高盛发布研报称，快手-W(61,-1.40,-2.24%)（01024）旗下可灵AI的年化收入运行率于3月突破1亿美元， 其后4月和5月的月度付费金额亦超过1亿元人民币，相信运行率将超越公司指引及市场预期。该行预计，可灵 AI的2025财年的收入将超过1.2亿美元，其后仍将快速增长。该行予快手"买入"评级，目标价63港元。 快手-W(01024):可灵AI次季收入趋势胜预期,评级"买入" 美国高盛 ...

房地产/房地产开发 绿城中国（03900.HK） 单月销售金额实现增长，拿地强度保持高位 2025 年 06 月 10 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/6/9 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 9.400 | | 一年最高最低(港元) | 13.780/0.000 | | 总市值(亿港元) | 238.72 | | 流通市值(亿港元) | 238.72 | | 总股本(亿股) | 25.40 | | 流通港股(亿股) | 25.40 | | 近 3 个月换手率(%) | 40.89 | 股价走势图 数据来源：聚源 -60% -30% 0% 30% 60% 90% 2024-06 2024-10 2025-02 绿城中国 恒生指数 相关研究报告 《减值影响净利表现，周转提速，坚 决布局核心城市—港股公司信息更新 报告》-2025.4.1 《减值影响业绩表现，拿地强度维持 高 位 — 港 股 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025.2.11 《销售拿地表现亮眼，行业排名持续 攀 升 — 港 股 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025.1.10 ——港股公 ...

事件简评 公司于 6 月 9 日公布控股股东股份增持计划，公司控股股东公司 Juzi Holding 自公告之日起 3-6 个月内增持公司股份金额不低于 2 亿元港币，反映出控股股东对公司前景的坚定信心。 经营分析 Juzi Holding 现持有公司股份约 54.26%。若增持计划实施，按照 现价 61.2 港元股价估算，Juzi Holding 预计增持 326.8 万股，约 占总股本 0.3%，公司预计仍将维持足够公众持股量。公司董事会 认为，Juzi Holding 的增持计划反映控股股东对公司做出的长期 承诺以及对公司前景的坚定信心。 展望未来，公司将继续坚持树品牌、拓渠道、强报批的重点方向， 推进各项工作和公司综合实力的提升。1）产品端公司预计加大研 发投入，积累技术储备，做好三类医疗器械产品的临床申报审批工 作。将打磨更多好的产品和系列，洞察并满足更多的细分需求，丰 富旗下品牌的内涵。2）公司将加大在主力品牌的营销推广力度， 实现更大范围的破圈，并培育孵化新品牌，为护肤品业务迈上下一 个台阶打基础、做储备。①可复美：医用敷料大单品市占率领先， 胶原棒持续破圈、复购与用户结构健康、新客占比仍较高， ...

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2025 06 10 年 月 日 资料来源：Wind，国盛证券研究所 注：股价为 2025 年 06 月 06 日收盘价 | 买入（首次） | | | --- | --- | | 股票信息 | | | 行业 | 汽车零部件 | | 06 月 06 日收盘价（港元） | 12.36 | | 总市值（百万港元） | 38,472.32 | | 总股本（百万股） | 3,112.65 | | 其中自由流通股（%） | 100.00 | | 30 日日均成交量（百万股） | 9.65 | 雅迪控股（01585.HK） 政策驱动景气度上行，龙头盈利修复可期 以旧换新叠加新国标落地，行业需求有望重回快速增长区间。预计行业 2025/2026 年销量 5600/6175 万辆，同比+12%/+10%，未来行业稳态需 求接近 6500 万辆。主要受益于：1）以旧换新政策补贴力度大，截至 2025 年 4 月 8 日全国电动自行车售旧、换新各 334.1 万辆，平均单车补贴金额 688 元，据中国自行车协会监测，行业一季度产量同比+25%，刺激效果 显著，后续换购需求有 ...

行情走势图 证券分析师 房地产 2025 年 06 月 10 日 贝壳-W(2423.HK) 经纪为核根基深厚，三翼齐飞行以致远 推荐（首次） 股价：49.55 港元 主要数据 | 行业 | 房地产 | | --- | --- | | 公司网址 | inv estors.ke.com | | 大股东/持股 | Propitious Global/23.4% | | 实际控制人 | 创始人团队 | | 总股本(百万股) | 3602.16 | | 流通 A 股(百万股) | 0 | | 流通 B/H 股(百万股) | 3458.90 | | 总市值（亿港元） | 1784.87 | | 流通 A 股市值(亿元) | 0 | | 每股净资产(元) | 19.01 | | 资产负债率(%) | 47.21 | | 杨侃 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060514080002 | | | BQV514 | | | YANGKAN034@pingan.com.cn | | 郑茜文 | 投资咨询资格编号 | | | S1060520090003 | | | ZHENGXIWEN239@ ...

| + 852 2532 1957 | | | --- | --- | | Jinglin.li@firstshanghai.com.hk | | | 呂彥辛 | | | +852 2532 1539 | | | Alexandra.lyu@ firstshanghai.com.hk | | | 行業 | TMT | | 股價 | 518 港元 | | 市值 | 4.761 萬億港元 | | --- | --- | | 總股本 | 91.9 億 | | 52 周高/低 | 542.5 港元/344.5 港元 | | 每股淨資產 | 123.55 港元 | 股價表現 公司評論 第一上海研究部 research@firstshanghai.co m.hk 2025 年 6 月 10 日 星期二 【公司評論】 騰訊控股（700.HK）：週報 電商：微信小店內測"跟朋友一起買"拼單功能 微信小店近期內測"跟朋友一起買"拼單功能，用戶可在微信小店首頁看到提示， 點擊進入拼單頁面。用戶既能直接下單，也能通過微信好友或社群分享拼團連結。 拼團時訂單金額自動累計，達到商家設定標準即可觸發優惠，未達門檻訂單自動退 款，且平臺會 ...

