证券研究报告 峰岹科技 (688279 CH) |BLDC"驱控+传感"双核驱动 | 华泰研究 | | | 首次覆盖 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 5 月 | 07 日│中国内地 | 半导体 | 首次覆盖峰岹科技并给予"买入"评级，目标价 307.5 元，基于 64.2x 26 年 PE。公司围绕 BLDC 电机提供全套解决方案（控制+驱动+功率+传感器）， 通过工程化创新在智能小家电、运动出行等 BLDC 电机驱控应用中已实现 较高市场份额，并保有高于行业平均的盈利能力。中短期业绩有望受益于公 司产品在白电、汽车等新市场渗透，长期来看机器人有望带来更大成长空间。 充分受益小家电 BLDC 电机渗透，差异化驱动控制方案带来高盈利能力 2015-2018 年，随着 BLDC 电机在智能小家电、运动出行等市场开始渗透， 公司基于前期 BLDC 电机驱动控制产品布局，营收实现快速增长。尽管 MCU 市场进入门槛相对较低，但公司通过自研电机驱动控制处理器内核 ME，并 实现 FOC 算法硬件化，为客户提供高效率、低噪音、高可靠性的差异化控 制效果。公司盈利能力远高于行业 ...

[Table_Reportdate] 2025年05月07日 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [荣盛石化（ Table_NewTitle] 002493）：炼化边际改善，大 化工平台深化 ——公司简评报告 投资要点 ➢ 风险提示：原油价格剧烈波动；下游需求不及预期；新材料项目落地不及预期。 [盈利预测与估值简表 Table_profits] | | 2022A | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入(百万元) | 289094.84 | 325111.61 | 326475.16 | 333855.87 | 348443.90 | 364351.06 | | 同比增速(%) | 63.31% | 12.46% | 0.42% | 2.26% | 4.37% | 4.57% | | 归母净利润(百万元) | 3340.16 | 1158.15 | 724.48 | 2887.98 | 3831.54 | 4876.71 | | 同比增速 ...

2025 年 05 月 07 日 Q1 略超预期，期待渠道改革成效 买入(维持) 事件 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：肖燕南 | S1050123060024 | | xiaoyn@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-05-06 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 129.49 | | 总市值（亿元） | 5026 | | 总股本（百万股） | 3882 | | 流通股本（百万股） | 3881 | | 52 周价格范围（元） | 107.69-164.05 | | 日均成交额（百万元） | 2933.66 | 市场表现 -40 -30 -20 -10 0 10 20 (%) 五粮液 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《五粮液（000858）：营销执行 提升年，稳定压倒一切》2024-12- 19 2、《五粮液（000858）：浓香龙头 迎复兴，酒业大王向前看》2024- 12-06 3、《五粮液（000858）：发布中期 利 ...

[Table_Reportdate] 2025年05月07日 ➢ 风险提示：原油价格剧烈波动；下游需求不及预期；新材料项目落地不及预期。 [盈利预测与估值简表 Table_profits] | | 2022A | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入(百万元) | 289094.84 | 325111.61 | 326475.16 | 333855.87 | 348443.90 | 364351.06 | | 同比增速(%) | 63.31% | 12.46% | 0.42% | 2.26% | 4.37% | 4.57% | | 归母净利润(百万元) | 3340.16 | 1158.15 | 724.48 | 2887.98 | 3831.54 | 4876.71 | | 同比增速(%) | -73.95% | -65.33% | -37.44% | 298.63% | 32.67% | 27.28% | | 毛利率(%) | 10.81% | 11.49% | ...

韦尔股份（603501.SH）2025 年一季报点评 ➢ 持续加大研发投入，产品不断推陈出新。公司持续保持高强度研发投入， 2024 年半导体设计业务研发投入金额 32.45 亿元，占半导体设计业务收入的 15%，同比增长 10.89%，持续稳定的研发投入为公司产品升级和新产品研发提 供充分保障。智能手机应用方面，公司推出 OV50K40、OV50M40 等图像传感 器，可充分为旗舰级后置主摄像头、后置长焦摄像头等提供行业标杆性能。在汽 车自动驾驶应用方面，公司推出 OX08D10 800 万像素、OX05D10 500 万像素、 OX12A10 1200 万像素等 CIS 产品，可满足汽车不同应用场景需求。 ➢ 投资建议：预计公司 25/26/27 年归母净利润为 43.90/56.00/70.34 亿元， 对应现价 PE 分别为 37/29/23 倍，我们继续看好公司平台型半导体发展之路和 在高端产品的持续突破，维持"推荐"评级。 ➢ 风险提示：新产品研发不及预期；下游行业复苏不及预期；市场竞争加剧。 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2024A | 2025E | ...

