[Table_Page] 投资策略周报|有色金属 证券研究报告 | [Table_Title] 金属及金属新材料行业周报 | | [Table_Gr ade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | --- | --- | | | | 前次评级 | 买入 | | 铜价已站稳 | 1.1 万美元 | 报告日期 | 2025-12-14 | [Table_Summary] 核心观点： [Table_PicQuote] 相对市场表现 -10% 7% 24% 40% 57% 74% 12/24 02/25 05/25 07/25 09/25 12/25 有色金属 沪深300 | [分析师： Table_Author]宫帅 | | --- | | SAC 执证号：S0260518070003 | | SFC CE No. BOB672 | | 010-59136660 | | gongshuai@gf.com.cn | | 分析师： 王乐 | | SAC 执证号：S0260523050004 | | 021-38003617 | | wangle@gf.com.cn | | 分析师： 陈琪玮 | | SAC ...

美联储如期降息，行业继续共振上行 [Table_Industry] 有色金属 ——有色及贵金属周报 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 李鹏飞(分析师) | 010-83939783 | lipengfei2@gtht.com | S0880519080003 | | 魏雨迪(分析师) | 021-38674763 | weiyudi@gtht.com | S0880520010002 | | 刘小华(分析师) | 021-38038434 | liuxiaohua@gtht.com | S0880523120003 | | 王宏玉(分析师) | 021-38038343 | wanghongyu@gtht.com | S0880523060005 | | 梁琳(分析师) | 021-23185845 | lianglin@gtht.com | S0880525070014 | | 李阳(分析师) | 021-23185618 | liyang7@gtht.com | S0880525040114 | 本报告导读 ...

有色金属 证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 12 14 年 月 日 美联储如期降息，看好金属价格上涨弹性 工业金属：（1）铜：美国铜库存持续流入，非美地区低库存引发逼仓风险。①宏观方面： 周内美联储降息+扩表利好铜价金融属性；②库存端：周内全球铜库存环比增加 1.7 万吨， 其中中国库存增加 0.2 万吨，LME 铜库存增加 0.3 万吨，COMEX 铜库存增加 1.1 万吨；全球 铜库存继续向美国聚集，引发市场对非美地区铜供应紧张的担忧；③供给端：据 Ivanhoe Mines 公告：Kamoa-Kakula 2026 年铜产量目标为 38 万至 42 万吨，中值较 2025 年指引小 幅上调 0.5 万吨，2027 年铜产量目标为 50 万至 54 万吨，中期铜产量目标维持于 55 万吨。 此前公司计划 2025 年产量目标为 52-58 万吨；④需求端：目前虽然终端消费受到一定高铜 价抑制，但低库存状态下，向下空间有限。（（2）铝：经济数据及政策双重托底，短期铝价偏 强震荡。①供给：本周山西地区电解铝企业全部复产产能释放完毕，新疆地区电解铝企业继 续投产，综合来看，本周电解 ...

证券研究报告 证券分析师 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 张明磊 SAC：S1350525010001 zhangminglei@huayuanstock.com 田庆争 SAC：S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 陈婉妤 SAC：S1350524110006 chenwanyu@huayuanstock.com 陈轩 chenxuan01@huayuanstock.com 板块表现： 有色金属 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 12 月 14 日 美联储如期降息 25BP，铜价上行 投资评级： 看好（维持） ——有色金属 大宗金属周报（2025/12/8-2025/12/12） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 铜 ： 美 联 储 如 期 降 息 25BP ， 铜 价 上 行 。 本 周 伦 铜 / 沪 铜 / 美 铜 涨 跌 幅 分 别 为 +1.54%/+1.40%/-1.75%。宏观方面，美联储 12 月议息会议如期降息 25BP，铜价上行。 ...

2020-2025年1-10月中国氧化铝产量统计图 上市企业：中国铝业（601600）,天山铝业（002532）,南山铝业（600219）,云铝股份（000807）,神火股 份（000933）,中孚实业（600595）,焦作万方（000612）,宏创控股（002379）,闽发铝业（002578）,宁 波富邦（600768） 相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国氧化铝行业发展模式分析及未来前景规划报告》 根据国家统计局数据显示：2025年10月中国氧化铝产量为787万吨，同比增长5.8%；2025年1-10月中国 氧化铝累计产量为7634.4万吨，累计增长8%。 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 ...

