不仅不会削弱，反而将 从单纯的周期涨价逻辑，向更广义的"安全"与"自主"方向扩散。当前市场正处 于这一风格内部的高低切换窗口：前期涨幅较大的有色、化工等周期品虽逻辑未 破，但交易拥挤度上升，波动或将加大；而同样具备中盘蓝筹属性、身处低位的农 业相关板块，性价比开始凸显。 ⚫ 相关 ETF： 畜牧养殖类 ETF(516760/159865/159867)、农业 ETF(159825/159827) 稀土 ETF(159713/516150) ⚫ 地缘因素扰动背景下，大宗商品涨价预期已传导至农业。原油化工涨价预期传导 下，天然橡胶作为合成胶的替代品，也承接了涨价预期。从品种基本面来看，当前 粮价上行趋势已确立，种植&种业基本面向好，大种植投资机会凸 ...

汽车与零部件行业 行业研究 | 行业周报 乘用车需求有望边际改善，关注燃气发电 链、优质整车及汽零 核心观点 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计部分强α汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增长；数 据中心液冷及燃气发电产业链、能确定进入特斯拉、Figure、智元、宇树等机器人配套产 业链的汽零及高级别自动驾驶产业链将持续迎来催化。建议持续关注燃气发电机/柴发产 业链、人形机器人链、液冷产业链、出海链、智驾产业链公司。 燃气发电机相关标的：银轮股份、潍柴动力；液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普 集团、飞龙股份、川环科技等；机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱 美股份、三花智控、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、 博俊科技、沪光股份等；智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等；整车：比亚 迪、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2026 年 03 月 08 日 中性（维持） | 姜雪晴 | 执业证书编号：S0860512060001 | ...

核心管理层平稳接班，风险拐点领先市场 确立 宁波银行深度报告 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 预计公司 25/26/27 年归母净利润同比增速为 8.1%/10.2%/10.6%，BVPS 分别为 35.06/38.96/43.27 元（原预测值为 35.08/38.92/43.10 元，根据最新经营数据调 整），当前 A 股股价对应 0.90/0.81/0.73 倍 PB。采用历史估值，参考近 4 年 PB （FY1）中枢，给予 26 年 0.96 倍 PB，目标价 37.24 元 /股，给予"买入"评级。 风险提示：经济复苏不及预期；货币政策超预期收紧；资本市场波动超预期。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 61,585 | 66,631 | 71,968 | 79,466 | 87,772 | | 同比增长 (%) | 6.4% | 8.2% | 8.0% | 10.4% | 10.5% | | 营业利润(百万元) | 28,0 ...

基金研究 | 专题报告 迎接拐点，续配农业 2026 年 03 月主动权益基金配置月观点 研究结论 结合主动权益基金 2025 年四季报中基金经理的关于农业板块的市场分析，基金经理 对 2026 年农业板块展望积极，认为存在结构性机会和反转可能，强调低基数下的涨 价基础与产能去化后的反转潜力。基金经理分析农业板块已连续表现不佳，估值、 机构持仓、市场情绪均处历史底部，在内需企稳背景下，有望成为重要投资方向。 从市场基金的农业板块配置动向来看，基金经理在配置思路上主动进行板块内结构 性调整和养殖板块左侧布局，在养殖业低谷期适度增配头部企业，同时配置向各细 分领域的优秀公司集中。农业主题基金向养殖集中：农业主题基金继续专注于养殖 产业链（生猪、肉牛等），根据周期位置调整持仓结构。 ⚫ 重点关注：银华农业产业 A 。 1. 核心关注理由：（1）养殖板块配置鲜明：该基金当前主要配置在养殖板块中，持 仓以生猪与家禽养殖公司为主，在养殖板块上涨时弹性较大。（2）锐度较高的工具 化属性产品：相比同类产品，基金持股数量少、集中度高、换手率低。相比被动 ETF 产品，养殖板块配置集中，是业绩锐度较高的工具化属性产品。 2. 基 ...

