营收增速边际回升，息差韧性凸显 ——宁波银行 2024 年年报点评 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 61,585 | 66,631 | 71,904 | 78,823 | 87,285 | | 同比增长 (%) | 6.4% | 8.2% | 7.9% | 9.6% | 10.7% | | 营业利润(百万元) | 28,041 | 31,619 | 32,708 | 35,274 | 38,402 | | 同比增长 (%) | 36.7% | 12.8% | 3.4% | 7.8% | 8.9% | | 归属母公司净利润(百万元) | 25,535 | 27,127 | 28,970 | 31,191 | 33,901 | | 同比增长 (%) | 10.7% | 6.2% | 6.8% | 7.7% | 8.7% | | 每股收益(元) | 3.75 | 3.95 | 4.39 | 4.72 | 5.13 | | 每股净资产(元) | 26.71 | ...

新代碳管深绑电池创新链，龙头引领产品 升级 核心观点 老产品价格企稳叠加新产品放量，业绩增长动能强劲。当前传统碳纳米管导电浆料 价格企稳，2024 年公司导电剂浆料销量同比高增，推动营收重回增长轨道。同时， 公司单壁产品以及复配单壁的第四代产品已推向市场进入放量阶段，随着公司新增 产能逐步投放，出货结构将向新代高性能产品倾斜。目前高性能稳定的单壁碳纳米 管处于供不应求状态，单吨粉体价格高达千万元级别，有望为公司带来丰厚利润增 量。 盈利预测与投资建议 ⚫ 由于产品结构变化，我们下调 2024 年收入与利润，预测公司 2024-2026 年归母净利 润分别为 2.53、4.95、6.76 亿元（原 24-25 年预测值为 3.22、4.53 亿元），参考可 比公司 25 年估值水平，给予公司 25 年 32 倍市盈率，对应目标价为 45.76 元，维持 买入评级。 风险提示 | | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现% | -13.24 | -21.47 | 5.12 | 46.69 | | 相对表现% | -8.15 ...

装备业务需求节奏及政府补贴减少影响 24 年业绩，25 年有望恢复增长 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据年报 T300 收入下降并考虑到工业级纤维价格下降，预测 2025、2026 年每股收 益分别为 1.17、1.35 元（前值为 1.52、1.79），新增 2027 年每股收益为 1.59 元， 根据可比公司给予 2025 年 27 倍市盈率，对应目标价 31.59 元，维持买入评级。 风险提示 ⚫ 行业需求不及预期；产品价格下降风险 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 2,518 | 2,450 | 2,888 | 3,366 | 3,950 | | 同比增长 (%) | 0.3% | -2.7% | 17.9% | 16.6% | 17.4% | | 营业利润(百万元) | 992 | 813 | 1,124 | 1,308 | 1,545 | | 同比增长 (%) | -5.4% | -18.0% | 38.3% | 16 ...

吉比特 603444.SH 公司研究 | 年报点评 | | 增持 （维持） | | --- | --- | | 股价（2025年04月08日） | 204.8 元 | | 目标价格 | 207.90 元 | | 52 周最高价/最低价 | 265.93/148.25 元 | | 总股本/流通 A 股（万股） | 7,204/7,204 | | A 股市值（百万元） | 14,754 | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 传媒 | | 报告发布日期 | 2025 年 04 月 10 日 | | | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现% | -9.3 | -10.18 | -0.24 | 18.78 | | 相对表现% | -3.21 | -2.74 | 3.41 | 15.55 | | 沪深 300% | -6.09 | -7.44 | -3.65 | 3.23 | | 项雯倩 | 021-63325888*6128 | | --- | --- | | 李雨琪 | xiangwenqian@orientsec. ...

