2025 年 07 月 10 日 儒竞科技(301525.SZ) 投资建议：儒竞是国内变频驱动器行业领先企业，有望受益于 热泵和商用空调规模快速提升，且公司持续拓展新能源汽车热管 理系统、自动化及机器人等潜力领域，长期成长动力较强。随着 欧洲热泵需求复苏，儒竞收入和业绩有望恢复快速增长。预计公 司 2025 年-2026 年的 EPS 分别为 2.68/3.54/4.49 元，首次给予 买入-A 的投资评级，给予 2025 年 32 倍的动态市盈率，相当于 6 个月目标价为 85.78 元。 热泵控制器领导者，新能车热管理及自 动化构筑新增长曲线 公司深度分析 | | 证券研究报告 | | | --- | --- | --- | | | 其他家电 | | | 投资评级 | 买入-A | | | | 首次评级 | | | 6 个月目标价 | 85.78 | 元 | | 股价 (2025-07-09) | 73.99 | 元 | | 交易数据 | | | | 总市值(百万元) | | 6,978.13 | | 流通市值(百万元) | | 3,655.19 | | 总股本(百万股) | | 94.31 | | 流通 ...

[Table_Reportdate] 2025年07月10日 | [数据日期 Table_cominfo] | 2025/07/09 | | --- | --- | | 收盘价 | 147.95 | | 总股本(万股) | 15,670 | | 流通A股/B股(万股) | 15,670/0 | | 资产负债率(%) | 23.09% | | 市净率(倍) | 10.18 | | 净资产收益率(加权) | 4.26 | | 12个月内最高/最低价 | 290.00/88.33 | [乐鑫科技（ Table_NewTitle] 688018）:AIOT长尾市场高 速增长，规模效益显著利润增厚 ——公司简评报告 [table_main] 投资要点 公 司 简 评 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn [Table_QuotePic] -49% -10% 30% 70% 110% 150% 190% 229% 2 ...

水力发电 2025 年 07 月 10 日 公 司 研 究 长江电力（600900.SH） 1H25 乌东德来水偏丰，抽蓄持续建设发展 投资要点： 事件：公司发布了 2025 年半年度发电量完成情况公告。 华福证券 公 司 动 态 跟 踪 1H25 乌东德来水偏丰，2Q25 发电量基本持平：根据公司初步统计， 2025 年上半年，乌东德水库来水总量约 399.64 亿立方米，较上年同期偏丰 9.01%；三峡水库来水总量约 1355.32 亿立方米，较上年同期偏枯 8.39%。 2025 年上半年，公司境内所属六座梯级电站总发电量约 1266.56 亿千瓦时， 较上年同期增加 5.01%。其中，第二季度公司境内所属六座梯级电站总发 电量约 689.77 亿千瓦时，较上年同期增加 1.63%。2025 年第二季度，乌东 德电站总发电量 84.13 亿千瓦时，同比+7%；白鹤滩电站总发电量 131.16 亿千瓦时，同比+16.24%；溪洛渡电站总发电量 147.63 亿千瓦时，同比 +9.78%；向家坝电站总发电量 85.5 亿千瓦时，同比+7.86%；三峡电站总发 电量 194.51 亿千瓦时，同比-12.37% ...

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] [Table_Title] 证券研究报告 / 公司动态报告 国内领先光纤激光器制造商，关注反无装备等新兴领域放量 报告摘要： [Table_Summary] 锐科激光是中国领先的光纤激光器制造商，专注于研发、生产和销售高 功率光纤激光器及其核心器件。公司业务覆盖连续光纤激光器、脉冲光 纤激光器、准连续光纤激光器、窄线宽光纤激光器、超快激光器、直接 半导体激光器等产品，并为客户提供定制化解决方案和应用技术支持。 公司产品广泛应用于激光打标、切割、焊接、熔覆、清洗、增材制造、 钣金加工、汽车、新能源、光伏、3C 电子、船舶、航空航天、激光医疗、 雷达传感等行业领域。 公司重视研发投入，激光器产品技术实力领先。2024 年公司研发投入 35478.62 万元，同比提升 4.97%，占公司营业收入的 11.10%。公司不断 向高端制造和精密加工领域拓展，共计推出了 13 款新产品。2024 年先 后研制出 200kW 超高功率光纤激光器、电光转换效率超过 50%的 12kW 光纤激光器、100W 高能量固体绿光激光器、250W 掺铥光纤激光器等一 系列国际和国 ...

风险提示：国内外宏观形势变化超出预期，行业竞争加剧，政策转向 风险，应收账款风险，盈利预测与估值模型不及预期 | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 1,455 | 1,539 | 1,675 | 1,840 | 2,040 | | (+/-)% | 15.27% | 5.79% | 8.86% | 9.85% | 10.86% | | 归属母公司净利润 | 129 | 141 | 175 | 205 | 230 | | (+/-)% | 2.43% | 8.76% | 24.06% | 17.19% | 12.22% | | 每股收益（元） | 1.16 | 1.06 | 1.31 | 1.53 | 1.72 | | 市盈率 | 20.22 | 15.64 | 16.31 | 13.92 | 12.40 | | 市净率 | 1.48 | 1.20 | 1.45 | 1.35 | 1.25 | | 净资产收益率(%) ...

