亮相 2026 荷兰交通展，"数智赋能"融入交通数字化转型 事件：近日，大华股份参加 2026 Intertraffic Amsterdam 荷兰交通展。 证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2026 03 18 年 月 日 大华股份（002236.SZ） 大华股份亮相 2026 荷兰交通展，以"数智赋能"融入交通数字化转型。近日， 大华股份再度亮相 2026 Intertraffic Amsterdam 荷兰交通展，以"数智赋能"为 核心，向全球展示了星汉大模型等技术融入交通，助力提升道路交通安全、交通精 细化管理以及推进城市可持续发展的一系列智能交通技术和场景化方案，为全球 城市交通数字化转型贡献智慧力量。 星汉大模型加持，构筑智能交通技术护城河。本次展会，大华股份带来大华星汉 大模型 2.0、雷视融合 2.0 等多项突破性技术成果，构筑起智能交通技术护城河， 为城市交通秩序管理保驾护航。其中，大华星汉大模型 2.0 技术的加载，实现"感 知—分析—决策—控制"智能闭环。通过融合实时视频、交通流数据与法规知识， 不仅能够精准捕捉拥堵、事故与违法行为，还能自动规划响应策略、动态优化信号 配 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2026 03 18 年 月 日 万辰集团（300972.SZ） 净利率再创新高，扩店增品势能强劲 事件：万辰集团 2025 年实现营收 514.6 亿元，同比+59.2%，净利润 24.2 亿元，同比+301.8%，归母净利润 13.4 亿元，同比+358.1%。营收处于 业绩预告中枢水平，利润接近预告上限。其中 25Q4 营收 149.0 亿元，同 比+27.2%，净利润 8.3 亿元，同比+222.2%，归母净利润 4.9 亿元，同 比+133.8%。公司拟现金分红 1.6 亿元，分红率 12.1%。 量贩零食趋势强劲，扩店驱动延续高增。万辰集团 2025 年营收同比 +59.2%至 514.6 亿元，拆解公司业务，量贩零食业务营收 508.6 亿元， 同比+60.0%，以扩店驱动高速增长，食用菌营收 6.0 亿元，同比+11.8%， 25H2 食用菌销售价格回升牵引食用菌营收企稳回暖。 2025 年末万辰集团量贩零食门店达到 18314 家，同比净增 4118 家，其 中 25H1、25H2 分别净增 1169、2949 家，H2 加速趋势清晰 ...

证券研究报告 | 行业月报 gszqdatemark 2026 03 18 年 月 日 煤炭开采 产量降，需求增，叙事已明，空间大开 事件：国家统计局公布 2026 年 1-2 月份能源生产情况。 1-2 月原煤产量同比下降 0.3%。据国家统计局数据，1-2 月份，规上工业原 煤产量 7.6 亿吨，同比下降 0.3%，月环比减少 13.64%；日均产量 1293 万 吨。展望 2026，我们预计 2026 年相关政策力度有望延续甚至更趋严格。国 内煤炭现有生产矿井难以提供额外增量；煤炭产量的增长预计将几乎完全依 赖于"新投产矿井"。此外，部分"核增手续不齐全"的矿井亦有面临整改或 退出的风险。综上，根据新建矿井投产进度并结合部分地区因资源枯竭等原因 造成的产量下滑综合考虑，我们预计 2026 年国内动力煤产量仅增加 2000~3000 万吨至 38.5 亿吨，同比增长 0.6%左右。 1-2 月煤炭进口量同比增长 1.5%。2026 年 1-2 月份，我国进口煤炭 7722.2 万吨，较去年同期增加 110.3 万吨，同比增长 1.45%。