[Table_MainInfo] 资料来源：海通证券研究所 相关研究 分析师:涂力磊 Tel:021-23185710 Email:tll5535@haitong.com 行业研究/房地产 证券研究报告 行业周报 2025 年 03 月 16 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 第 11 周新房成交同比增速回落，供销比回升 市场表现 [Table_QuoteInfo] -17.94% -8.04% 1.86% 11.76% 21.66% 31.56% 2024/3 2024/6 2024/9 2024/12 房地产 海通综指 证书:S0850510120001 分析师:谢盐 Tel:(021)23185696 Email:xiey@haitong.com 证书:S0850511010019 上周 18 城二手房成交量情况： 1上周周报时间段选取：新房、二手房周数据选取时间段为 2025 年 3 月 7 日到 2025 年 3 月 13 日。土地成交数据来自 Wind 周数据，时间段为 2025 年 3 月 2 日到 2025 年 3 月 9 日，为 2025 年第 11 周。本 ...

[Table_MainInfo] 行业研究/机械工业 证券研究报告 行业月报 2025 年 03 月 16 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_AuthorInfo] 行业销量：2025 年 1-2 月内外销增速稳健，单 2 月内外销保持高增。根据中国 工程机械工业协会微信公众号及 Wind 数据，2025 年 1-2 月叉车行业销量为 19.51 万台，同比+9.15%，其中内销 12.12 万台，同比+6.48%，外销 7.39 万 台，同比+13.84%。单 2 月份来看，叉车行业销量为 10.15 万台，同比+49.1%。 其中国内销量 6.62 万台，同比+59.4%；出口量 3.52 台，同比+32.9%。 2025 年 1 月国内企业销量占比 94.27%，叉车电动化率占比 58.68%。根据 Wind 数据，2025 年 1 月，内企叉车销量 8.83 万台，外企叉车销量 0.54 万台，内企 叉车销量占比 94.27%；电动叉车销量 5.50 万台，内燃叉车销量 3 ...

[Table_MainInfo] 行业研究/公用事业 证券研究报告 行业周报 2025 年 03 月 16 日 投资评级 优于大市 维持 煤价波动，新能源建设进度不减 市场表现 分析师:傅逸帆 Tel:(021)23185698 Email:fyf11758@haitong.com [Table_QuoteInfo] -9.70% -5.06% -0.41% 4.23% 8.88% 13.52% 2024/3 2024/6 2024/9 2024/12 公用事业 海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 | [Table_ReportInfo] 《煤价短期企稳，开工预期待验证》 | | --- | | 2025.03.13 | | 《广东电价好转，继续看好电价、煤价双 | | 提振》2025.03.03 | | 《电价企稳，煤价下跌，火电上涨》 | | 2025.02.27 | 分析师:吴杰 Tel:(021)23183818 Email:wj10521@haitong.com 证书:S0850515120001 证书:S0850519100001 联系人:阎石 Tel:(021)23185741 Ema ...

[Table_MainInfo] 行业研究/钢铁 证券研究报告 行业周报 2025 年 03 月 16 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -15.42% -8.54% -1.66% 5.21% 12.09% 18.97% 2024/2 2024/5 2024/8 2024/11 钢铁 海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 | [Table_ReportInfo] 《社会钢材库存同比下降约 27%》 | | --- | | 2025.03.08 | | 《1 月预估粗钢产量下降 5.6%》 | | 2025.03.02 | | 《越南等国对我国钢材出口反倾销》 | | 2025.02.24 | 生铁产量保持稳定 [Table_Summary] 投资要点： 分析师:刘彦奇 Tel:(021)23219391 Email:liuyq@haitong.com 证书:S0850511010002 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_AuthorInfo] 生铁产量微增 0.03%保持稳定，成材产量小增 2.22%。 ...

[Table_MainInfo] 行业研究/房地产 证券研究报告 行业专题报告 2025 年 03 月 15 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 2321.61 2628.38 2935.16 3241.93 3548.71 3855.48 2024/3 2024/6 2024/9 2024/12 房地产 海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 | [Table_ReportInfo] 《第 10 周新房成交同比增速回升，供销 | | --- | | 比回升》2025.03.10 | | 《"两会"房地产相关信息点评——力促 | | 行业止跌回稳，扩大地方收储自治权》 | | 2025.03.06 | | 《TOP100房企 2月销售数据点评——单 | | 月销售同比微增，关注"小阳春"成色》 | | 2025.03.04 | 分析师:涂力磊 Tel:021-23185710 Email:tll5535@haitong.com 证书:S0850510120001 分析师:谢盐 Tel:(021)23185696 Email:x ...

