东方金诚宏观研究 稳增长政策效应显现叠加贸易局势缓和，6 月宏观经济景气度延续回升 ———— 2025 年 6 月 PMI 数据点评 王青 闫骏 冯琳 事件：根据国家统计局公布的数据，2025 年 6 月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 49.7%，比 5 月上升 0.2 个百分点；6 月非制造业商务活动指数为 50.5%，比 5 月上升 0.2 个百分点，其中，建筑 业商务活动指数为 52.8%，比 5 月上升 1.8 个百分点，服务业 PMI 指数为 50.1%，比 5 月下降 0.1 个百 分点；6 月综合 PMI 产出指数为 50.7%，比 5 月上升 0.3 个百分点。 6 月 PMI 数据要点解读如下： 6 月制造业 PMI 指数上升 0.2 个百分点，基本符合市场预期。历史数据显示，6 月制造业 PMI 指数 季节性规律并不明显，由此，当月制造业 PMI 指数走势主要受外部环境、宏观政策及经济基本面牵 动。6 月制造业 PMI 指数回升，背后主要有两个原因：一是稳增长政策效应持续体现。4 月 25 日中央 政治局会议部署"加强超常规逆周期调节"，"加紧实施更加积极有为的宏观政策"，其中，5 ...

美股股指期货扩大涨幅至盘中高点，美国财长贝森特称贸易局势缓和。 ...

[T报ab告le_日Ra期nk：] 2025 年 6 月 16 日 周度报告——商品期货 商品风格轮动周报： 地缘冲突驱动市场重回避险交易 2025 年 6 月 13 日当周，涨幅靠前品种集中于能源品，跌幅靠前 品种集中于有色金属及建材链。 ★风格轮动及品种间相对估值表现 周内，周期/成长风格轮动至空配成长；工业品/农产品风格轮 动至多配南华工业品；贵金属/工业品风格轮动至多配南华工业 品；金/油比价轮动至多配油。 吴梦[Ta吟ble_A资na深ly分se析r] 师（商品策略） 从业资格号：F03089475 投资咨询号：Z0016707 Tel: 8621-63325888 Email: mengyin.wu@orientfutures.com [Table_Summary] ★商品市场概述 商 品 期 周内套利对表现相对最强的三个头寸分别为：PP-3*MA 主力合 约价差、L-PP 主力合约价差、菜油-棕榈油主力合约价差；周内 套利对表现相对最弱的三个头寸分别为：铜油主力合约比价、 P/SC 主力合约比价、Y/SC 主力合约比价。 货 海外方面，海外方面，周初市场持续计价中美贸易局势缓和， 中东地缘冲突再 ...

黄金果然在周五非农22点之后再出大行情，原本兴言预测的是大概率走先跌后涨的震荡行情，但市场总是 出乎意外的直接走了一波大回撤，与此同时，正所谓"交易就是个无限次重复的轮回"，当金价又跌至3300 美元/盎司这个关口震荡，再度出现埋葬多头的大行情，正所谓错了就要认，挨打要立正，在这轮暴跌之 后，明天开盘又会如何？兴言来和大家分享分享！ 3、地缘风险与贸易局势缓和，中美领导人通话释放缓和信号。特朗普称贸易谈判取得"积极结论"，削弱 黄金作为避险资产的吸引力。 对于下周走势的看法！ 周五黄金该涨不涨，美盘上冲3364一线，但又受到黄金高点的压制，价格最低回到3307一线，后峰时段也 没能缓慢收复，日线收大阴。通常，我们把这种快速的下跌K线，称之为吞噬阴，一个是洗盘，另外一个 是对前期上升的修正，也意味着后面还会走弱势行情。 所以，对于周五日线的定义：吞噬阴，价格目前来看大概率还要回撤测试低点。同样，下周3330-35一下是 关注的阻力位，关键还是看下周一日内的节奏。只要下周早盘发力反抽，那么重点就要关注3330-35了。弱 势行情中，一定是逢阻力进场空，只有破位才是方向延续的关键。 周五晚间大跌的多重驱动因素 1、 ...

氧化铝盘中跳水，集运欧线跌超4% 6月6日，白银期货涨超4%，焦煤、玻璃涨超3%，合成橡胶、原木、菜粕、工业硅涨超2%，二号大豆、沪锡、工业硅、锰硅、沪铜、20号胶涨超1%；集运 欧线跌超4%，氧化铝跌超2%，尿素跌超1%。 截至6日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1356.62点，较前一交易日上涨10.66点，涨幅0.79%；中证商品期货指数收报1878.44点，较前一交易日上涨 14.76点，涨幅0.79%。 沪银刷新上市新高，焦煤玻璃涨超3% 在多重利多因素提振下，国内外银价显著走高，现货白银突破36美元／盎司，创2012年2月份以来新高；沪银刷新上市以来新高，盘中触及8855元／千克。 近日白银在贵金属中表现突出，金银比显著回调。宏观方面，由于白银的工业属性，中美贸易局势缓和预期以及近期美国宏观数据表现不佳导致市场对美联 储降息预期迅速发酵对需求预期形成了提振，同时，在利多支撑下，前期相较黄金表现较弱的白银在资金涌入下迅速突破压力位，打开上行空间，又进一步 提高了资金的追涨意愿。正信期货分析称，"金银比值的大幅偏离，让白银成为了价值洼地，叠加白银库存降至低位且供需存缺口。那些善于捕捉市场机会 的海外 ...

