上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 房地产 2024 年 12 月 17 日 新城控股 (601155) ——公司年内公开债清零，商场利润占比持续提升 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 12 月 17 日 | | 收盘价（元） | 12.59 | | 一年内最高/最低（元） | 16.70/7.95 | | 市净率 | 0.5 | | 股息率%（分红/股价） | | | 流通 A 股市值（百万元） | 28,398 | | 上证指数/深证成指 | 3,361.49/10,537.43 | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 27.28 | | 资产负债率 % | 75.45 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 2,256/2,256 | | ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 电力设备 公 司 研 究 / 公 司 深 度 报告原因：首次覆盖 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 12 月 16 日 | | 收盘价（元） | 56.22 | | 一年内最高/最低（元） | 58.50/26.66 | | 市净率 | 2.0 | | 股息率%（分红/股价） | 0.85 | | 流通 A 股市值（百万元） | 3,253 | | 上证指数/深证成指 | 3,386.33/10,573.92 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |------------------------------|------------------------| | 基础数据 : 2024 | 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 27.62 | | 资产负债率 % | 71.48 | | 总股本/流通 ...

证 券 研 究 报 告 算网传导分化、卫星产业强化、景气周期优化 2025年通信行业投资策略 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------|----------------|-------|-------| | | | | | | 证券分析师：李国盛 A0230521080003 刘菁菁 | A0230522080003 | | | | 研究支持：郝知雨 | | | | | | | | | | 联系人：陈力扬 2024.12.17 | | | | | | | | | | | | | | 2025年通信行业投资概述 算力网络产业链 分化 云 供需拐点，景气链条 网 本土网络，替代加速 端 风起应用，终端导入 ◼ 三句话总结2025年投资观点：算网传导趋于分化，卫星产业开始强化，景气周期预计优化。 ◼ （一）AI驱动的算力网络产业链，趋于分化 • AI产业趋势由训练主导演进至推理主导，算力方案选择趋于多元化。对于光通信产业链而言，下游需求持续爆发， 倒逼以硅光为代表的新技术份额迅速提升，上游国产芯片、器件、模块等产 ...

● 证券研究报告 政策持续加码，供给加速收缩，静待需求破局 2025年建材行业投资策略 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------|----------------------|----------------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | 证券分析师：任杰 | A0230522070003 | | | | | | | | | | | | | | | | 宋涛 A0230516070001 | | | | | | | | | | | | | | | 联系人： 郝子禹 | | A0230524060003 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | .. | | | | | | | | | | | | | | | 投资要点： ◼ 大势判断：政策呵护和供给端主动调整是2025年的两大主线。房地产方面，9月"止跌回稳"和12月"稳住楼市股市"的政 策表态以及"优化存量，严控增量"的方向引 ...

证 券 研 究 报 告 创新豹变，反转破浪 2025年计算机行业投资策略 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------| | | | | | | | | | 证券分析师： 黄忠煌 A0230519110001 洪依真 刘洋 A0230513050006 研究支持： 崔航 A0230524080005 徐平平 联系人： 罗宇琦 luoyq@swsresearch.com A0230124070004 .. | ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 纺织服饰 2024 年 12 月 17 日 新澳股份 (603889) ——子公司拟引顶奢品牌入股，羊绒业务有望加速壮大 | --- | --- | |-----------------------------|--------------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 12 月 16 日 | | 收盘价（元） | 7.75 | | 一年内最高/最低（元） | 8.16/6.06 | | 市净率 | 1.7 | | 股息率 %（分红/ 股价） | 3.87 | | 流通 A 股市值（百万元） | 5,585 | | 上证指数 / 深证成指 | 3,386.33/10,573.92 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | | | | 每股净资产（元） | 4. ...

证 券 研 究 报 告 周期重启，有色乘风而上 2025年有色金属行业投资策略 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|--------|-----------------------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | 陈松涛 | A0230523090002 | | | | | 证券分析师：马焰明 | | A0230523090003 | | | | | | 宋涛 | A0230516070001 | | | | | | | | | | | | 研究支持： | 郭中耀 | A0230124070003 | | | | | 联系人： 2024.12.17 | | 马焰明 A0230523090003 | | | | 投资案件 ◼ 宏观环境：降息周期开启，高利率压制解除；中美补库周期，全球PMI回升。 2025年策略： 1）贵金属：美元信用削弱/财政赤字上升，央行购金持续，叠加降息后实际利率下行带 动ETF持仓提升，预计金价中枢抬升（建议关注山东黄金、 ...

行 业 及 产 业 房地产 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

研 究 策 略 申 购 策 略 证 券 研 究 报 告 新股申购 证券分析师 刘靖 A0230512070005 liujing@swsresearch.com 研究支持 吕靖华 A0230124070002 lvjh@swsresearch.com 联系人 刘靖 (8621)23297818× liujing@swsresearch.com 2024 年 12 月 16 日 方正阀门（920082）：工业阀门"小 巨人"，积极开拓国际市场 ——北交所新股申购策略报告之一百二十八 本期投资提示： ⚫ 基本面：专注工业阀门，产品应用广泛。目前已形成以球阀、闸阀、截止阀、止回阀、蝶 阀及井口设备为主的若干产品系列。阀门"小巨人"，重视技术创新。公司系国家级"专精 特新"小巨人企业，拥有 14 项发明专利、117 项实用新型专利；获得 1 项国内首台套、 11 项国内领先、2 项国内先进、5 项国际先进产品；此外，公司还牵头或参与制定 8 项 国家及行业标准。行业竞争优势较强，国内外优质客户众多。在国内市场，公司是中石油、 中石化、中海油等国内油气石化企业的重点供应商；在国际市场，公司通过了荷兰壳牌 （Shell） ...

策 略 研 究 新股申购 申 购 策 略 证 券 研 究 报 告 - 2024 年 12 月 16 日 天和磁材：国内先进的高性能稀土永 磁材料提供商 ——注册制新股纵览 20241216 本期投资提示： ⚫ AHP 得分——剔除流动性溢价因素后，天和磁材 1.89 分，位于总分的 25.5%分位。天和 磁材于 2024 年 12 月 12 日招股，将在主板上市。剔除流动性溢价因素后，我们测算天和 磁材 AHP 得分为 1.89 分，位于非科创体系 AHP 模型总分 25.5%分位，位于中游偏下水平。 考虑流动性溢价因素后，我们测算天和磁材 AHP 得分为 1.93 分，位于非科创体系 AHP 模 型总分的 36.1%分位，处于中游偏下水平。假设以 85%入围率计，中性预期情形下，天和 磁材网下 A、B 两类配售对象的配售比例分别是：0.0161%、0.0090%。 ⚫ 国内先进的高性能稀土永磁材料提供商，绑定行业龙头企业。天和磁材是国内先进的高性能 稀土永磁材料提供商，形成了"钕铁硼为主、钐钴为辅，成品与毛坯双轮驱动"的主营业务 体系，包含十五大系列逾百种牌号的产品体系，系行业内产品种类较为齐全的企业之一， ...