公 司 报 告 公 司 事 项 点 评 | --- | --- | |------------------------|--------------------------------------| | 行业 | 食品饮料 | | 公司网址 | www.moutaichina.com | | 大股东 / 持股 | 中国贵州茅台酒厂 ( 集团 ) 有限责任公 | | | 司 /54.07% | | 实际控制人 | 贵州省人民政府国有资产监督管理委 | | | 员会 | | 总股本 ( 百万股 ) | 1,256 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 1,256 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值 ( 亿元 ) | 18,692 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 18,692 | | 每股净资产 ( 元 ) | 189.23 | | 资产负债率 (%) | 13.6 | 行情走势图 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容 相关研究报告 【平安证券】贵州茅台（600519.SH）*季报点评*业 绩稳定增长 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 昆药集团(600422.SH) 2025 年 01 月 03 日 买入（维持） 所属行业：医药生物/中药Ⅱ 当前价格(元)：15.77 证券分析师 周新明 资格编号：S0120524060001 邮箱：zhouxm＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -43% -29% -14% 0% 14% 29% 43% 昆药集团 沪深300 1.《昆药集团 2024 年中报点评：针剂 拖累表观业绩，口服核心品种表现亮 眼。》，2024.8.26 昆药集团：集采续约平稳落地， 圣火并表未来可期 投资要点 事件 1：2024 年 12 月 20 日，华润圣火股权转让的相关工商变更登记手续办理完 成，公司持有华润圣火 51%股权，华润圣火成为公司的控股子公司并纳入公司合 并报表范围； 事件 2： 2024 年 12 月 30 日，《全国中成药采购联盟集中带量采购拟中选结果公 示》（以下简称《结果》）显示，公司注射用血塞通（冻干）、昆药集团血塞通药业 股份有限公司（以下简称"血塞通药业"）血塞通滴丸、昆明华润圣火药业有限公 司（以下简称"圣火药业"）血塞通软胶囊等 ...

皖通高速，拟购买路产，叠加宣广改扩建完工，增厚 25 年业绩 走势比较 (10%) 6% 22% 38% 54% 70% 24/1/2 24/3/1524/5/2724/8/8 24/10/2025/1/1 皖通高速 沪深300 股票数据 总股本/流通(亿股) 总市值/流通(亿元) 12 个月内最高/最低价 (元) | --- | --- | --- | |-------|--------------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 16.59/11.66 | | | | | | | | | | | | | | | | 274.5/192.91 | | | | | | | | 18.5/10.86 | | 2025 年 01 月 03 日 公司点评 增持/首次 相关研究报告 皖通高速(600012) 目标价: 昨收盘:16.55 证券分析师：程志峰 电话：010-88321701 E-MAIL：chengzf@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190513090001 ■ 事件 近期，皖通高速披露 ...

1 证券研究报告 | 2025年1月3日 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------|-------| | | 美好医疗 （ | ） | | | | | 301363.SZ | | | | 传统业务恢复稳健增长，新兴业务发展前景可期 | | | | | 公司研究 · 深度报告 | | | | | 医药生物 · 医疗器械 | | | | | 投资评级：优大于市（维持） | | | | | 证券分析师：张佳博 021-60375487 zhangjiabo@guosen.com.cn S0980523050001 | 联系人：凌珑 021-60375401 linglong@guosen.com.cn | | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 报告摘要 n 美好医疗是器械组件平台龙头，不断延伸业务线。美好医疗成立于2010年，经过 ...

C o m p a n y U p d a t e 公司基本信息 产业别 家用电器 A 股价(2025/1/2) 46.34 深证成指(2025/1/2) 10088.06 股价 12 个月高/低 52.73/29.7 总发行股数(百万) 5601.41 A 股数(百万) 5515.45 A 市值(亿元) 2555.86 主要股东 珠海明骏投资 合伙企业(有限 合伙)(16.02%) 每股净值(元) 22.56 股价/账面净值 2.05 一个月 三个月 一年 股价涨跌(%) 8.7 -7.0 52.6 近期评等 出刊日期 前日收盘 评等 2024/09/02 39.7 买进 产品组合 空调 88% 绿色能源 3% 生活电器 3% C h i n a R e s e a r c h D e p t . 机构投资者占流通 A 股比例 基金 6.4% 一般法人 49.5% 2025 年 01 月 03 日 王睿哲 C0062@capital.com.tw 目标价(元) 53 格力电器(000651.SZ) Buy 买进 再次中期分红，值得配置 事件： 点评： 公司发布中期利润分配预案公告，每 10 股派发现金红利 ...

