免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户 应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞 达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 研究员: 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 期货投资咨询从业证书号Z0022803 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪铜(日,元/吨) | 101,660.00 | -440.00↓ LME3个月铜(日,美元/吨) | 13,083.00 | +128.00↑ | | | 主力合约隔月价差(日,元/吨) | -250.00 | -10.00↓ 主力合约持仓量:沪铜(日,手) | 194,959.00 | -2939.00↓ ...

2026.03. 04 本文字数：2499，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 冯迪凡 高雅 中东紧张局势升级，投资者对其影响能源价格和通胀的担忧持续上涨，3月3日美股开盘后全线下 挫，道指一度暴泻超1200点。 当前，美联储内部研判未来政策时的"红线数据"是什么？维持降息路径的"痛苦阈值"在哪里？ 美联储前高级经济学家、上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷在接受第一财经记者专访时表 示："尽管原油仅是单一商品，但凭借其在经济中的基础性地位，它已成为影响通胀走势最关键的指 标之一。基于这一逻辑，我相信美联储目前正高度关注并警惕油价的后续动向，以此作为评估降息路 径的重要变量。" 他说， 美国通胀失控的多个阶段均与原油价格波动密切相关， 针对通胀是否会从能源领域溢出问题 这一问题，他认为"关键不在于短期波动，而在于冲突持续的时间"。 通胀是否会从能源领域溢出？ 胡捷： 在美联储对价格指数的监测体系中，其内部关注的指标非常多元，涵盖了包含能源与食品的 整体通胀指标，以及剔除这两项因素的核心通胀指标。之所以进行这种分类，是因为能源与粮食价格 具有高度的波动性，从而干扰价格变动的趋势性规律。通过"穿透"或剥离这些 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2026年3月4日 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 黄金 1、基本面：特朗普誓言在伊朗问题上"不惜代价"，全球股市下挫，美元继续大幅 回升，金价大幅回落；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债 收益率集体上涨，10年期美债收益率涨9.14个基点报4.036%；美元指数涨0.52%报 99.06，离岸人民币对美元贬值报6.9170；COMEX黄金期货跌3.99%报5099.5美元/盎 司；中性 2、基差：黄金期货1182，现货1179.8，基差-2.2，现货贴水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单105060千克，不变；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线 ...

贵金属期货日报 2026/3/3 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责 任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任 何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用 、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪金主力合约收盘价（日，元/克） | 1182.000 | -15.2↓ 沪银主力合约收盘价（日，元/千克） | 21645 | -2786.00↓ | | | 主力合约持仓量:沪金(日,手) | 139,770.00 | -14823.00↓ 主力合约持仓量:沪银(日,手) | 6,074.00 | -1112.00↓ | | | 主力合约成交量:沪金 | 392,779.00 | +72849.00 ...

2026 年 3 月 2 日 地缘冲突主导 铝价短时偏强 核心观点及策略 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 8 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F031122984 投资咨询号：Z00210404 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 铝周报 ⚫ 电解铝方面，美伊紧张局势的加剧，伊朗最高领袖哈梅内 伊阵亡，霍尔木兹海峡封锁，市场避险情绪升温。基本面， 受霍尔木兹海峡封闭影响，中东六国氧化铝705万吨产能 或将受到影响。消费端节后下游缓慢复工，铝加工开工率 上升4.2%至57%。铝锭库存115.7万吨，较节前增加26.5万 吨，铝棒库存39.8万吨较节前增加9.2万吨。整体，短期 市场主要交易"冲突升级"逻辑，市场资源情绪、避险情 绪都将扩大，铝价周一或有较强上涨。中期来看，行情还 ...

周末以色列对伊朗空袭消息传出后，比特币等数字资产在周末出现显著下挫，折射出市场对突发地缘事件的初步规避情绪。 随着伊朗官方媒体正式确认哈梅内伊遇害，市场情绪迅速反转，主要数字资产涨幅较低点大幅扩大。 美国与以色列联合发动大规模军事打击，伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡，地缘政治格局遭遇数十年来最剧烈冲击。 在周末唯一持续开盘的加密货币市场， 价格从急跌到急涨完成"V形"反转，折射出投资者对这场冲突走向的深度分歧 ——而分歧的核心，将在周一全球市场开 盘时得到检验。 据央视新闻报道，伊朗最高领袖哈梅内伊在2月28日上午遇袭身亡。以色列方面称，哈梅内伊及其高级助手，包括伊朗国防委员会秘书阿里·沙姆哈尼和伊朗伊 斯兰革命卫队总司令穆罕默德·帕克普尔，均在空袭中丧生。 加密货币市场率先反映情绪变化——数字资产在以色列空袭伊朗消息传出后急剧下挫，但随着伊朗官方媒体证实哈梅内伊遇害，市场迅速逆转大涨。 历史经验显示， 只要市场判断打击是战术性且有限的 ，初期恐慌便会快速消化，比特币已经选择相信快速结束模式。 分析认为， 周一市场走向取决于几个核心变量 ：冲突能否被迅速控制、原油供应是否遭受实质冲击，以及哈梅内伊身后的政治真空 ...

