瑞达期货研究院 「2025.07.11」 沪铜市场周报 供需双增预期向好，沪铜或将有所支撑 研究员:王福辉 期货从业资格号 F03123381 期货投资咨询 从业证书号 Z0019878 助理研究员: 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 行情回顾：沪铜主力合约周线震荡偏弱，周线涨跌幅为-1.62%，振幅2.52%。截止本周主力合约收盘报价78430元/吨。 后市展望：国际方面，美联储6月会议纪要显示官员对降息看法分化，因官员们在关税对通胀的影响方面观点不一，大致 分为三派：年内降息但排除7月（主流阵营）、全年按兵不动、主张下次会议立即行动。国内方面，商务部回应美商务部 长称可能于8月初与中方谈判代表会面：目前，中美双方在多个层级就经贸领域各自关切保持密切沟通。基本面矿端，铜 精矿TC现货指数继续运行于负值区间，港口库存下降，后续精矿供应偏紧问题或将偏长期持续，成本端对铜价的支撑逻辑 仍在。供给方面，冶炼厂副产品硫酸价格较优，加之部分前期环保检查冶炼厂复产以及新投产产能的爬产 ...

据日月谭天，美商务部长称可能于8月初与中方谈判代表会面。 对此，中国商务部新闻发言人何咏前10日在新闻发布会上表示，目前，双方在多个层级就经贸领域 各自关切保持密切沟通。 ...

智通财经7月10日电，据日月谭天，美商务部长称可能于8月初与中方谈判代表会面。对此，中国商务部 新闻发言人何咏前10日在新闻发布会上回应表示，目前，双方在多个层级就经贸领域各自关切保持密切 沟通。 美商务部长称可能于8月初与中方谈判代表会面 商务部回应 ...

Group 1 - The U.S. Treasury Department reported that China reduced its holdings of U.S. Treasury bonds by $8.2 billion in April, totaling a $27.1 billion sell-off in March and April combined, raising concerns in the U.S. about the future of its debt buyers [1] - The Trump administration's proposed "Big and Beautiful Act" aims to increase the debt ceiling by $5 trillion, but the Federal Reserve's refusal to lower interest rates complicates the situation, as the U.S. still relies on China as a key buyer of its debt [1][5] - The overall U.S. debt market is facing challenges, with rising yields and falling prices indicating an oversupply and insufficient demand, leading to a decline in confidence in U.S. debt [5][7] Group 2 - The upcoming U.S.-China negotiations are focused on opening Chinese markets to U.S. goods, as China has significantly reduced its purchases of U.S. agricultural products and oil, which is a concern for U.S. lawmakers [3][9] - The U.S. Treasury's total debt has surpassed $36 trillion, with a rapid increase of $1 trillion in less than six months, while foreign ownership of U.S. debt has decreased from 45% in 2014 to 28% in 2023 [5] - The Federal Reserve's decision to maintain interest rates is influenced by multiple factors, including the need to stabilize prices and avoid political pressure, while also adjusting economic growth and inflation expectations [7][9]

研究所 宏观研究 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email : yuanye@cnpsec. com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email : yuanxiheng@cnpsec. com 近期研究报告 《出口展现韧性,中美谈判进展或促 风险偏好修复》 - 2025.06.10 "以旧换新"蓄动力,"过境免签"新亮点 投资要点 5月经济整体运行平稳。按照生产法测算,5月经济增速或在5.5% 左右. 持平前值:从供需两端来看,供需均边际改善,供需缺口小幅 收窄;从增长动能来看,需求改善主要是消费提振,投资和出口边际 放缓,符合我们前期判断,外部不确定性冲击市场微观主体决策,对 生产和投资产生收缩压力,且房地产市场仍处于深度调整期,房价尚 未止跌企稳,房地产投资跌幅并未改善,持续拖累投资增速。而供给 端边际改善主要源自服务生产边际回暖。 向后看,二季度短期宏观环境的主要矛盾是美国关税政策,冲击 市场微观主体投资决策,对生产和投资影响或持续存在,二季度经济 增速或小幅边际放缓,预计在 5.2%-5.3%左右;进入三季度美关税政 策影响或逐步减弱 ...