进一步统计，近3个月内该股累计发生7笔大宗交易，合计成交金额为1.85亿元。 （原标题：中国铝业发生3笔大宗交易 合计成交3131.80万元） 中国铝业12月12日大宗交易平台共发生3笔成交，合计成交量291.33万股，成交金额3131.80万元。成交 价格均为10.75元。从参与大宗交易营业部来看，机构专用席位共出现在3笔成交的买方或卖方营业部 中，合计成交金额为3131.80万元，净卖出3131.80万元。 12月12日中国铝业大宗交易一览 | 成交量 | 成交金 额 | 成交价 | 相对当日 收盘折溢 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | （万 | （万 | 格 | 价 | 买方营业部 | 卖方营业部 | | 股） | | （元） | | | | | | 元） | | （%） | | | | 138.77 | 1491.78 | 10.75 | 0.00 | 国泰海通证券股份有限公司总部 | 机构专用 | | 104.45 | 1122.83 | 10.75 | 0.00 | 瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业 部 | 机构专用 | | 48 ...

中铝几内亚博法项目2025年度铝土矿装船量突破2000万吨大关，刷新了该公司海外铝土矿供应纪录。 （中国有色金属报） ...

2025 年 12 月 12 日 金 融 工 程 "焕新"与"优选"：自由现金流指数调样在即， 关注 ETF 长期配置与事件机遇 投资要点： 自由现金流的市场表现与优势 究 报 告 紧密跟踪下获取了可观的超额收益，整体流动性良好：自 2025 年 6 月 6 日上市以来累计收益率达 19.11%，相较于中证现金流基 准指数的 16.05%，127 个交易日实现 3.06%的区间累计超额收益， 年化超额达到 7.06%，相对指数创造了较为可观且稳健的超额收 益。在跟踪精度方面，基金日均绝对跟踪误差仅 0.02%，12 月以 来产品日均成交额接近 1 亿元，流动性良好。基金经理赵建忠先 生目前在管产品 13 只，在管规模 63.88 亿元，管理经验丰富。 风险提示 本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；若市场环境或政 策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期；报告采用的样本 数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可 能存在误差；过往业绩不代表未来表现；历史规律总结仅供参考，或不会 完全重演。 分析师： 李杨(S0210524100005) ly30676@hfzq.co ...

此次大会由国务院国资委、中国有色金属工业协会、中铝集团指导，中国铜业主办，于12月9日在昆明 举办。大会以"同心共链'铜'创未来"为主题，来自国家部委、地方政府相关领导、院士专家、行业协会 代表、高校院所学者及铜产业链上下游企业150余家、300余名嘉宾参会。 王石磊在会上表示，近年来中铝集团与产业链供应链合作伙伴紧密合作，开展多项创新实践，取得阶段 性成果。在铜产业领域，中铝集团持续深化与高校联合创新，促进了铜产业绿色低碳低成本数智化发 展，切实发挥产业链基础能力提升支撑者、发展方向引领者、协同合作组织者的职责使命。 面向铜产业发展未来，王石磊提出五点倡议：一是携手强化铜产业保供稳链。积极融入新一轮找矿突破 战略行动，高质量共建"一带一路"，加快完善再生铜资源回收与综合利用体系。 二是携手推进铜产业高质量发展。全面落实《铜产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》，高质量 编制铜产业"十五五"规划，加快产业智能化、绿色化、融合化发展，升级传统产业，培育壮大新兴产业 和未来产业，构建更具韧性的铜产业链，持续增强关键领域铜材料保障能力。 三是携手推进科技创新与产业创新深度融合。构建高效协同的铜产业科技创新 ...

2025 年 12 月 12 日 金 融 工 程 "焕新"与"优选"：自由现金流指数调样在即， 关注 ETF 长期配置与事件机遇 究 报 告 紧密跟踪下获取了可观的超额收益，整体流动性良好：自 2025 年 6 月 6 日上市以来累计收益率达 19.11%，相较于中证现金流基 准指数的 16.05%，127 个交易日实现 3.06%的区间累计超额收益， 年化超额达到 7.06%，相对指数创造了较为可观且稳健的超额收 益。在跟踪精度方面，基金日均绝对跟踪误差仅 0.02%，12 月以 来产品日均成交额接近 1 亿元，流动性良好。基金经理赵建忠先 生目前在管产品 13 只，在管规模 63.88 亿元，管理经验丰富。 风险提示 本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；若市场环境或政 策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期；报告采用的样本 数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可 能存在误差；过往业绩不代表未来表现；历史规律总结仅供参考，或不会 完全重演。 团队成员 分析师： 李杨(S0210524100005) ly30676@hfzq.com.cn 投资要点： 自由现金 ...