| 华安研究 2025年5月金股组合 | 归母净利润（百万） | 归母净利润增速 | 营业收入（百万） | 营业收入增速 | eps | pe(pb有说明) | 行业 | 金股代码 | 金股 | 核心推荐逻辑 | 风险提示 | 研究员 | 报告依据 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2023A | 2024A/E | 2025E | 2023A | 2024A/E | 2025E | 2023A | 2024A/E | 2025E | 2023A | 2024A/E | 2025E | 2 ...

稳中求进，静待新品发力 安井食品（ [Table_StockNameRptType] 603345） 公司点评 ——安井食品 24 年报&25Q1 点评 [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） 报告日期： 2025-05-05 | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 76.30 | | --- | --- | | 近 个月最高 / 最 低 12 | 107.89/66.13 | | （元） | | | 总股本（百万股） | 293 | | 流通股本（百万股） | 293 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿元） | 224 | | 流通市值（亿元） | 224 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -38% -22% -6% 10% 26% 5/24 8/24 11/24 2/25 安井食品 沪深300 [Table_Author] 分析师：邓欣 执业证书号：S0010524010001 邮箱：dengxin@hazq.com 联系人：郑少轩 执业证书号：S0010124040001 邮箱：zhengshaoxuan@hazq.c ...

安井食品（ [Table_StockNameRptType] 603345） 公司点评 稳中求进，静待新品发力 ——安井食品 24 年报&25Q1 点评 [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） 报告日期： 2025-05-05 | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 76.30 | | --- | --- | | 近 个月最高 / 最 低 12 | 107.89/66.13 | | （元） | | | 总股本（百万股） | 293 | | 流通股本（百万股） | 293 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿元） | 224 | | 流通市值（亿元） | 224 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -38% -22% -6% 10% 26% 5/24 8/24 11/24 2/25 安井食品 沪深300 [Table_Author] 分析师：邓欣 执业证书号：S0010524010001 邮箱：dengxin@hazq.com 联系人：郑少轩 执业证书号：S0010124040001 邮箱：zhengshaoxuan@hazq.c ...

| 静待渠道调整见效 | | --- | ——中炬高新 25Q1 点评 中炬高新（ [Table_StockNameRptType] 600872） 主要观点： ⚫ 收入：春节错期+渠道调整拖累 ⚫ 盈利：规模效应+费投力度提升 ➢ Q1 毛利率同比提升 1.8pct 至 38.7%，主因原材料成本下行、供应 链优化带来生产费用及物流成本下降。同期，销售/管理费率分别同 比上升 0.9pct/1.7pct，规模效应走弱，叠加渠道费用投入力度加大 是主因。综上，公司归母净利率同比提升 0.3pct 至 16.4%。 ⚫ 投资建议：维持"买入"评级 -55% -35% -15% 6% 26% 5/24 8/24 11/24 2/25 中炬高新 沪深300 [Table_Author] 分析师：邓欣 执业证书号：S0010524010001 邮箱：dengxin@hazq.com 联系人：郑少轩 执业证书号：S0010124040001 邮箱：zhengshaoxuan@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1.中炬高新 24Q3：盈利改善超预期 2024-10-26 2.静待改善 ...

公司点评 | 盈利弹性超预期 | | --- | ——伊利股份 24 年报及 25Q1 点评 伊利股份（ [Table_StockNameRptType] 600887） 主要观点： ⚫ 收入：液奶降幅收窄明显 ⚫ 盈利：成本红利+产品结构优化 ⚫ 投资建议：维持"买入" ➢ 我们的观点： 经过 24 年渠道库存去化，公司今年经营基础更加稳健，Q1 报表已 有较好反馈，随着 Q2 低基数来临，公司业绩有望逐季修复，全年 [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -33% -18% -4% 11% 26% 5/24 8/24 11/24 2/25 伊利股份 沪深300 [Table_Author] 分析师：邓欣 执业证书号：S0010524010001 邮箱：dengxin@hazq.com 联系人：郑少轩 执业证书号：S0010124040001 邮箱：zhengshaoxuan@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1.伊利股份 24Q3：渠道调整初见成 效 2024-10-31 2.聚焦长期，H2 有望环比改善 2024- 09-01 敬请参阅末页重要 ...

