[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 30 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：16.52 元 瑞普生物（300119）农林牧渔 目标价：21.50 元（6 个月） 营收稳增利润降，持续探索新征程 [Table_Summary 业绩总结：公司] 10月 29日发布 2024年三季报，2024三季度末，公司实现营 业收入 17.47亿元，同比+10.06%，实现归母净利润 2.45亿元，同比-10.58%， 扣非归母净利润 2.14 亿元，同比-8.38%。单三季度公司实现营业收入 6.48 亿 元，同比+9.22%，归母净利润 0.86 亿元，同比-10.3%，扣非归母净利润 0.76 亿元，同比-6.64%。 点评：营收增长稳定，利润有所下降。前三季度公司营收同比增长 10.06%，公 司在市场拓展方面取得一定成效，业务保持增长态势。公司在动物保健行业具 有较强的市场竞争力，在行业环境影响下，持续获得市场份额。归母净利润下 降 10.58%，可能由于市场竞争加剧、成本上升等因素公司面临挑战。公司持续 拓展宠物板块市场并深化与集团客户的战略合作，稳定业绩。 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 04 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：115.34 元 嘉益股份（301004）轻工制造 目标价：——元（6 个月） 业绩持续高增，经营景气度延续 [Table_Summary 业绩摘要：公司发布 ] 2024年三季报。24年前三季度公司实现营收 19.9亿元， 同比+61.6%；实现归母净利润 5.3亿元，同比+69.2%；实现扣非净利润 5.2亿 元，同比+61.7%。单 Q3公司实现营收 8.2亿元，同比+42.8％；实现归母净利 润 2.1亿元，同比+41.8%；实现扣非后归母净利润 2.1亿元，同比+34.1%。公 司最近 3 年营收和利润持续高增长，下游需求景气度延续。 盈利能力保持稳定。24年前三季度公司整体毛利率为 39.5%，同比+0.2pp；总 费用率为 7.7%，基本与上年同期持平，其中销售费用率/管理费用率/财务费用 率 / 研发费用率分别为 0.9%/3.8%/-0.2%/3.2% ，同比 -1pp/-0.02pp/+1.3pp/-0.3pp。综合来看，前三季度公司净利率为 26.7%， ...

[Table_StockInfo] 2024 年 11 月 05 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入（维持） 当前价：89.21 元 安井食品（603345）食品饮料 目标价：109.63 元（6 个月） Q3 短期业绩承压，期待旺季经营改善 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，前三季度实现营收 110.8亿元，同比+7.8%； 实现归母净利润 10.5亿元，同比-6.7%。其中 24Q3实现营收 35.3亿元，同比 +4.6%；实现归母净利润 2.4 亿元，同比-36.8%。 Q3 菜肴实现高增，火锅料主业基本持平。分业务看，24Q3 单季度速冻调制食 品/速冻菜肴制品/速冻面米制品分别实现收入 17.9/11.3/5.3 亿元，同比分别 -0.1%/+24.1%/-9.5%；受益于安井小厨和冻品先生增长良好，公司菜肴业务实 现高增；米面类下滑则主要系行业竞争加剧；锁鲜装预计 Q3维持较快增速，但 传统火锅料收入承压致使速冻调制食品同比基本持平。分渠道看，经销商/商超/ 特 通 直 营 / 新 零 售 / 电 商 渠 道 Q3 收 入 增 速 分 别 为 +3.2% ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 04 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：29.54 元 晨光股份（603899）轻工制造 目标价：38.40 元（6 个月） 盈利暂时承压，线上业务增长较快 [Table_Summary 业绩摘要：公司发布 ] 2024年三季报。24年前三季度公司实现营收 171.1亿元， 同比+7.9%；实现归母净利润 10.2亿元，同比-6.6%；实现扣非净利润 9.3亿元， 同比-6.8%。单季度来看 Q3公司实现营收 60.6亿元，同比+2.8％；实现归母净 利润 3.9 亿元，同比-20.6%；实现扣非后归母净利润3.6 亿元，同比-20.4%。 毛利率承压，费用率小幅增加。24年前三季度公司整体毛利率为 19.8%，同比 -0.6pp，单 Q3 毛利率为 20.5%，同比-1.4pp。费用率方面，公司总费用率为 12.4%，同比+0.6pp，其中销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别 为 7.5%/4.2%/-0.2%/0.8%，同比+0.4pp/+0.1pp/+0.1pp/-0.1pp。单季度 Q3 费 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 11 月 05 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 当前价：19.62 元 江山欧派（603208）轻工制造 目标价：——元（6 个月） 经销商数量保持高增，盈利能力暂时承压 [Table_Summary 业绩摘要：公司发布 ] 2024年三季报，24年前三季度公司实现营收 22.6亿元， 同比-16.6%；实现归母净利润 1.6 亿元，同比-43.9%；实现扣非净利润 1.3 亿 元，同比-46.9%。单季度来看，Q3公司实现营收 8.2亿元，同比-26.1％；实现 归母净利润 5863.8 万元，同比-60.8%；实现扣非后归母净利润 5117.2 万元， 同比-63.3%。受地产下游家居需求疲软影响，叠加 23年较高基数，公司业绩有 所承压。 费用率上升，盈利能力承压。24年前三季度公司整体毛利率为 22.8%，同比-2pp； Q3 毛利率为 23.8%，同比-2.9pp。分产品看，公司夹板模压门/实木复合门/柜 类产品/其他产品的毛利率分别为 22.6%（-3.9pp）/18.3%（-3.8pp）/16.4% （-4.6pp）/11.7%（+1. ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 31 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：58.85 元 重庆啤酒（600132）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 需求偏弱量价承压，期待后续改善 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，前三季度实现收入 130.6亿元，同比+0.3%； 实现归母净利润 13.3元，同比-0.9%。其中 24Q3实现收入 42亿元，同比-7.1%； 实现归母净利润 4.3 亿元，同比-10.1%；公司业绩略低于市场预期。 消费需求持续疲软，Q3量价均有所承压。量方面，24Q3公司实现销量 87.3万 吨，同比-5.6%；一方面 Q3啤酒消费需求偏弱，行业啤酒产量同比亦下滑；另 一方面公司去年同期存在高基数致使 Q3销量承压。分价格带看，24Q3公司高 档/主流/经济啤酒收入增速分别为-9.2%/-7.6%/+20%；其中疆外乌苏/1664等高 端品牌受消费力下滑影响预计仍处下滑；嘉士伯/风花雪月等特色产品预计维持 增长态势。价方面，受中高档啤酒销量承压影响，24Q3公司吨价同比下滑 2.4% 至 467 ...