上海沿浦（605128.SH）系列点评九 执业证号：S0100523110002 执业证号：S0100524080008 邮箱：cuiyan@mszq.com 邮箱：bairu@mszq.com 新定点持续突破 客户产品双维拓展 2025 年 01 月 03 日 [Table_Author] 分析师：崔琰 分析师：白如 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

证券研究报告 桐昆股份 (601233 CH) 聚酯产业链景气偏弱，静待复苏 ): ): 华泰研究 动态点评 2025 年 1 月 02 日│中国内地 化学纤维 Q4 为纺服化纤行业传统淡季，海内外纺服终端需求修复缓慢，叠加产业链 产品产能持续扩张，聚酯及终端织造开工率显下行趋势，PX-PTA-涤纶长丝 等产品价差于低位进一步收缩，产业链整体景气仍待回暖。桐昆股份作为全 球最大的涤纶长丝生产企业，同时公司不断向上下游产业链延伸，一体化优 势持续凸显。我们认为未来伴随行业投产高峰期结束及落后产能逐步淘汰， 供需格局优化有望带动产业链景气复苏，公司作为行业龙头有望充分受益， 维持"增持"评级。 Q4 行业淡季来临，聚酯产业链仍待回暖 24Q4 以来，伴随"金九银十"传统旺季结束，聚酯及终端织造开工率显下 行趋势，据隆众资讯，12 月 27 日涤纶长丝/下游织机开工率为 88.7%/62.7%， 10 月初以来分别-0.6pct/-3.5pct。另据百川盈孚，12 月 27 日 POY/FDY/DTY 价格 6925/7425/8225 元/吨，10 月初以来分别 0%/-3%/-1%，原材料 PX/PTA/MEG ...

证券研究报告 龙佰集团 (002601 CH) 产业链景气承压，公司成本优势凸显 投资评级(维持): 目标价(人民币): 华泰研究 2025年1月02日│中国内地 动态点评 化学原料 24Q4 以来，钛白粉/钛矿景气有所回落，主要系地产等领域需求复苏较慢， 叠加欧盟、巴西等海外地区的钛白粉反倾销对钛白粉出口有一定影响。考虑 公司钛产业链一体化优势突出，景气承压下仍具备行业领先的成本优势，维 持"增持"评级。 24Q4 钛矿价格环比下行，优质矿源仍较为稀缺 据百川盈孚，24Q4 国内 46%钛精矿均价为 2050 元/吨，环比下降 4.0%， 主因系四季度国内矿山供应增加，而下游钛白粉需求仍承压。龙佰集团的钛 矿资源位于攀枝花地区，钛矿质优量大，储量占全国 80%。龙佰集团拥有 钛精矿产能（包含自有矿山+代加工）172 万吨/年，全部用于自产钛白粉， 根据公司 24 年半年报，公司预计在 25 年新投入部分红格北矿自有矿山， 产能扩增至 248 万吨/年。钛矿稀缺属性仍存，公司具备丰富的钛矿资源， 钛白粉一体化优势有望持续。 欧盟对华钛白粉反倾销结果落地，内外需走弱致价格下行 2024 年 11 月，欧盟公布对 ...

证券研究报告 昆药集团 (600422 CH) 血塞通接续落地，2025 年赴新征程 华泰研究 事件点评 2025 年 1 月 02 日│中国内地 中药 2024 年底全国中成药联盟首批扩围接续公布，昆药集团血塞通系列顺利续 约、注射剂与滴丸剂未降价，华润圣火的软胶囊新中标。我们看好公司 2025 年内生经营提速，昆中药与血塞通口服加速成长，处方药稳步恢复，迈向 2028 年工业收入百亿目标，目标价 23.35 元，维持"买入"评级。 2024 年确立中期目标、经营质量改善、圣火完成并表 我们认为 2024 年存在较大变化：1）3M24 披露 2024~2028 年战略规划， 通过内生发展加外延扩张，力争 2028 年末实现营业收入翻番，工业收入达 到 100 亿元（2023 年工业收入约 41 亿元，对应 2024~2028 年收入复合增 长目标约 20%）；2）1~3Q24 经营质量夯实，资产负债表（存货下降，营 业周期变动好于同业，长期资产负债率下降）与现金流量表不断改善；3） 6M24 启动收购圣火（23 年净利润 2 亿元）51%股权，12M24 完成收购。 血塞通扩围接续落地，昆药注射剂与滴丸剂原 ...

[Table_Page] 公告点评|装修建材 高位提升 [Table_Contacts] [Table_Title] 北新建材（000786.SZ） 股权激励业绩考核目标较高，"一体两翼"全面推进 证券研究报告 ⚫ 2025 年 1 月 1 日，公司发布 2024 年限制性股票激励计划：拟授予不 超过 1290 万股（占总股本 0.764%），其中首次授予 1117 万股，授予 价格 18.20 元/股（为现价 60%），股票来源为公司向激励对象定向发 行股票，激励对象不超过 347 人（管总 9.25 万股、其他核心高管 6.1 万股），考核目标为：2025/2026/2027 年扣非归母净利润较 2023 年复 合增长率不低于 14.22%/16.12%/17.08%（即 2025/2026/2027 年扣非 归母净利润不低于 45.6/54.72/65.67 亿元，按最新市值计算 PE 分别 为 11.23/9.36/7.8 倍）、扣非 ROE 分别不低于 16.5%/17.5%/18.5% （2023 年为 15.8%），三年解锁比例分别为 34%/33%/33%。 ⚫ 新的股权激励相较于 2023 ...