【广发计算机刘雪峰团队 | AI 2025 算力系列（二）：DeepSeek降低本地化部署成本，算力一体机放量有望】 根据DeepSeek官方知乎账号，DeepSeek-V3/R1 推理系统通过大规模跨节点专家并行、双batch重叠和动态负载均衡 等技术，显著提升吞吐量并降低延迟。 若所有tokens按照DeepSeek R1定价计算，其成本利润率理论值达545%（日均成本8.7万美元，理论收入56.2万美 【广发计算机刘雪峰团队 | AI 2025 算力系列（二）：DeepSeek降低本地化部署成本，算力一体机放量有望】 根据DeepSeek官方知乎账号，DeepSeek-V3/R1 推理系统通过大规模跨节点专家并行、双batch重叠和动态负载均衡 等技术，显著提升吞吐量并降低延迟。 一方面，由于一体机对于推理算力性能要求较低，在这一场景中可替代英伟达等海外AI芯片的国产AI芯片的选择 范围更广；另一方面，考虑到当前采购算力一体机的下游以国企、央企和金融类企业为主，其对于硬件设备采购 的国产化率有一定要求的情况下，包括华为昇腾、寒武纪思元及其他国产AI芯片有望在此趋势下放量。 若所有tokens按照Deep ...

【海通医药】昊海生科：医美业务持续增长，眼科行业未来可期 【海通医药】昊海生科：医美业务持续增长，眼科行业未来可期 四大产品业务布局生物材料领域，产业链整合优势明显。 公司专注于中国医用生物材料市场中快速增长的治疗领域，包括眼科、整形美容与创面护理、骨科、防粘连及止 血。 医美业务收入持续增长，玻尿酸产品矩阵覆盖全面，自主研发能力突出。 根据中商产业研究院数据，2023年中国医疗美容市场规模达2666亿元。 四大产品业务布局生物材料领域，产业链整合优势明显。 公司专注于中国医用生物材料市场中快速增长的治疗领域，包括眼科、整形美容与创面护理、骨科、防粘连及止 血。 医美业务收入持续增长，玻尿酸产品矩阵覆盖全面，自主研发能力突出。 根据中商产业研究院数据，2023年中国医疗美容市场规模达2666亿元。 昊海生科医美业务在2020-2023年持续增长，2023年收入达10.57亿元，增长率达41.27%。 人工晶状体行业未来可期，昊海生科产业链建设完善。 根据智研咨询数据，2023年我国人工晶体市场规模约30亿元，2024年我国人工晶体市场规模约36亿元，公司所处 行业市场空间巨大。 昊海生科构建完整的人工晶状体产 ...

Summary of Conference Call Notes Industry Overview - The discussion revolves around the AI computing power industry, specifically focusing on the DeepSeek V3/R1 inference system and its implications for major cloud service providers like Alibaba Cloud, Huawei Cloud, and Tencent Cloud [1][2][3]. Key Points and Arguments - **DeepSeek V3/R1 System Performance**: The DeepSeek V3/R1 inference system has a daily average cost of $87,072, assuming a GPU rental cost of $2 per hour. The theoretical daily revenue can reach $562,027, resulting in an extraordinary profit margin of 545% [1]. - **Engineering Optimization**: The system optimizes limited computing power cards to significantly increase throughput and reduce latency. This includes three major open-source technologies: Expert Parallel (EP), Computation Communication Overlap, and Distributed File System 3FS [1]. - **Impact of Open Source Technologies**: The open-sourcing of these technologies has led to significant breakthroughs in the AI computing power supply chain, allowing large companies to enhance their Return on Invested Capital (ROIC) while enabling smaller teams and startups to access valuable data insights more easily [2]. - **Profitability Assumptions**: The 545% profit margin is based on ideal conditions, including full capacity and a 100% API payment rate, without considering redundancy issues in cloud services. Under a 3:1 redundancy assumption and varying payment rates, cloud providers could achieve profitability ranging from 4.3% to 93% [2]. - **Increased API Call Volume**: The introduction of DeepSeek has led to a 3-4 times increase in token calls on Tencent Cloud, with similar trends observed on Alibaba Cloud, indicating a substantial rise in demand for AI services [3]. - **Demand vs. Efficiency**: The growth in demand for AI services is significantly outpacing the improvements in efficiency, suggesting a robust market for AI computing power in the medium to long term [4]. Additional Important Insights - **Market Dynamics**: The discussion highlights the competitive landscape among major cloud service providers, emphasizing the need for them to increase their payment rates to improve profitability [2]. - **Jevons Paradox**: The anticipated increase in API call volume will likely drive up the demand for chips and servers, aligning with Jevons' Law, which states that as technology improves efficiency, overall consumption can increase [3].

