【华泰建筑建材】细分行业周度经营数据跟踪260130 水泥：上周全国水泥市场价格环比回落0.8%。 价格回落地区主要是内蒙古、山东、广东和青海地区，幅度10-40元/吨。 元月底，南方地区气温回升，部分工程项目仍在赶工，水泥需求略有恢复，国内重点地区水泥企业出货率环比提 升3个百分点。 浮法玻璃：上周国内浮法玻璃均价62元/重箱，环比+0.9%。 【华泰建筑建材】细分行业周度经营数据跟踪260130 水泥：上周全国水泥市场价格环比回落0.8%。 浮法玻璃：上周国内浮法玻璃均价62元/重箱，环比+0.9%。 截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计262条，在产210条，日熔量共计150135吨，较上一周增加600吨，行业产能 利用率81.94%。 周内产线点火1条，改产1条，暂无停产线。 截至1月29日，重点监测省份生产企业库存总量4927万重量箱，环比减少50万重量箱，降幅1.00%，库存天数26.71 天，环比减少0.27天。 上周重点监测省份产量1183.18万重量箱，消费量1233.18万重量箱，产销104.23%。 光伏玻璃：2.0mm镀膜玻璃主流订单价格10.8元/平方米，环比持平；3.2mm镀膜主流订 ...

【天风电新】砷化镓专家交流要点-0201 1、砷化镓在太空能源上的优点 当前主流路线是砷化镓，验证充分。 卫星电池对成熟度和稳定性要求极高，晶硅虽实验室效率已达33%，但未经过长期验证，存在风险，目前主要应 用于地面（更换故障电池便捷）。 在高轨卫星、大载荷卫星上优势明显。 高轨对辐射要求高，砷化镓相较硅基抗辐射性能好；柔性砷化 6寸面积更大有利于降本。 1、砷化镓在太空能源上的优点 当前主流路线是砷化镓，验证充分。 卫星电池对成熟度和稳定性要求极高，晶硅虽实验室效率已达33%，但未经过长期验证，存在风险，目前主要应 用于地面（更换故障电池便捷）。 在高轨卫星、大载荷卫星上优势明显。 高轨对辐射要求高，砷化镓相较硅基抗辐射性能好；柔性砷化镓是大载荷如算力卫星的优选。 2、砷化镓外延片&芯片的价格和成本拆分 外延片：分4寸、6寸。 当前4寸居多，单片价格为3000元，对应单片成本1600元，成本具体包括衬底（锗）600-700元，其他部分近1000 元。 芯片：前期主要是院所单位生产，外延片在芯片成本占比高，芯片的成本是2000-3000元/片（对应外延成本1600 元/片）。 3、降本方向 至少较当前成本降低 ...

苹果 2026 财年第一季度（12 月季度）核心业绩 总营收达，同比增长 16%，高于市场共识的 1384 亿美元；产品营收 1137 亿美元，同比同样增长 16%。 iPhone 业务领跑：受新款 iPhone 17 系列强劲表现推动，iPhone 营收同比增长 23% 至 853 亿美元，高于市场预 期的 786 亿美元。 核心摘要：苹果 2026 财年第一季度（12 月季度）业绩超预期，主要得益于 iPhone 和 Mac 业务的良好表现及 部分订单提前交付；iPhone 业务的强劲势头支撑供应链补库，但后续零部件涨价的影响仍将显现。 苹果 2026 财年第一季度（12 月季度）核心业绩 总营收达，同比增长 16%，高于市场共识的 1384 亿美元；产品营收 1137 亿美元，同比同样增长 16%。 核心摘要：苹果 2026 财年第一季度（12 月季度）业绩超预期，主要得益于 iPhone 和 Mac 业务的良好表现及 部分订单提前交付；iPhone 业务的强劲势头支撑供应链补库，但后续零部件涨价的影响仍将显现。 其他产品表现分化：Mac 营收 84 亿美元，同比下降 7%（受去年同期新品发布的高基数影 ...

