2025年08月28日 招商积余(001914.SZ) 公 司 报 告 房地产 业绩稳健增长，经营持续优化 推荐 ( 维持) 股价:12.56元 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】招商积余（001914.SZ）*季报点评*业 绩双位数增长，拓展优势持续强化*推荐20250428 证券分析师 杨侃 投资咨询资格编号 S1060514080002 事项： 公司公布2025年半年报，上半年实现营业收入91.1亿元，同比增长16.2%，归 母净利润4.7亿元，同比增长8.9%。 平安观点： 主要数据 行业 房地产 公司网址 www.cmpo1914.com 大股东/持股 招商局蛇口工业区控股股份有限公 司/47.45% 实际控制人 国务院国有资产监督管理委员会 总股本(百万股) 1,060 流通A股(百万股) 1,060 流通B/H股(百万股) 总市值(亿元) 133 流通A股市值(亿元) 133 每股净资产(元) 10.03 资产负债率(%) 44.0 业绩平稳增长，基础物管毛利率改善：2025H1公司营业收入91.1亿元， 同比增长16.2%，其中，资产管理业务营业收入3.1亿元，同比增长 5.9%，物业管理 ...

证券研究报告：建筑装饰 | 公司点评报告 发布时间：2025-08-28 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -9% 3% 15% 27% 39% 51% 63% 75% 87% 99% 2024-08 2024-11 2025-01 2025-03 2025-06 2025-08 江河集团 建筑装饰 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 8.43 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）11.33 / 11.33 | | | 总市值/流通市值（亿元）96 / 96 | | | 52 周内最高/最低价 | 8.43 / 4.44 | | 资产负债率(%) | 70.3% | | 市盈率 | 15.05 | | 第一大股东 | 北京江河源控股有限公 | | 司 | | 研究所 分析师:赵洋 SAC 登记编号:S1340524050002 Email:zhaoyang@cnpsec.com 江河集团(601886) Q2 扣非利润改善显著，海外订单驱动增长 事件 公司发布 25 年中报，上半年公司实现营收 93.4 亿元，同比下滑 5.9%，归母净利润 3.3 ...

公 司 研 究 隆平高科（000998.SZ）：国内玉米 业务承压，巴西隆平减亏明显 风险提示：转基因政策落地不及预期，公司产品研发推广不及预期等。 财务指标预测 | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 9,223.22 | 8,565.55 | 8,722.23 | 9,325.13 | 9,975.73 | | 增长率（%） | 150.03% | 22.45% | 1.83% | 6.91% | 6.98% | | 归母净利润（百万元） | 200.05 | 113.87 | 203.59 | 322.47 | 529.06 | | 增长率（%） | -122.83% | 124.02% | 78.79% | 58.39% | 64.07% | | 净资产收益率（%） | 3.57% | 2.39% | 6.66% | 19.39% | 118.55% | | 每股收益（元） | 0.15 | 0.09 | 0.15 | 0.24 | 0.40 | ...

[Table_Info1] 中际旭创(300308) 通信 [Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 高端产品出货比重增长，盈利能力提升显著 ---中际旭创 2025 年半年报点评 [Table_Summary] 事件：公司近日发布 2025 年半年报，2025 年上半年实现营收 147.89 亿 元，YoY+36.95%；归母净利润 39.95 亿元，YoY+69.40%；扣除非经常性 损益后净利润 39.75 亿元，YoY+70.40%。单二季度实现营收 81.15 亿元， YoY+36.25%，QoQ+21.59%；归母净利润 24.12 亿元，YoY+78.80%， QoQ+52.40%；扣除非经常性损益后净利润 24.07 亿元，YoY+79.27%， QoQ+53.47%。整体业绩表现亮眼，盈利能力持续提升。 点评：重点客户算力投入持续，行业维持高景气度。2025 年上半年，重 点客户进一步增加资本开支，加大算力基础设施领域投资。2025 年 Q2 单季度，微软、亚马逊、Meta、谷歌合计资本开支同比提升 69%至 874 亿美元。根据 Factset 一致预期，2025 年四家 ...

