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AI眼镜从“时尚单品”到“垂类场景专业工具”,应用拓宽定位升级
Orient Securities· 2025-06-22 13:45
2)SoC 端:国产 SoC 供应商恒玄科技(688608,买入)、晶晨股份(688099,买入) 等; 3)零组件端:摄像头模造玻璃供应商宇瞳光学(300790,未评级)、麦克风及扬声器 供应商瑞声科技(02018,未评级),SiP 模组供应商环旭电子(601231,买入); 电子行业 行业研究 | 动态跟踪 AI 眼镜从"时尚单品"到"垂类场景专业 工具",应用拓宽定位升级 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ AI 眼镜快速渗透,正逐步从"时尚单品"到"专业垂类细分场景必要性工具"演 进,长期加入显示功能后有望突破手机附属可穿戴品类天花板,成为下一代独立 AI 端侧智能终端品类,建议关注深度参与国内外头部品牌供应链的各环节龙头,建议 关注: 1)整机及 PCBA 厂商平台型龙头厂商,歌尔股份(002241,买入)、龙旗科技 (603341,未评级)、蓝思科技(300433,买入)、立讯精密(002475,买入)、华勤技 术(603296,买入)等; 4)光波导相关厂商蓝特光学(688127,买入)、水晶光电(002273,买入)、舜宇光学 科技(02382,买入)。 风险提示 ⚫ AI 眼镜进展不及预期;下 ...
地缘波折,难阻中国科技突围
Orient Securities· 2025-06-22 12:15
当霍尔木兹海峡的紧张局势与美联储持续鹰派的政策立场形成共振,上周全球资本 市场经历了一场压力测试。令人瞩目的是,市场展现出超乎预期的韧性:亚洲主要 市场指数普遍上扬,其中韩国、印度和日本市场涨幅领先,分别上涨 4.4%、1.59% 和 1.50%。相较之下,中国市场本周表现略显逊色,主要指数出现调整,我们认 为,可能源于其自身运行节奏的影响:上证指数在未能有效突破 3400 点附近的关键 阻力区间后,技术上面临回踩需求,本周微跌 0.51%。同时,小盘股前期积累的上 涨动能也显露转弱迹象,中证 1000 指数下跌 1.74%,北证 50 指数下跌 2.55%,需 对该结构性风险保持警惕。 投资策略 | 定期报告 地缘波折,难阻中国科技突围 策略周报 20250622 研究结论 ⚫ 全球资本市场韧性超预期,但仍需防范风险 支撑全球市场韧性的核心逻辑在于:投资者倾向于相信中东地缘危机短期内不会失 控升级。伊朗的报复行动虽引发波动,但均未实质性突破"红线",大国直接军事 介入的风险暂时预期保持中性。OPEC+充足的闲置产能、伊朗原油出口的暂时维持 以及全球能源转型的长期趋势,共同削弱了油价飙升的持续性预期。然而,这 ...
分红对期指的影响20250620
Orient Securities· 2025-06-22 09:49
金融工程 | 动态跟踪 IH 浅升水,IC 及 IM 深贴水 分红对期指的影响 20250620 研究结论 | 上证50股指期货 含分红价差 | 收盘价 | 分红点数 | 实际价差 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2507 | 2636.80 | 40.84 | -36.92 | 3.92 | | IH2508 | 尚未开始交易 | 43.73 | 尚未开始交易 | 尚未开始交易 | | IH2509 | 2635.40 | 44.65 | -38.32 | 6.33 | | IH2512 | 2633.40 | 44.65 | -40.32 | 4.33 | | 沪深300股指期货 | 收盘价 | 分红点数 | 实际价差 | 含分红价差 | | IF2507 | 3804.40 | 38.26 | -42.24 | -3.99 | | IF2508 | 尚未开始交易 | 44.90 | 尚未开始交易 | 尚未开始交易 | | IF2509 | 3773.60 | 48.35 | -73.04 | -24.70 | | IF2512 | 3745.20 | 48 ...