食品饮料行业 行业研究 | 行业周报 食品饮料：论原料、涨价与上游 风险提示：食品安全、产业政策调整、管理层更替、原料价格上行不及预期。 国家/地区 中国 行业 食品饮料行业 报告发布日期 2026 年 03 月 08 日 食品饮料行业周报 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：先上游，再下游。 上游主线一：农产品加工。1）泛糖加工：推荐中粮糖业(600737，买入)、相关标的冠农 股份(600251，未评级)；2）果汁加工：相关标的安德利(605198，未评级)、安德利果汁 (02218，未评级)；3）牧业：推荐优然牧业(09858，买入)、相关标的现代牧业(01117， 未评级)； 上游主线二：食品原料供应商。生物提取：相关标的华宝国际(00336，未评级)、晨光生 物(300138，未评级)、阜丰集团(00546，未评级)；2）功能糖：相关标的华康股份 (605077，未评级)、保龄宝(002286，未评级)、百龙创园(605016，未评级)、三元生物 (301206，未评级)； 下游主线：1）白酒，推荐山西汾酒(600809，买入)、贵州茅台(600519，买入)、今世缘 (603369，买入)、舍 ...

有色金属行业 行业研究 | 行业周报 地缘冲突升级，波动率被动加剧 ——钴锂金属行业周报 核心观点 投资建议与投资标的 周内锂矿价格随碳酸锂回调，节后补库意愿抬升，但现货成交仍以观望为主，价格震荡 偏弱；我们认为短期锂价或受地缘风险偏好下降等因素压制，但上半年需求旺季来临， 二季度仍看好上行机会。钴板块原料偏紧支撑价格韧性，中间品与电解钴虽成交清淡， 但成本与供应限制提供底部支撑；上游原料尚未规模性到港，我们预计钴系产品短期持 稳、高位整理为主。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 国家/地区 中国 行业 有色金属行业 报告发布日期 2026 年 03 月 08 日 看好（维持） | 于嘉懿 | 执业证书编号：S0860525110005 | | --- | --- | | | yujiayi1@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 宁紫微 | 执业证书编号：S0860525120005 | | | ningziwei@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 有色周报：地缘溢价抬升，战略金属表现 | 202 ...

整体销量逆市增长，自主品牌及出口表现 较好 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 预测 2025-2027 年 EPS 分别为 0.91、1.14、1.28 元（原为 1.05、1.17、1.31 元， 略调整毛利率及费用率等），可比公司 26 年 PE 平均估值 15 倍，目标价 17.1 元， 维持买入评级。 风险提示 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 726,199 | 614,074 | 638,110 | 687,196 | 742,172 | | 同比增长 (%) | 0.7% | -15.4% | 3.9% | 7.7% | 8.0% | | 营业利润(百万元) | 25,937 | 10,376 | 17,234 | 21,574 | 24,302 | | 同比增长 (%) | -0.3% | -60.0% | 66.1% | 25.2% | 12.6% | | 归属母公司净利润(百万元) | 14,106 | 1,666 | 10,492 ...

整体销量逆市增长，自主品牌及出口表现 较好 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 预测 2025-2027 年 EPS 分别为 0.91、1.14、1.28 元（原为 1.05、1.17、1.31 元， 略调整毛利率及费用率等），可比公司 26 年 PE 平均估值 15 倍，目标价 17.1 元， 维持买入评级。 风险提示 | | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现% | -1.19 | -2.01 | -8.35 | -14.52 | | 相对表现% | -0.12 | -2.37 | -10.01 | -32.32 | | 沪深 300% | -1.07 | 0.36 | 1.66 | 17.8 | | 姜雪晴 | 执业证书编号：S0860512060001 | jiangxueqing@orientsec.com.cn | | --- | --- | --- | | 袁俊轩 | 执业证书编号：S0860523070005 | yuanjunxuan@orientsec.com.cn | | 021-63326320 ...

资产配置 | 定期报告 避险交易走弱，风险评价分化 202603 银行客户资产配置月报 理财观察 2 月权益类理财表现较好 ⚫ 2 月混合类/权益类/固定收益类银行理财录得正收益，权益类理财表现较好。混合类/ 固定收益类/现金管理类银行理财规模实现正增长，权益类/商品及金融衍生品类银行 理财规模下降。 资产观点 商品波动上行，权益风偏回归，中盘蓝筹占优 模型建议 小幅增持中债/黄金 策略建议 关注风险偏好/风险评价对资产价格的影响 风险提示 1、 极端风险事件出现可能影响结果；2、 量化模型失效的风险。 | 报告发布日期 | | --- | 报告发布日期 2026 年 03 月 07 日 | 郑月灵 | 执业证书编号：S0860525120003 | | --- | --- | | | zhengyueling@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 周仕盈 | 执业证书编号：S0860125060012 | | | zhoushiying@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 董翱翔 | 执业证书编号：S08601250300 ...