%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨建筑与工程 [Table_Title] 中国化学己二腈装置入选重大技术装备推广应 用指导目录，关注项目后续积极进展 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | [Table_Summary] PA66 的中间体，这是其被开发以来最重要的工业用途，目前己二腈 90% 的消 | | | 费量用于生产己二胺进而生产 PA66 。近年来，随着国内己二腈供应的提升，为国内 PA66 发展 | | | | | | 提供了更加稳定的原料基础，助力国内 PA66 自给率逐步提升。未来，国内己二腈、己二胺及 | | | 投产热情较高，新产能规划较多，全球己二腈、己二胺、 PA66 供应重心将逐步转至中国， | | | | | | 我国己二腈即将迎来投产高峰。 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 张智杰 袁志芃 SAC：S0490520080022 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] AI 产业速递：火山引擎冬季 Force 原动力大会 开幕在即，全面看好字节系 AI 崛起 | --- | |-------| | | | | | | | | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 SAC：S0490520030004 SFC：BUX668 请阅读最后评级说明和重要声明 相关研究 [Table_Title AI 产业速递：火山引擎冬季 2] Force 原动力大会 开幕在即，全面看好字节系 AI 崛起 [Table_Summary2] 事件描述 12 月 18 日-19 日，2024 冬季火山引擎 FORCE 原动力大会将在上海举行，将围绕前沿技术、 行业落地、AI 创业机遇等话题，深入产业探讨 AI 转型机遇。 事件评论 AI 能力全栈式发展，豆包大模型性能持续升级。2023 年 8 月 31 日，首批通过《生成式 人工智能服务管理暂行办法》备案的大模型产品公布，其中就包括抖音的云雀大模型。 2024 年 5 月 15 日，字节跳动豆包大模型在火山引擎原动力大会上正式发布 ...

%% %% | 证券研究报告 | | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------|-----------------| | | | | | | | 公司研究丨深度报告丨中国能建（ 601868.SH [Table_Title] 电力建设龙头，传统业务优势稳固 | ） & 新兴产业蝶 | | 变可期 | | 丨证券研究报告丨 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | | | | [Table_Summary] 公司身为国内能源建设龙头，在火电、核电常规岛和输变电工程等细分建 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨钢铁 [Table_Title] 货币政策转向适度宽松后对钢铁的复盘与启示 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 当前时点，随着"更加积极的财政政策"和"适度宽松的货币政策"的提出，政策加力的信号 | | | 逐步清晰。与 2008 年类似的是，随着市场主体预期的改善，配合基本面边际好转的印证，商 品端和权益端有望迎接新一轮靓丽的反弹行情。与 2008 年不同的是，彼时钢铁板块处于下行 | | | 中继，需求的大幅反转掩盖了深层次的供给侧和成本侧的矛盾，由此一旦需求见顶，盈利和估 | | | 值压制板块进入长周期的下行期。此轮钢铁板块进入下行周期已 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨建筑与工程 [Table_Title] 经济工作会议举行，明年稳增长值得期待 报告要点 [Table_Summary] 中央经济工作会议 12 月 11 日至 12 日在北京举行。 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 张智杰 袁志芃 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 请阅读最后评级说明和重要声明 相关研究 [Table_Title2] 经济工作会议举行，明年稳增长值得期待行业研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 看好丨维持 2024-12-16 [Table_Summary2] 事件描述 中央经济工作会议 12 月 11 日至 12 日在北京举行。 事件评论 会议要求明年经济稳增长，基建或有受益。明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破， 多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续 实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合。基础设施建设具 备逆周期、跨周期性，作为稳增长的主要调节工具，有望获得更多政策支持。 尽管中 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨银行 [Table_Title] 宽松预期下如何展望银行息差？ ——复苏的征途系列二 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 预计 2025 年存款和同业负债成本将非线性加速下行，目前已经出台的政策影响尚未体 ...

%% %% 联合研究丨专题报告 [Table_Title] 宁德时代换电明确提速，重视设备弹性和宁德增 量 丨证券研究报告丨 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2024 年以来宁德时代换电布局明确提速，重要车型和场景的导入，对其换电站布局形成有力支 | | | 撑。除电池龙头牵头作用外，行业自身也在加快规模化发展，乘用车换电站保有量和利用率不 | | 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490514040001 SAC：S0490517110001 SAC：S0490520030003 SFC：BQK482 SFC：BRP550 邬博华 赵智勇 倪蕤 叶之楠 屈奇 SAC：S0490520090003 SAC：S0490524070003 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 15 丨证券研究报告 ...

%% %% 行业研究丨深度报告丨机械 [Table_Title] 从海外自动化龙头财报追踪看制造业景气 丨证券研究报告丨 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 我们选取部分海外自动化代表企业的分区域季度营收与订单增速进行了分析。总体上，龙头的 | | | 营收增速基本在 23Q2~24Q1 相继触底，当前基本处于降幅缩窄过程或者已经实现转正，发那 | | | 科、安川、 ABB 的中国区订单增速则分别在 23Q2 、 23Q4 、 24Q1 触底。部分外资龙头的中国 | | | 区季度订单与营收增速显现出修复趋势。从中国区订单 2 年复合角度来看，发那科和 ABB 连 | | | 2 季度降幅收窄，安川仍在磨底。多数样本公司对上季度的全年预测进行了上调，总体上可 | | | 以反映底部逐步明确，展望后续，制造业需求有望企稳修复。 | | 分 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨银行 [Table_Title] 信贷总量偏弱，居民中长贷亮眼 ——信贷高频追踪系列十八 | --- | |-------| | | | | | | | | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 马祥云 盛悦菲 SAC：S0490521120002 SAC：S0490524070002 SFC：BUT916 请阅读最后评级说明和重要声明 [Table_Title 信贷总量偏弱，居民中长贷亮眼 2] ——信贷高频追踪系列十八 [Table_Summary2] 11 月社融同比少增，政府债券继续发力 社融新增 2.34 万亿元，同比少增 1124 亿元，月末余额同比增速环比持平于 7.8%。社融依旧 靠政府债券发力拉动，11 月政府债券新增 1.31 万亿元，同比多增 1589 亿元，新一轮化债启 动，隐性债务置换专项债发行节奏较快，预计 12 月政府债券继续支撑社融。社融口径人民币 贷款新增 5223 亿元，同比少增 5897 亿元，实体融资需求依然较弱。 信贷总量偏弱，居民中长贷亮眼，M1 降幅继续收窄 人民币贷款新增 5800 亿元， ...

%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨媒体Ⅱ [Table_Title] 广告行业跟踪（10）： 10 月同比微跌，梯媒增长强劲 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 根据 CTR 媒介智讯的数据显示， 2024 年 1-10 月广告市场同比上涨 1.9% 。分月来看， 2024 年 | | | 10 月份的广告市场刊例花费同比微跌 1.3% ，较上个月跌幅收窄 2 个百分点；月度花费环比上 | | | 涨 1.9% 。分渠道来看， 2024 年 1-10 月电梯 LCD 和电梯海报的广告花费分别同比上涨 21.9% | | | 和 16.5% ，火车 / 高铁站广告花费同比上涨 2.7% ，影院视频广告花费同比增长 5.3% ，其他广告 | | | 渠道花费均有不同程度的缩减。虽然月度投放 ...