【减速器】核心要点： 业务近况：1）预计25年行星减速器能随着智元量产出货5.4万台，谐波预计也能出货1万台左右。 2）行星减速器目前只有和智元有合作；谐波减速器目前与拓普、浙江人形有合作，与智元处于初步接触阶段。 3）中大已经给拓普发送了样品，上半年会进行小批量的样品试验，然后进行小批量下单，小批量级别在500台左 右。 谐波减速器：1）谐波给不同人形玩家的供货价格不同；拓普只要减速器三件套，量产后能报价800元一套；智元 的难度较高，单减速器报价1400元，加上传感器在2000左右。 2）中大力德与哈默纳科对比，在传动精度、寿命测试等性能方面存在差距。 业务近况：1）预计25年行星减速器能随着智元量产出货5.4万台，谐波预计也能出货1万台左右。 2）行星减速器目前只有和智元有合作；谐波减速器目前与拓普、浙江人形有合作，与智元处于初步接触阶段。 3）中大已经给拓普发送了样品，上半年会进行小批量的样品试验，然后进行小批量下单，小批量级别在500台左 右。 谐波减速器：1）谐波给不同人形玩 【减速器】核心要点： ...

【CT电新】津上机床中国：公司持续回购，展示公司长期发展的信息，25年PE仅6.6倍！ 2月28日，公司公告斥资877.5万港元#回购50万股。 【CT电新】津上机床中国：公司持续回购，展示公司长期发展的信息，25年PE仅6.6倍！ 2月28日，公司公告斥资877.5万港元#回购50万股。 2025年，公司已多次回购，共76万股，合计金额1172.5万港元，展示了公司对于长期发展的信心！ 公司是日本津上的控股子公司，#是中国最大的外资数控机床厂家，主要做高端的精密机床，在精密自动车 床、精密刀塔车床、外圆磨床等产品中位居中国市占率第 FY25H1公司每股派息0.45港币，#近12个月股息率4.5%，上市至今累计派息4.06港币/股。 2025年，公司已多次回购，共76万股，合计金额1172.5万港元，展示了公司对于长期发展的信心！ 公司是日本津上的控股子公司，#是中国最大的外资数控机床厂家，主要做高端的精密机床，在精密自动车 床、精密刀塔车床、外圆磨床等产品中位居中国市占率第一。 #高端数控机床的壁垒高难度大，市场中以日企、德企为主，公司有日本津上的技术和品牌授权，有效填补了中国 市场对于高端机床的需求。 人 ...

近期重点关注行业：国产算力、消费电子、汽车智能化、军工、服务消费、地产、钢铁等；关注主题：央国企市 值管理，机器人，AI+等。 中建信投：短期市场迎来震荡整固，但整体来说，外部扰动稳定之后，春季行情依然有望继续，需求回稳与供给 收缩带来的盈利改善与资金流入等中期环境更没有改变，产业趋势共识下，科技成长板块仍为主线，从全球比较 与选择的角度来看，中国资产信心重估的中期趋势预计也将延续。 中建信投：短期市场迎来震荡整固，但整体来说，外部扰动稳定之后，春季行情依然有望继续，需求回稳与供给 收缩带来的盈利改善与资金流入等中期环境更没有改变，产业趋势共识下，科技成长板块仍为主线，从全球比较 与选择的角度来看，中国资产信心重估的中期趋势预计也将延续。 近期重点关注行业：国产算力、消费电子、汽车智能化、军工、服务消费、地产、钢铁等；关注主题：央国企市 值管理，机器人，AI+等。 ...

出处未知 DeepSeek开源周的核心启示：AI infra能力是"云"厂商的核心竞争力，重点关注【深信服】 太阳周末DeepSeek开源周展示的推理成本优化技术再度惊艳整个产业界，简单的讲就是——可以用更少的卡，实 现更多的用户并发，更好的用户体验，从而让"云"变成一个"暴利生意"。 出处未知 DeepSeek开源周的核心启示：AI infra能力是"云"厂商的核心竞争力，重点关注【深信服】 其背后涉及到的核心技术包括：计算资源的智能调度、数据存储架构的优化、网络传输层面的优化等多个AI infra 底层能力。 我们认为，DeepSeek给大家的最大启示是——AI推理业务在业务实践中的规模部署，不仅仅是简单的硬件堆叠， 更需要强大的AI infra能力。 太阳核心关注深信服——不只是一体机，AI infra能力被低估。 公司是国内首批支持Nvidia vGPU9.0虚拟化解决方案的厂商之一，具备国内领先的AI infra能力。 太阳周末DeepSeek开源周展示的推理成本优化技术再度惊艳整个产业界，简单的讲就是——可以用更少的卡，实 现更多的用户并发，更好的用户体验，从而让"云"变成一个"暴利生意"。 新推 ...

