2026 年 3 月 2 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 每日投资策略 行业/公司点评 全球市场观察 行业点评 中国汽车行业 – 首两个月新能源车弱于预期，关注 3 月新车发布带动需求回 暖 理想与蔚来符合预期，小鹏不及预期。理想汽车 2 月交付量仅环比下滑 5% 至约 2.6 万台，表现优于大多数同行，主要得益于 25 年 9 月底发布的 i6 的 贡献。我们认为，将于二季度上市的新一代 L 系列的市场反馈是理想实现全 年超过 50 万台的销售目标的关键。小鹏汽车 2 月交付量环比下滑 24%至约 1.5 万台，低于我们此前的预期。尽管小鹏过去四个月发布了多款全新的增 程车型，其 1-2 月累计销量仍同比下滑 42%至约 3.5 万台。蔚来 2 月交付量 环比下滑 23%至约 2.1 万台，其中蔚来品牌贡献约 1.5 万台。尽管蔚来在 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk | 环球主要股市上日表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 收市价 | 升跌（%） | | | | | 单日 | 年内 | | 恒生指数 | 26,63 ...

3月1日，吉利汽车控股有限公司（0175.HK）公布最新销量数据：2月乘用车销量206160辆，开年连续两月保持同比正增长。2026年1-2月累计销量达476327 辆，延续稳健增长态势。 | 排名 | | 品牌 | 销量/交付量(辆 | | --- | --- | --- | --- | | 01 | 吉利汽车集团 | 吉利汽车 | 206,160 | | 02 | | 比亚迪 | 187,782 | | 03 | | 奇瑞集团 | 160,765 | | 04 | G | 长城汽车 | 72,594 | | 05 | e | 零跑 | 28,067 | | 06 | y | 理想 | 26,421 | | 07 | C | 蔚来 | 20,797 | | 08 | והו | 小米 | 20,000+ | | 09 | × | 小鹏 | 15,256 | | 1 0 | Y | 岚图汽车 | 8,358 | 聚焦用户价值，多款高端化产品即将上市 以用户价值为核心，吉利汽车依托"一个吉利"深度协同，加速高端化产品矩阵扩容，不断提升产品价值密度与用户出行体验。 其中，新能源销量（含吉利银河品牌、领克品牌、极氪 ...

中原期货研究咨询部 晨会纪要 2026 第（34）期 发布日期：2026-03-02 | 中原期货研究咨询部 0371-58620081 | | --- | | 0371-58620083 | | 公司官方微信 | 公司官方微信 1 中原期货研究咨询部 | 化工 | 主力合约 | 2026/3/2 | 2026/3/1 | 涨跌 | 涨跌幅/% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 8:00 | 15:00 | | | | | 焦煤 | 1,078.00 | 1,093.50 | -15.50 | -1.417 | | | 焦炭 | 1,624.50 | 1,635.50 | -11.0 | -0.673 | | | 天然橡胶 | 16,990.00 | 17,155.00 | -165.0 | -0.962 | | | 20号胶 | 13,655.00 | 13,765.00 | -110.0 | -0.799 | | | 塑料 | 6,633.00 | 6,597.00 | 36.0 | 0.546 | | | 聚丙烯PP | 6,641.00 | 6 ...

关注 「电动车公社」 和我们一起重新思考汽车 以下是上周新能源圈的新闻： 新车上市： 丰田bZ Woodland发布，定位中型纯电跨界SUV； 东风星海T5上市，售价15.39-16.19万元； 新款长安UNI-Z PHEV上市，售价11.89-13.59万元； 公司动态： 比亚迪2025年海外销量破100万辆； 上汽名爵欧洲销量突破百万台； 春节期间，华为乾崑辅助驾驶里程超4.7亿公里； 博世关停德国工厂； 春节期间，小米辅助驾驶里程超1亿公里； 春节期间，蔚来换电超207万次； Stellantis集团2025年净亏损223亿欧元； 丰田1月全球销量82.2万辆； 蔚来电池科技有限公司成立； 蔚来芯片子公司完成22亿首轮股权融资； 春节期间，理想超充站累计 充电145万次再创新高； 车企销量： 比亚迪2月乘用车销量187782台； 吉利汽车2月新能源销量117488台； 上汽通用五菱2月全球销量约100000台； 奇瑞2月新能源销量35739台； 零跑汽车2月交付28067台； 理想汽车2月交付26421台； 蔚来公司2月交付20797台； 小米汽车2月交付量超20000台； 问界汽车2月交付约18000 ...