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2025 06 10 年 月 日 雅迪控股（01585.HK） 政策驱动景气度上行，龙头盈利修复可期 以旧换新叠加新国标落地，行业需求有望重回快速增长区间。预计行业 2025/2026 年销量 5600/6175 万辆，同比+12%/+10%，未来行业稳态需 求接近 6500 万辆。主要受益于：1）以旧换新政策补贴力度大，截至 2025 年 4 月 8 日全国电动自行车售旧、换新各 334.1 万辆，平均单车补贴金额 688 元，据中国自行车协会监测，行业一季度产量同比+25%，刺激效果 显著，后续换购需求有望加速释放。2）2024 版新国标将于今年 9 月实施， 新增防火、防电池篡改的要求，降低铅酸电池重量要求，提高行业准入门 槛，预计行业 Q2-Q3 老国标车型需求有望维持旺盛。 行业格局：头部车企优势明显，未来市场份额有望稳中有升。龙头公司雅 迪/爱玛在产品价格带、渠道方面优势明显，市占率大幅领先同行，2024 年分别销售 1302/1070 万台，对应市占率 26%/21%，合计市占率达 47%。 展望未来，通勤场景（占比约 50%）与娱乐场景 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price set at 193.3 HKD, expecting a relative return of over 20% within the next six months [5][13]. Core Insights - The company is expected to continue its growth momentum in Q2 2025, driven by the launch of nine new products in May, including popular IPs like Conan and Transformers [1]. - The introduction of the Minions product line enhances user engagement and brand image through interactive features and a five-month exhibition tour across six cities [2]. - The company's global strategy is advancing, with a significant presence at the CCXP Mexico event, showcasing various well-known IPs and aiming to penetrate the Latin American market further [3]. - The BFC creation competition has gained traction, with nearly 8,000 events held across 120 cities, indicating increased community engagement and brand loyalty [4]. - Profit forecasts for 2025-2027 project net profits of 960 million, 1.48 billion, and 2.08 billion HKD, with corresponding PE ratios of 50, 32, and 23 [5]. Summary by Sections New Product Launches - In May, the company launched nine new products, indicating a strong pipeline and potential for continued sales growth in Q2 [1]. User Engagement and Brand Image - The Minions product line features six popular characters with enhanced interactive designs, supported by a promotional tour to boost user engagement [2]. Global Expansion - The company showcased its products at a major Latin American cultural event, reinforcing its commitment to global market penetration [3]. Community Engagement - The BFC creation competition has seen significant participation, with plans for further expansion in 2025, enhancing community involvement [4]. Financial Projections - The report maintains profit forecasts for the next three years, indicating a positive outlook for the company's financial performance [5].

中国渐进式自动驾驶先锋 佑驾创新是一家自动驾驶科技公司。公司采取渐进式发展策略，从基础的 ADAS 功能起步， 逐步迭代升级。产品涵盖了从 L0 至 L4 自动驾驶的各类解决方案，可满足不同场景和车型 的需求。我们认为佑驾是中国少有的能够实现自动驾驶解决方案全栈自研的公司，考虑其 优秀的产品梯队和客户矩阵，未来有望展现出极强的业绩弹性。综合 PS 与 DCF 估值，首 次覆盖给与目标价 31.4 港元，距离现价有 20%上升空间，给与"买入"评级， 报告摘要 中国领先的自动驾驶科技公司，致力于用持续迭代的创新技术与规模化量产经验， 为智能汽车全方位赋能。公司创立于 2014 年，以深圳为总部，在上海、武汉、北 京、南京等地设立数据中心、研发中心等。公司采取渐进式发展策略，从 L0 级辅 助驾驶系统起步，逐步构建覆盖 L0 至 L2+级解决方案的产品矩阵，并于 2025 年 实现 L4 级自动驾驶解决方案交付，主要客户包括上汽、奇瑞、东风、吉利、长安 和比亚迪。根据灼识咨询的统计，于 2023 年，按 L0 至 L2+解决方案的收入计， 佑驾在中国所有新兴科技公司中排名第四。根据灼识咨询的资料，佑驾是中国内 地 ...

房地产 2025 年 06 月 10 日 贝壳-W(2423.HK) 经纪为核根基深厚，三翼齐飞行以致远 推荐（首次） 股价：49.55 港元 主要数据 | 行业 | 房地产 | | --- | --- | | 公司网址 | inv estors.ke.com | | 大股东/持股 | Propitious Global/23.4% | | 实际控制人 | 创始人团队 | | 总股本(百万股) | 3602.16 | | 流通 A 股(百万股) | 0 | | 流通 B/H 股(百万股) | 3458.90 | | 总市值（亿港元） | 1784.87 | | 流通 A 股市值(亿元) | 0 | | 每股净资产(元) | 19.01 | | 资产负债率(%) | 47.21 | 行情走势图 公 司 报 告 证券分析师 | 杨侃 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060514080002 | | | BQV514 | | | YANGKAN034@pingan.com.cn | | 郑茜文 | 投资咨询资格编号 | | | S1060520090003 | | | ZHENGX ...