每日复盘（2/2）：沃什冲击显现，美股齐跌，金属遭遇"黑色星期五"，原油逆市收涨；A股缩量下跌，黄金股大面 积跌停，CPO大涨 【海外】特朗普提名沃什出任美联储主席，引爆市场鹰派预期。 叠加PPI意外抬头，美股三大股指齐跌。 绩后苹果涨0.46%；闪迪一度高开21%，收涨近7%。 10Y美债收益率冲高回落后收平。 美元涨0.84%，创2025年5月以来最 每日复盘（2/2）：沃什冲击显现，美股齐跌，金属遭遇"黑色星期五"，原油逆市收涨；A股缩量下跌，黄金股大面 积跌停，CPO大涨 【海外】特朗普提名沃什出任美联储主席，引爆市场鹰派预期。 叠加PPI意外抬头，美股三大股指齐跌。 绩后苹果涨0.46%；闪迪一度高开21%，收涨近7%。 10Y美债收益率冲高回落后收平。 美元涨0.84%，创2025年5月以来最大日涨幅。 比特币持续下挫，失守8万美元关口。 原油一度跟随商品下跌，但美伊局势担忧下，原油日内转涨。 A股缩量下跌，虽有探底回升，万得全A仍跌0.93%。 成交为2.86万亿，上日为3.26万亿。 贵金属、基本金属集体回调，黄金股大面积跌停。 农业、煤炭、算力硬件逆势走强，CPO概念股大涨。 港股低开低走， ...

【广发环保 陈龙&郭鹏】# 业绩期即将到来，碳减排攻坚力度可期 # 建议关注 联美控股、山高环能、朗坤科技、 伟明环保、瀚蓝环境、大地海洋、上海实业控股、海螺创业 同时# 欧盟碳关税已于26年1月1日正式开征 ，加速全球碳市场接轨进程。 当前欧盟ETS碳价在80-90欧元/吨将显著增加我国向欧盟出口产品的成本，出口企业可以通过绿色能源、再生资源 等降低碳排放水平。 # 即将进入业绩期，聚焦业绩突出、分红提高的公司 截止本周五（2026年1月30日）共有61家环保公司发布2025年业绩预告：其中14家公司实现大幅业绩正增长，4家 公司业绩有所下滑，8家公司业绩扭亏为盈，35家企业亏损。 部分公司表现亮眼：1）#皖仪科技：预计25年归母净利润4200~6200万元（同比+191.52%~330.34%）；2）#高能 环境：预计25年归母净利润7.5~9亿元（同比+55.66%~86.79%）；3）#粤海投资：预计2025年归母净利润同比增长 43%，按照2024年31.42亿港元计算预计2025年归母净利润将达到接近45亿港元。 # 中国碳减排进入实质攻坚阶段，循环减排、绿能产业需求提振在即 2026年是从能耗双 ...

电新周观点更新：好看太空光伏、储能、锂、钠电 锂电：全国容量电价政策落地，储能爆发确定 #周度变化：1）全国容量电价政策出台，预计储能IRR增加 3%以上，26年会有更多省份储能0-1；2）2月锂电排产 中枢环降10%+，排产淡季不淡；3）钠电宁德开启多个车企冬季测试，Q2有望批量出货。 电新周观点更新：好看太空光伏、储能、锂、钠电 锂电：全国容量电价政策落地，储能爆发确定 #周度变化：1）全国容量电价政策出台，预计储能IRR增加 3%以上，26年会有更多省份储能0-1；2）2月锂电排产 中枢环降10%+，排产淡季不淡；3）钠电宁德开启多个车企冬季测试，Q2有望批量出货。 看好环节排序：储能电芯（鹏辉）＞铁锂正极＞储能集成（海博）＞隔膜（恩捷）、铜铝箔（诺德、鼎胜）、 6F等。 #周度变化：风电板块业绩预告密集落地，受q4出货量下降和年底减值影响，业绩多数不及预期；其中主机板块低 价单已大幅出清，确定性底部已现，预计26Q1毛利率整体开启修复。 看好标的排序：首推金雷股份、大金重工以及主机（金风、三一、运达、明阳）；海风链—塔桩（泰胜、天 顺），海缆（东缆、中天），此外现阶段建议重点关注海力风电。 看好环节排 ...

【光大证券科技研究】两光符合预期、存储超级周期、航天全面超预期-20260202 一、AI：两光符合预期 1.1、中际旭创2025年归母净利润98~118亿元，剔除股权激励前的净利润108-131亿元。 一、AI：两光符合预期 1.1、中际旭创2025年归母净利润98~118亿元，剔除股权激励前的净利润108-131亿元。 2025Q4约27~47亿元，中值约37亿元。 考虑2025Q4约~2亿元汇兑损失和研发费用等扰动客户，2025Q4中值39亿元符合预期，2025Q4上限49亿元超预 期。 1.2、新易盛2025年归母净利润94~99亿元，2025Q4约31~36亿元，符合预期。 1.3、Scale Up有望新增数百亿美元以上市场空间，Scale Up NPO/CPO将为光模块公司打开全新空间。 OCS、3.2T铌酸锂光模块等创新不断。 2025Q4约27~47亿元，中值约37亿元。 考虑2025Q4约~2亿元汇兑损失和研发费用等扰动客户，2025Q4中值39亿元符合预期，2025Q4上限49亿元超预 期。 【光大证券科技研究】两光符合预期、存储超级周期、航天全面超预期-20260202 #存储行业建议关 ...

