分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 锂电池 mough@ccnew.com 021-50586980 销量持续高增长，短期适度关注 发布日期：2025 年 04 月 14 日 锂电池相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，Wind 相关报告 《锂电池行业月报：销量同比高增长，短期 可关注》 2025-03-12 《锂电池行业月报：销量同比增长，短期适 度关注》 2025-02-17 《锂电池行业月报：销量高增长，短期适度 关注》 2025-01-14 联系人：李智 马嵚琦 3 月锂电池板块指数走势弱于沪深 300 指数。2025 年 3 月，锂电 池指数下跌 9.76%，新能源汽车指数下跌 1.61%，而同期沪深 300 指数下跌 0.03%，锂电池指数走势弱于沪深 300 指数。 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 3 月我国新能源汽车销售持续高增长。2025 年 3 月，我国新能源汽 车销售 123.70 万辆，同比增长 40.09%，环比增长 36.86%，3 月 月度销量占比 42.44%，主要系政策层面持续鼓励，新能源整车性 价比总体提升。 ...

分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 锂电池 mough@ccnew.com 021-50586980 销量持续高增长，短期适度关注 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2025 年 04 月 14 日 锂电池相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，Wind 相关报告 《锂电池行业月报：销量同比高增长，短期 可关注》 2025-03-12 《锂电池行业月报：销量同比增长，短期适 度关注》 2025-02-17 《锂电池行业月报：销量高增长，短期适度 关注》 2025-01-14 联系人：李智 马嵚琦 3 月锂电池板块指数走势弱于沪深 300 指数。2025 年 3 月，锂电 池指数下跌 9.76%，新能源汽车指数下跌 1.61%，而同期沪深 300 指数下跌 0.03%，锂电池指数走势弱于沪深 300 指数。 | 1. 行情回顾 4 | | --- | | 1.1. 板块走势 4 | | 1.2. 豫股相关标的走势 4 | | 2. 新能源汽车销量及行业价格 5 | | 2.1. 新能源汽车销量 5 | | 2.1.1. 我国新能源汽车销售 ...

| 国内市场表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 指数名称 | | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | | 3,238.23 | 0.45 | | 深证成指 | | 9,834.44 | 0.82 | | 创业板指 | | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 | 300 | 3,750.52 | 0.41 | | 上证 | 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 | 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 | 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 | 100 | 3,598.27 | 0.60 | | 中证 500 | | 5,581.32 | 0.67 | | 中证 1000 | | 6,116.76 | 0.33 | | 国证 2000 | | 7,801.23 | 0.58 | | 资料来源：聚源，中原证券研究所 | | | | 分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 国际市场表现 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 资料来源：聚源 ...

证券Ⅱ 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 zhangyang-yjs@ccnew.com 021-50586627 投行综合竞争力稳固、公募业务快速增长 ——华泰证券(601688)2024 年年报点评 证券研究报告-年报点评 增持(维持) 市场数据(2025-04-10) | 收盘价(元) | 15.54 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 20.48/11.88 | | 沪深 300 指数 | 3,735.12 | | 市净率(倍) | 0.86 | | 总市值(亿元) | 1,402.84 | | 流通市值(亿元) | 1,400.68 | | 基础数据(2024-12-31) | | | 每股净资产(元) | 18.10 | | 总资产(亿元) | 8,142.70 | | 所有者权益(亿元) | 1,916.74 | | 净资产收益率(%) | 9.24 | | 总股本(亿股) | 90.27 | | H 股(亿股) | 17.19 | 个股相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源、中原证券研究所 -11% -1% 9% 19% 29% 39% 49 ...

轻工制造 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 longyj@ccnew.com 0371-65585753 出口增速下滑，关注关税政策影响 ——轻工制造行业月报 发布日期：2025 年 04 月 11 日 ⚫ 市场回顾：2025 年 3 月轻工制造板块下跌 1.34%，跑输沪深 300 指数 1.27pct，涨幅在中信一级行业中排名第 21 名。本月个股 涨幅靠前的 5 名分别是*ST 金时、万凯新材、德力股份、永新股 份、凯腾精工。 风险提示：1）宏观经济增长不及预期的风险； 2）行业竞争加剧的 风险； 3）需求不及预期的风险；4）原材料价格大幅上涨的风险。 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 轻工制造相对沪深 300 指数表现 -23% -17% -10% -4% 2% 9% 15% 21% 2024.04 2024.08 2024.12 2025.04 轻工制造 沪深300 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 《轻工制造行业月报：海外浆厂报价上涨，关 注纸品价格提升》 2025-03-04 《轻工制造行业月报：家 ...

轻工制造 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 longyj@ccnew.com 0371-65585753 出口增速下滑，关注关税政策影响 ——轻工制造行业月报 发布日期：2025 年 04 月 11 日 ⚫ 市场回顾：2025 年 3 月轻工制造板块下跌 1.34%，跑输沪深 300 指数 1.27pct，涨幅在中信一级行业中排名第 21 名。本月个股 涨幅靠前的 5 名分别是*ST 金时、万凯新材、德力股份、永新股 份、凯腾精工。 风险提示：1）宏观经济增长不及预期的风险； 2）行业竞争加剧的 风险； 3）需求不及预期的风险；4）原材料价格大幅上涨的风险。 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 轻工制造相对沪深 300 指数表现 -23% -17% -10% -4% 2% 9% 15% 21% 2024.04 2024.08 2024.12 2025.04 轻工制造 沪深300 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《轻工制造行业月报：海外浆厂报价上涨，关 注纸品价格提升》 2025-03-04 《轻工制造行业月报：家装厨卫"焕新"启动， 期待政策落地效果》 2025-02-11 《 ...