展望 2026 年，我们预 计中国动力煤进口量总体保持稳定，全球主要 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2026 03 18 年 月 日 海康威视（002415.SZ） 亮相 AWE2026，AI 大模型赋能数字化运营 海康威视亮相 AWE2026，AI 大模型赋能数字化运营。2026 年 3 月 12 日至 14 日，中国家电及消费电子博览会（（AWE2026）在上海举行。海康 威视以"AI 大模型赋能数字化运营"为主题，亮相 D 区核心技术展示区 D16 展位，为观众展示 AI 技术赋能当下数字化与智能化转型的成果。 AI 大模型破解数字化运营难题，文搜超脑为智慧运营提供新解法。针对 企业数字化运营中信息检索难、巡检效率低、管理复杂等挑战，海康威视 将 AI 大模型与业务场景深度融合，打造"感知先行、AI 赋能"的闭环体 系。本次展会重点展示多项创新应用：1）文搜超脑：通过自然语言快速检 索视频图像，精准定位目标信息，大幅提升运营效率。2）AI 融合巡检超 脑：集成多类算法，开箱即用，助力安全生产巡检效率提升。3）SOP 训 推一体机：可视化、易追溯，高效率的工业产线生产智能监管闭环，助力 高质量生产。4）云眸连锁运营方案：推动连锁管理从"人工督查"向" ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2026 03 18 年 月 日 大华股份（002236.SZ） 亮相 2026 荷兰交通展，"数智赋能"融入交通数字化转型 事件：近日，大华股份参加 2026 Intertraffic Amsterdam 荷兰交通展。 大华股份亮相 2026 荷兰交通展，以"数智赋能"融入交通数字化转型。近日， 大华股份再度亮相 2026 Intertraffic Amsterdam 荷兰交通展，以"数智赋能"为 核心，向全球展示了星汉大模型等技术融入交通，助力提升道路交通安全、交通精 细化管理以及推进城市可持续发展的一系列智能交通技术和场景化方案，为全球 城市交通数字化转型贡献智慧力量。 星汉大模型加持，构筑智能交通技术护城河。本次展会，大华股份带来大华星汉 大模型 2.0、雷视融合 2.0 等多项突破性技术成果，构筑起智能交通技术护城河， 为城市交通秩序管理保驾护航。其中，大华星汉大模型 2.0 技术的加载，实现"感 知—分析—决策—控制"智能闭环。通过融合实时视频、交通流数据与法规知识， 不仅能够精准捕捉拥堵、事故与违法行为，还能自动规划响应策略、动态优化信号 配 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2026 03 18 年 月 日 万辰集团（300972.SZ） 净利率再创新高，扩店增品势能强劲 事件：万辰集团 2025 年实现营收 514.6 亿元，同比+59.2%，净利润 24.2 亿元，同比+301.8%，归母净利润 13.4 亿元，同比+358.1%。营收处于 业绩预告中枢水平，利润接近预告上限。其中 25Q4 营收 149.0 亿元，同 比+27.2%，净利润 8.3 亿元，同比+222.2%，归母净利润 4.9 亿元，同 比+133.8%。公司拟现金分红 1.6 亿元，分红率 12.1%。 量贩零食趋势强劲，扩店驱动延续高增。万辰集团 2025 年营收同比 +59.2%至 514.6 亿元，拆解公司业务，量贩零食业务营收 508.6 亿元， 同比+60.0%，以扩店驱动高速增长，食用菌营收 6.0 亿元，同比+11.8%， 25H2 食用菌销售价格回升牵引食用菌营收企稳回暖。 2025 年末万辰集团量贩零食门店达到 18314 家，同比净增 4118 家，其 中 25H1、25H2 分别净增 1169、2949 家，H2 加速趋势清晰 ...