证券研究报告 每周重要政策跟踪 2025年3月15日 吴信坤（策略首席分析师） SAC号码：S0850521070001 杨 锦（策略资深分析师） SAC号码：S0850523030001 刘 颖（策略高级分析师） SAC号码：S0850524070004 一周政策要览 2 国内宏观：3月8日，十四届全国人大三次会议举行第二次全体会议。3月11日，财政部等两部门印发 关于做好运用地方政府专项债券支持土地储备有关工作的通知，明确发债要求及资金使用主体。3月 12日，国务院常务会议讨论通过《国务院2025年重点工作分工方案》，明确了全年经济社会发展目 标任务；中国外汇交易中心印发《外汇交易中心关于减免银行间外汇市场长期限衍生品交易手续费的 通知》。3月13日，央行党委召开扩大会议，拓展宏观审慎功能，维护市场稳定。 国内产业：3月8日，国家数据局召开推动数据企业发展工作座谈会，推动数据资源开发利用，促进数 据产业高质量发展。3月9日，住建部推进收购存量商品房，改革完善房地产开发、销售等基础性制 度。3月12日，工信部等三部门印发《关于促进环保装备制造业高质量发展的若干意见》。3月14日， 市场监管总局印发《市场监管 ...

[Table_MainInfo] 金融工程研究 证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 《稳健型固收+产品 YTD 业绩中位数 0.09%——绝对收益产品及策略周报 （202502303-20250307）》2025.03.11 《下周 A 股或继续呈现震荡走势——量 化择时和拥挤度预警周报（20250311）》 2025.03.11 《均衡组合维持优势——风格 Smart beta 组合跟踪周报 （2025.03.03-2025.03.07）》2025.03.11 金融工程周报 2025 年 03 月 15 日 量价因子表现显著修复——量化选股周报 （2025.03.07- 2025.03.14） [Table_Summary] 投资要点： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 分析师:郑雅斌 Tel:(021)23219395 Email:zhengyb@haitong.com 证书:S0850511040004 分析师:罗蕾 Tel:(021)23185653 Email:ll9773@haitong.com 证书:S0850516080002 [Ta ...

Investment Rating - The investment rating for the report on the specific company is "Outperform the Market" [2]. Core Viewpoints - The specific company is a global leader in rail transit equipment, benefiting from significant state-owned enterprise reforms and emphasizing dividends and market value management. It has maintained stable revenue and profit growth since the merger of "South North Car" in 2015, with a focus on optimizing its business structure to support profitability [5][6][10]. Summary by Sections 1. Global Rail Transit Equipment Leader - The specific company is the largest and most comprehensive rail transit equipment supplier globally, with products that meet world-class standards and are exported to nearly 100 countries [17][18]. - The company is backed by the State-owned Assets Supervision and Administration Commission, with a significant shareholding by the parent group, reflecting confidence in its long-term development [18]. 2. Railway Equipment: Clear Construction Planning - The railway construction sector has a strong planning characteristic, with expected fixed asset investments increasing by 8% year-on-year in 2025, supporting vehicle procurement and maintenance needs [6]. - The demand for new high-speed trains is expected to remain robust, with an estimated procurement of 258 new trains in 2025, and maintenance needs projected to exceed 500 units annually from 2025 to 2030 [6][7]. 3. Financial Data and Forecasts - The specific company achieved revenues of 234,262 million yuan in 2023, with a year-on-year growth of 5.1%. The net profit for the same year was 11,712 million yuan, reflecting a slight increase of 0.5% [8]. - Forecasts indicate revenues of 256,330 million yuan in 2024, with a projected growth of 9.4%, and net profits expected to reach 13,474 million yuan, a 15% increase [8][10]. 4. New Industries: High-Speed Rail Technology Synergy - The company views clean energy equipment as a significant growth area, with strong growth in wind power orders and a focus on new energy vehicles and materials [10][21]. - The new materials sector is expected to contribute more to the company's performance as new production facilities come online [10]. 5. Profitability and Valuation - The company is projected to achieve a net profit of 14,748 million yuan in 2025, with a reasonable valuation range of 8.22 to 9.76 yuan per share based on a PE ratio of 16-19 times [10][11].

| 市场表现 | | | | --- | --- | --- | | [Table_QuoteInfo] | 健之佳 | 海通综指 | | 8.67% | | | | -4.33% | | | | -17.33% | | | | -30.33% | | | | -43.33% | | | | -56.33% | | | | | 2024/3 2024/6 2024/9 2024/12 | | | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对涨幅（%） | 1.2 | 9.1 | -15.0 | | 相对涨幅（%） | -0.6 | 4.2 | -16.9 | | 资料来源：海通证券研究所 | | | | [Table_MainInfo] 公司研究/医药与健康护理 证券研究报告 健之佳（605266）公司研究报告 2025 年 03 月 14 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 首次 覆盖 短期利润承压，新店整合有望带来业绩弹 性 03[Table_StockInfo 月 14 日收盘价（元）] 22.78 52 周 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/信息设备/半导体产品与半导体设备 证券研究报告 奥来德（688378）公司研究报告 2025 年 03 月 14 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 首次 覆盖 股票数据 | 03[Table_StockInfo 月 13 日收盘价（元）] | 22.69 | | --- | --- | | 52 周股价波动（元） | 13.16-41.60 | | 总股本/流通 A 股（百万股） | 208/201 | | 总市值/流通市值（百万元） | 4723/4566 | | 相关研究 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -47.10% -30.10% -13.10% 3.90% 20.90% 37.90% 2024/3 2024/6 2024/9 2024/12 奥来德 海通综指 沪深 300 对比 1M 2M 3M | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对涨幅（%） | -9.3 | 15.9 | -5.7 | | 相对涨幅（%） | -9.5 | ...