证券Ⅱ 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 zhangyang-yjs@ccnew.com 021-50586627 投行综合竞争力稳固、公募业务快速增长 ——华泰证券(601688)2024 年年报点评 证券研究报告-年报点评 增持(维持) 市场数据(2025-04-10) | 收盘价(元) | 15.54 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 20.48/11.88 | | 沪深 300 指数 | 3,735.12 | | 市净率(倍) | 0.86 | | 总市值(亿元) | 1,402.84 | | 流通市值(亿元) | 1,400.68 | | 基础数据(2024-12-31) | | | 每股净资产(元) | 18.10 | | 总资产(亿元) | 8,142.70 | | 所有者权益(亿元) | 1,916.74 | | 净资产收益率(%) | 9.24 | | 总股本(亿股) | 90.27 | | H 股(亿股) | 17.19 | 个股相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源、中原证券研究所 -11% -1% 9% 19% 29% 39% 49 ...

农林牧渔 鸡价止跌反弹，《加快建设农业强国规 划》发布 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 zhangmz@ccnew.com 13681931564 | 公司简称 | 25EPS | 25PE | 评级 | | --- | --- | --- | --- | | 牧原股份 | 3.76 | 10.26 | 增持 | | 海大集团 | 3.13 | 13.45 | 增持 | | 乖宝宠物 | 1.78 | 36.30 | 增持 | | 中宠股份 | 1.65 | 24.40 | 增持 | | 佩蒂股份 | 1.00 | 18.03 | 增持 | | 秋乐种业 | 0.48 | 27.20 | 增持 | 农林牧渔相对沪深 300 指数表现 《农林牧渔行业月报：畜禽价格偏弱运行， 宠物食品出口数据迎来"开门红"》 2025- 03-25 《农林牧渔行业月报：宠物饲料产量逆势增 长，"一号文件"首提"农业新质生产力"》 2025-02-27 《农林牧渔行业月报：猪价旺季不旺，宠物 食品出口数据持续向好》 2025-01-21 联系人：李智 投资要点： ——农林牧渔行业月报 证券研究报告-行业月报 ...

新能源动力系统 -44% -34% -24% -15% -5% 4% 14% 24% 2024.04 2024.08 2024.12 2025.04 容百科技 沪深300 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 资料来源：中原证券研究所，Wind 证券研究报告-年报点评 增持(首次) | 收盘价(元) | 19.45 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 42.58/18.08 | | 沪深 300 指数 | 3,735.12 | | 市净率(倍) | 1.11 | | 流通市值(亿元) | 139.01 | | 基础数据(2024-12-31) | | | 每股净资产(元) | 17.47 | | 每股经营现金流(元) | 1.08 | | 毛利率(%) | 10.02 | | 净资产收益率_摊薄(%) | 3.51 | | 资产负债率(%) | 62.69 | | 总股本/流通股(万股) | 71,472.55/71,472.55 | | B 股/H 股(万股) | 0.00/0.00 | 个股相对沪深 300 指数表现 相关报告 联系人：李智 市场数据(2025 ...

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" investment rating for the company, indicating a potential increase in stock price relative to the market index [4][10]. Core Views - The company's performance is under short-term pressure, with significant declines in revenue and profit for 2024, but there are expectations for recovery in 2025 driven by the growth in the electric vehicle market and battery production [7][8]. - The company is a leader in the production of ternary materials, with a notable market share and a strong position in the industry, despite facing challenges from price declines and increased competition [8][10]. - The report highlights the company's strategic partnerships and product development in high-nickel materials and sodium-ion batteries, which are expected to enhance its competitive edge [8][10]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company reported revenue of 15.088 billion yuan, a decrease of 33.41% year-on-year, with a net profit of 296 million yuan, down 49.06% [7][11]. - The company’s cash flow from operating activities fell by 70.85% to 523 million yuan, indicating significant financial strain [7]. - The proposed dividend distribution is 3.70 yuan per 10 shares, totaling 261 million yuan, which represents 88.11% of the net profit [7]. Market Trends - The report notes a 36.10% year-on-year increase in electric vehicle sales in China for 2024, with a total of 12.859 million units sold [7]. - The production of power batteries in China reached 1,096.8 GWh in 2024, marking a 40.96% increase, with exports contributing significantly to this growth [7]. Product and Industry Outlook - The company’s output of ternary materials increased by 22.37% in 2024, despite a drop in average prices due to competitive pressures [8]. - Expectations for 2025 include a recovery in sales driven by the ongoing demand for electric vehicles and advancements in battery technology [8][10]. - The company is enhancing its product mix and customer base, with significant growth in new energy materials such as manganese iron phosphate and sodium-ion batteries [8]. Valuation and Future Projections - The report forecasts earnings per share of 1.08 yuan and 1.40 yuan for 2025 and 2026, respectively, with corresponding price-to-earnings ratios of 17.97 and 13.88 [10][11]. - The valuation is considered reasonable relative to industry standards, with expectations of improved profitability as market conditions stabilize [10].