[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 01 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （首次） 当前价：30.68 元 北新建材（000786）建筑材料 目标价：37.57 元（6 个月） 一体两翼多元布局，经营势能十分强劲 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，前三季度公司实现营业总收入 203.6亿元，同 比+19.4%，实现归母净利润 31.5亿元，同比+14.1%；2024年单三季度实现营 业总收入 67.7亿元，同比+19.8%，实现归母净利润 9.3亿元，同比+8.2%，业 绩实现逆势增长。 一体两翼，全球化布局。1）业务布局方面：公司持续巩固石膏板业务，推进高 端化产品布局，发力县乡、家装、零售等增量市场；加速拓展防水业务，聚焦 修缮、旧改、家装零售领域，强化渠道建设；加快推进涂料业务，夯实航空航 天领域优势地位，聚焦风电叶片、工业防腐、高端装备机械细分市场，应用领 域持续扩宽。2）海外布局方面：聚焦东南亚、中亚、中东核心市场区域，以石 膏板优势业务先行，辅以防水、涂料多元化产品线，推动全球化布局；目前乌 兹别克斯坦石膏板生产线建成投产 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 01 日 证券研究报告•2024年三季报点评 买入 （维持） 当前价：14.11 元 新华文轩（601811）传媒 目标价：——元（6 个月） 税收政策优势明显，经营能力保持稳健 [Table_Summary 事件：新华文轩发布 ] 2024年三季报，公司核心经营数据如下：收入端，公司第 三季度实现营业收入 26.5亿，同比增长 3.4%，实现税前利润 2.19亿，同比增 长 15.9%，实现归母净利润 1.75 亿，同比下降 1.6%，在今年面临企业所得税 政策变化带来的财务压力下，经营能力稳健。 税收政策优势明显。2024年，国有文化类上市公司整体都面临所得税优惠政策 到期，需要上交企业所得税的财务压力。新华文轩位于四川省成都市，主要业 务多在四川省内，根据财政部等部位发布的政策《关于深入实施西部大开发战 略有关税收问题的通知》和《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》相 关内容，新华文轩的企业所得税税率较大多数省份有明显优势。根据公司财报， 第三季度，公司所得税税率约 16.8%，前三季度税率约 12.4%，主要系前期的 利润结构中，投资 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 31 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入（维持） 当前价：38.06 元 海泰新光（688677）医药生物 目标价：50.40 元（6 个月） 24Q3 短期承压，预计 Q4 发货有所改善 事件：公司发布 2022 年三季报，前三季度收入 2.2 亿元（+20.3%），归母净 利润 5985 万元（+48.1%），扣非归母净利润 5009万元（+65.2%），经营现金 流净额 9471 万元（+70.6%）。 疫情影响减弱，三季度恢复超预期。剔除股份支付费用 4774 万元后，内生归 母净利润 1 亿元（+15.3%），较上半年业绩有所提速。分季度看，22Q1/Q2/Q 3 单季度收入分别为 0.66/0.75/0.8 亿元（+26.3%/+3.6%/+35.5%)，二季度受 疫情防控影响，三季度疫情影响减弱，增速恢复超预期。盈利能力看，前三季 度毛利率 89.7%（+1.5pp），主要因收入结构变化，高毛利率产品占比提升， 若剔除股份支付的因素，内生归母净利润率 45.8%，维持高水平。 核心产品人工心脏瓣膜继续引领增长。分业务看， ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 04 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：5.13 元 兆驰股份（002429）家用电器 目标价：7.10 元（6 个月） 兆驰股份 沪深300 收入规模快速增长，多重因素拖累净利率 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 三季报，2024 年前三季度公司实现营收 161.6 亿元，同 比增长 27.4%；归母净利润 13.7亿元，同比增长 7.9%；扣非净利润 13.1亿元， 同比增长 17.3%。单季度来看，Q3公司实现营收 66.4亿元，同比增长 34.1％； 归母净利润 4.6 亿元，同比减少 14.1%；扣非后归母净利润 4.5 亿，同比减少 7.8%。 电视出货+40%，LED产业链稳步增长。根据洛图科技数据，公司 2024Q3电视 出货 440 万台，同比增长 40%，为支撑 Q3 营收增长主要动力，主要系北美客 户为 Q4旺季备货所致；LED产业链同比稳步增长，预计收入增速维持 H1水平 （+30%）。 非核心业务拖累盈利能力，多重因素影响净利率。公司 2024Q3 毛利率同比减 少 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 05 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：13.41 元 太阳纸业（002078）轻工制造 目标价：16.20 元（6 个月） 毛利率周期波动，产能持续稳步扩充 [Table_Summary 业绩摘要：2024] 前三季度公司实现营收 309.8 亿元，同比+6.1%；实现归母净 利润 24.6 亿元，同比+15.1%；实现扣非净利润 26 亿元，同比+24.3%。Q3 公 司实现营收 104.5 亿元，同比+6％；实现归母净利润 7 亿元，同比-20.8%；实 现扣非后归母净利润 7.7亿元，同比-10.7%。推测营收增长主要得益于公司产能 扩张后销量的持续增长，南宁基地年产 30 万吨生活用纸（一期）项目在今年三 季度陆续进入试产阶段。 Q3毛利率周期波动，受浆价纸价影响。24年前三季度公司整体毛利率为 16.4%， 同比+0.9pp，单 Q3 毛利率为 14%，同比-2.8pp。Q3 毛利率下滑推测主要系高 价木浆入库，原材料库存成本上涨，叠加行业需求偏弱、市场竞争加剧导致文化 纸价格下行。