证券研究报告 汽车 报告日期：2025 年 04 月 11 日 归母净利润中枢值预计同比+102.46%，海外市场拓展顺利 ——比亚迪（002594.SZ）2025 年一季报业绩预告点评报告 华龙证券研究所 投资评级：买入（维持） 最近一年走势 | 当前价格（元） | 336.40 | | --- | --- | | 52 周价格区间（元） | 203.99-403.40 | | 总市值（百万元） | 1,022,341.75 | | 流通市值（百万元） | 391,036.05 | | 总股本（万股） | 303,906.59 | | 流通股（万股） | 116,241.39 | | 近一月换手（%） | 31.80 | 分析师：杨阳 执业证书编号：S0230523110001 邮箱：yangy@hlzq.com 联系人：李浩洋 执业证书编号：S0230124020003 邮箱：lihy@hlzq.com —比亚迪（002594.SZ）2024 年年报点 评报告》2025.03.26 《乘用车销量连续破 50 万辆，新品支撑 销量点评报告》2024.12.06 请认真阅读文后免责条款 事件： 比亚迪发布 2 ...

公司报告 | 年报点评报告 康冠科技（001308） 证券研究报告 创新类显示产品快速增长 公司发布会 2024 年财报 公司 2024 年营收 155.87 亿，同增 15.92%，其中，创新类显示产品营收 15.19 亿元，同增 57.94%，出货量同增 110.61%。 智能电视营收 95.28 亿元，同增 23.47%，出货量同增 25.42%。 智能交互显示产品营收 37.4 亿元，同减 2.76%，出货量同减 7.0%（智能交 互显示平板营收 22.9 亿，同减 2.25%，专业显示产品营收 14.46 亿，同减 3.6%）。 公司营收高速增长主要来自创新类显示产品及智能电视业务，公司通过产 品创新、技术提升、品牌宣传和 AI 赋能等来提升业务体量和市场占有率 的发展战略显见成效。 公司 2024 年归母净利 8.33 亿，同减 35.02%。主要原因：（1）行业竞争加 剧及市场需求变化，公司着重扩大业务体量及市场份额，盈利情况短期内 受到影响；（2）营业成本同增 22.64%。公司产品的定价策略通常是在原材 料成本的基础上进行加成。公司主要原材料的价格在 24 上半年快速上行， 之后有所回落。公 ...

➢ 风险提示：行业需求下滑；自主品牌销量不及预期；行业"价格战"加剧； 出口销量不及预期。 长安汽车（000625.SZ）系列点评二十四 业绩符合预期 新能源转型加速 2025 年 04 月 11 日 事件：公司发布 2024 年年报：2024 年总营收 1,597.3 亿元，同比+5.6%；归母 净利 73.2 亿元，同比+104.5%；扣非归母 25.9 亿元，同比+53.9%。2024Q4 总营收 487.7 亿元，同比+13.2%，环比+42.5%；归母净利润 37.4 亿元，同比 +159.0%，环比+400.3%；扣非归母净利 9.1 亿元，同比+435.5%，环比+77.1%。 ➢ 营收、ASP 符合预期 毛利环比提升。收入端：自主销量提升促进营收。 2024Q4 自主乘用车销量 50.7 万辆，同比+21.3%，环比+49.7%；自主新能源 乘用车 27.9 万辆，同比+66.6%，环比+87.7%，公司总营收为 487.7 亿元，同 比+13.2%，环比+42.5%，营收环比增长主要受销量提升影响；ASP：2024Q4 单车 ASP 达 9.6 万元，环比+0.4 万元；毛利率：2024Q4 ...

房地产/房地产开发 新城控股（601155.SH） 销售规模有所收缩，商管经营表现优异 2025 年 04 月 11 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/10 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 13.20 | | 一年最高最低(元) | 16.70/7.95 | | 总市值(亿元) | 297.74 | | 流通市值(亿元) | 297.74 | | 总股本(亿股) | 22.56 | | 流通股本(亿股) | 22.56 | | 近 3 个月换手率(%) | 41.85 | 股价走势图 数据来源：聚源 -30% 0% 30% 60% 90% 120% 2024-04 2024-08 2024-12 新城控股 沪深300 相关研究报告 《结转规模有所下降，出租物业表现 优异—公司信息更新报告》-2025.3.31 《销售规模收缩，租金收入双位数增 长—公司信息更新报告》-2025.2.12 《负债稳健融资畅通，商业运营达成 收 入 目 标 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025.1.13 | 齐东（分析师） | 胡耀文（分析师） | 杜致远（联系人） | ...

医药生物/化学制药 百利天恒（688506.SH） 双抗 ADC 领航者，携手 BMS 开启国际化新纪元 2025 年 04 月 11 日 投资评级：买入（首次） | 日期 | 2025/4/10 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 240.54 | | 一年最高最低(元) | 254.00/113.89 | | 总市值(亿元) | 964.57 | | 流通市值(亿元) | 221.47 | | 总股本(亿股) | 4.01 | | 流通股本(亿股) | 0.92 | | 近 3 个月换手率(%) | 81.42 | 股价走势图 -30% 0% 30% 60% 90% 120% 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 百利天恒 沪深300 数据来源：聚源 余汝意（分析师） 余克清（分析师） 聂媛媛（联系人） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 yukeqing@kysec.cn 证书编号：S0790525010002 nieyuanyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124050002 公司以化学仿制药和中成药业务起 ...

