风险提示 畜禽价格不及预期；畜禽疫病大规模爆发；原材料价格大幅波动；厂商生产不及预期、场景需求落地不明 确导致低于预期等。 投顾发展 | 投顾晨报 调整压力释放，农林牧渔布局正当时 朝闻道 20260204 市场策略 调整压力释放，节前震荡筑底 风格策略 农业续力中盘蓝筹，农林牧渔布局正当时 行业策略 电新：绿电应用构建减碳基石 主题策略 人形机器人：特斯拉 V3 量产确定性提升 报告发布日期 2026 年 02 月 04 日 江韶军 执业证书编号：S0860525090001 jiangshaojun@orientsec.com.cn 021-63326320 长假临近以守代攻，优选结构交易占优： 朝闻道 20250202 2026-02-01 元月中阳收官在即，消费初显端倪：朝闻 道 20260130 2026-01-29 于震荡中护慢牛，自中盘处取超额：朝闻 道 20260128 2026-01-27 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ⚫ 近期市场调整压力释放后迎来反弹，热门板块快速杀跌后迎来一定 ...

Genie3 是否会对游戏及引擎公司造成商业 冲击？ ——游戏行业点评 传媒行业 行业研究 | 动态跟踪 国家/地区 中国 行业 传媒行业 报告发布日期 2026 年 02 月 03 日 看好（维持） | 项雯倩 | 执业证书编号：S0860517020003 | | --- | --- | | | 香港证监会牌照：BQP120 | | | xiangwenqian@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 李雨琪 | 执业证书编号：S0860520050001 | | | 香港证监会牌照：BQP135 | | | liyuqi@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 金沐阳 | 执业证书编号：S0860525030001 | | | 021-63326320 | | 沈熠 | | | --- | --- | | | 执业证书编号：S0860124120005 | | | shenyi1@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | | | | 全栈式 AI 文娱工具陆续上线，平台型产品 | 202 ...

房地产行业 行业研究 | 行业周报 "三道红线"目前约束意义已不大 核心观点 ⚫ 我们与市场不同的观点： ⚫ 具体事件评述： "三道红线"淡出，这意味着其政策目标基本实现，行业已从"三高"模式转向高 质量发展，监管重点从防范债务危机切换至稳定市场预期。 根据多家媒体报道，部分房地产企业已不再被监管部门要求每月上报"三道红线" 相关数据，仅部分出险房企需向总部所在城市的风险处置专班组定期汇报资产负债 率等核心财务指标。"三道红线"具体为：剔除预收款后的资产负债率大于 70%，净 负债率大于 100%，现金短债比小于 1 倍不得融资，根据房企触线情况实施差异化债 务规模管理。 我们认为对于当前房地产行业来说，"三道红线"实际意义已大幅减弱。对于受困于 资金问题的房企来说，其融资渠道严重受限；对于财务安全度较高的国企开发商来 说，虽然"三道红线"的取消带来一定的加杠杆空间，但鉴于新房市场销售持续收 缩、国资委对于国有房企的杠杆要求，以及其自身的财务纪律，短期内大幅加杠杆 可能性较低。 "三道红线"的逐步淡出是市场调整至一定阶段的必然结果，但在当下时点相关报 道继续强化稳预期信号。 ⚫ 市场：第 5 周房地产板块指数 ...

研究结论 固定收益 | 专题报告 中等期限票息品种还可继续挖掘 2026 年 2 月小品种策略 风险提示 政策变化超预期；信用风险暴露超预期；ABS 发行及投资热度不及预期；数据统计可能 存在遗误 报告发布日期 2026 年 02 月 03 日 | 齐晟 | 执业证书编号：S0860521120001 | | --- | --- | | | 香港证监会牌照：BXF200 | | | qisheng@orientsec.com.cn | | | 010-66210535 | | 杜林 | 执业证书编号：S0860522080004 | | | dulin@orientsec.com.cn | | | 010-66210535 | | 王静颖 | 执业证书编号：S0860523080003 | | | wangjingying@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 徐沛翔 | 执业证书编号：S0860525070003 | | | xupeixiang@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 结汇如何影响资金面和存单：固定收益市 | ...

房地产行业 行业研究 | 行业周报 "三道红线"目前约束意义已不大 核心观点 ⚫ 我们与市场不同的观点： ⚫ 具体事件评述： "三道红线"淡出，这意味着其政策目标基本实现，行业已从"三高"模式转向高 质量发展，监管重点从防范债务危机切换至稳定市场预期。 根据多家媒体报道，部分房地产企业已不再被监管部门要求每月上报"三道红线" 相关数据，仅部分出险房企需向总部所在城市的风险处置专班组定期汇报资产负债 率等核心财务指标。"三道红线"具体为：剔除预收款后的资产负债率大于 70%，净 负债率大于 100%，现金短债比小于 1 倍不得融资，根据房企触线情况实施差异化债 务规模管理。 我们认为对于当前房地产行业来说，"三道红线"实际意义已大幅减弱。对于受困于 资金问题的房企来说，其融资渠道严重受限；对于财务安全度较高的国企开发商来 说，虽然"三道红线"的取消带来一定的加杠杆空间，但鉴于新房市场销售持续收 缩、国资委对于国有房企的杠杆要求，以及其自身的财务纪律，短期内大幅加杠杆 可能性较低。 "三道红线"的逐步淡出是市场调整至一定阶段的必然结果，但在当下时点相关报 道继续强化稳预期信号。 ⚫ 市场：第 5 周房地产板块指数 ...