理想汽车公布2026年2月交付数据。2026年2月，理想汽车交付新车26,421辆。截至2026年2月28日，理 想汽车历史累计交付量为1,594,304辆。 ...

// 热点头条 // 1. 苹果：将于本周举行春季新品发布会，新品价格或下探，涵盖低价机型；触控版MacBook Pro确认 2026年底推出，坚持Mac与iPad产品线独立。此外，Anthropic大模型Claude在美区Apple Store免费APP 排名升至第一，此前因美国国防部AI权限争端被特朗普政府"拉黑"。 2. SpaceX：正考虑最快于3月秘密递交首次公开募股文件，据知情人士透露，公司可能会在IPO中寻 求"超过1.75万亿美元"的估值，募资规模可能高达500亿美元，这将成为近年来全球规模最大的IPO之 一。 3. OpenAI：创始人奥特曼表示，公司与美国国防部就使用其AI模型和工具达成潜在协议，目前合同尚 未签署。OpenAI将保留对技术保障措施实施方式、模型部署对象及区域的控制权，并将部署范围限定 于云端环境，美国政府同意将OpenAI设定的"红线"纳入合同条款。 4. 英伟达：计划发布一款专为OpenAI及其他客户定制的全新AI处理器，以助力打造更快、更高效的工 具。这款新平台将在圣何塞举办的GTC开发者大会上正式公布，将整合初创公司Groq设计的芯片。同 时，与全球电信巨头合作，发 ...

要闻提示 NEWS REMIND 1. 万人大厂因AI一夜爆裁4000人，"留下的压力也很大" 2.网友晒椰树广告图被指低俗："女员工胸这么大"引争议 3.BOSS直聘回应网传伊朗急招炮兵图：是假的，P图 4.传腾讯天美裁员数百人？接近人士：系项目调整，百余名员工正在活水 5.不排除出售可能！魅族StarV AR品牌被曝寻求独立融资 6.宗馥莉砍掉娃哈哈机器人业务，精机公司解散清算 7. OpenAI踩着Anthropic拿下美国军方大单，后者遭封杀 8.SpaceX最早3月秘密申请IPO：估值超1.75万亿美元 今日头条 HEADLINE NEWS 万人大厂因AI一夜爆裁4000人，"留下的压力也很大" 3月1日消息，据报道，近日，由推特前CEO杰克・多西创立、旗下拥有Square和Cash App的支付公司 Block宣布裁员计划，此次裁员比例达40%，涉及超4000名员工。杰克・多西同时作出预言，受人工智能 技术发展影响，未来一年内绝大多数企业都会做出类似的结构性人员调整。对于此次裁员的核心原因，杰 克・多西在致股东的信件中明确指向人工智能工具的快速发展，他直言 "智能工具已改变了创建和运营一 家公司的 ...

网上就是宝马7系优惠有27万最吸引眼球了。实际7系主流车型优惠还是在20万多点，735大概优惠22万多，只有740尊享能优惠30多万，这个和之前其实 差不太多，而且卖得也不多。现在最畅销的是3系，最低配25万可以落地。 爆出后线上线索不少（线上留资多到夸张），电话根本回不过来，实际到店客户数量也上涨了一些，试驾车都不带歇着的。目前订单马马虎虎，还是有大哥 入手的。 前几天传出BBA集体降价的消息，还上了热搜。我们找来BBA、以及两位国产豪华品牌的销售，一起来聊聊实际情况。 之前有个开公司的大哥，最早是准备买个5系代步，看车的过程中听说i7价格更优惠，又准备买这个。还在犹豫的时候，看到这波降价消息又来店里问了，直 接算了7系的价格，全部下来不到66万，一拍大腿就定了735。这个在以前想都不敢想，应该还是要感谢国产新能源压力给到位了。 整体二月份是很一般的。客户来沟通的比较多，但都只是在观望了解。目前看2026年还是比较艰难的。去年二月份订单随随便便就能完成，今年咬牙跺脚还 稍微差点。已经做好上半年啃馒头吃咸菜的准备了。 不过对于我身边的几个买车的朋友来说，他们是真的感谢新能源，几个买3系的朋友都只花了24万就能 ...

