智驾国产芯片格局变化 20251208 摘要 蔚来汽车智驾方案采用全栈自研，主推世界模型，但效果相对落后，明 年主要任务是提升车位到车位功能的接网率及处理复杂案例，乐道和萤 火虫系列预计仍将使用英伟达方案。 小鹏汽车中高端车型将搭载自研图灵芯片，算力达 1,000+TOPS，算法 重点在于 VLA 和世界模型的迭代，深度融合 BL 模块，并计划在 Robotic 业务线中使用图灵芯片优化 Robot Taxi 的通行效率和安全性。 理想汽车自研 M100 苏马赫芯片预计 2026 年 Q2 量产，首发于高端改 款车型，AD Max 系统将存在 M100 与地平线混合方案并存的情况， AD Pro 系统继续采用地平线方案，但可能升级至 G6H 版本，算法方面 坚定走 VOL 路线。 小米汽车计划在高端车型上采用英伟达 42 系列芯片，自研玄戒 O2 芯片 暂缓使用，明年将采用类似特斯拉的架构，以世界模型为主，加语言模 型辅助，解决停车场出入、道路标识牌识别及城市通勤问题。 比亚迪高端方案将升级至英伟达索尔方案，首发于仰望 U8 改款车型， 由 Momenta 提供 R6 大模型 plus 版本算法。终端方案天翼 ...

与此同时，露营文化的普及进一步激活了市场需求。MPV的大空间优势得以充分发挥，放倒第三排可腾出1200L的储物空间，轻松容纳婴儿车、露营 装备等，这种"一车多用"的属性是SUV难以比拟的。在某汽车论坛上的用户调研显示，超过60%的MPV潜在消费者将"露营出行"列为核心使用场景。 告别"小众标签" 长期以来，高油耗、操控不佳、智能化不足等痛点，使MPV始终难以摆脱"小众"标签。然而，新能源与智能化技术的突破，正从根本上改变这一现 状，大幅降低了用户的使用门槛。 "以前挑选家用车时，目光仅限于轿车和SUV，如今打开汽车App，满屏皆是MPV推荐。"北京消费者王先生的感慨，反映了当前车市的现状。自11月 以来，MPV市场迎来了前所未有的密集上新潮：五菱星光730搅动入门级市场，小鹏X9增程版凭借1602km的综合续驶里程进入30万元级别赛道，别克至 境世家以旗舰级配置冲击高端市场，锐胜M8、吉利银河V900等车型紧随其后。短短半个月内，5款MPV集中预售或上市，市场关注度一度超越了SUV。 这一现象并非偶然。从曾经的"冷门产品"蜕变为如今的"兵家必争之地"，MPV市场华丽转身的背后，是需求迭代、技术突破与车企战略布 ...

| 日期 | 回购股数（万股） | 回购最高价（港元） | 回购最低价（港元） | 回购金额（万港元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025.12.08 | 153.40 | 17.910 | 17.510 | 2711.69 | （文章来源：证券时报网） 证券时报·数据宝统计，吉利汽车在港交所公告显示，12月8日以每股17.510港元至17.910港元的价格回 购153.40万股，回购金额达2711.69万港元。该股当日收盘价17.680港元，上涨1.78%，全天成交额7.00 亿港元。（数据宝） 吉利汽车回购明细 ...

本文刊载于《中国科学院院刊》2025年第11期专题"商业航天高质量发展战略研究" 董梦如1,2,3 黄朝峰1,2,3* 杨柠屹1 姚育1 秦娅风4 3 上海交通大学 行业研究院 4 大连理工大学 经济管理学院 扩展商业航天市场应用场景是推动航天产业转型升级、实现航天强国战略目标的必然要求。当前，我国商业航天发展正处在从技术突破向市场拓展的关键转 型期，但仍然存在民营企业参与不够、消费级市场渗透偏低、国际市场竞争力不足等问题，尚未形成可持续的良性商业闭环。文章通过分析国内外商业航天 市场应用场景现状，从供给侧、需求侧和环境侧剖析技术进步、市场需求与政策支撑等因素对应用场景扩展的驱动作用。进一步地，基于实地调研数据，识 别我国商业航天在发射服务、卫星应用和太空经济3个重要场景面临的问题，研判扩展商业航天市场急需布局的12个应用场景清单，并结合目前问题挑战与 未来发展需求提出相应对策建议。 作为战略性新兴产业的重要组成部分，商业航天产业在技术进步及市场需求提升推动下迅速发展，展现出巨大的市场潜力与社会价值，市场应用场景日益多 元化和规模化。近年来，我国政府对商业航天发展的重视程度持续提升，出台了多项重要举措以加速商 ...