中炬高新（ [Table_StockNameRptType] 600872） | 静待渠道调整见效 | | --- | ——中炬高新 25Q1 点评 主要观点： ⚫ 收入：春节错期+渠道调整拖累 ⚫ 盈利：规模效应+费投力度提升 ➢ Q1 毛利率同比提升 1.8pct 至 38.7%，主因原材料成本下行、供应 链优化带来生产费用及物流成本下降。同期，销售/管理费率分别同 比上升 0.9pct/1.7pct，规模效应走弱，叠加渠道费用投入力度加大 是主因。综上，公司归母净利率同比提升 0.3pct 至 16.4%。 ⚫ 投资建议：维持"买入"评级 ➢ 我们的观点： 我们预计 25 年公司经营节奏前低后高，渠道库存持续去化下，H2 有望迎来环比经营改善。渠道端，聚焦传统渠道下沉+电商扩大曝 光；产品端，新品积极推广，同时通过产业并购补齐品类短板。全 年收入有望实现稳健增长。 盈利预测：考虑到公司渠道库存去化进度，我们更新盈利预测，预 计 2025-2027 年公司实现营业总收入 58.0/62.1/67.3 亿元（25-26 年原值为 59.7/66.6 亿元），同比增长 5.1%/7.0%/8.5%；实现归母 ...

伊利股份（ [Table_StockNameRptType] 600887） 公司点评 | 盈利弹性超预期 | | --- | ——伊利股份 24 年报及 25Q1 点评 主要观点： ⚫ 收入：液奶降幅收窄明显 ⚫ 盈利：成本红利+产品结构优化 ⚫ 投资建议：维持"买入" ➢ 我们的观点： 经过 24 年渠道库存去化，公司今年经营基础更加稳健，Q1 报表已 有较好反馈，随着 Q2 低基数来临，公司业绩有望逐季修复，全年 [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -33% -18% -4% 11% 26% 5/24 8/24 11/24 2/25 伊利股份 沪深300 [Table_Author] 分析师：邓欣 执业证书号：S0010524010001 邮箱：dengxin@hazq.com 联系人：郑少轩 执业证书号：S0010124040001 邮箱：zhengshaoxuan@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1.伊利股份 24Q3：渠道调整初见成 效 2024-10-31 2.聚焦长期，H2 有望环比改善 2024- 09-01 敬请参阅末页重要 ...

神[Ta农ble集_Sto团ckN（ameRptType] 605296） 公司点评 [Table_Title] 生猪出栏量快速增长，25Q1 成本降至 12.4 元 | 报告日期： | 2025-5-5 | | --- | --- | | [收Ta盘bl价e_（Ba元se）Data] | 29.21 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 45.67/24.54 | | 总股本（百万股） | 524.84 | | 流通股本（百万股） | 523.25 | | 流通股比例（%） | 99.7 | | 总市值（亿元） | 153 | | 流通市值（亿元） | 153 | [分Ta析bl师e_：Au王th莺or] 执业证书号：S0010520070003 电话：18502142884 [相Ta关bl报e_告CompanyReport] 司回购股份 2024-10-29 持低位 2024-8-29 3. 神农集团（605296）深度报告：生 生猪完全成本持续回落，2025Q1 降至 12.4 元/公斤 2024 年公司生猪完全成本不断下降，全年平均完全成本约 13.9 元/公 斤，Q4 降至 13.7 元/公斤 ...

一季度业绩承压，全年季度环比望迎改善 | 投资评级：买入（维持） [Table_Rank] | | | --- | --- | | 报告日期： | 2025-5-4 | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 36.21 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 38.08/25.46 | | 总股本（百万股） | 1598 | | 流通 A 股（百万股） | 1306 | | 流通股比例（%） | 81.73% | | 总市值（亿元） | 578.66 | | 流通市值（亿元） | 472.86 | 科伦药业 [Table_StockNameRptType] （002422.SZ） 公司点评 [Table_Chart] 公司价格与沪深 300 走势比较 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 科伦药业 沪深300 分析师：谭国超 ⚫ 事件 2 2025 年 4 月 30 日，科伦药业发布 2025 年一季报，公司实现营业 收入 43.90 亿元，同比-29.42%；归母净利润 5.84 亿元，同比- 43.07%；扣非归母净利润 5.64 亿元，同比-43.10%。去年同期高 ...

电子行业周报：人工智能自立自强，是年轻的事业也是年轻人的事业 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期：2025-05-05 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 5/24 8/24 11/24 2/25 电子(申万) 沪深300 [Table_Author] 分析师：陈耀波 执业证书号：S0010523060001 邮箱：chenyaobo@hazq.com [Table_Author] 分析师：李美贤 [Table_IndNameRptType] 电子 行业周报 执业证书号：S0010524020002 邮箱：limeixian@hazq.com [Table_Author] 分析师：刘志来 执业证书号：S0010523120005 邮箱：liuzhilai@hazq.com [Table_Author] 分析师：李元晨 执业证书号：S0010524070001 邮箱：liyc@hazq.com 相关报告 主要观点： ⚫[Table_Summary] 本周行情回顾 从指数表现来看，本周（2025-04 ...