东方因子周报:Trend风格登顶,六个月UMR因子表现出色-20250622
Orient Securities· 2025-06-22 09:15
风格表现监控 本周市场正收益风格集中在 Trend 风格上,负收益风格表现在 Volatility 风格上。六 个月 UMR 是中证全指成分股中,本周表现最好的因子。 因子表现监控 公募基金指数增强产品表现跟踪 报告发布日期 2025 年 06 月 22 日 杨怡玲 yangyiling@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860523040002 研究结论 金融工程 | 动态跟踪 投资建议 风险提示 量化模型失效风险、 市场极端环境冲击。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 | 捕捉趋势的力量:基金动量刻画新范式: | 2025-06-12 | | --- | --- | | ——FOF 研究系列 | | | Neural ODE:时序动力系统重构下深度学 | 2025-05-27 | | 习因子挖掘模型:——因子选股系列之一 | | | 一六 | | | DFQ-diversify:解决分布外泛化问题的自 | 2025-05-07 | | 监督领域识别与对抗解耦模型:——因子 | | ...
FOF系列研究之七十六:广发中证香港创新药ETF投资价值分析
Orient Securities· 2025-06-22 02:11
金融工程 | 专题报告 广发中证香港创新药 ETF 投资价值分析 ——FOF 系列研究之七十六 研究结论 广发中证香港创新药 ETF(代码:513120.SH)成立于 2022 年 7 月 1 日,跟踪中证香港 创新药指数,截至 2025 年 5 月 31 日,其基金规模为 101 亿元,过去一个月的日均成交 金额为 27.51 亿元,具有良好的场内流动性。此外,该 ETF 设有一只联接基金,包含广 发中证香港创新药联接 A 和广发中证香港创新药联接 C 两个份额。 当前,中国创新药产业正在发生巨大变革,从"中国制造"向"中国创造"积极转型。 其中,因港股聚集了更多优质创新药龙头公司、港股整体性价比更高而受到市场高度关 注:今年以来(截至 2025 年 6 月 13 日),万得创新药指数涨幅 27.2%,港股创新药指 数涨幅高达 74.5%。 展望未来,我们认为,港股创新药公司仍将引领行业继续高歌猛进。其核心原因在于, 第一,经过前期持续研发投入,港股创新药公司已经培育出了一批处于全球前列的爆款 品种,潜在价值巨大;第二,随着商业化产品销售收入不断累积,创新药公司正在迎来 收入和利润端的高速增长,部分港股龙头 ...
部分存储涨价,AI和国产化驱动行业增长
Orient Securities· 2025-06-21 07:56
Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the electronic industry [5] Core Insights - The storage demand is recovering, driven by AI servers and domestic substitution opportunities, suggesting a focus on the storage industry chain [3] - The global AI-driven storage market is expected to grow significantly, from $28.7 billion in 2024 to $255.2 billion in 2034, with a compound annual growth rate (CAGR) of 24.4% [28] - The domestic storage industry is poised for growth due to advancements in technology and increasing local production capabilities [30] Summary by Sections 1. AI Wave Driving Industry Growth and Domestic Substitution Prospects - Storage demand is recovering, with average prices for DRAM and NAND flash increasing for two consecutive months [11] - AI has become a key driver for storage demand growth, with significant increases in enterprise SSD market demand [8][19] - The domestic storage industry is expected to benefit from policies promoting self-sufficiency, with low current domestic market shares for DRAM and NAND flash [30] 2. DRAM: Niche Market Restructuring and 3D DRAM Industrialization - The global DRAM market is projected to grow, with a CAGR of 5.1% from 2024 to 2029 [37] - Major manufacturers are gradually phasing out DDR4 production, leading to supply constraints and opportunities for niche DRAM markets [43] - The demand for DDR4 remains strong in various sectors, including consumer electronics and industrial applications [44] 3. Flash: AI Driving Capacity and Total Demand Increase - The enterprise market for NAND flash is experiencing rapid growth due to increased demand from data centers and servers [8] - The NOR flash market is also expected