24年 Q3针叶浆吨 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 05 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：13.49 元 潍柴动力（000338）汽车 目标价：——元（6 个月） 盈利能力持续强化，Q3 毛利率同环比上升 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，实现营收 1619.5 亿元，同比+1.0%，实现归 母净利润 84.0 亿元，同比+29.2%。单季度看，Q3 实现营收 494.6 亿元，同比 -8.8%，环比-11.8%，实现归母净利润 25.0亿元，同比-4.0%，环比-24.4%。 行业销量有所下滑，公司盈利能力持续强化。第一商用车网数据显示，24年 1-10 月重卡行业销量 74.6 万辆（批发口径，包含出口和新能源），同比-5%。受益 于海外市场支撑、行业结构升级以及新能源重卡需求增长，公司 24年前三季度 实现营收 1619.5亿元，同比+1.0%；从销量端来看，公司销售重卡发动机 22.1 万台，其中，销售天然气重卡发动机 8.9万台，同比增长 8.8%，销售 500马力 以上 6x4牵引车发动机 4.2万台，同比增长 29% ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 04 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 持有 （维持） 当前价：9.90 元 玉马遮阳（300993）轻工制造 目标价：——元（6 个月） 增长保持韧性，期待新产能释放 [Table_Summary 业绩摘要：公司发布 ] 2024 年三季报。24 前三季度公司实现营收 5.5 亿元，同 比+15.4%；实现归母净利润 1.3 亿元，同比+7%；实现扣非净利润 1.2 亿元， 同比+7.5%。单 Q3公司实现营收 1.9亿元，同比+9.6％；实现归母净利润 4178.4 万元，同比-10.7%；实现扣非后归母净利润 4120.9 万元，同比-9.7%。 毛利率基本稳定，费用率上升。前三季度公司整体毛利率为 40.6%，同比-0.3pp， 单 Q3毛利率为 41.2%，同比-1.8pp，环比+0.1pp。费用率方面，前三季度公司 总费用率为 12.6%，同比+2.4pp，其中销售费用率/管理费用率/财务费用率/研 发费用率分别为 6%/5.3%/-1.7%/3.1%，同比+1.6pp/-0.1pp/+0.4pp/+0.4pp。销 售费用率增 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 04 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 当前价：39.34 元 普瑞眼科（301239）医药生物 目标价：——元（6 个月） 并购整合加速，盈利端短期承压 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报。2024 年前三季度公司实现收入 21.4 亿元 （-1.4%）；归母净利润 0.2亿元（-95.0%）；扣非归母净利润 0.2亿元（-92.0%）。 2024Q3 公司实现收入 7.2 亿元（-9.1%）；归母净利润-0.3 亿元（-133.3%）； 扣非归母净利润-0.3 亿元（-133.2%）。 投资和并购整合加速，公司盈利端短期承压。2024前三季度毛利率为 39.5%， 同比下降 6.1pp；净利率为 0.7%，同比下滑 13.9pp。公司盈利端短期承压，主 要因收入端略有下滑和近年新开医院摊销费用有所增长等，对利润端产生较大 影响。 四费率略有提高。费用方面，2024前三季度公司销售费率为 17.8%，同比提高 1.8pp；管理费率为 14.7%，同比提高 2.5pp；研发费率为 0.2%，同比下降 0.1 ...

2024 年 11月 04 日 证券研究报告。2024年三季报点评 瑞 尔 特 (002790)轻工制造 当前价：7.68 元 目标价：——元（6个月） 自主品牌投入加大,盈利能力暂时承压 投资买点 ● 业绩摘要:公司发布 2024年三季报。2024前三季度公司实现营收 17.1亿元 同比+10.6%;实现归母净利润 12634.1 万元,同比-28.2%;实现扣非净利润 11286.5 万元,同比-30.6%。单季度来看,Q3公司实现营收 5.7 亿元,同比-0.9%; 实现归母净利润 3537.3万元,同比-43.4%;实现扣非后归母净利润 3256.1 万 元，同比-43.4%。 ● 毛利率承压,品牌费用投入加大。2024 前三季度,公司整体毛利率为 28.5%, 单 2024Q3毛利率为 27.3%。毛利率前三季度与上年同期基本持平,而由于产品 单价咯有下行以及智能坐便器品类中轻智能坐便器占比提升,Q3毛利率下降, 同比-2.2pp。费用率方面,24年前三季度公司总费用率为21.3%,同比+5.6pp, 其中销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为 12.9%/4.7%/-0.4%/4.2 ...

2024 年 11月 05 日 证券研究报告,2024年三季报,点评 潍柴动力(000338)汽车 买入 (维持) 当前价：13.49 元 目标价：——元（6个月） 盈利能力持续强化，Q3毛利率同环比上升 投资买点 ● 事件:公司发布 2024年三季报,实现营收 1619.5 亿元,同比+1.0%，实现归 母净利润 84.0 亿元，同比+29.2%。单季度看，Q3 实现营收 494.6 亿元，同比 -8.8%，环比-11.8%，实现归母净利润 25.0亿元，同比-4.0%，环比-24.4%。 ● 行业销量有所下滑,公司盈利能力持续强化。第一商用车网数据显示，24年 1-10 月重卡行业销量 74.6 万辆（批发口径,包含出口和新能源）,同比-5%。受益 于海外市场支撑、行业结构升级以及新能源重卡需求增长,公司24年前三季度 实现营收 1619.5亿元,同比+1.0%;从销量端来看,公司销售重卡发动机 22.1 万台，其中，销售天然气重卡发动机 8.9万台，同比增长 8.8%，销售 500 马力 以上 6x4率引车发动机 4.2万台，同比增长 29%，大缸径销量近 6000台。从盈 利能力来看，24Q1-Q3 ...