2025 年 4 月 11 日 | 产品组合 | | --- | | 互联类芯片 | 96% | | --- | --- | | 津逮服务器平台 | 4% | 机构投资者占流通 A 股比例 | 基金 | 19.7% | | --- | --- | | 一般法人 | 25.8% | 股价相对大盘走势 C o m p a n y U p d a t e | C0044@capitalcom.tw | | | --- | --- | | 朱吉翔 目标价(元) | 90 | 公司基本资讯 | 产业别 | | 电子 | | --- | --- | --- | | A 股价(2025/4/10) | | 69.97 | | 上证指数(2025/4/10) | | 3223.64 | | 股价 12 个月高/低 | | 87.09/43.78 | | 总发行股数(百万) | | 1144.79 | | A 股数(百万) | | 1144.79 | | A 市值(亿元) | | 801.01 | | 主要股东 | | 香港中央结算 | | | | 有限公司 | | | | (06.37%) | | 每股净值(元) | | 9 ...

医药生物/化学制药 百利天恒（688506.SH） 双抗 ADC 领航者，携手 BMS 开启国际化新纪元 2025 年 04 月 11 日 投资评级：买入（首次） | 日期 | 2025/4/10 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 240.54 | | 一年最高最低(元) | 254.00/113.89 | | 总市值(亿元) | 964.57 | | 流通市值(亿元) | 221.47 | | 总股本(亿股) | 4.01 | | 流通股本(亿股) | 0.92 | | 近 3 个月换手率(%) | 81.42 | 股价走势图 -30% 0% 30% 60% 90% 120% 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 百利天恒 沪深300 数据来源：聚源 余汝意（分析师） 余克清（分析师） 聂媛媛（联系人） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 yukeqing@kysec.cn 证书编号：S0790525010002 nieyuanyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124050002 公司以化学仿制药和中成药业务起 ...

公 华福证券 锂 2025 年 04 月 11 日 司 研 究 公 司 财 报 点 评 西藏矿业（000762.SZ） 西藏矿业 2024 年报点：产能释放提速，成长动能 充足 公司发布 2024 年报。2024 年公司实现营收 6.22 亿元，同比 -22.76%，实现归母净利润 1.12 亿元，同比-31.79%，扣非净利润 0.76 亿元，同比-41.75%。24Q4 营收 0.35 亿元，同比-85.8%，环比-82.04%， 归母净利润-0.4 亿元，同比-179.77%，环比-198.31%。 铬矿量价齐升，毛利率显著提升 投资要点： 事件 1）量：2024 年公司生产铬矿 12.6 万吨，同比+11.35%，销售 12.5 万吨，同比+5.21%，库存 1010 吨，同比+38912%。2）价：2024 年公 司铬矿石平均售价 2341 元/吨，同比+10.5%。3）利：2024 年公司铬矿 平均销售成本 854 元/吨，同比-16.4%，毛利率为 63.5%，同比+11.7pct。 锂矿量升价降，毛利率下降 1）量：2024 年公司锂矿生产 5083 吨，同比-34.61%，销售 9822 吨 ...

2025 年 4 月 11 日 公司研究 管理变革进行时，期待短期阵痛后的焕发新生 ——华熙生物（688363.SH）2024 年年报点评 021-52523872 wuziqian@ebscn.com 市场数据 | 总股本(亿股) | 4.82 | | --- | --- | | 总市值(亿元)： | 236.50 | | 一年最低/最高(元)： | 42.51/84.59 | | 近 3 月换手率： | 39.80% | 股价相对走势 -20% -3% 14% 31% 47% 04/24 07/24 10/24 01/25 华熙生物 沪深300 买入（维持） 当前价：49.10 元 作者 分析师：姜浩 执业证书编号：S0930522010001 021-52523680 jianghao@ebscn.com 联系人：吴子倩 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | 5.65 | 1.06 | -16.61 | | 绝对 | 0.72 | 1.13 | -10.04 | | 资料来源：Wind | | | | 相 ...

公 司 报 告 股价：15.28 元 主要数据 | 行业 | 汽车 | | --- | --- | | 公司网址 | www.weichaipower.com | | 大股东/持股 | 香港中央结算代理人有限公司 | | | /22.22% | | 实际控制人 | 山东省人民政府国有资产监督管理 | | | 委员会 | | 总股本(百万股) | 8,727 | | 流通 A 股(百万股) | 4,976 | | 流通 B/H 股(百万股) | 1,943 | | 总市值（亿元） | 1,308 | | 流通 A 股市值(亿元) | 760 | | 每股净资产(元) | 9.93 | | 资产负债率(%) | 64.5 | 行情走势图 证券分析师 汽车 2025 年 04 月 11 日 潍柴动力(000338.SZ) 盈利能力强劲，加快转型步伐 推荐（维持） | 王德安 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060511010006 | | | BQV509 | | | WANGDEAN002@pingan.com.cn | | 王跟海 | 投资咨询资格编号 | | | S10605 ...