我们怎么看？ 核心结论： ❶Genie不会"颠覆"游戏行业，反而利好那些玩法创新力强、用户需求洞察深刻，但是制作能力普通甚至落后的， 中小型CP。 我们怎么看Genie对游戏的影响？ 周五晚美股部分游戏股下跌，包括Unity（-24%）这类引擎公司，Roblox（-13%）这类游戏UGC平台，也包括游戏 CP，比如Taketwo（-7.9%）。 核心结论： ❶Genie不会"颠覆"游戏行业，反而利好那些玩法创新力强、用户需求洞察深刻，但是制作能力普通甚至落后的， 中小型CP。 制作真正"好玩"的游戏，需要的能力十分多维（不仅仅是Genie一键生成地图环境、角色的能力）。 ❷可能创建一个新的UGC内容分发平台，游戏版Tiktok，激发普通用户"创建世界"的能力。 ❸目前还难以替代成熟引擎的建模能力，Genie的底层不是建模3D，仍是不可预测性较高的视频生成。 1，根据我们的体验，目前Genie仅供Gemini的Ultra会员体验，提供的核心体验，是【一键生成一个"世界"和角色， 并在这个世界中游走、漫步】，目前限于60s之内，用户也可以【直接去别人生成好的世界闲逛】。 我们怎么看Genie对游戏的影响？ 周五晚 ...

【存储芯片】核心要点： 1）HBF在AI服务器中用于部分替代HBM，平衡性能与成本。 预计2026Q4–2027Q1量产，价格约10–11美元/GB。 2）从意愿层面，HBF利好闪迪和铠侠，因其不涉足HBM业务，可通过HBF拓展市场。 3）目前HBM供需基本平衡。 产能方面，2026年计划扩产至47.6万片/月，推测2026年HBM价格 【存储芯片】核心要点： 1）HBF在AI服务器中用于部分替代HBM，平衡性能与成本。 2）从意愿层面，HBF利好闪迪和铠侠，因其不涉足HBM业务，可通过HBF拓展市场。 3）目前HBM供需基本平衡。 产能方面，2026年计划扩产至47.6万片/月，推测2026年HBM价格将稳中有降。 【射频芯片】核心要点： 1）2026年射频芯片行业整体温和回暖，4G领域价格战激烈，5G领域L-PAMiD模组利润率超20%，竞争相对缓和。 2）手机直连卫星成为新增长极，Mate80系列支持低空直连，主要与卓胜微合作；小米、vivo、OPPO、三星跟进。 【AI编程】核心要点： 1）当前AI编程工具主要分为插件类、AI原生IDE类和Agent类三大类别。 分别以GitHub Copilot、C ...

#如何安抚我们受伤的心灵？ ——风险是涨出来的 #周五的暴跌是一记重拳，直接将大家的热情从气温50度干到零下，犹如直接从海南飞到了黑河，该如何应对应该 是大家最关心的问题？ #周五的暴跌是一记重拳，直接将大家的热情从气温50度干到零下，犹如直接从海南飞到了黑河，该如何应对应该 是大家最关心的问题？ #风险都是涨出来的：我一直认为风险是涨出来，很多人问我为什么跌了，找了各种理由，包括新的美联储主席是 不是下一个沃尔克等等，这些我认为都是事后的解释，或者片面的理解。 我理解这轮的回调本 #风险都是涨出来的：我一直认为风险是涨出来，很多人问我为什么跌了，找了各种理由，包括新的美联储主席是 不是下一个沃尔克等等，这些我认为都是事后的解释，或者片面的理解。 #如何安抚我们受伤的心灵？ ——风险是涨出来的 我理解这轮的回调本质是前期急涨、快涨的反向，有急涨就会有急跌，只是提前没办法预判具体什么时候回落而 已。 #价格回落后，如何安抚受伤的心灵？ 价格一旦回落，各种担心就会有。 回落后如何安抚受伤的心灵？ （1）找出这轮的周期上行的 核心要素，去判断是不是有重大变化？ （2）价格中枢的上移是不是就只能价格一路上涨？ （3） ...