2024 年 11月 04 日 证券研究报告。2024年三季报点评 嘉益股份（301004）轻工制造 买入 (##) 当 前价：115.34 元 目标价：——元（6个月） 业绩持续高增,经营景气度延续 投资买点 ● 业绩搞要:公司发布 2024年三季报。24年前三季度公司实现营收 19.9亿元, 同比+61.6%:实现归母净利润 5.3 亿元,同比+69.2%;实现扣非净利润 5.2 亿 元，同比+61.7%。单 Q3公司实现营收 8.2 亿元，同比+42.8%；实现归母净利 润 2.1 亿元,同比+41.8%;实现扣非后归母净利润 2.1 亿元,同比+34.1%。公 司最近3年营收和利润持续高增长,下游需求景气度延续。 ● 盈利能力保持稳定。24年前三季度公司整体毛利率为 39.5%，同比+0.2pp;总 费用率为 7.7%。基本与上年同期持平，其中销售费用率/管理费用率/财务费用 率 / 研 发 费 用 率 分 别 为 0.9%/3.8%/-0.2%/3.2%/3.2% ， 同 比 -1pp/-0.02pp/+1.3pp/-0.3pp。综合来看，前三季度公司净利率为 26.7%，同比 +1.2pp。单 Q ...

202X`4[Table_ReportInfo] 年 11 月 02 日 证券研究报告•市场周评 北交所周报（10.28-11.1） 北交所三季报披露完毕，方正阀门与星图测控将于下周上会 摘要 西南证券研究发展中心 [Table_Summary] 周观点：本周，北交所板块面临一定回调压力，周五北证 50指数收于 1144.9， 周跌幅达到 9.1%，但周成交额仍然超过 2200 亿，保持在历史相对高位。个 股行情出现一定分化，118只个股上涨，136只个股下跌。其中润农节水表现 最为亮眼，周涨幅达到 156.7%，其在 10月 25日公告中表示公司实控人将变 更为湖北省国资委，湖北乡投集团为公司新的控股股东，代表着其是北交所"并 购六条"发布后的首单重组，该消息备受资本市场关注，并在 10 月 28 日复 牌后，接连四天实现涨停。北交所三季报也已于本周全面披露，超八成公司实 现了盈利，共有 7 家公司归母净利润同比增速超过 200%，26 家公司归母净 利润同比增速超过 50%，整体实现稳健增长。新股方面，科拜尔与科力股份 均于本周上市，其中科拜尔上市首日上涨 294.6%，冻结资金额度创北交所历 史新高。北 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 01 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 持有（维持） 当前价：10.47 元 久祺股份（300994）汽车 目标价：——元（6 个月） 逐步完善海外销售布局，静待盈利能力改善 [Table_Summary 业绩摘要：公司发布 ] 2024年三季报。24年前三季度公司实现营收 17.9亿元， 同比+15.1%；实现归母净利润 8259.1 万元，同比-13.6%；实现扣非净利润 7447.8万元，同比-11.5%。单季度来看，Q3公司实现营收7.1亿元，同比+37.8％； 实现归母净利润 2654.9 万元，同比-37.7%；实现扣非后归母净利润 2547.7 万 元，同比-32.1%。 毛利率下行，费用率较稳定。24 年前三季度公司整体毛利率为 13.6%，同比 -1.2pp，单 Q3毛利率为 13.3%，同比-3.7pp。费用率方面，公司总费用率为 8.3%， 同比+0.3pp，其中销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为 6.7%/1.3%/-0.9%/1.2%，同比+0.5pp/-0.4pp/+0.3pp/-0.1pp。 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 01 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：27.91 元 伊利股份（600887）食品饮料 目标价：——元（6 个月） Q3 收入环比改善，回购重视投资者回报 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，前三季度实现营业总收入 890亿元，同比下滑 8.6%；实现归母净利润 108.7 亿元，同比增长 15.9%。其中 24Q3 实现营业总 收入 291亿元，同比下滑 6.7%；实现归母净利润 33.4亿元，同比增长 8.5%。 渠道调整到位，Q3收入降幅环比收窄。1、分产品看，2024年前三季度液体乳、 奶粉及奶制品、冷饮产品分别实现营业收入 575 亿元（-12.1%）、213 亿元 （+7.1%）、83亿元（-19.6%）。1）液体乳：收入逐季改善，常温白奶市场份 额持续提升，低温液奶逆势增长。2）奶粉及奶制品：婴配粉逆势实现高个位数 增长，成人粉保持行业领先。3）冷饮：继续完善渠道调整，渠道库存良性。2、 分区域看，前三季度华北、华南、华中、华东、其他区域分别实现收入 247 亿 元（- ...