来源：经济观察网 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 机构观点 摩根士丹利在闭门会中指出，美联储新任主席Kevin Warsh主导下，降息大趋势不变但市场波动将加 剧，2027年缩表节奏可能加快；对中国市场，认为财政政策温和、地产刺激克制，但下半年存在额外财 政支持可能。配置策略上，看好美股基本面及日股政策利好，同时提示南下渠道再平衡（3月9日生效） 的短期交易机会；量化观点认为全球动量因子调整未结束，建议降低高暴露行业，转向金融和消费板 块。这些观点可能间接反映摩根士丹利基金产品的策略倾向，但对公司股票（MS.N）的直接影响需结 合资金流和业绩表现综合评估。 经济观察网 2026年2月23日，摩根士丹利（俗称"大摩"）举行新春后首场内部闭门会，分析全球投资市 场最新动向，涉及美联储政策、中国宏观形势、日本选举影响及资产配置策略。该事件作为近期机构观 点热点，可能通过市场情绪传导影响摩根士丹利（MS.N）相关基金的关注度。 ...

2月27日(周五)，美元指数延续弱势整理，整体维持偏弱格局，非美货币普遍获得支撑。当前美元走势 呈现"短期承压、长期趋弱"的特征，核心是多空因素交织，政策不确定性主导短期走势，基本面韧性提 供底部支撑，中长期则面临结构性贬值压力。 核心基本面方面，两大因素主导走势：一是美国贸易政策反复，近期关税相关裁定与新政策信号叠加， 加剧全球贸易不确定性，压制美元信用与市场风险偏好，同时美国贸易逆差问题持续存在，进一步放大 美元贬值压力；二是美联储政策预期分歧明显，降息预期延后，官员表态偏向谨慎，政策摇摆增加市场 观望情绪，削弱美元上行动力。此外，美国就业市场稳健、经济复苏具备韧性，是支撑美元避免大幅下 跌的关键，但仅能限制下行空间，无法扭转短期弱势。 技术面来看，美元指数中期下行趋势明确，短期空头主导走势。均线呈空头排列，进一步强化弱势格 局，虽处于超卖区域，但未出现明确止跌信号，反弹力度有限，且反弹过程中易受阻力压制，整体弱势 格局难改。短期需关注关键支撑区域的防守情况，若失守将进一步打开下行空间。 后市展望，美元指数短期仍以承压为主，反弹易遇阻。后续方向取决于美国通胀数据、美联储政策动向 及贸易政策落地情况，中长期 ...

昨天我看到一个朋友发了条信息，说黄金跌得像过山车。她之前一直觉得黄金很稳，结果这次账户里的数字几乎一夜蒸发了不少，连带着白银也下滑得特别 快。她不是那种喜欢折腾的人，只是觉得家里放点黄金挺安全，没想到会碰上这么大的波动。 她自己说，早上起来看手机，消息推送全是黄金白银暴跌的新闻，理财群里有人问是不是要赶紧抄底，还有人说要清仓走人。好像大家都被吓到了，有点 乱。其实黄金白银这种东西，很多人觉得是避险工具，买了就能安心。 她去年入手的时候还挺开心，看着涨了不少。谁知道这次直接跌停，连国内几家大银行也紧急上调了投资门槛，保证金也变多了。她之前没遇到过这种事， 问了下银行工作人员，对方说最近风险变大，怕有人亏得太多。 听到这，她才反应过来，原来黄金也不是一直都安全。 有个朋友在券商工作，他说那天沪银主力合约一开盘就跌停，A股里相关股票也都挂了。 短短28分钟，黄金价格掉了三百多美元，白银跌得还更狠，三天就跌了三成。有人本来赚了不少，结果一夜之间全部归零，还倒亏不少。 金融圈的人习惯这种大行情，可普通人真不适应。 大家都在说为什么变成这样，有些人还去查美联储主席鲍威尔的讲话，发现他一句"通胀回落不及预期，不急于降息"让 ...

投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 国内方面，春假假期客流量、消费数据总体向好：全国春运跨区域客运创历史新高，单 日出行量 2 月 20 日突破约 3.5 亿人次，前 20 天累计跨区域出行已超 50 亿人次，整个春运 预计可达约 9.5 亿人次规模；假期消费稳步增长，主要商圈零售与餐饮销售同比提升逾 8%， 部分免税及服务消费显著增加，旅游与文化娱乐消费保持活跃，总体呈现"消费景气度提升" 的季节性特征，更全数据等待后续相关部门披露。总体而言，2 月处于经济数据和政策真空 期，短期市场焦点或将转向开年经济成色以及 3 月初两会的政策预期。 贵金属：美国关税不确定性加大，金银价格走强 国内春节长假期间，国际贵金属价格维持震荡偏强走势，国际金价重返 5200 美元上方， 银价走势更强，国际银价再度站上 87 美元/盎司。美国经济整体仍具韧性，但部分增速不及 预期。通胀方面，回落进程受阻、粘性特征凸显，12 月美国 PCE 价格指数同比升至 2.9%、 环比 0.4%，核心 PCE 同比升至 3%，均高于预期，核心 PCE 结束连续走平态势反弹，仍高 于美联储 2%目标。美联储 1 月议息会议纪要显 ...