涨价或超预期。 铁锂厂与 C 背靠背涨价或抬升前者利润 2000 + 元：1）锂盐折扣系数由 92 折调整为 95 折，利润影响 500 元左 右；2）加工费或提高 1500-2000 元。 如此涨幅打破市场此前保守观点，B 和 C 接连大幅涨价充分印证行业景气度向上，后续涨价频次和二线电池厂跟 随涨价值得期待，铁锂盈利空间打开。 再论【湖南裕能】盈利：此次价格调整或追溯至 1 月份，考虑到非锂原材料涨价 500 元，加工费提升可基本兑现 到增量利润。 对 C 涨价或超预期，高低切积极布局铁锂正极 涨价或超预期。 铁锂厂与 C 背靠背涨价或抬升前者利润 2000 + 元：1）锂盐折扣系数由 92 折调整为 95 折，利润影响 500 元左 右；2）加工费或提高 1500-2000 元。 如此涨幅打破市场此前保守观点，B 和 C 接连大幅涨价充分印证行业景气度向上，后续涨价频次和二线电池厂跟 随涨价值得期待，铁锂盈利空间打开。 对 C 涨价或超预期，高低切积极布局铁锂正极 假设 25 年公司整体出货 95 万吨，其中对 B/C 出货占比分别为 35%/45%，全年利润可达 26 亿元，20X 估值对应 520 ...

– 尽管模型中只有约 370 亿个参数处于活跃状态，但整个模型（包括门控函数及权重）都必须常驻内存，且还需 要为生成"思考链"保留额外缓存。 产业视角：推理对高带宽内存的依赖 一个未被充分认识到的事情是：相比推理是否需要更多算力， 产业更关注推理对于高带宽内存的依赖. ———————————————- 产业的看法， 总结下来大体如下： – 以 DeepSeek-R1 为例，整个模型运行需要 671 GB 的 HBM，其中每十亿个参数大致需要 1 GB 的内存。 产业视角：推理对高带宽内存的依赖 一个未被充分认识到的事情是：相比推理是否需要更多算力， 产业更关注推理对于高带宽内存的依赖. ———————————————- 产业的看法， 总结下来大体如下： – 以 DeepSeek-R1 为例，整个模型运行需要 671 GB 的 HBM，其中每十亿个参数大致需要 1 GB 的内存。 – 在推理过程中， 芯片内的内存带宽至关重要，因为所有数据的读写都集中在单个芯片上进行。 – 预训练阶段vs.测试时推理阶段： 预训练更侧重于大量数据和模型参数在多个芯片之间的传输，因此更加依赖数 据中心内部或跨数据中心的全互连通信带 ...

【中泰科技孙行臻团队】DeepSeek开启盈利新时代！关注应用、云厂及国产算力、数据库投资机遇！ 开源周亮点总结 1技术解读：优化注意力机制＋开源EP通信库+FP8矩阵计算库+并行优化策略+3FS存储新范式 2惊艳收益："理论"成本利润率达545%！【部署DeepSeek有得赚！】 利好1：AI应用 官方技术解读表明，通过部署 DeepSeek的服务，理论上收益和利润率可以达到很 【中泰科技孙行臻团队】DeepSeek开启盈利新时代！关注应用、云厂及国产算力、数据库投资机遇！ 开源周亮点总结 1技术解读：优化注意力机制＋开源EP通信库+FP8矩阵计算库+并行优化策略+3FS存储新范式 2惊艳收益："理论"成本利润率达545%！【部署DeepSeek有得赚！】 利好1：AI应用 官方技术解读表明，通过部署 DeepSeek的服务，理论上收益和利润率可以达到很高。 DS的惊艳收益有望促进应用爆发，#建议关注金山办公、同花顺、合合信息、萤石网络等 利好2：公有云及国产算力 应用爆发带来的庞大推理需求，以及未来图像+声音+视频的全面智能体会支撑起更多业务场景，大型云厂具备规 模、infra优势，能够以更低的成本支持高 ...