2026 年 03 月 24 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn [Table_Title] 被动安全赛道黑马，量价双重成长向上 ——松原安全（300893）公司深度研究 最近一年走势 投资要点: 本篇报告解决了以下核心问题：1、汽车被动安全行业的发展前景；2、 公司的核心竞争力与成长逻辑。 《松原安全（300893）公司动态研究：2025Q3 公 司经营稳定稳健向上，盈利能力持续提升（买入） *汽车零部件*戴畅》——2025-11-16 国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 相对沪深 300 表现 2026/03/23 表现 1M 3M 12M 松原安全 -10.5% -14.1% 20.2% 沪深 300 -5.2% -4.4% 12.9% 市场数据 2026/03/23 当前价格（元） 20.97 52 周价格区间（元） 20.80-41.16 总市值（百万元） 9,918.84 流通市值（百万元） 5,260.81 总股本（万股） 47,300.13 流通股本（万股） 25,087.31 日均成交额（百 ...

证券研究报告·公司点评报告·汽车零部件 拓普集团（601689） 2025 年年报点评： 25Q4 经营改善，汽零龙 头加速出海 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 26,600 | 29,581 | 35,009 | 41,711 | 48,864 | | 同比（%） | 35.02 | 11.21 | 18.35 | 19.14 | 17.15 | | 归母净利润（百万元） | 3,001 | 2,779 | 3,276 | 4,070 | 4,746 | | 同比（%） | 39.52 | (7.38) | 17.88 | 24.25 | 16.59 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.73 | 1.60 | 1.89 | 2.34 | 2.73 | | P/E（现价&最新摊薄） | 33.05 | 35.69 | 30.27 | 24.37 | 20.90 | [Table_Tag] ...

上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 | 买入（维持） | | | --- | --- | | 市场数据： | 2026 年 03 月 24 日 | | 收盘价（元） | 24.15 | | 收盘价（元） | 24.15 | | --- | --- | | 一年内最高/最低（元） | 28.89/10.95 | | 市净率 | 3.1 | | 股息率%（分红/股价） | 1.70 | | 流通 A 股市值（百万元） | 96,676 | | 上证指数/深证成指 | 3,881.28/13,536.56 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 7.77 | | 资产负债率% | 40.41 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 4,003/4,003 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： -50% 0% 50% 100% 150% 03-24 04-24 05-24 06-24 07-24 08-24 ...

本报告导读： 公司 25Q4 收入、利润均较前三季度增速更快，产品结构继续提升，渠道优化和市 场拓展持续推进；归母净利率 6.5%、同比+1.5pct，有望提前达到五年规划目标。 投资要点： 低温持续引领，25Q4 利润高增 新乳业(002946) 新乳业（002946.SZ）2025 年报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 訾猛(分析师) | 021-38676442 | zimeng@gtht.com | S0880513120002 | | 颜慧菁(分析师) | 021-23183952 | yanhuijing@gtht.com | S0880525040022 | | 李美仪(分析师) | 021-38038667 | limeiyi@gtht.com | S0880524080002 | | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

索通发展 603612.SH 公司研究 | 首次报告 出海开新篇，拓展促成长 索通发展首次覆盖报告 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们预测公司 2025-2027 年每股收益分别为 1.58、2.33、3.06 元，参考可比公司 2026 年调整后平均 PE 为 15 倍，我们给予公司 2026 年 15 倍 PE，目标价 34.95 元， 首次给予"买入"评级。 风险提示 石油焦价格大幅波动、下游电解铝产能建设不及预期、储能等电池下游需求不及预期风 险、假设条件变化影响测算结果、表外产能未完全统计影响测算结果。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 15,311 | 13,750 | 19,057 | 24,549 | 29,770 | | 同比增长 (%) | -21.1% | -10.2% | 38.6% | 28.8% | 21.3% | | 营业利润(百万元) | (891) | 554 | 1,229 | 1,815 | 2 ...

