特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 点击注册小程序 查看完整报告 2025年7月9日，北方稀土公告，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润9亿元-9.6亿元，同比 增加1882.54%到2014.71%。 根据公司公告，新能源汽车1-5月产销同比分别增长45.2%和44%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销 量的44%。截至4月底，全国累计发电装机容量34.9亿千瓦，同比增长15.9%。其中风电装机容量5.4亿千 瓦，同比增长18.2%。根据《锂钴稀土磁材静待反转，固态电池材料成长可期——能源金属2025年度投资 策略》：需求端机器人、飞行汽车等新应用场景将成为稀土磁材增长新引擎，预计2025年和2026年全球氧 化镨钕需求分别为11.7万吨和12.69万吨，同比增速+9.7% ...

点评：镨钕和镧铈价格同比上涨叠加冶炼分离等加工成本进一步降低增厚业绩。 公司 2025 上半年归母净利润同比高增主要系（1）主要品种价格上涨：2025 年 上半年氧化镨钕/氧化铈/氧化镧均价分别为 42.1/1.05/0.42 万元/吨，分别同比 上升 13.1%/57.2%/9.8%。(2)成本端下滑：根据公司公告，公司深化横纵向对 标提升，冶炼分离及稀土金属加工成本进一步降低。 2025 年 7 月 10 日 公司研究 2025 上半年业绩同比高增，冶炼分离及稀土金属加工成本进一步降低 ——北方稀土（600111.SH）2025 年半年度业绩预增点评 要点 事件： 2025 年 7 月 9 日，北方稀土公告，预计 2025 年半年度实现归属于母公 司所有者的净利润 9 亿元-9.6 亿元，同比增加 1882.54%到 2014.71%。 推进绿色冶炼升级改造项目，一期进入产线联动调试收尾阶段。公司投资不超过 78 亿元建设"中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司冶炼分公司与华美公 司原厂址及附近接壤区域绿色冶炼升级改造项目"，项目建成后，公司具备处理 58.09%REO 混合稀土精矿能力 19.8 万吨/ ...

有色金属行业双周报 2025 年 06 月 09 日 [Table_Main] 行业研究|有色金属 证券研究报告 [Table_Title] 贵金属价格走高，战略小金属价格分化 ——有色金属行业双周报 [Table_Summary] 报告要点： 行情回顾：近 2 周申万有色金属指数上涨 1.18% 近 2 周（2025.5.26-2025.6.06），有色金属行业指数上涨 1.18%，跑 赢沪深 300 指数，在 31 个申万一级行业中排名第 12。从细分领域看， 小金属（4.56%）、金属新材料（3.93%）涨幅居前，贵金属、能源金 属和工业金属分别变化 1.41%、0.38%、0.06%。 金属价格:白银价格大幅飙升，稀土价格变化分化 截至 6 月 6 日，COMEX 黄金收盘价为 3331 美元/盎司，近 2 周下跌 0.80%；COMEX 银收盘价为 36.13 美元/盎司，近 2 周上涨 7.40%， 主要由于金银比修复逻辑、白银特有属性及市场情绪共振驱动所致； LME 锡现价 32,255 美元/吨，近两周下跌 1.26%；沪锡现价 263,562 元/吨，近两周下跌 0.41%；65%黑钨精矿现 ...

点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 点评： 2024年业绩下滑主要系稀土产品价格下跌，但公司主要品种销量均增长 Q4单季归母净利润为5.99亿元，为2024年单季最高值。公司2024年归母净利润同比下滑主要系以稀土镨钕 产品为代表主要稀土产品价格总体呈震荡下行走势：2024年 氧化镨钕 / 氧化镝 / 氧化铽 / 氧化镧 产品平均 价格分别为 392.57 / 1,832.31 / 5,749.52 / 4.00元 /公斤，分别同比 -25.99% / -21.32% / -37.15% /-26.74% 。 但公司 2024年主要产品 销量 均同比提升： 公司实现 稀土氧化物 / 稀土盐类 /稀土金属销量分别为 30,573.32吨 / 104,051.25 吨 / 35, ...

点击注册小程序 查看完整报告 事件： 2025年4月19日，北方稀土公布2024年报，公司2024年实现营业收入329.66亿元，同比-1.58%；实现归母 净利润10.04亿元，同比-57.64%。 点评： 2024年业绩下滑主要系稀土产品价格下跌，但公司主要品种销量均增长 Q4单季归母净利润为5.99亿元，为2024年单季最高值。公司2024年归母净利润同比下滑主要系以稀土镨钕 产品为代表主要稀土产品价格总体呈震荡下行走势：2024年 氧化镨钕 / 氧化镝 / 氧化铽 / 氧化镧 产品平均 价格分别为 392.57 / 1,832.31 / 5,749.52 / 4.00元 /公斤，分别同比 -25.99% / -21.32% / -37.15% /-26.74% 。 但公司 2024年主要产品 销量 均同比提升： 公司实现 稀土氧化物 / 稀土盐类 /稀土金属销量分别为 30,573.32吨 / 104,051.25 吨 / 35,326.95吨 ， 同比 +6.07%/ 19.26 %/13.77% 。 推进绿色冶炼升级改造项目， 2025年主要生产经营目标再有提升 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券 ...