证券研究报告·公司点评报告·IT 服务Ⅱ 宏景科技（301396） 2025 年一季报点评：算力租赁业绩亮眼，算 力新秀正当时 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 770.61 | 657.78 | 1,192.06 | 2,400.83 | 3,235.99 | | 同比（%） | 3.26 | (14.64) | 81.23 | 101.40 | 34.79 | | 归母净利润（百万元） | 42.22 | (75.69) | 117.70 | 308.78 | 412.22 | | 同比（%） | (33.08) | (279.29) | 255.49 | 162.36 | 33.50 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.39 | (0.69) | 1.07 | 2.82 | 3.76 | | P/E（现价&最新摊薄） | 222.18 | (123.92) | 79.70 | 30.3 ...

证券研究报告：农林牧渔 | 公司点评报告 发布时间：2025-05-07 股票投资评级 增持|维持 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 9.59 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）45.26 / 45.00 | | | 总市值/流通市值（亿元）434 / 432 | | | 52 周内最高/最低价 | 11.04 / 8.24 | | 资产负债率(%) | 69.0% | | 市盈率 | 106.56 | | 第一大股东 | 南方希望实业有限公司 | 研究所 分析师:王琦 SAC 登记编号:S1340522100001 Email:wangqi2022@cnpsec.com 新希望(000876) 降本增效成果显著，破除困局 ⚫ 事件： 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报，其中 24 年全年实现营 业收入 1030.63 亿元，同比下降 27.27%，归母净利 4.74 亿元，同比 增长 90.05%。2025 年一季度，公司实现营业总收入 244.17 亿元，同 比增长 2.13%，归母净利润 4.45 亿，同比扭亏为盈。 ⚫ 点评：降本增效成果显著，饲料及生猪业 ...

[Table_StockName] ——博雅生物（300294）点评报告 [Table_ReportDate] [Table_Summary] 事件: 3 月 19 日,公司发布 2024 年年报。2024 年，公司实现营业总收入 17.35 亿元（-34.58%），归母净利润 3.97 亿元（+67.18%）。 4 月 25 日，公司发布 2025 年一季报。2025Q1，公司实现总营业收入 5.36 亿元（+19.49%）；归母净利润 1.39 亿元（-8.25%）。 投资要点: ⚫ 采浆量稳健增长。截至 2024 年年报，公司（含绿十字（中国））现有 11 个品种 31 个规格（含进口重组Ⅷ因子）产品，涵盖白蛋白、人免疫球 蛋白和凝血因子三大类；在营浆站 20 个，在建浆站 1 个，合计 21 个。 公司 2024 年采浆量为 630.6 吨，同比增长 10.4%，其中华润博雅生物 采浆量为 522.04 吨，同比增长 11.7%，高于行业平均增速。公司通过 研发优化产品结构，提升生产工艺水平， PCC 和Ⅷ因子推动血制品收入稳健增长：公司血制品业务 2024 年营业 收入 15.14 亿元（+0.86 ...

[Table_Main] 公司研究|可选消费|耐用消费品与服装 证券研究报告 潮宏基(002345)公司点评报告 2025 年 05 月 07 日 [Table_Title] 25Q1 营收净利增速亮眼，差异化品类驱动成长 ——潮宏基(002345)2024 年年报及 2025 年一季报点评 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季度报告。 点评： 24 年女包业务计提商誉减值 1.8 亿元，25Q1 营收净利增速亮眼 2024 年公司实现营收 65.18 亿元，同比增长 10.48%，实现归属母公司净 利润 1.94 亿元，同比下降 41.91%。24 年公司对菲安妮有限公司计提商誉 减值 1.77 亿元。剔除商誉减值影响，24 年归母净利润 3.5 亿元，同比下降 5.11%。25Q1 公司实现收入 22.52 亿元，同比增长 25.36%，归母净利润 1.89亿元，同比增长44.38%，扣非归母净利润1.88亿元，同比增长46.17%。 盈利能力方面，25Q1 公司毛利率 22.93%，环比 Q4 提升 0.99pct，管理费 用率 1.30%，同比-0.5 ...

周期/环保及公用事业 目标估值：NA 当前股价：29.18 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 24468 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 24007 | | 总市值（十亿元） | 714.0 | | 流通市值（十亿元） | 700.5 | | 每股净资产（MRQ） | 8.8 | | ROE（TTM） | 15.6 | | 资产负债率 | 59.6% | | 主要股东 中国长江三峡集团有限公司 | | | 主要股东持股比例 | 46.81% | 股价表现 24 年年报及 25 年一季报点评：1Q25 来水稳增，抽蓄+ 新能源蓄势待发 长江电力发布 24 年年报及 25 年一季报，2024 年实现营业收入 844.92 亿元， 同比+8.12%；归母净利润 324.96 亿元，同比+19.28%；1Q25 实现营业收入 170.15 亿元，同比+8.68%；归母净利润 51.81 亿元，同比+30.56%。 ❑ 风险提示：来水情况不及预期；市场化电价机制建设不及预期；装机改造建 设进度不及预期；用电需求不及预期等。 增持（维持） % 1m 6m 12m 绝对表现 5 6 1 ...