2026 年 03 月 26 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2026/3/25 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 33.38 | | 一年最高最低(元) | 44.87/32.45 | | 总市值(亿元) | 296.38 | | 流通市值(亿元) | 189.65 | | 总股本(亿股) | 8.88 | | 流通股本(亿股) | 5.68 | | 近 3 个月换手率(%) | 62.05 | 股价走势图 数据来源：聚源 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2025-03 2025-07 2025-11 2026-03 丽珠集团 沪深300 相关研究报告 《2025H1 利润快速增长，持续加快差 异化创新布局—公司信息更新报告》 -2025.8.22 医药生物/化学制药 丽珠集团（000513.SZ） 公司基本盘表现稳健，创新国际化进展加快 《IL-17 双靶头对头数据优效，差异化 创新持续推进—公司信息更新报告》 -2025.7.23 《多元产品矩阵攻守兼备，差异化创 新节奏加快—公司信息更新报告》 -2025.3.28 余汝意（分析师） 刘艺（联系人） y ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 发布时间：2026-03-26 9291 股票投资评级 买入 |首次覆盖 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 洁美科技(002859) 拟收购埃福思，拓展超精密加工设备赛道 ⚫ 投资要点 电子封装材料业务产能持续扩张，叠加需求强劲，进入量价齐升 阶段。一方面，公司顺应电子元器件小型化趋势，持续优化产品结构， 持续增加高精密载带专用设备，提升高附加值产品的产销量；另一方 面，公司持续优化生产流程，加速技术迭代，建设高净化等级的智能 化数字工厂，适应小型化、车载、半导体类载带产品的生产要求。此 外，公司进一步优化和完善生产基地战略布局，持续新建及扩建海外 生产基地，提高对海外客户的响应速度，其中菲律宾生产基地持续向 主要客户送样测试及批量供货；马来西亚生产基地扩建项目新厂房已 经建设完成。公司持续打造塑料载带高端产品核心竞争力，新增一批 高精密塑料载带生产线，并已向半导体领域重点客户持续供货，业务 发展势头良好。2025年上半年，公司电子封装材料营业收入80,786.09 万元，同比增长 9.97% ...

证券研究报告 | 2026年03月26日 金山办公（688111.SH） 优于大市 业绩稳健增长，办公 Agent 可期 25 年收入增速有所回升。公司发布 2025 年报，公司全年实现收入 59.29 亿 元（+15.78%），归母净利润 18.36 亿元（+11.63%），扣非归母净利润 18.03 亿元（+15.82%）。单 Q4 来看，公司实现收入 17.50 亿元（+17.16%），归 母净利润 6.58 亿元（+8.73%），扣非归母净利润 6.54 亿元（+15.60%）。 WPS 个人业务稳健增长，海外市场表现亮眼。2025 年 WPS 个人业务收入 36.26 亿元（+10.42%），其中国内 33.44 亿元（+7.87%），累计年度付费个人用 户达到 4615 万（+10.67%）；海外 WPS 个人业务收入 2.82 亿元（+53.67%）， 累计年度付费个人用户达到 285 万（+63.39%）。截止 25 年底，WPS Office 全球月活数达 6.78 亿（+7.29%），其中 PC 端月活 3.29 亿（+13.18%），移 动端月活 3.49 亿（+2.28%）；其中海外总 ...

[Table_scodeMsg1] 公司研究丨深度报告丨钧达股份（002865.SZ） [Table_Title] 卡位能源系统+整星制造，打造首家 A+H 商业 卫星上市公司 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 钧达主业为 TOPCon 电池片，是专业化龙头公司，高海外出货占比保证公司盈利优于行业。近 期公司通过布局卫星能源系统（钙钛矿叠层+CPI 膜）和整星制造，转型商业航天坚决与果断。 钧达通过"A+H"两地上市平台，帮助公司补充资本金的同时，亦进一步加速全球化进展。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 王耀 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490524120006 SFC：BQK482 任佳惠 申浩树 SAC：S0490524070005 SAC：S0490525060004 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 25 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_scodeMsg2] 钧达股份（0 ...

华峰铝业（601702.SH）2025 年年报点评 加工费承压影响利润，期待重庆二期投产 glmszqdatemark [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 12,487 | 15,042 | 16,699 | 18,141 | | 增长率（%） | 14.8 | 20.5 | 11.0 | 8.6 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 1,202 | 1,473 | 1,667 | 1,875 | | 增长率（%） | -1.3 | 22.6 | 13.2 | 12.5 | | 每股收益（元） | 1.20 | 1.48 | 1.67 | 1.88 | | PE | 17 | 14 | 12 | 11 | | PB | 3.10 | 2.65 | 2.28 | 1.98 | 资料来源：Wind，国联民生证券研究所预测；（注：股价为 2026 年 3 月 25 日收盘价） 2026 年 03 月 26 日 | 推荐 ...

