早间消息：以色列对伊朗发动打击。美股期货跳水，油价金价拉升。早盘债市情绪平稳，10Y国债利率 平开在1.646%后震荡。股市单边下跌，但股债跷跷板并不显著，利率窄幅震荡。尾盘5月金融数据如期 偏弱，央行公告4000亿买断式逆回购，利率微幅下至1.642%。 -------------------------- 除了入场与出场时的理由要相互一致外，入场时，对于时间的要求，也要以始为终。入场时，只是想做 个短线，那出场时，就不能拖太久，不要短线做成长线，长线做成股东。 ——笔记哥《应对》 【笔记20250613— 世界最近太乱了（+中东局势升级+股市下跌-上午资金面收敛+金融数据偏弱+央行 4000亿买断式逆回购=微下)】 资金面收敛转松，长债收益率微幅下行。 央行公开市场开展2025亿元7天期逆回购操作，今日有1350亿元逆回购到期，净投放675亿元。 资金面收敛转松，资金利率分化，DR001小幅上至1.41%附近，DR007小幅下至1.50%附近。 | | | | 银行间资金 | (2025.06.13) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

新华财经北京6月13日电 债市周五（6月13日）稍回暖，国债期货主力小幅收涨，银行间现券收益率多 数持稳，短债偏强；公开市场单日净投放675亿元，资金利率延续回升。 机构认为，基于当前流动性供需呈结构性缺口，总量工具静默期叠加基本面修复预期平淡，预计资金利 率区间稳定的格局将继续限制短端下行的胜率，平坦化格局持续的可能性不低。 【行情跟踪】 国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.02%报120.500，10年期主力合约涨0.02%报109.020，5年 期主力合约涨0.04%报106.175，2年期主力合约涨0.03%报102.464。 银行间主要利率债走势小幅分化，截至发稿，10年期国开债"25国开10"收益率下行0.35BP至1.704%，10 年期国债"25附息国债11"收益率持平报1.646%，30年期国债"25超长特别国债02"收益率上行0.2BP至 1.851%。 【资金面】 公开市场方面，央行公告称，6月13日以固定利率、数量招标方式开展了2025亿元7天期逆回购操作，操 作利率1.40%，投标量2025亿元，中标量2025亿元。数据显示，当日1350亿元逆回购到期，据此计算， 单日净投放 ...

证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2025 年 06 月 12 日 [Table_Title] 资产配置日报：资金预防性收紧，莫慌 | | | 复盘与思考: 6 月 12 日，权益市场横盘震荡，板块线索暂不明晰，科技、医药、消费均有亮点；债市在资金面偏紧背景下 普遍上行，仅超长端表现较强。 复盘各类资产表现，股市，各大指数窄幅震荡，大盘指数中，上证指数微涨 0.01%，中证红利指数持平，沪 深 300 下跌 0.06%；小微盘表现相对占优，中证 2000、万得微盘股指分别上涨 0.26%、1.36%；科技行情延续调 整，科创 50、恒生科技分别下跌 0.30%、2.20%。债市，利率曲线继续走平，长端小幅分化，10 年期国债活跃券 收益率上行 0.3bp 至 1.65%，30 年期活跃券收益率则下行 0.2bp 至 1.85%；10 年期主力合约下跌 0.04%，30 年 期主力合约小幅收涨 0.07%。 商品方面，或受美国降息预期升温推动，黄金价格持续上涨趋势，伦敦金价格由 3360 美金/盎司升至 3380 美 金/盎司，纽约金价格由 3380 美金/盎司攀升至 3408 美金/盎司以 ...

5月降息至今，银行负债端的"存款搬家"现象、同业存单到期续发压力、二季度自营账户投资收益考核 指标，一定程度上都正使其相应调整资产配置端行为。其中，大行的资金"水位"边际变化尤为关键，或 已成为影响现阶段债市走势的核心变量之一。 进入6月以来，债市再度走强的势头明显。 利率债成交行情"暖意"再现，截至6月12日发稿时，本月10年期国债活跃券收益率在窄幅震荡中延续下 行趋势，其收益率自5月29日1.6975%的高点一路下行，截至6月12日发稿时最低触及1.6350%，逐步逼 近去年年底创下1.6%附近的历史低位。 资料来源：DM 究其原因，今年以来，在外部扰动有限的情况下，商业银行资产负债端的流动性变化已成债市一大"主 线"。 一位国有行金融市场部人士告诉记者："最近大行融出量确实挺大的，上周央行开展买断式逆回购后， 压力已经小了很多。个人对后市看法还是偏多头，中长债的配置吸引力相对会强一些。不过10年期国债 1.6%的前低关口可能要突破还是比较难，预计现阶段就是在几个BP之间来回做波段交易吧。" 资金面压力缓解 同业存单降价拐点初现 记者注意到，本月4.2亿元"天量"到期的同业存单曾一度成为悬在债市投资人士心 ...

◎记者张欣然 6月，有逾4万亿元的同业存单集中到期，政府债净融资额仍处于高位，叠加前期存款利率下调对揽储形 成掣肘，银行体系负债端面临多重考验。 在此背景下，银行体系对流动性的需求愈发迫切。"银行中长期负债压力难以通过市场行为自发缓解， 亟需监管部门支持，特别是央行通过货币政策工具投放合理且充裕的流动性。"明明说。 进入6月，银行面临的流动性压力进一步加大。浙商证券固定收益首席分析师覃汉表示，6月将有逾4万 亿元的同业存单到期，叠加季末考核因素，银行有调整资产负债结构的需求。而近期一级存单发行利率 仍处于高位，反映出银行在负债端的压力未见缓解。 国海证券固收首席分析师靳毅表示，当前银行还面临政府债净融资额仍处高位的考验。据其测算，6月 国债与地方政府债净融资规模或达1.4万亿元，虽较5月有所回落，但在历史维度上看仍属高位。 存单利率上行势头放缓 虽然当前银行负债端承压，但在央行持续呵护与市场情绪缓和的共同作用下，6月资金面有望保持平稳 态势。目前，央行已通过加大逆回购投放和提前释放政策预期，为市场提供有力支撑，存单利率上行势 头已有所放缓，流动性紧张情绪初步缓解。 在多重因素影响下，5月存单利率明显上行。对此 ...