2025 年 08 月 28 日 久立特材 (002318) —— 2025 年半年报点评：海外订单如期兑现，业绩同比 稳步增长 报告原因：有业绩公布需要点评 投资要点： 财务数据及盈利预测 | | 2024 | 2025H1 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 10,918 | 6,105 | 11,618 | 12,235 | 12,779 | | 同比增长率（%） | 27.4 | 26.4 | 6.4 | 5.3 | 4.5 | | 归母净利润（百万元） | 1,490 | 828 | 1,682 | 1,895 | 2,091 | | 同比增长率（%） | 0.1 | 28.5 | 12.9 | 12.7 | 10.4 | | 每股收益（元/股） | 1.55 | 0.87 | 1.72 | 1.94 | 2.14 | | 毛利率（%） | 27.6 | 27.2 | 27.8 | 28.6 | 29.1 | | ROE（%） | 18.9 | 10.7 | 19.5 | 19. ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2025 年 08 月 28 日 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 事件：公司发布 2025 年半年报，25H1 公司实现营收 9.96 亿元，同比+6.63%； 实现归母净利润 0.99 亿元，同比-38.78%；实现扣非净利润 0.97 亿元，同 比-38.71%。其中单季度 Q2 实现营收 5.21 亿元，同比+6.32%，环比+9.94%； 实现归母净利润 0.70 亿元，同比-18.27%，环比+136.83%；实现扣非净利 润 0.68 亿元，同比-19.93%，环比+133.04%。 营收同比稳健增长，Q2盈利能力环比显著提升：25H1 公司营收稳健增长， 主要系市场行情回温，客户订单量增加所致。分产品看，显示芯片封测/非显 示芯片封测分别营收 9.17/0.64 亿元，同比+10.30%/-20.84%。盈利端：25H1 公司毛利率为 27.65%，同比-5.22pct；净利率为 9.96%，同比-7.39pct；25Q2 公司毛利率为 31.27%，同比-0.78pct，环比+7.60pct；净利率为 13.37%， 同比-4.03pct，环比+7. ...

证券研究报告 | 2025年08月28日 巨化股份（600160.SH） 优于大市 制冷剂价格持续提升，液冷业务打开成长空间 公司 2025 年上半年归母净利润 20.51 亿元，同比提升 146.97%。2025 年 8 月 27 日，公司发布《2025 年半年度报告》。根据公司公告，2025 年上半年 公司实现营业收入 133.31 亿元，同比增长 10.36%；实现归母净利润 20.51 亿元，同比增长 146.97%；扣非后归母净利润为 20.26 亿元，同比增长 155.23%。其中二季度实现营收 75.31 亿元，同比+13.93%，环比+29.84%； 实现归母净利润 12.42 亿元，同比+137.07%，环比+53.56%。公司业绩大幅 增长的核心驱动力源于制冷剂业务的强劲表现。在第三代制冷剂（HFCs）配 额制度下，行业供给格局发生根本性变革，从过剩竞争转向供给受限，公司 凭借全球领先的生产配额优势，充分享受行业景气上行红利。2025 年上半年， 公司制冷剂产品均价同比大幅上涨 61.88%至 3.94 万元/吨，推动制冷剂板块 营业收入同比增长 55.09%。根据公司增减利因素分析，主要 ...

| 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 83272 | 89175 | 85261 | 85914 | 86574 | | 同比增长 | 13% | 7.1% | -4% | 1% | 1% | | 营业利润(百万元) | 42004 | 44200 | 40741 | 41086 | 41076 | | 同比增长 | 13% | 5.2% | -8% | 1% | -0% | | 归母净利润(百万元) | 30211 | 31853 | 29360 | 29609 | 29601 | | 同比增长 | 13% | 5.4% | -8% | 1% | -0% | 强烈推荐（维持） 目标估值：NA 当前股价：126.62 元 基础数据 证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 08 月 28 日 五粮液（000858.SZ） Q2 利润增速转负，经销商集中度提升 消费品/食品饮料 公司发布 25 年半年报， 25Q2 单季度实现收入/归母净利润 15 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 08 月 28 日 隆达股份（688231.SH） 高温合金业务快速增长，境外收入占比持续提升 中游制造/军工 公司2025H1实现营业收入8.29亿元（同比+15.72%）；实现归母净利润5304.32 万元（同比+15.53%），扣非归母净利润 5037.62 万元（同比+29.44%）。 ❑ 风险提示：市场开拓不及预期、原材料价格波动风险。 强烈推荐（维持） 目标估值：NA 当前股价：21.48 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 247 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 126 | | 总市值（十亿元） | 5.3 | | 流通市值（十亿元） | 2.7 | | 每股净资产（MRQ） | 11.2 | | ROE（TTM） | 2.7 | | 资产负债率 | 27.7% | | 主要股东 | 浦益龙 | | 主要股东持股比例 | 35.8% | 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 20 49 93 相对表现 12 37 59 资料来源：公司数据、招商证券 -20 0 20 40 60 80 100 Aug/24 D ...

[Table_StockNameRptType] 7 泽璟制药-U（688266.SH） 公司点评 [Table_Author] 分析师：谭国超 相关报告 [Table_Author] 执业证书号：S0010521120002 邮箱：tangc@hazq.com [Table_Author] 联系人：任婉莹 执业证书号：S0010123060034 1.【 华 安 医 药 】 泽 璟 制 药 （688266.SH）公司深度：自免肿瘤 双驱创新药新星，商业化进入密集加 速期 2023-11-09 吉卡昔替尼将参与医保谈判，多抗组合覆盖优势领域 | | | | 报告日期： | 2025-8-28 | | | --- | --- | --- | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | | 102.5 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 134.17/53.19 | | | 总股本（百万股） | | 265 | | 流通 A 股（百万股） | | 265 | | 流通股比例（%） | | 100% | | 总市值（亿元） | | 271.3 | | 流通市值（亿元） | | 271.3 | [ ...