晨 会 纪 要 [Table_Report] [Table_Reportdate] 2024年11月26日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20241126 [证券分析师： Table_Authors] 于卓楠 S0630524100001 yzn@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 ➢ 1.电车需求稳步增长，储能市场增速较高——电池及储能行业周报（20241118-20241124） ➢ 2.基本面筑底，静待政策催化——食品饮料行业周报（2024/11/18-2024/11/24） ➢ 3.宽基ETF费率下调，2025险企"开门红"启动——非银金融行业周报（20241118- 20241124） 财经要闻 ➢ 1.李强同第二届中国国际供应链促进博览会参展参会企业代表座谈 ➢ 2.中国人民银行等九部门联合召开科技创新和技术改造贷款工作推进会议 ➢ 3.央行开展9000亿元中期借贷便利操作 ➢ 4.特朗普计划向美国国会寻求资金以补充战略石油储备 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 | --- | |-- ...

行 业 研 究 汽 车 [Table_Reportdate] 2024年11月25日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn [table_stockTrend] -37% -25% -14% -3% 9% 20% 31% 23-11 24-02 24-05 24-08 申万行业指数:汽车(0728) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.智能化与高端化并进，构建全球竞 争力——汽车零部件行业研究框架 专题报告 政策有望推出 [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 乘用车零售维持高增速，以旧换新接续 ] ——汽车行业周报（2024/11/18-2024/11/24） [table_main] 投资要点： ➢ 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌2.60%；汽车板块整体下跌2.17%，在31个 行业中排第20。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分 别变动-2.76%、-3.02%、-3.10%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘 ...

Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for the company, marking its first coverage [3]. Core Views - The company is a leader in the photovoltaic frame sector, with continuous expansion in operational scale and a strong competitive advantage due to its technological capabilities [3][4]. - The global demand for photovoltaic aluminum frames is expected to grow significantly, driven by the increasing installation of solar power systems [4][63]. - The company is expanding its production capacity and is focusing on cost reduction through upstream integration into recycled aluminum [4][5]. Summary by Sections 1. Company Overview - The company, established in August 2016, focuses on the research, production, and sales of green energy structural materials, primarily photovoltaic frames, BIPV products, and photovoltaic support structures [22][24]. - It has become one of the leading manufacturers of aluminum photovoltaic structural components in China, with a successful IPO on the Shanghai Stock Exchange in June 2024 [22][24]. 2. Market Demand and Growth - The global photovoltaic installation capacity continues to grow, with a 69.57% increase in 2023, leading to a sustained demand for aluminum frames [63]. - The report forecasts that the global demand for photovoltaic aluminum frames will reach 319 million tons by 2026, with a compound annual growth rate (CAGR) of 10.88% from 2023 to 2026 [4][63]. 3. Financial Performance - In 2023, the company achieved a revenue of 5.391 billion yuan, a year-on-year increase of 4.05%, and a net profit of 371 million yuan, up 50.74% [28]. - For the first three quarters of 2024, the company reported a revenue of 5.735 billion yuan, a 47.07% increase year-on-year, but a net profit decline of 29.35% [28]. 4. Production Capacity and Cost Management - The company is expanding its production capacity to 690,000 tons, with five major production bases in China and Vietnam, which will enhance its scale advantages [4][5]. - The integration into recycled aluminum production is expected to significantly reduce material costs and improve profit margins [4][5]. 5. Product Diversification - The company is diversifying its product offerings by entering the BIPV and photovoltaic support structure markets, which will enhance its resilience against market fluctuations [5][30]. - In 2023, the revenue contributions from BIPV and support structures were 557,710 yuan and 1.45 billion yuan, respectively, indicating the initial formation of a product matrix [5][30]. 6. Future Projections - The report projects revenues for 2024, 2025, and 2026 to be 8.541 billion yuan, 12.580 billion yuan, and 16.814 billion yuan, respectively, with corresponding net profits of 196.64 million yuan, 378.72 million yuan, and 637.11 million yuan [6].

行 业 研 究 非 银 金 融 [Table_Reportdate] 2024年11月25日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 陶圣禹 S0630523100002 tsy@longone.com.cn [table_stockTrend] -32% -17% -2% 12% 27% 42% 57% 23-11 24-02 24-05 24-08 申万行业指数:非银金融(0749) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.寿险承压财险改善，关注新定价策 略下的"开门红"布局——上市险企 2024年10月保费点评 2.市值管理指引落地，险资举牌完善 长期资金资负匹配——非银金融行 业周报（20241111-20241117） 3.从西部收购国融，看中小券商把握 并购浪潮下的区域整合持续落地— —非银金融行业简评 红"启动 [table_invest] 超配 [Table_NewTitle 宽基 ] ETF费率下调，2025险企"开门 ——非银金融行业周报（20241118-20241124） [table_main] 投资要点： ➢ 行情回顾：上周非银指数下跌3.6% ...