to grow, driven by emerging fields such as IoT and automotive electronics [8] - Domestic companies are enhancing their competitive advantages by providing cost-effective products and upgrading their technology [8][30] 4. Investment Recommendations - Focus on the storage industry chain, including companies involved in storage IC design, storage modules, and system-level solutions [3][31] - Key companies to watch include Zhaoyi Innovation, Unisoc, and others in the storage IC design sector [3][31]
国补无虞且韧性可期,抢滩蓝海有望焕发新生机
Orient Securities· 2025-06-20 09:15
家电行业 行业研究 | 动态跟踪 国补无虞且韧性可期,抢滩蓝海有望焕发 新生机 核心观点 投资建议与投资标的 家电内销有望受益政策拉动,叠加今年空调旺季有望受益较高气温和较低库存,二季度 家电需求值得期待,后续国补补贴方式变化但扰动有限;出口方面新兴市场潜力可期, 对美出口扰动因为全球产能布局也无需过忧,供应链优势带来的全球格局重塑机会则需 重视。建议关注享受国内政策延续、积极出海,自身效率提升的优质白电龙头,建议关 注美的集团(000333,未评级)、海尔智家(600690,买入)、海信家电(000921,未评 级);建议关注海外成熟市场份额重塑,且短期全球供应链优势有望放大弹性的出海/出口 优质企业,建议关注海信视像(600060,增持)、欧圣电气(301187,买入);建议关注短 期受益国补品类外溢,中长期有望享受新兴家电品类需求红利的优质小家电企业,建议 关注石头科技(688169,买入)、小熊电器(002959,增持);建议关注地产负面扰动缓 和,策略灵活调整并有望布局海外的厨电企业,建议关注老板电器(002508,买入)、华 帝股份(002035,未评级)。 风险提示 国家/地区 中国 行业 家电 ...
海外札记20250617:伊以冲突地缘风险交易的前景
Orient Securities· 2025-06-20 07:10
——海外札记 20250617 研究结论 风险提示 经济基本面不确定性。政策不确定性。 宏观经济 | 专题报告 伊以冲突地缘风险交易的前景 报告发布日期 2025 年 06 月 20 日 | 王仲尧 | 021-63325888*3267 | | --- | --- | | | wangzhongyao1@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号:S0860518050001 | | | 香港证监会牌照:BQJ932 | | 吴泽青 | wuzeqing@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号:S0860524100001 | | 孙金霞 | 021-63325888*7590 | | | sunjinxia@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号:S0860515070001 | | 曹靖楠 | 021-63325888*3046 | | | caojingnan@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号:S0860520010001 | | "TACO"信仰淡化关税风险定价:——海 | 2025-06-04 | | --- | - ...
2025陆家嘴论坛点评:对外开放更加确定,金融助力科创包容性提升
Orient Securities· 2025-06-20 01:36
宏观经济 | 动态跟踪 对外开放更加确定,金融助力科创包容性 提升 2025 陆家嘴论坛点评 研究结论 首次明确平准基金定位,关注稳定资本市 场的战略力量 2025-04-11 报告发布日期 2025 年 06 月 20 日 | 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 | | --- | 陈至奕 021-63325888*6044 chenzhiyi@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860519090001 香港证监会牌照:BUK982 孙金霞 021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860515070001 孙国翔 sunguoxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860523080009 ⚫ 5 月末陆家嘴论坛公告即将举行之际,曾对"中央金融管理部门将发布若干重大金融 政策"作过预告,市场对金融继续支持宏观总量增长的期待有所抬升,但从论坛公 布的政策内容看,更加侧重将对外开放与科技转型置于更关 ...
瑞迈特(301367):首次覆盖报告:立足国内,走向全球的呼吸健康龙头
Orient Securities· 2025-06-19 14:13
风险提示 瑞迈特 301367.SZ 公司研究 | 首次报告 立足国内,走向全球的呼吸健康龙头 ——瑞迈特首次覆盖报告 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们预测公司 2025-2027 年每股收益分别为 2.69、3.59 和 4.57 元,由于公司家用呼 吸机业务有望随下游渠道库存出清而恢复快速增长态势,同时耗材业务有望随呼吸 机业务发展而同步高增,长期发展空间广阔。根据可比公司 2025 年平均估值,给予 公司 2025 年 35 倍市盈率,对应目标价为 94.15 元,首次给予"买入"评级。 国际贸易摩擦风险;竞争加剧风险;费用超预期风险;汇率波动风险;知识产权风险 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 1,122 | 843 | 1,072 | 1,328 | 1,654 | | 同比增长 (%) | -20.7% | -24.9% | 27.1% | 23.9% | 24.5% | | 营业利润(百万元) | 338 | 178 ...