基本面/市值管理双管齐下，低估值性价比显著 山东路桥(000498) 证券研究报告 基础建设 / 公司深度研究报告 / 2026.03.24 投资评级:买入(首次) | 基本数据 | 2026-03-23 | | --- | --- | | 收盘价(元) | 5.55 | | 流通股本(亿股) | 14.49 | | 每股净资产(元) | 10.22 | | 总股本(亿股) | 15.52 | 最近 12 月市场表现 -9% -2% 5% 13% 20% 28% 山东路桥 沪深300 上证指数 基础建设 分析师 王涛 SAC 证书编号：S0160526020003 wangtao01@ctsec.com 相关报告 | [币种Table_FinchinaSimple] (人民币) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 73,024 | 71,348 | 73,927 | 77,681 | 82,505 | | 收入增长率(%) | 3.3 | -2.3 | 3.6 ...

汽车测试服务与高精度定位产品双轮驱动 华依科技(688071) 证券研究报告 专用设备 / 公司深度研究报告 / 2026.03.24 | 投资评级:增持(首次) | | --- | | 基本数据 | 2026-03-23 | | --- | --- | | 收盘价(元) | 29.52 | | 流通股本(亿股) | 0.85 | | 每股净资产(元) | 12.49 | | 总股本(亿股) | 0.85 | 最近 12 月市场表现 -28% -17% -5% 6% 18% 29% 华依科技 沪深300 上证指数 分析师 吴晓飞 SAC 证书编号：S0160525090003 wuxf01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 核心观点 | 盈利预测 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [币种Table_FinchinaSimple] (人民币) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 营业收入(百万元) | 3 ...

业绩简评 3 月 23 日，公司发布 25 年年报，其中 2025 年实现营收 310.12 亿 元，同比+10.97%；归母净利润为 40.63 亿元，同比+31.1%；销售 毛利率为 28.78%，同比+1.31PCT；销售净利率为 13.24%，同比 +2.11PCT。 25Q4 实现营收 69.82 亿元，同比-5.44%；归母净利润为 8.21 亿 元，同比+2.93%；销售毛利率为 31.16%，同比+4.32PCT，环比 +3.15PCT；销售净利率为 11.71%，同比+0.98PCT，环比-3.11PCT。 经营分析 点评：业绩符合预期，拆分如下： 盈利预测、估值与评级 我们预计 2026 年-2028 年收入 365、400、435 亿元，归母净利润 46.9、52.8、58.2 亿元。当前市值对应估值约 38.2、34.4、30.8 倍 PE，由于公司在数据中心热管理持续发力，在仿生机器人赛道 卡位执行器核心地位，维持"买入"评级。 风险提示 下游需求不及预期；行业竞争加剧；新业务推进进度不及预期。 1.收入：制冷板块逆势上涨。制冷空调电器零部件 185.85 亿元， 同比+12.22% ...

证券研究报告：基础化工 | 公司点评报告 发布时间：2026-03-24 股票投资评级 买入 |首次覆盖 个股表现 2025-03 2025-06 2025-08 2025-10 2026-01 2026-03 -11% -2% 7% 16% 25% 34% 43% 52% 61% 70% 皖维高新 基础化工 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 6.62 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）20.69 | / 20.69 | | 总市值/流通市值（亿元）137 | / 137 | | 52 周内最高/最低价 | 7.92 / 4.16 | | 资产负债率(%) | 45.7% | | 市盈率 | 31.52 | | 第一大股东 | 安徽皖维集团有限责任 | | 公司 | | 研究所 分析师:刘海荣 SAC 登记编号:S1340525120006 Email:liuhairong@cnpsec.com 分析师:刘隆基 SAC 登记编号:S1340525120002 Email:liulongji@cnpsec.com 公司年产 2000 万平方米 TF ...

名山为基，弹性可期 [Table_CoverStock] —黄山旅游(600054)深度报告 [Table_ReportDate] 2026 年 03 月 24 日 [Table_CoverAuthor] 范欣悦 商社行业首席分析师 S1500521080001 fanxinyue@cindasc.com [Table_CoverReportList] [Table_StockAndRank] 黄山旅游(600054) 投资评级 买入 上次评级 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司深度报告 [Table_BaseData] 公司主要数据 | 收盘价（元） | 13.05 | | --- | --- | | 52 周内股价波动区间 14.39-11.10 | | | (元) | | | 最近一月涨跌幅(％) | -4.09 | | 总股本(亿股) | 7.29 | | 流通 A 股比例(％) | 100 | | 总市值(亿元) | 95.18 | | 资料来源：聚源，信达证券研发中心 | | 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门 ...