证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 06 年 月 日 同飞股份（300990.SZ） 25Q1 毛利率环比持续提升，期待公司数据中心、半导体温控收 入放量 事件：公司发布 2024 年报及 2025 年一季报。公司 2024 年实现营收 21.6 亿元，同增 17.07%；归母净利润 1.53 亿元，同增-15.87%。其中， 24Q4 单季营收 7.87 亿元，同增 51.65%；归母净利润 0.84 亿元，超过前 三季度归母净利润总和（约 0.70 亿元），同增 101.24%。25Q1 公司实现 营收 5.74 亿元，同增 109.02%；归母净利 0.62 亿元，同增 1104.89%。 2024 年储能温控收入实现可观增长，期待数据中心、半导体领域收入放 量。2024 年公司液体恒温设备收入 14.66 亿元，同比+20.65%，毛利率 21.22%，同比-3.93pct。其中，公司储能温控营收约 11.76 亿元，同比 +30%；电气箱恒温装置收入 3.29 亿元，同比+16.38%；2024 年纯水冷 却单元收入 2.06 亿元，同比-7.24%；2024 ...

2025 年 5 月 6 日 公司研究 25Q1 归母净利润同环比改善，产能建设稳步推进 ——多氟多（002407.SZ）2024 年年报及 2025 年一季报点评 要点 事件：公司发布 2024 年年度报告及 2025 年一季报。24 年公司实现营业收入 82.07 亿元，同比-31.25%，实现归母净利润-3.08 亿元，同比减少 8.18 亿元。 25Q1 公司实现营业收入 20.98 亿元，同比-2.09%，环比+57.68%；实现归母净 利润 0.65 亿元，同比+69.24%，环比增加 3.98 亿元。 公司 24 年归母净利润同比下降，25Q1 归母净利润同环比均改善明显。24 年公 司氟基新材料、电子信息材料、新能源材料、新能源电池分别实现营业收入 26.93、9.35、25.93、16.11 亿元，同比分别变动+20.42%、-24.52%、-45.93%、 -38.33%。24 年，公司归母净利润同比下滑，主要系公司对新能源电池板块中 部分产线进行了减值测试，叠加部分存货减值因素影响，减值总金额 3.67 亿元； 主要产品六氟磷酸锂、新能源电池等销售均价同比大幅下降，毛利不达预期所致。 2 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 06 年 月 日 同飞股份（300990.SZ） 25Q1 毛利率环比持续提升，期待公司数据中心、半导体温控收 入放量 事件：公司发布 2024 年报及 2025 年一季报。公司 2024 年实现营收 21.6 亿元，同增 17.07%；归母净利润 1.53 亿元，同增-15.87%。其中， 24Q4 单季营收 7.87 亿元，同增 51.65%；归母净利润 0.84 亿元，超过前 三季度归母净利润总和（约 0.70 亿元），同增 101.24%。25Q1 公司实现 营收 5.74 亿元，同增 109.02%；归母净利 0.62 亿元，同增 1104.89%。 2024 年储能温控收入实现可观增长，期待数据中心、半导体领域收入放 量。2024 年公司液体恒温设备收入 14.66 亿元，同比+20.65%，毛利率 21.22%，同比-3.93pct。其中，公司储能温控营收约 11.76 亿元，同比 +30%；电气箱恒温装置收入 3.29 亿元，同比+16.38%；2024 年纯水冷 却单元收入 2.06 亿元，同比-7.24%；2024 ...

研究报告 Research Report 5 May 2025 三美股份 Zhejiang Sanmei Chemical Industry (603379 CH) 业绩保持增长，看好三代制冷剂景气周期 公司业绩大幅增长。公司 2024 年营业收入 40.4 亿元，同比增长 21.17%；归属于母公司所有者的净利润 7.79 亿元，同比增长 178.4%，其中 2024Q4 营业收入 10.00 亿元，同比+37.98%，环比 +0.10%，归母净利润 2.18 亿元，同比+423.08%，环比+22.85%。 2025 年一季度营业收入 12.12 亿元，同比增长 26.42%，环比 +21.17%；归属于母公司所有者的净利润 4.01 亿元，同比增长 159.59%，环比+84.01%。 制冷剂价格保持涨势，公司盈利能力显著提高。2024 年公司制 冷剂产量/销量 16.26/12.34 万吨，分别同比+3.88%/+1.62%，制 冷剂价格 26055.9 元/吨，同比+28.17%，其中第四季度制冷剂价 格同比+48.49%，环比+6.09%。2025 年第一季度，公司制冷剂产 量/销量 4.09 万 ...

计算机 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2025 年 5 月 6 日 300525.SZ 《博思软件》20240506 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 计算机：软件开发 证券分析师：杨思睿 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 15.06 板块评级:强于大市 本报告要点 2024 年博思软件业绩有所下降，公司紧抓 AI 和电子凭证两条业务主线，应用场景持 续拓展，可持续收入不断提升。 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 1.8 (11.8) 3.9 16.3 相对深圳成指 3.6 (5.1) 6.4 13.0 发行股数 (百万) 758.19 流通股 (百万) 621.84 总市值 (人民币 百万) 11,418.37 (18%) (0%) 18% 36% 54% 72% May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Nov-24 Dec-24 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 博思软件 深圳成指 3 个月日均交易额 (人民币 百万) 560.38 主要股东 陈航 16.68% 资料来源：公司公 ...