证券研究报告 | 行业月报 gszqdatemark 2026 03 18 年 月 日 煤炭开采 产量降，需求增，叙事已明，空间大开 事件：国家统计局公布 2026 年 1-2 月份能源生产情况。 1-2 月原煤产量同比下降 0.3%。据国家统计局数据，1-2 月份，规上工业原 煤产量 7.6 亿吨，同比下降 0.3%，月环比减少 13.64%；日均产量 1293 万 吨。展望 2026，我们预计 2026 年相关政策力度有望延续甚至更趋严格。国 内煤炭现有生产矿井难以提供额外增量；煤炭产量的增长预计将几乎完全依 赖于"新投产矿井"。此外，部分"核增手续不齐全"的矿井亦有面临整改或 退出的风险。综上，根据新建矿井投产进度并结合部分地区因资源枯竭等原因 造成的产量下滑综合考虑，我们预计 2026 年国内动力煤产量仅增加 2000~3000 万吨至 38.5 亿吨，同比增长 0.6%左右。 1-2 月煤炭进口量同比增长 1.5%。2026 年 1-2 月份，我国进口煤炭 7722.2 万吨，较去年同期增加 110.3 万吨，同比增长 1.45%。展望 2026 年，我们预 计中国动力煤进口量总体保持稳定，全球主要 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2026 03 18 年 月 日 海康威视（002415.SZ） 亮相 AWE2026，AI 大模型赋能数字化运营 事件：2026/3/12-2026/3/14，海康威视参加中国家电及消费电子博览会 （AWE2026）。 海康威视亮相 AWE2026，AI 大模型赋能数字化运营。2026 年 3 月 12 日至 14 日，中国家电及消费电子博览会（（AWE2026）在上海举行。海康 威视以"AI 大模型赋能数字化运营"为主题，亮相 D 区核心技术展示区 D16 展位，为观众展示 AI 技术赋能当下数字化与智能化转型的成果。 AI 大模型破解数字化运营难题，文搜超脑为智慧运营提供新解法。针对 企业数字化运营中信息检索难、巡检效率低、管理复杂等挑战，海康威视 将 AI 大模型与业务场景深度融合，打造"感知先行、AI 赋能"的闭环体 系。本次展会重点展示多项创新应用：1）文搜超脑：通过自然语言快速检 索视频图像，精准定位目标信息，大幅提升运营效率。2）AI 融合巡检超 脑：集成多类算法，开箱即用，助力安全生产巡检效率提升。3）SOP 训 推一体机：可视化、易追溯 ...

证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2026 03 18 年 月 日 朝闻国盛 农产品价格回落——基本面高频数据跟踪 今日概览 ◼ 重磅研报 【固定收益】农产品价格回落——基本面高频数据跟踪——20260317 ◼ 研究视点 【房地产】1-2 月统计局数据点评:开发投资额同比跌幅因低基数收窄至 11.1%，销售仍然疲弱——20260317 【钢铁】1-2 月数据跟踪：粗钢产量回落，外需保持韧性——20260317 【建筑装饰】中石化炼化工程（02386.HK）-业绩短期承压，现金流大幅 改善，分红规模保持平稳——20260317 【传媒】恺英网络（002517.SZ）-增持彰显信心，看好平台化增长驱动 力和 AI 布局潜力——20260317 【美容护理】上海家化（600315.SH）-2025 年业绩预盈，调整举措持续 深入推进——20260317 【钢铁】中信特钢（000708.SZ）-业绩持续改善，特钢产业中长期前景 向好——20260317 作者 | 分析师 | 孙行臻 | | | | --- | --- | --- | --- | | 执业证书编号：S0680526010001 | ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2026 03 18 年 月 日 布鲁可（00325.HK） 海外强势增长，成人向稳步推出 事件：公司发布 2025 年年报。公司 2025 年实现营业总收入 29.13 亿元， 同比增长 30.01%；实现归母净利润 6.34 亿元，同比增长 258.02%；实 现经调整净利润 6.75 亿元，同比+15.5%。 海外增长势头强劲，线上渠道增速较快。分区域看，2025 年公司在国内和 海外的营收分别为 25.9/3.2 亿元，同比+19%/+397%，其中在海外的各 个市场中，北美、亚洲(除中国)的营收分别为 1.5/1.3 亿元，同比 +804%/+238%；分渠道看，2025年线下经销、线上收入分别为26.37/2.53 亿元，同比分别+28%/+62%。 成人向稳步提升，拼搭载具类快速成长。分 IP 看，公司 2025 年新推出 SKU 913、个，截至 2025 年底已将 29 个 IP 商业化，其中最畅销的 4 款 IP 变形金刚 / 奥特曼 / 假面骑士 / 英 雄 无 限 收 入 分 别 为 、 9.51/8.15/3.31/2.64、 ...