证券研究报告：宏观报告 发布时间：2025-06-17 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《出口展现韧性，中美谈判进展或促 风险偏好修复》 - 2025.06.10 宏观研究 "以旧换新"蓄动力，"过境免签"新亮点 投资要点 5 月经济整体运行平稳。按照生产法测算，5 月经济增速或在 5.5% 左右，持平前值；从供需两端来看，供需均边际改善，供需缺口小幅 收窄；从增长动能来看，需求改善主要是消费提振，投资和出口边际 放缓，符合我们前期判断，外部不确定性冲击市场微观主体决策，对 生产和投资产生收缩压力，且房地产市场仍处于深度调整期，房价尚 未止跌企稳，房地产投资跌幅并未改善，持续拖累投资增速。而供给 端边际改善主要源自服务生产边际回暖。 向后看，二季度短期宏观环境的主要矛盾是美国关税政策，冲击 市场微观主体投资决策，对生产和投资影响或持续存在，二季度经济 增速或小幅边际放缓，预计在 5.2%-5 ...

| CTECHITU | 日度策略参考 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期:2025 | 从业资格号:F0251925 | | | | | | | | 逻辑观点精粹及策略参考 | 行业板块 | 品种 | 趋势研判 | 当前国内因素对股指的驱动力不强,基本面表现偏弱,最新通胀 | | | | | 和外贸数据显示价格继续低位运行、出口增速放缓,政策面也处 | 于相对真空期。海外因素主导了股指的短期波动,需关注中美经 | 胶有\ | 農汤 | 贸谈判的最新进展。预计在无明显利好出现的情况下,股指向上 | | | | | 突破的可能性较低。操作节奏上需警惕中美关税信号的反复,建 | 宏观金融 | 议以观望为主。 | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | | | | | | 震荡 | 国债 | 至间。 | 震荡 | 短期或震荡运行;中长期上涨逻辑仍旧坚实。 | 東金 | | | | 银价短期料进入偏弱震荡走势。 | 看空 | 日银 | 近期市场风险偏好有所下滑,铜价走高后价格存在回调风险。 ...

板块 金融 黑色 有色 欢迎关注微信公众号 品种 主力合约 点评 操作建议 指数下方支撑较稳定,上方突破压力犹存,关税谈 II-2506 判仍在继续博弈,指数短期受消息面影响波动,可 IH2506 股指 大金融板块领衔上行,股指全面反弹 卖出中证1000指数7月执行价5800附近看跌期权 IC2506 收取权利金。 IM2506 中美经贸谈判达成框架共识,但暂未出现增量信息,期债短期 T2509 不确定性有所弱化,叠加资金利率下行利好,期债整体走强, 单边策略上,期债可适当逢调整配置多单。期现策 TF2509 国债 本周内如果贸易谈判没有突发变动期债可能延续震荡偏强。目 略上建议适当关注TS2509合约正套策略。 TS2509 前1.6%为10债利率下行阻力位,突破前低或需要央行重启买债 TL2509 或基本面信号。 黄金短期维持区间震荡,期间受到宏观地缘消息影 晌仍有脉冲式波动可能,在波动率下行趋势中持续 美国通胀增幅不及预期支持美联储提早降息 中东地缘紧张使黄 AU2508 贵金属 做虚值黄金期权双卖策略赚取时间价值;关注白银 变上涨 AG2508 投机资金的流向谨防多头止盈导致"杀跌",多头 置时离场 ...

期货市场交易指引 2025 年 06 月 12 日 | 宏观金融 | | | --- | --- | | ◆股指： | 震荡运行 | | ◆国债： | 震荡走强 | | 黑色建材 | | | ◆螺纹钢： | 暂时观望 | | ◆铁矿石： | 暂时观望 | | ◆双焦： | 震荡运行 | | 有色金属 | | | ◆铜： | 区间谨慎交易 | | ◆铝： | 建议轻仓试空 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 区间交易 | | 能源化工 | | | ◆PVC： | 震荡偏弱。 | | ◆纯碱： | 01 合约空头思路。 | | ◆烧碱： | 震荡偏弱。 | | ◆苯乙烯： | 震荡偏弱。 | | ◆橡胶： | 震荡偏弱。 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆聚烯烃： | 宽幅震荡 | | 棉纺产业链 | | | ◆棉花棉纱： | 震荡反弹 | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆PTA： | 区间震荡 | | 农业畜牧 | | | ◆生猪： | 逢高偏空 | | ◆鸡蛋： | 逢高偏空 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 宏观金融数据日报 热评:昨日中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行,盘中市场传言中美经 贸未有明显进展,沪指反弹至3400受阻回落。 当前国内因素对股指的驱动力不强,基本面表现偏弱,最新通胀和外贸 数据显示价格继续低位运行、出口增速放缓,政策面也处于相对真空期。 海外因素主导了股指的短期波动,需关注中美经贸谈判的最新进展。预计 在无明显利好出现的情况下,股指向上突破的可能性较低。操作节奏上需 警惕中美关税信号的反复,建议以观望为主。 | 项目 | | 当月合约 | 下月合约 | 当季合约 | 下季合约 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IF升贴水 | ਮੇ | 23. 10% | 15.22% | 0.02% | 5.91% | | IH升贴水 | 贴 | 22. 37% | 17.01% | 7.18% | 3.71% | | IC升贴水 | 水 | 25.22% | 18.22% | 13.97% | 11.48% | | IM升贴水 | 情 | 28. 37% | 22.09% | 17.95% | 14.85% ...