国家/地区 中国 行业 电子行业 报告发布日期 2026 年 02 月 03 日 看好（维持） 电子行业 行业研究 | 动态跟踪 AI 算力需求拉动，存储紧缺持续 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ AI 算力需求拉动，存储紧缺持续。相关标的：国内存储芯片设计厂商兆易创新、普 冉股份、聚辰股份、东芯股份、北京君正、恒烁股份等；国产存储模组厂商江波 龙、德明利、佰维存储等；受益存储技术迭代的澜起科技、联芸科技、翱捷科技 等；半导体设备企业中微公司、精智达、京仪装备、微导纳米、拓荆科技、北方华 创等；国内封测企业深科技、汇成股份、通富微电等；配套逻辑芯片厂商晶合集成 等。 风险提示 AI 落地不及预期，技术迭代速度不及预期，国产化进展不及预期 | 薛宏伟 | 执业证书编号：S0860524110001 | | --- | --- | | | xuehongwei@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 蒯剑 | 执业证书编号：S0860514050005 | | | 香港证监会牌照：BPT856 | | | kuaijian@orientsec.com.cn | | | 02 ...

资产配置 | 定期报告 研究结论 | 报告发布日期 | | --- | 报告发布日期 2026 年 02 月 03 日 | 郑月灵 | 执业证书编号：S0860525120003 | | --- | --- | | | zhengyueling@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 周仕盈 | 执业证书编号：S0860125060012 | | | zhoushiying@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 预期的变化利好中盘蓝筹：20260126A 股 | 2026-01-28 | | --- | --- | | 风格及行业配置周报 | | | 美/日风险评价上升，贵金属及低风险特征 | 2026-01-26 | | 权益占优：20260126 多资产配置周报 | | | CTA 策略仍强，指增和中性策略回暖： | 2026-01-22 | | 20260119 多策略及理财配置周报 | | | 风偏继续向中间集中：20260119 多资产配 | 2026-01-20 | | 置周报 | | | 以对冲配置思路应对美股/黄 ...

AI 算力需求拉动，存储紧缺持续 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ AI 算力需求拉动，存储紧缺持续。相关标的：国内存储芯片设计厂商兆易创新、普 冉股份、聚辰股份、东芯股份、北京君正、恒烁股份等；国产存储模组厂商江波 龙、德明利、佰维存储等；受益存储技术迭代的澜起科技、联芸科技、翱捷科技 等；半导体设备企业中微公司、精智达、京仪装备、微导纳米、拓荆科技、北方华 创等；国内封测企业深科技、汇成股份、通富微电等；配套逻辑芯片厂商晶合集成 等。 风险提示 AI 落地不及预期，技术迭代速度不及预期，国产化进展不及预期 电子行业 行业研究 | 动态跟踪 国家/地区 中国 行业 电子行业 报告发布日期 2026 年 02 月 03 日 看好（维持） | 薛宏伟 | 执业证书编号：S0860524110001 | | --- | --- | | | xuehongwei@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 蒯剑 | 执业证书编号：S0860514050005 | | | 香港证监会牌照：BPT856 | | | kuaijian@orientsec.com.cn | | | 02 ...

资产配置 | 定期报告 提名沃什不改美元信用弱化格局 20260202 多资产配置周报 研究结论 | 报告发布日期 | | --- | 报告发布日期 2026 年 02 月 03 日 | 郑月灵 | 执业证书编号：S0860525120003 | | --- | --- | | | zhengyueling@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 周仕盈 | 执业证书编号：S0860125060012 | | | zhoushiying@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 预期的变化利好中盘蓝筹：20260126A 股 | 2026-01-28 | | --- | --- | | 风格及行业配置周报 | | | 美/日风险评价上升，贵金属及低风险特征 | 2026-01-26 | | 权益占优：20260126 多资产配置周报 | | | CTA 策略仍强，指增和中性策略回暖： | 2026-01-22 | | 20260119 多策略及理财配置周报 | | | 风偏继续向中间集中：20260119 多资产配 | 2026-0 ...

固定收益 | 动态跟踪 转债深水区，回调中寻找交易性机会 可转债市场周观察 研究结论 风险提示 政策变化超预期；货币政策变化超预期；经济基本面变化超预期；信用风险暴露超预期 报告发布日期 2026 年 02 月 02 日 | 齐晟 | 执业证书编号：S0860521120001 | | --- | --- | | | 香港证监会牌照：BXF200 | | | qisheng@orientsec.com.cn | | | 010-66210535 | | 杜林 | 执业证书编号：S0860522080004 | | | dulin@orientsec.com.cn | | | 010-66210535 | | 王静颖 | 执业证书编号：S0860523080003 | | | wangjingying@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 徐沛翔 | 执业证书编号：S0860525070003 | | | xupeixiang@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 结汇如何影响资金面和存单：固定收益市 | 2026-01-27 ...