跑输 [Table_Reportdate] 2025年03月11日 超配 业 [证券分析师 Table_Authors] 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 伍可心 S0630522120001 wkx@longone.com.cn [table_stockTrend] [相关研究 table_product] 1.轻舟已过，耐心布局—医药生物行 业2025年度策略 2.收入端企稳，利润端可期——医药 生物行业2024年三季报业绩综述 3.荣昌生物（688331）：收入持续快 速增长，经营效率提升——公司简评 报告 [Table_NewTitle 关注药品价格新趋势 ] ——医药生物行业周报（2025/3/3-2025/3/9） [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现： 上周（3月3日至3月7日）医药生物板块整体上涨1.06%，在申万31个行业中排第19位， 跑输沪深300指数0.333个百分点。年初至今，医药生物板块整体上涨2.19%，在申万31个 行业中排第14位，跑赢沪深300指数1.96个百分点。当前，医药生物板块PE估值为26.65 倍 ...

[Table_Reportdate] 2025年03月11日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20250311 [证券分析师： Table_Authors] 吴骏燕 S0630517120001 wjyan@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 财经要闻 ➢ 1.广州：正部署成立产业办，专门推进人工智能相关工作 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Report] ➢ 1.弱商品下的长周期复苏，权益资产占优——资产配置周报（2025/03/03-2025/03/07） ➢ 2.3月CPI同比转正的难度不大——国内观察：2025年2月通胀数据 ➢ 3.挖机1-2月内销大幅增长，全年行业复苏或将确立——机械设备行业简评 | | 1.1. 弱商品下的长周期复苏，权益资产占优——资产配置周报（2 ...

[Table_Reportdate] 2025年03月10日 标配 [证券分析师 Table_Authors] 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人 S0630523100001 wjr@longone.com.cn 证券分析师 于卓楠 S0630524100001 yzn@longone.com.cn [table_stockTrend] -26% -15% -5% 6% 16% 27% 37% 24-02 24-05 24-08 申万行业指数:电力设备(0763) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.抢装带动行业需求回暖，多地海风 项目建设持续推进——新能源电力 行业周报（2025/02/24-2025/02/28） 2.电车渗透率维持高位，国内储能市 场迎高质量发展——电池及储能行 业周报（2025/02/17-2025/02/23） 3.光伏政策推动排产回暖，2024年国 内新签风机订单量高增——新能源 电 力 行 业 周 报 （ 2025/02/17- 2025/02/21） [Table_NewTitle ...

[Table_Reportdate] 2025年03月10日 超配 行 业 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 联系人 商俭 shangjian@longone.com.cn [table_stockTrend] -31% -18% -6% 6% 18% 30% 42% 24-03 24-06 24-09 24-12 25-03 申万行业指数:机械设备(0764) 沪深300 [Table_NewTitle 挖机 ] 1-2月内销大幅增长，全年行业复苏 或将确立 ——机械设备行业简评 [table_main] 投资要点： 装载机：2025年1-2月销售各类装载机16650台，同比增长16.5%。其中国内8211台，同比 增长26.2%；出口8439台，同比增长8.33%。2025年2月销售电动装载机1327台。 ➢ 风险提示：海外需求放缓；汇率波动风险；市场竞争风险；政策不及预期风险。 ➢ 挖机内销大幅增长，全年行业复苏或将确立。国内方面，2025年1-2月挖掘机内销同比大 增51.4%，增长幅度较大，主要由于多重因素 ...

[Table_Reportdate] 2025年03月10日 标配 业 周 报 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn [table_stockTrend] [相table_product] 关研究 [证券分析师 Table_Authors] 1.海外科技股2024Q4业绩持续 回暖，DeepSeek大模型引燃 AI云与端热情——半导体行业 2月份月报 1. 海外科技股2024Q4业绩持续回 暖，DeepSeek大模型引燃AI云与端 热情——半导体行业2月份月报 2. 英伟达Blackwell芯片需求高涨， 小米新机与新车发布拉动市场热情 ——电子行业周报（2025/2/24- 2025/3/2） 3. 阿里资本开支持续高增，马斯克 公布新一代AI模型Grok3——电子行 业周报（2025/2/17-2025/2/23） [Table_NewTitle] AI Agent产品Manus亮相，AI眼镜驱动 消费电子新一轮增长 ——电子行业周报2025/3/3-2025/3/9 [table_main] 投资要点： ...