新代碳管深绑电池创新链，龙头引领产品 升级 核心观点 老产品价格企稳叠加新产品放量，业绩增长动能强劲。当前传统碳纳米管导电浆料 价格企稳，2024 年公司导电剂浆料销量同比高增，推动营收重回增长轨道。同时， 公司单壁产品以及复配单壁的第四代产品已推向市场进入放量阶段，随着公司新增 产能逐步投放，出货结构将向新代高性能产品倾斜。目前高性能稳定的单壁碳纳米 管处于供不应求状态，单吨粉体价格高达千万元级别，有望为公司带来丰厚利润增 量。 盈利预测与投资建议 ⚫ 由于产品结构变化，我们下调 2024 年收入与利润，预测公司 2024-2026 年归母净利 润分别为 2.53、4.95、6.76 亿元（原 24-25 年预测值为 3.22、4.53 亿元），参考可 比公司 25 年估值水平，给予公司 25 年 32 倍市盈率，对应目标价为 45.76 元，维持 买入评级。 风险提示 ⚫ 下游锂电池需求不及预期；碳纳米管导电浆料技术迭代和市场应用风险；原材料价 格波动的风险；估值下修风险。 公司主要财务信息 | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | ...

营收增速边际回升，息差韧性凸显 ——宁波银行 2024 年年报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 结合财报数据，适度上调息差、下调非息收入增速等假设，预测公司 25/26/27 年归 母净利润同比增速为 6.8%/7.7%/8.7%，BVPS 为 35.01/38.75/42.82 元（25/26 年 前预测值 34.08/38.27 元），当前 A 股股价对应 25/26/27 年 PB 为 0.67/0.60/0.55 倍。公司近三年 PB（FY1）均值为 0.99倍，维持20%的折价幅度，对应 25年 0.79 倍 PB，目标价 27.75 元/股，维持"买入"评级。 风险提示 经济复苏不及预期；信贷需求不及预期；资产质量恶化。 公司主要财务信息 | 屈俊 | qujun@orientsec.com.cn | | --- | --- | | | 执业证书编号：S0860523060001 | | 于博文 | yubowen1@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860524020002 | | | | 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部 ...

装备业务需求节奏及政府补贴减少影响 24 年业绩，25 年有望恢复增长 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据年报 T300 收入下降并考虑到工业级纤维价格下降，预测 2025、2026 年每股收 益分别为 1.17、1.35 元（前值为 1.52、1.79），新增 2027 年每股收益为 1.59 元， 根据可比公司给予 2025 年 27 倍市盈率，对应目标价 31.59 元，维持买入评级。 风险提示 ⚫ 行业需求不及预期；产品价格下降风险 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 2,518 | 2,450 | 2,888 | 3,366 | 3,950 | | 同比增长 (%) | 0.3% | -2.7% | 17.9% | 16.6% | 17.4% | | 营业利润(百万元) | 992 | 813 | 1,124 | 1,308 | 1,545 | | 同比增长 (%) | -5.4% | -18.0% | 38.3% | 16 ...

核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 公司核心业务或重要产品未来 1-2 年处于快速进展时期，我们预测公司 2024-2026 年每股收益分别为 0.26、0.39 和 0.62 元。根据可比公司 2025 年平均估值，给予公 司当年 54 倍市盈率，对应目标价 21.06 元，首次给予"增持"评级。 风险提示 研发进展不及预期风险；新产品放量低预期风险；市场竞争加剧风险；毛利率提升不及 预期风险。 泰恩康 301263.SZ 公司研究 | 首次报告 拐点将至，CKBA 打开成长空间 ——泰恩康首次覆盖报告 公司主要财务信息 | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 783 | 761 | 757 | 951 | 1,214 | | 同比增长 (%) | 19.9% | -2.9% | -0.5% | 25.7% | 27.6% | | 营业利润(百万元) | 209 | 191 | 147 | 216 | 340 | | 同比增长 (%) | 51.0% | -8 ...

深蓝及阿维塔销量同比较高增长，新车即 将上市 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 预测 2024-2026 年归母净利润 59.47、82.68、101.25 亿元，可比公司 25 年平均 PE 估值 21 倍，目标价 17.43 元，维持买入评级。 风险提示 长安福特销量低于预期、长安马自达销量低于预期、长安自主品牌销量低于预期、行业 价格战影响盈利。 公司主要财务信息 | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 121,253 | 151,298 | 174,823 | 194,292 | 213,009 | | 同比增长 (%) | 15.3% | 24.8% | 15.5% | 11.1% | 9.6% | | 营业利润(百万元) | 7,634 | 10,447 | 6,252 | 8,717 | 10,681 | | 同比增长 (%) | 104.6% | 36.9% | -40.2% | 39.4% | 22.5% | | 归属母公司净利润(百万元) ...