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行 业 研 究 食 品 饮 料 [Table_Reportdate] 2024年11月25日 [table_invest] 超配 [Table_NewTitle 基本面筑底，静待政策催化 ] ——食品饮料行业周报（2024/11/18-2024/11/24） [table_main] 投资要点： ➢ 二级市场表现：上周食品饮料板块下跌4.08%，跑输沪深300指数1.48个百分点，食品饮料 板块在31个申万一级板块中排名第30位。子板块方面，上周均下跌。个股方面，上周涨幅 前五为桂发祥、*ST西发、贝因美、百合股份、梅花生物，分别为+13.20%、+8.80%、+7.71%、 +7.14%、+6.41%，跌幅前五为香飘飘、加加食品、青海春天、三只松鼠、百润股份，分 别为-16.73%、-12.37%、-12.21%、-10.82%、-10.44%。 ➢ 白酒：10月白酒产量同比继续下滑，关注政策催化效果。上周白酒板块有所调整，进入业 绩真空期，市场对政策落地效果更为关注。今世缘：上周今世缘发布三款新品，分别以"大 月亮"、"大地球"、"大太阳"命名，定价分别为168元/瓶、388元/瓶、268元/瓶，且 每款 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年11月25日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 张帆远 S0630524070002 zfy@longone.com.cn 联系人 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn 电 力 设 备 与 新 能 源 [table_stockTrend] -35% -24% -13% -2% 9% 20% 31% 23-11 24-02 24-05 24-08 申万行业指数:电力设备(0763) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.《能源法》发布，大储利用率有待 提 升 — — 电 池 及 储 能 行 业 周 报 （2024/11/11-2024/11/17） 2.光伏新技术产业化加快，电动车需 求恢复——电力设备新能源行业周 报（2023/6/26-2023/7/02） [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 电车需求稳步增长，储能市场 ] 增速较高 ——电池及储能行业周报（ ...

行 业 研 究 电 子 [Table_Reportdate] 2024年11月25日 行 业 周 报 [Table_Authors] 证券分析师 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.8月国内手机出货量同比上升 1. 百度AI布局持续深化，"双十 一"中国智能手机销量同比反弹 26%——电子行业周报（20241111- 20241117） 2. 晶圆代工厂稼动率回升，地缘政 治摩擦或加速国内自主可控进程— —电子行业周报（20241104- 20241110） 3. 端侧AI持续落地，美国出台对华 半导体限制"最终规则"——电子 行业周报（20241028-20241103） 26.7%，联想发布多款AIPC新 品 — — 电 子 行 业 周 报 （20240923-20240929） [table_invest] 标配 [Table_NewTitle] 英伟达Blackwell需求强劲，IC China 2024聚焦半导体产业 ...

晨 会 纪 要 [Table_Report] [Table_Reportdate] 2024年11月25日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20241125 [证券分析师： Table_Authors] 张帆远 S0630524070002 zfy@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 ➢ 1. 珠海航展显实力，特朗普效应影响国际市场——宏观双周报（20241111-20241122） ➢ 2. 黄金定价逻辑的变与不变——商品深度研究专题（一） 财经要闻 ➢ 1.李强主持召开国务院常务会议 研究推动平台经济健康发展有关工作 ➢ 2.稳外贸新举措 ➢ 3.国家数据局：到2029年基本建成国家数据基础设施主体结构 ➢ 4.特朗普拟选择美联储前理事凯文·沃什担任财政部长 ➢ 5.日本首相石破茂：政府将从一般账户中拨出13.9万亿日元用于经济刺激计划 ➢ 6.美国11月全球制造业PMI符合预期 ➢ 7.欧元区11月制造业PMI终值低于预期 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 | --- | --- | |--- ...

行 业 研 究 机 械 设 备 [Table_Reportdate] 2024年11月25日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 王敏君 S0630522040002 wmj@longone.com.cn [table_stockTrend] -36% -25% -14% -2% 9% 20% 31% 23-11 24-02 24-05 24-08 申万行业指数:机械设备(0764) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.工业机器人复盘：关键下游推动放 量，行业随产业结构发展应时而变— —机械设备行业周报（20241111- 20241117） 2.快克智能（603203.SH）：期待后续 验收落地，持续研发布局新业务—— 快克智能（603203）公司简评报告 3.挖掘机1-10月累计销量实现正增 长——机械设备行业简评 展海外市场 [table_invest] 超配 [Table_NewTitle 自动化设备：把握内销结构性机会，拓 ] ——机械设备行业周报（20241118-20241124） [table_main] 投资要点： ➢ 短期看，自动化设备内需市场 ...