[Table_Reportdate] 2025年03月10日 [table_invest] 超配 [证券分析师 Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 联系人 吴康辉 [相关研究 table_product] 1.底部反弹，预期回暖——食品饮料 行业周报（2024/2/24-2025/3/2） 2.酒企积极停货稳价，政策驱动内需 复 苏 — — 食 品 饮 料 行 业 周 报 （2024/2/17-2025/2/23） 3.市场预期回暖，静待需求修复—— 食 品 饮 料 行 业 周 报 （ 2024/2/10- 2025/2/16） [Table_NewTitle 扩内需促消费，政策催化持续 ] ——食品饮料行业周报（2025/3/3-2025/3/9） [table_main] 投资要点： 行 业 研 究 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行 业 周 报 食 品 饮 料 ➢ 二级市场表现：上周食品饮料板块上涨0.74%，跑输沪深300指数0.65个百分点，食品饮料 板块在3 ...

[Table_Reportdate] 2025年03月10日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20250310 [证券分析师： Table_Authors] 吴骏燕 S0630517120001 wjyan@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Report] ➢ 1.科技向新赋能，消费向质跃迁——两会经济主题记者会解读 ➢ 2.关注关税政策后续对出口的影响——国内观察：2025年1-2月进出口数据 ➢ 3.海外科技股2024Q4业绩持续回暖，DeepSeek大模型引燃AI云与端热情——半导体行业 2月份月报 ➢ 1.2月美国非农就业略低于预期 ➢ 2.美联储主席鲍威尔：在特朗普政策影响进一步明晰前不急于降息 ➢ 3.2月外储规模上升，继续 ...

[Table_Reportdate] 2025年03月09日 [弱商品下的长周期复苏，权益资产占优 Table_NewTitle] ——资产配置周报（2025/03/03-2025/03/07） [证券分析师 Table_Authors] 王鸿行 S0630522050001 whxing@longone.com.cn 证券分析师 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 证券分析师 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师 张季恺 S0630521110001 zjk@longone.com.cn 联系人 陈伟业 cwy@longone.com.cn [table_main] 投资要点 策 略 研 究 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 总 量 研 究 ➢ 全球大类资产回顾：3月7日当周，全球股市表现分化，A股及港股表现亮眼，美股普遍调 整；主要商品期货中原油收跌，黄金、铜、铝均上涨；美元指数有所回落，非美货币升值。 1）权益方面：恒生科技>恒生指数>科创5 ...

李嘉豪 lijiah@longone.com.cn [table_main] 投资要点 宏 观 简 评 [Table_Reportdate] 2025年03月09日 [Table_NewTitle] 3月CPI同比转正的难度不大 ——国内观察：2025年2月通胀数据 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师 胡少华 S0630516090002 hush@longone.com.cn 联系人 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 总 量 研 究 ➢ 事件：2025年3月9日，统计局发布2月通胀数据。2月，CPI当月同比-0.7%，前值0.5%； 环比-0.2%，前值0.7%。PPI当月同比-2.2%，前值-2.3%；环比-0.1%，前值-0.2%。 ➢ 核心观点：春节错位继续对CPI造成影响，2月同比回落也符合我们之前的判断。据统计局 测算，扣除春节错位影响2月CPI同比0.1%。从环比来推算，3月CPI以及核心CPI同比回正 的难度不会太大，但总体来 ...

Trade Data Overview - In January-February 2025, China's exports grew by 2.3% year-on-year, down from 10.7% in December 2024, while imports decreased by 8.4% compared to a 1.0% increase in December 2024[3] - The trade surplus reached $170.515 billion, an increase of $45.871 billion year-on-year[3] Export Performance - The export value for January-February 2025 was $539.941 billion, marking a historical high for the period; however, the year-on-year growth rate fell by 8.4 percentage points compared to December 2024[3] - The month-on-month growth from December 2024 to January-February 2025 was 60.88%, below the five-year average of 65.11%[3] Import Trends - The import value was $369.426 billion, the lowest for the same period since 2021; month-on-month, it increased by 60.07%, but this was lower than the 76.52% increase seen in the previous year[3] - Major commodities like iron ore and copper saw significant declines in import growth due to high base effects from the previous year[3] Sector-Specific Insights - High-tech products showed a year-on-year increase of 5.4%, while machinery and agricultural products experienced declines of 7.9% and 9.1%, respectively[3] - Exports to the US, EU, and ASEAN saw notable declines, with year-on-year decreases of 13.29%, 8.16%, and 13.24% respectively; however, exports to Japan increased by 0.7%[3] Economic Implications - The weak import growth alongside relatively strong export performance suggests that the trade surplus may continue to support GDP in the first quarter[3] - The report highlights the importance of domestic demand policies to counteract the weak import performance and ensure economic stability[3]