原评级：买入 市场价格:人民币 61.00 板块评级:强于大市 股价表现 医药生物 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2025 年 5 月 6 日 688356.SH 买入 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 医药生物：化学制药 证券分析师：刘恩阳 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 9.9 3.1 22.7 (23.8) 相对上证综指 9.3 5.3 21.9 (29.4) 发行股数 (百万) 60.65 流通股 (百万) 60.65 总市值 (人民币 百万) 3,699.69 3 个月日均交易额 (人民币 百万) 46.76 主要股东持股比例（%） (46%) (35%) (23%) (12%) (0%) 11% May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Nov-24 Dec-24 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 键凯科技 上证综指 XUAN ZHAO 24.54 enyang.liu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523090004 资料来源：公司公告， Wind ...

[Table_Info1] 八亿时空(688181) 电子 [Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 Q1 业绩同环比显著改善，光刻胶树脂放量在即 --- 2024 年年报&2025 年一季报点评 [Table_Summary] 事件：据公司公告，2024 年公司实现营收 7.37 亿元，同比-7.77%，归母 净利润 0.77 亿元，同比-28.27%，扣非归母净利润 0.62 亿元，同比-32.29%。 2025Q1，公司实现营收 2.14 亿元，同比+19.21%，环比+13.39%，归母净 利润 0.24 亿元，同比+25.25%，环比+60.59%，扣非归母净利润 0.23 亿 元，同比+26.69%，环比+728.97%。 点评 2025 年全球面板行业有望稳步增长，公司 Q1 业绩同环比显著改善 2024 年全球面板行业呈现复苏回暖态势，在新产能释放与技术创新的双 重驱动下，预计 2025 年将延续稳步增长。出货方面，根据 CINNO Research 数据，2024 年全球面板出货面积同比增长 7.6%，预计 2025 年全球面板 出货面积将同比增长 4.2%。产能方面，根据 ...

24 年公司归母净利润同比下滑，25Q1 归母净利润环比增长明显。24 年，公司 在主要赛道电子行业、汽车行业的产品销量均实现高速增长，光伏硅胶销量稳健 提升，但受到光伏行业产能过剩影响，公司归母净利润同比下降。24 年，公司 光伏背板业务销量同比下滑约 58.34%，光伏板块产品毛利率同比下降 7.82pct， 且受背板下游市场需求呈断崖式下降影响，相关业务资产计提减值约 3,992.48 万元。25Q1，公司光伏业务中硅胶销量国内外双增，毛利率有所改善，光伏背 板业务受行业影响销售继续收缩；电子业务销量同比超 50%的增长带动营收高 增、效益提升，消费电子、汽车电子、电源及储能等细分板块均实现高速增长， 头部客户拓展成效显著；大交通业务量价齐升，乘用车及工业用胶稳健增长，锂 电用胶销售规模呈倍数级增长；包装胶业务国内外市场销量同比增长约 20%。 多产品布局优势显著，电子电器、汽车业务领域高速增长。公司现有有机硅胶产 能 21 万吨/年，湖北回天年产 4.4 万吨有机硅密封胶已于 24 年 11 月末正式建 成投产；现有聚氨酯胶产能 7.12 万吨/年，在建有锂电聚氨酯胶年产 1 万吨产线， 预计 25 ...

2025 年 5 月 6 日 公司研究 25Q1 归母净利润同环比改善，积极布局海外市场 ——海利尔（603639.SH）2024 年年报及 2025 年一季报点评 要点 事件：公司发布 2024 年年度报告及 2025 年一季报。24 年公司实现营业收入 39.08 亿元，同比-11.16%，实现归母净利润 1.81 亿元，同比-61.67%。25Q1 公司实现营业收入 12.64 亿元，同比+10.16%，环比+82.22%；实现归母净利润 1.05 亿元，同比+15.64%，环比增加 1.19 亿元。 24 年公司归母净利润同比下降，25Q1 公司归母净利润同环比改善。24 年公司 营业收入减少主要原因是农药部分产品价格下降，产销量提升不足以弥补价格下 降影响。24 年，公司农药、肥料、农业及服务分别实现营收 38.08、0.67、0.28 亿元，同比分别变动-11.29%、+38.85%、-43.55%。销量方面，24 年公司农药、 化肥分别实现销量 5.66、0.64 万吨，同比分别+2.56%、+58.05%。毛利率方面， 23 年公司农药、肥料、农业及服务的毛利率分别为 23.64%、40.68 ...

证券研究报告 有色金属 | 金属新材料 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 05 月 06 日 证券分析师 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 田庆争 SAC：S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 张明磊 SAC：S1350525010001 zhangminglei@huayuanstock.com 项祈瑞 SAC：S1350524040002 xiangqirui@huayuanstock.com 陈婉妤 SAC：S1350524110006 chenwanyu@huayuanstock.com 市场表现： | 基本数据 | | | 30 | 年 | 04 | | 日 | 月 | | 2025 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | 40.45 | | | | | | 一 最 低 | | 高 | | | | | | | / | ...