期货热点追踪 大商所铁矿石期货价格触及一周高点，贸易局势缓和激发市场情绪，铁矿石库存续创14个月新低，后续 价格走势如何？ 相关链接 ...

智通财经5月16日电，欧洲央行管委MARTINS KAZAKS表示，贸易局势似乎正在缓和，经济仍然存在 又浅又短的衰退风险。 ...

降息幅度的调整 市场预期的变化 在贸易紧张局势缓和后，华尔街大行和利率市场上的交易员们纷纷降低了对美联储年内降息的押注。ETOMARKETS据悉，高盛将美联储降息时间的预期大 幅推迟至今年12月，巴克莱也预计美联储将在12月降息，此前预期为7月；花旗则将美联储降息时间预期推后一个月。此外，追踪美联储会议预期的利率互 换合约最新显示，美联储今年可能只会降息约55个基点，较上周五75个基点的押注进一步显著下降。这一变化反映了市场对美联储政策调整的预期变化，以 及对贸易局势缓和后经济前景的重新评估。 降息预期的推迟 高盛、巴克莱和花旗等华尔街大行纷纷推迟了对美联储降息时间的预期。高盛将降息时间预期推迟至12月，巴克莱和花旗也将预期时间推迟至12月。这一变 化显示出市场对美联储政策调整的预期发生了显著变化，交易员们对降息的预期更加谨慎。 追踪美联储会议预期的利率互换合约显示，美联储今年可能只会降息约55个基点，较上周五75个基点的押注进一步显著下降。这一调整反映了市场对美联储 政策调整幅度的重新评估，显示出市场对经济前景的谨慎态度。 库格勒的讲话 美东时间5月12日，美联储理事库格勒表示，特朗普政府的关税政策可能会推 ...

昨日，中美经贸高层会谈达成共识、大幅降低双边关税水平。全球贸易局势缓和提振风险情绪，今日美股期货小幅下 跌，亚太股市多数上涨，美元小幅走弱，黄金日内转涨。 其中，日本东证指数连续第13个交易日上涨，盘中创下2009年8月以来的最大涨幅。 荷宝香港投资组合经理Kelvin Leung分析称，中美贸易协议使得"日本和美国达成协议的可能性更大"。 股市： 债市： 美国10年期国债收益率基本持平，报4.458%。 美元/日元小幅走弱，日内跌0.35%，报147.84，隔夜一度暴涨2%。 大宗商品： 现货黄金短线走高约30美元，日内涨幅达0.61%，报3254美元/盎司。 【13:45更新】 美股期货集体下跌。 | 名称 - | 月 · | 最新 | 最高 | 最低 | 涨跌额 - | 涨跌幅 - | 时间 - | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | US 30 | | 42,315.00 | 42,448.50 | 42,259.00 | -95.10 | -0.22% | 13:48:06 O | | US 500 | | 5,826.60 | 5 ...

中东局势方面，当地时间5月11日晚间，哈马斯宣布将释放最后一名仍存活的美国人质Edan Alexander。哈马斯在声明中指出，作为加沙地带停火努力的一部分，该 组织在过去几天与美国政府进行了接触，并表达了强烈的积极态度。 另据美国政治新闻网报道，胡塞武装同意不再袭击红海的美国船只，以换取美国停止军事袭击。阿曼外交大臣巴德尔此前宣布，美国与也门胡塞武装达成停火协 议，为双方持续数月的军事对抗按下暂停键。 直线拉升 5月12日午后，集运指数（欧线）主力期货合约直线拉升，强势涨停，截至收盘，涨幅达16%，报1466.2点。 航运市场传来利好信号。 今日午后，集运指数（欧线）主力期货合约直线拉升，强势涨停，截至收盘，涨幅达16%。分析指出，宏观层面，中美贸易局势出现缓和迹象，盘面多头情绪有所 恢复。另外，部分航司尝试6月份挺价至2900美元/TEU的位置。 运力调配至美线的可能性也十分有限。欧线当前的核心矛盾依然在于正常的货运需求无法消化偏饱满的运力规模。 广发期货指出，宏观层面，中美贸易局势缓和，盘面多头情绪有所恢复。另外，部分航司尝试6月份挺价至2900美元/TEU的位置，该价格能否落地还有待观察。 国泰君安期 ...