点评：镨钕和镧铈价格同比上涨叠加冶炼分离等加工成本进一步降低增厚业绩。 公司 2025 上半年归母净利润同比高增主要系（1）主要品种价格上涨：2025 年 上半年氧化镨钕/氧化铈/氧化镧均价分别为 42.1/1.05/0.42 万元/吨，分别同比 上升 13.1%/57.2%/9.8%。(2)成本端下滑：根据公司公告，公司深化横纵向对 标提升，冶炼分离及稀土金属加工成本进一步降低。 2025 年 7 月 10 日 公司研究 2025 上半年业绩同比高增，冶炼分离及稀土金属加工成本进一步降低 ——北方稀土（600111.SH）2025 年半年度业绩预增点评 要点 事件： 2025 年 7 月 9 日，北方稀土公告，预计 2025 年半年度实现归属于母公 司所有者的净利润 9 亿元-9.6 亿元，同比增加 1882.54%到 2014.71%。 推进绿色冶炼升级改造项目，一期进入产线联动调试收尾阶段。公司投资不超过 78 亿元建设"中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司冶炼分公司与华美公 司原厂址及附近接壤区域绿色冶炼升级改造项目"，项目建成后，公司具备处理 58.09%REO 混合稀土精矿能力 19.8 万吨/ ...

执业证书编号：S0740519080001 Email：wangke03@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 122.24 | | 流通股本(百万股) | 122.24 | | 市价(元) | 100.77 | | 市值(百万元) | 12,317.67 | | 流通市值(百万元) | 12,317.67 | 股价与行业-市场走势对比 自动化设备 1、《工业领域核心标的，两大业务景 气反转》2025-03-06 奥普特（688686.SH） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 07 月 10 日 | 评级： | 买入（维持） | | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 指标 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：王可 | | | 营业收入（百万元） | | 944 | 911 | 1,103 | 1,331 | 1,595 | | ...

证券研究报告：有色金属 | 公司点评报告 发布时间：2025-07-10 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 11.49 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）10.73 | / 7.52 | | 总市值/流通市值（亿元）123 | / 86 | | 52 周内最高/最低价 | 11.49 / 6.79 | | 资产负债率(%) | 50.8% | | 市盈率 | 17.41 | | 第一大股东 | 湖南水口山有色金属集 | | 团有限公司 | | 研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 研究助理:杨丰源 SAC 登记编号:S1340124050015 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 株冶集团(600961) 25 年中报预增：冶炼端与矿山端向上共振 l 25Q2 归母净利润中枢为 3.28 亿元 公司发布 2025 年中报预增：经初步测算，公司预计 2025 年半年 度实现归属于母公司所有者的净利润 5.6 亿元到 6.5 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company is expected to achieve a revenue growth of approximately 12% year-on-year in the first half of 2025, with a projected net profit attributable to shareholders ranging from 368 to 388 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 24.3% to 31.06% [7] - The core products are showing steady growth, with significant results from the expansion of the OTC (over-the-counter) channels, which is expected to enhance the company's profitability [7] - The strategic layout of "Wuling Fungus+" is anticipated to open a second growth curve in the medium term, with plans to invest 20 million yuan in developing unique products related to Wuling Fungus [7] Financial Forecasts - The company’s total revenue is projected to reach 3,178 million yuan in 2025, with a year-on-year growth of 23.29% [1] - The net profit attributable to shareholders is forecasted to be 655.34 million yuan in 2025, representing a year-on-year increase of 29.06% [1] - The earnings per share (EPS) is expected to be 0.93 yuan in 2025, with a price-to-earnings (P/E) ratio of 20.26 based on the current price [1]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a maintained rating for the next six months [6][17]. Core Views - The approval of D-Allulose as a food ingredient marks a significant milestone for the company, positioning it as the second enterprise in China to receive approval for enzyme-based production of D-Allulose, enhancing its competitive edge in the functional sweetener market [3][4]. - The company currently has an annual production capacity of 10,000 tons for D-Allulose and is evaluating the potential for further expansion, indicating a strong growth trajectory in the sweetener segment [3][4]. - The financial projections for the company show a recovery in net profit, with expected figures of 1.17 billion, 2.12 billion, and 2.37 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, reflecting a significant growth rate [4][3]. Summary by Sections Company Overview - The company is recognized for its technological leadership in the functional sweetener sector, particularly with the recent approval of its enzyme product for D-Allulose production [3]. Financial Performance - The projected revenue for 2025 is 6.63 billion yuan, with a growth rate of 25.03% compared to the previous year [4]. - The expected EBITDA for 2025 is 1.83 billion yuan, indicating a strong operational performance [4]. - The net profit for 2025 is projected to be 1.17 billion yuan, with a remarkable growth rate of 110.40% [4]. Market Position - The approval of D-Allulose aligns the company with international standards, as it follows similar approvals in the US, Canada, Australia, and New Zealand, suggesting a robust market potential both domestically and internationally [2][3].