本报讯(记者刘钊)2025年11月30日，吉利创新中心自主研发的二氧化碳加氢制甲醇技术，顺利通过中国 石油和化学工业联合会组织的权威科技成果评价。评价委员会一致认定，该成果整体达国际先进水平， 其中催化剂性能达到国际领先水平。 吉利创新中心通过3年的研发攻关，精准突破了行业内二氧化碳加氢制甲醇的关键技术瓶颈，其创新突 破集中体现在两大核心维度： 目前，吉利创新中心二氧化碳加氢制甲醇催化剂已具备量产能力，可实现商业化销售，既能满足国内化 工企业对低碳甲醇生产技术的需求，更可打破海外催化剂的市场垄断，实现关键材料的国产化替代。 未来，吉利创新中心将深度依托吉利甲醇循环经济生态体系，加快该技术的产业化布局与市场推广，助 力全球二氧化碳资源化利用产业升级，为绿色低碳转型注入强劲的技术动能。 其一，通过集成载体预合成-活性组分沉积沉淀、构筑疏水性功能层和原位自驱动造孔等创新性策略， 创制了催化剂成套制备工艺，显著提高了催化剂的机械强度和耐水性，得到高活性、高选择性、高稳定 性的二氧化碳加氢制甲醇催化剂，使得二氧化碳与氢气总转化率、甲醇总选择性均高达99%以上。 其二，团队已完成吨级催化剂放大制备，且基于核心催化剂性能数 ...

每日经济新闻消息，12月8日，乘联分会发布的数据显示，11月国内乘用车销量同比下滑8.1%，环比下降1.1%， 符合"前低中高后平"走势，"以旧换新"政策调节效果明显。新能源车市场表现突出，月销破万车企达22家，零售 渗透率逼近60%。乘联分会预测2025年车市或超预期增长，但2026年因购置税政策调整，车市增长将面临压力， 建议减免政策惠及首购群体和小微型电动车。 与往年年底车市翘尾走势不同的是，今年11月国内乘用车市场销量同比出现下滑。 12月8日，乘联分会公布的最新数据显示，11月，全国乘用车市场零售销量约222.5万辆，同比下降8.1%，环比下 降1.1%；今年以来累计零售销量约2148.3万辆，同比增长6.1%。 "11月乘用车市场销量环比出现下降，是比较少见的。"乘联分会秘书长崔东树认为，今年上半年，我国乘用车市 场销量实现了13%的较快增长，下半年车市增长需要回到合理、稳定的状态。 复盘来看，今年国内乘用车市场零售累计增速从1~2月增长1.2%，3~6月增长15%，7~9月增速徘徊在6%左右， 10~11月回落到偏低状态，呈现四季度高基数的减速特征，基本符合乘联分会在今年年初所判断的"前低中高后 ...

Core Viewpoint - The Chinese automotive market is entering a stable development phase, with retail sales expected to grow by 5% this year despite a decline in November sales compared to previous months [1][4]. Group 1: Market Performance - In the first eleven months of 2023, retail sales reached 21.483 million vehicles, maintaining overall growth [1]. - November retail sales of passenger vehicles were 2.225 million units, a year-on-year decrease of 8.1% and a month-on-month decrease of 1.1% [3]. - The market is experiencing a "horizontal" trend, with a stable performance after a period of rapid growth earlier in the year [3][4]. Group 2: Wholesale and Export Trends - In November, wholesale volume reached 2.998 million units, a year-on-year increase of 2.3% and a month-on-month increase of 2.4%, marking a historical high for the month [4]. - Passenger vehicle exports reached 601,000 units in November, showing a significant year-on-year increase of 52.4% and a month-on-month increase of 9.1% [4]. Group 3: New Energy Vehicle (NEV) Insights - The penetration rate of new energy vehicles (NEVs) has approached 60%, with wholesale penetration at 56.9% and retail penetration at 59.3% in November [5]. - In November, the wholesale volume of NEVs was 1.706 million units, a year-on-year increase of 18.7%, while retail sales reached 1.321 million units, a year-on-year increase of 4.2% [6]. Group 4: Market Dynamics and Consumer Behavior - The automotive market is expected to see increased consumer activity towards the end of the year, driven by promotional activities and the urgency of tax incentives expiring [9][10]. - The automotive consumption index for November was 93.2, indicating a higher level of consumer activity compared to October, with expectations for improved performance in December [10].