光大期货金融期货日报 | 债市关注点再度回归资金面变化。受到同业存单到期压力较大、政府债发行 | | | --- | --- | | 继续放量影响，市场对 | 6 月资金面阶段性收紧担忧有所增加。上周四央行提 | | 前公布 | 3 个月期买断式逆回购操作量净投放 5000 亿元，市场资金面担忧明 | | 显缓解，债市呈现小幅牛陡走势。短期来看，资金面紧张预期走弱，债市有 | | | 望偏强震荡。 | | 光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2025 年 06 月 11 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 昨日，A 股市场多数指数回调，Wind 全 A 下跌 0.68%，成交额 1.45 万亿元。 | | | | 中证 1000 指数下跌 0.92%，中证 500 指数下跌 0.82%，沪深 300 指数下跌 | | | | 0.51%，上证 50 指数下跌 0.39%。指数午盘后快速下跌，之后回升企稳，TMT | | | | 板块回调明显。自 6 月以来，中国资产表现偏强，股债齐升，计价 6 月可能 | | | | 存在的政策变化。其 ...

每笔投资都是一次试错 。这就是一种概率思维，不要在每次入场前都信心百倍，而要在入场前先想 好"错了该如何应对"。 ——笔记哥《应对》 【笔记20250610— CCTV-6：《纽约我爱你》VS《情况不妙》（+股市下跌+资金面均衡宽松-中美经贸 会议继续举行=涨跌互现)】 资金面均衡宽松，长债收益率涨跌不一。 央行公开市场开展1986亿元7天期逆回购操作，今日有4545亿元逆回购到期，净回笼2559亿元。 资金面均衡宽松，资金利率延续下行，DR001在1.36%附近，DR007在1.51%附近。 | | | | 银行间资金 | (2025. 06. 10) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | 1.41 | -1 | M | 2. 05 | | 70544. 63 ...

今日（请补充具体日期），A股市场遭遇大幅调整，三大指数集体下跌，个股呈现普跌态势。截至收 盘，上证指数下跌X%，报XX点；深证成指下跌X%，报XX点；创业板指下跌X%，报XX点。两市超 4000只个股下跌，上涨个股不足500家，市场情绪低迷，成交额较前一交易日（XX亿元）有所萎缩（或 放大），显示投资者观望情绪浓厚。 | 0 16 | 最新 | 涨幅 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3335.75 | -0.46% | -15.56 | | 1A0001 | | | | | 深证成指 | 10504.33 | -0.97% | -103.00 | | 399001 | | | | | 创业板指 | 2103.70 | -1.15% | -24.51 | | 399006 | | | | | 中证A50 | 1573.7568 | -0.75% -11.8762 | | | 930050 | | | | | 沪深300 | 3887.31 | -0.71% | -27.86 | | 1B0300 | | | | | 中证500 | 5857.77 | -0.9 ...

新华财经北京6月10日电债市周二（6月10日）延续横盘整理，银行间现券走势小幅分化，振幅基本在 1BP以内；公开市场单日净回笼2559亿元，资金利率多数下行。 机构认为，下半年核心CPI通胀或较上半年小幅改善，价格对债市整体偏有利，不过短期有大国博弈进 展与资金面等因素扰动，债市仍处于多空力量均衡的震荡态势。 【行情跟踪】 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.07%报120.160，10年期主力合约涨0.01%报108.995，5年 期主力合约涨0.01%报106.135，2年期主力合约持平于102.442。 银行间主要利率债表现稍有分化，整体振幅不大，10年期国开债"25国开10"收益率上行0.2BP至 1.702%，10年期国债"25附息国债11"收益率下行0.2BP至1.654%，30年期国债"25超长特别国债02"收益 率下行0.75BP至1.861%。 中证转债指数收盘下跌0.28%，报434.44点，成交金额741.00亿元。新致转债、集智转债、天路转债、 豪24转债、正裕转债跌幅居前，分别跌5.26%、4.83%、4.77%、4.76%、4.56%。塞力转债、金陵转债、 中宠转2、联得转 ...

5 月物价、贸易数据出炉；资金面持续宽松，银行间主要利率债收益率涨跌不一 【内容摘要】6 月 9 日，资金面持续宽松；银行间主要利率债收益率涨跌不一；转债市场主要 指数集体收涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体 10 年期国 债收益率走势分化。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦开始举行】当地时间 6 月 9 日下午，中美经贸磋商 机制首次会议在英国伦敦开始举行。国务院副总理何立峰与美国有关方面举行会谈。路透社、 天空新闻频道等英国媒体指出，中美新一轮会谈引起各界高度关注，双方开展面对面对话将有 助于加强两国经贸关系，深化相互理解信任。 【5 月 CPI 继续低位运行，PPI 同比降幅有所扩大】国家统计局 6 月 9 日发布的数据显示， 2025 年 5 月，CPI 同比下降 0.1%，上月为下降 0.1%，1-5 月 CPI 累计同比下降 0.1%；5 月 PPI 同比下降 3.3%，上月为下降 2.7%，1-5 月 PPI 累计同比下降 2.6%。 【5 月对美出口降幅扩大，整体出口保持较强韧性】海关总署 6 月 9 日发布数据显示，以美元 计价， ...