车主：滨河大道上的汉 车型： 比亚迪汉2022年创世款纯电 我们找了几位新能源车主，有纯电也有增程的，一起聊聊春节期间长途出行的时候，用车情况是怎样的，都遇到了哪些状况。 我的春节行程比较特殊，先在年二十七开了比亚迪汉2022年创世款纯电，从深圳一直开到广西玉林回乡探亲拜年再回去，去程幸亏是夹在回乡高峰之间的调 休日，因此车辆并不多，但年二十九回程就看到对面车道堵大车了。(广东广西高速间隧道多，经常有的事) 第二段就是在探亲之后，比亚迪汉在深圳被一台滴滴出匝道无情撞伤，实在是不想在春节开着带伤疤的车被膈应，而且春节高速充电条件很有限，换了24款 理想L6去一趟江西游玩。(事实证明是对的) 长途行车其实没多少算得上好玩的经历，只不过鄙人办公室工作居多，长假期间一般都会在高速巡航，放空自己心思，看看风景，舒缓一下。 比亚迪汉标称续航715km，夏天气温高的时候，实测高速只有六折，遇上冬天气温低，甚至只能剩下五折，加上一般得提前找充电设施，实际高速路程200- 300km就得充一次电。2022年的纯电只有最高120kW的充电功率，说不上是好体验。 广东高速这些年充电服务费剧增，平均2块钱一度是有的，充一次30%到8 ...

Core Viewpoint - The article discusses the emerging trend of automotive companies venturing into humanoid robot production, highlighting the strategic importance of this technology in the context of increasing competition in the electric vehicle market and the need for new growth avenues [5][6]. Group 1: Industry Context - The penetration rate of new energy vehicles in China is expected to exceed 50.8% by 2025, shifting the market dynamics from "incremental growth" to "stock competition" [8]. - The industry faces three major cost pressures: a 140% increase in lithium carbonate prices since the second half of 2025, a 180% rise in automotive DRAM prices, and high inventory levels with 3.57 million vehicles in stock as of January 2026 [9][10]. - The average profit margin in the industry has dropped below 4.5%, pushing many companies to seek a "second growth curve" [10]. Group 2: Robotics as a Strategic Focus - Automotive companies are increasingly viewing humanoid robots as a key part of their future strategy, with significant investments planned. For instance, BYD aims to deploy 20,000 robots by 2026, while Tesla plans to repurpose production lines for robot manufacturing [5][6]. - The commonality in core components between humanoid robots and smart vehicles is around 60%, allowing for shared technology and resources [11]. - Companies like Xpeng and BYD are already integrating robots into their production processes, creating a feedback loop that enhances both robot development and manufacturing efficiency [11][14]. Group 3: Production Challenges - The production of humanoid robots faces significant bottlenecks due to reliance on high-cost, low-yield components, and the lack of a mature supply chain comparable to that of the automotive industry [17]. - Current manufacturing processes are still heavily manual, lacking the automation needed for large-scale production, which complicates achieving consistent quality and reliability [17]. - There are unresolved issues regarding the robots' operational reliability in real-world scenarios, which hampers their readiness for mass production [17]. Group 4: Profitability Issues - The industry is grappling with high costs and low output, with humanoid robots costing tens of thousands of yuan, making it difficult to achieve profitability [18]. - The efficiency of robots is currently only about 30% of human capabilities, leading to long payback periods that exceed the lifespan of the equipment [18]. - The business models in the sector are still in early stages, with high product prices and fluctuating service costs making it challenging to establish stable cash flows [20]. Group 5: Competitive Landscape - The entry of automotive companies into the robotics space poses a significant threat to traditional robotics firms, as these companies leverage their established supply chains and manufacturing capabilities [22]. - There is a risk of oversupply and homogenization in the market, with many companies aggressively expanding production without securing substantial orders [22]. - The competition will increasingly focus on who can produce high-quality robots that are commercially viable, rather than merely who can build them [23].