大摩预期今年汽车批发销量2990万辆，同比升9%;明年为2850万辆，跌6%。若剔除出口，明年本土销量 减少7%。 摩根士丹利发表报告，指出电动车企未来10年或持续面对挑战，车企须自我革新以抓住人工智能(AI)带 来的机会。该行并调整多只汽车股的目标价，其中长城汽车（601633）(02333)获调高目标价23%至15港 元;理想汽车(02015)则被大削目标价约两成。 大摩表示，据中资车股最新季报显示，电动车企未来10年或持续面对挑战，在这个第二阶段中，车企须 自我革新，才能抓住AI带来的机会，并扩张全球。 报告提及，在地方补贴提前取消下，将抑制购车需求，车企普遍对本季取态谨慎，该行覆盖的车股中， 约半数料市场下滑。 该行调整多只汽车股的目标价，其中长汽的目标价由原来12.2港元上调至15港元，评级与大市同步;吉 利汽车(00175)目标价由24港元上调至25港元，评级增持;理想汽车评级为增持，目标价由124港元下调至 100港元。 报告提及，在汽车行业转型期间，该行更看好在AI、机器人、人形机器人技术等非汽车领域取得实质 进展的企业，包括小鹏汽车(09868)、禾赛及敏捷科技(00425)。 ...

Strategy - The technology competition under the Kondratiev wave continues to open up valuation ceilings, with a focus on "bottleneck" and future industry high ground [14][15] - The current valuation of China's science and technology innovation is still lower than that during the internet boom in the 1990s, indicating potential for further upward movement [14][18] - The "14th Five-Year Plan" emphasizes seizing the high ground of technological development, focusing on key areas such as integrated circuits and advanced manufacturing [14][19] Electronics - The scaling law remains effective, with the introduction of multi-modal and agent models expected to accelerate AI computing demand [8][15] - The PCB industry is anticipated to maintain high growth due to its heavy asset nature and product structure optimization, which can lead to non-linear performance improvements for companies [8][15] Computer - New models are being launched intensively, marking a shift in AI competition towards "strong reasoning + native multi-modal" capabilities [9][15] - Significant releases include Google's Gemini 3 and DeepSeek V3.2, which enhance multi-modal understanding and practical applications [9][15] Media - Long-term optimism for the acceleration of AI product applications and commercialization, with a focus on AI agents, companionship, multi-modal applications, education, and edge AI [9][15] Humanoid Robots - The industry is transitioning from concept validation to commercialization, with companies that have growth potential in key components or specific solutions likely to benefit [10][15] - Investment opportunities are identified in the incremental component sector, with a focus on aesthetic preferences in the market [10][15] Automotive - The launch of Horizon Robotics' HSD and J6P models marks a significant step in mass production, with companies like WeRide and Pony.ai also making strides in the market [10][15] - Recommendations include focusing on luxury car opportunities with strong product pipelines and valuation elasticity, as well as autonomous driving technologies [10][15] Selected Portfolio - The December selected portfolio includes upstream production tools like Zhuoyi Information, upstream computing infrastructure such as Jingwang Electronics, and downstream applications like Alibaba [11][15]

新旧光阴各自催，又到一年岁末时。 2025年已近尾声，只剩最后一个月，各家车企年初定下的目标完成了多少呢？ 2025年1-11月部分国内车企销量及全年目标完成情况 | 车企 | 1-11月销量 | 全年目标(万辆) | 目标完成度 | | --- | --- | --- | --- | | | (万种) | | | | 中国一汽 | 299. 5 | 345 | 86. 81% | | 长安汽车 | 265. 8 | 300 | 88. 60% | | 上汽集团 | 410. 8 | 450 | 91. 29% | | 广汽集团 | 153. 4 | 230 | 66. 70% | | 比亚迪 | 418. 2 | 460 | 90. 91% | | 吉利汽车 | 278.8 | 300 | 92 93% | | 奇瑞汽车 | 256. 1 | 增长超行业10-20 个自分点 | 1 | | | 119. 97 | | | | 长城汽车 | | 1 | 1 | | 理想汽车 | 36. 2 | 64 | 56. 56% | | 蔚来汽车 | 27.8 | 44. 4 | 62. 61% | | 小鹏汽车 | ...