于海宁 联合研究丨公司深度丨嘉元科技（ [Table_scodeMsg1] 688388.SH） [Table_Title] 嘉元科技深度报告： "嘉"树向阳筑景气，"元"日初升启新章 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 嘉元科技作为国内传统锂电铜箔龙头，股权与管理层稳定，主业呈周期成长特征，2025Q1 盈 利反转，费用管控、营运能力向好，中长期营收与盈利有望修复。一方面，锂电铜箔迎来困境 反转，行业扩产停滞、尾部产能出清，供需与格局改善确立盈利拐点，公司凭产能、客户、多 线降本优势具备业绩弹性；同时顺应极薄化趋势，高端产品占比提升，叠加海外客户放量及固 态电池、PCB 铜箔布局，实现结构优化。另一方面，公司参股恩达通切入光模块赛道，后者 1.6T 产品已量产且绑定核心客户，聚焦前沿技术研发，为公司打造第二增长曲线，打开成长空间。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 杨洋 于海宁 SAC：S0490514040001 SAC：S0490517070012 SAC：S0490517110002 SFC： ...

公 司 研 究 / 建 筑 材 料 / 证 券 研 究 报 告 北新建材（000786）财报点评 积极推进"一体两翼"战略，期待石膏 板整合后的效果 2026 年 03 月 26 日 【投资要点】 挖掘价值 投资成长 增持（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：王翩翩 证书编号：S1160524060001 证券分析师：闫广 证书编号：S1160526010004 证券分析师：郁晾 证书编号：S1160524100004 相对指数表现 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2025/3 2025/9 2026/3 北新建材 沪深300 | 基本数据 | | | --- | --- | | 总市值（百万元） | 42,862.30 | | 流通市值（百万元） | 42,541.81 | | 52 周最高/最低（元） | 30.42/23.42 | | 52 周最高/最低（PE） | 17.72/13.64 | | 52 周最高/最低（PB） | 1.91/1.47 | | 52 周涨幅（%） | 7.51 | | 52 周换手率（%） | 43.47 | 注：数据更新日期截止 2026 年 03 ...

%% %% research.95579.com [Table_scodeMsg1] 联合研究丨公司深度丨东方电气（600875.SH） [Table_Title] 东方电气：能源装备龙头再启航，燃机打造新成 长曲线 %% %% 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 我们认为公司作为能源装备龙头，未来在全球能源发展大背景下，有望实现持续较快增长；其 中，火电夯实基本盘；水电、核电、风电存在高增长支撑；气电有望受益北美 AI 缺电带动下的 出海景气，具备超预期弹性空间。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 赵智勇 张韦华 SAC：S0490514040001 SAC：S0490517110001 SAC：S0490517080003 SFC：BQK482 SFC：BRP550 SFC：BQT627 王贺嘉 曹海花 司鸿历 SAC：S0490520110004 SAC：S0490522030001 SAC：S0490520080002 SFC：BUX462 SFC：BVD284 司旗 杨继虎 宋尚骞 SAC：S0490520120001 SAC：S04905250400 ...

2026 年 03 月 26 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 李明明 S0350525010001 limm02@ghzq.com.cn [Table_Title] 全年业绩转盈，车载和专显持续强化领先地位 ——深天马 A（000050）公司动态研究 最近一年走势 | 相对沪深 300 | 表现 | | 2026/03/25 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 深天马 A | -19.5% | -9.5% | -4.6% | | 沪深 300 | -4.2% | -2.3% | 15.4% | | 市场数据 | | | 2026/03/25 | | 当前价格（元） | | | 8.04 | | 周价格区间（元） 52 | | | 6.70-10.65 | | 总市值（百万元） | | | 19,760.29 | | 流通市值（百万元） | | | 19,760.05 | | 总股本（万股） | | | 245,774.77 | | 流通股本（万股） | | | 245,771.74 | | 日均成交额（百万元） | ...

新品牌快速起量，多品牌矩阵成型： ①绽家稳健放量，持续以香氛为核心进行品类拓展。2025 年绽家 实现营业收入 10.69 亿元，同比+120.80%，延续高增态势。报告期 内，绽家积极扩展品类版图，推出的液态马赛皂洗洁精、无火香氛 及香水油香氛洗衣凝珠等新品获得市场积极反馈，持续巩固其在 高端香氛家清领域的头部地位。 ②斐萃爆发式增长，爆品重复打造能力再次验证。2025 年斐萃实 现营收 6.96 亿元，同比增长超 56 倍，稳居口服抗衰赛道领先地 位。品牌围绕女性全生命周期抗衰，年内相继上线美白光子瓶、红 宝石油、Nad+鎏金瓶等多款产品，在售 SKU 已达 11 款。斐萃的成 功再次验证了公司已沉淀出一套可复制、高效的品牌孵化方法论。 ③纽益倍精准卡位，AKK 新品接力增长。新锐品牌纽益倍（NuiBay） 自 25 年 6 月上线以来，仅半年时间实现营收 4,700 万元。纽益倍 定位大众普惠市场，与斐萃形成差异化价格矩阵，有效覆盖更广泛 消费人群公司已前瞻性布局 AKK 益生菌等超级成分，并计划在斐 萃和纽益倍两大品牌下推出不同定位的 AKK 产品，有望打造继麦 角硫因后的又一增长曲线 品牌建设期费用 ...