司时这些信息的准确性和差整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、精准和建议 仅供参考,不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行规资投资所造成的一切后果,本公司概不负责。（风险提示；助市有风险 2 市需谨慎） | 1.埃赫受 (Eramet)印尼公司首席执行官Baudelet8月25日表示,埃赫曼今年为韦达湾项目申请的RKAB产量为3200万吨架,但 | | | --- | --- | | 获得了印尼能源与矿产资源部领外批准的1000万吨配额,这产量预计将达到4200万吨。在这一产量中,约2700万吨为红土煤 | | | 首说 | 矿石,将主要供应镍铁(NPI)冶炼厂:另有300万吨供线标题自有NPI工厂使用,其余1200万吨低品位银矿石（躲黄铁矿) | | 将供应温法冶炼(HPAL)项目。他称,4200万吨的目标产量也预计在未来一年得以延续。根据公司测算,韦达湾铁矿储量 | | | 是以维持22年开采,未来仍有空间进一步提升产能。(要钢网) | | | 8月26日,沪续主力合约区间震荡,成交量为8875手（-30404）,持仓量为1 ...

近期，A股快速上涨，持续刷新10年新高纪录。当前，A股已经站稳3800点，距离3900点乃至4000点不过一步之遥，两市成 交量维持在2.5万亿以上，呈现出健康的"量价齐升"格局，资金参与意愿强烈，牛市特征日益凸显。 一般认为牛市可分三个阶段：孕育期、爆发期和泡沫期。孕育期始于超跌反弹驱动的估值修复，爆发期由盈利与估值提升 形成戴维斯双击带动，泡沫期则由增量资金涌入引发非理性繁荣。分析当前A股上涨的驱动因素，主要源于估值向合理水 平回归，因此市场仍处于牛市孕育期阶段。 不过，值得注意的是，随着A股攀升至历史高位，估值继续修复的空间明显收窄。以上证指数为例，当前市盈率（TTM） 为16.57倍，处于近3年、近5年、近10年的100%、98.83%和97.65%历史分位；市净率（LF）为1.51倍，处于近3年、近5 年、近10年的100%、82.03%和63.01%历史分位。尽管不能排除估值进一步上行的可能，但继续上涨的概率已远低于回调风 险，向上与向下的动能呈现出明显的不对称性。 当前市场流行一种宏大叙事，认为居民储蓄"搬家"将推动A股走出长牛。但我们认为，居民部门超额储蓄现象已持续多 年，并不必然流向股市，过 ...

每日观点 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-8-27 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1、23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位。 2、重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。 3、"反内卷"政策利好情绪消退。 1、主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。 2、风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。 纯碱： 1、基本面：碱厂检修较少，供给仍处高位；下游浮法玻璃日熔量平稳，光伏日熔量下滑，终端 需求走弱，纯碱厂库处于历史高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1200元/吨，SA2601收盘价为1311元/吨，基差为-111元，期 货升水现货；偏空 3、库存：全国纯碱厂内库存191.08万吨 ...

大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-8-27 每日观点 玻璃： 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 1、基本面：玻璃生产利润回落，行业冷修速度放缓，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工 订单不及往年同期，终端需求偏弱；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1064元/吨，FG2601收盘价为1173元/吨，基差为-109元，期 货升水现货；偏空 3、库存：全国浮法玻璃企业库存6360.60万重量箱，较前一周增加0.28%，库存在5年均值上方运 行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 1、"反内卷"政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期。 利空： 1、地产终 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货股指期货早报（2025 年 8 月 27 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2509 | 震荡 | 上涨 | 震荡偏强 | 上涨 | 政策端利好预期构成较强支撑 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考观点：上涨 观点参考 获 取 每 日 期 货 观 点 推 送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服 务 国 家 走向世界 知行合一 专业敬业 诚 信 至 上 合 规 经 ...

工业硅日报 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 行业 日期 2025 年 08 月 27 日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA/MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅/多晶 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 期货从业资格号：F03134307 请阅读正文后的声明 每日报告 一、行情回顾与展望 ...

行业 纯碱、玻璃日报 日期 2024 年 8 月 27 日 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃、纯碱） 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 ...

近期，美联储降息预期升温，加之供应偏紧、需求增长以及原材料价格上涨，多重因素共同推动天胶价 格偏强运行。 8月18日至22日当周，天胶期现货价格震荡下跌，但原料价格依然坚挺。钢联数据显示，8月22日，国际 市场合艾杯胶FOB价为49.5泰铢／千克，周环比下跌0.3泰铢／千克；云南产全乳胶上海市场主流价为 14700元／吨，周环比下跌200元／吨；沪胶主力合约收盘价为15625元／吨，周环比下跌280元／吨。 下游轮胎企业开工率继续回升。钢联数据显示，8月22日，国内全钢胎开工率为64.97%，周环比提升 2.35个百分点，为近五年同期次高水平，山东厂内库存可用天数降至同期最低；半钢胎开工率为 71.87%，周环比提升2.76个百分点，库存水平处于同期高位。 综合来看，当前天胶产区虽处于割胶上量期，但泰国与国内降雨偏多影响割胶进度，原料供应趋紧支撑 胶价；国内天胶库存持续下降，供应整体偏紧；美联储鸽派信号提振市场情绪，汽车与轮胎出口稳步增 长，下游开工率提升，进一步拉动天胶消费。整体上，宏观氛围改善与原料成本上升共同支撑天胶价格 偏强运行。 （作者单位：华安期货） 库存方面，天胶期现货库存周环比均有所下降。根据 ...

据证券之星公开数据整理，近期山鹰国际（600567）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收 入138.42亿元，同比下降2.89%，归母净利润4181.54万元，同比下降63.17%。按单季度数据看，第二季 度营业总收入70.76亿元，同比下降6.72%，第二季度归母净利润900.09万元，同比下降87.92%。本报告 期山鹰国际短期债务压力上升，流动比率达0.45。 本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.51%，同比增8.19%，净利率0.18%，同比减 70.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.74亿元，三费占营收比8.48%，同比减7.46%，每股净资 产2.73元，同比减7.51%，每股经营性现金流0.25元，同比减56.07%，每股收益0.01元，同比减66.67% | 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 142.55 Z | 138.42 Z | -2.89% | | 归母净利润(元) | 1.14亿 | 4181.54万 | -63.17% | | 扣非净利润 ...

Group 1: Consumer Electronics Sector - The consumer electronics sector showed strong performance on August 26, with stocks like GoerTek hitting the daily limit up [3] - The industry is experiencing a gradual recovery, with leading company Luxshare Precision expecting a net profit of 10.89 billion to 11.344 billion yuan for the first three quarters of 2025, representing a year-on-year growth of 20% to 25% [3] - The third quarter is traditionally a peak season for consumer electronics, with major releases of AI smartphones and AR glasses anticipated [3][4] Group 2: Livestock Sector - The livestock sector also performed well, with companies like Xiaoming Co. and Aonong Biological achieving significant gains [6] - Leading pig farming company Muyuan Foods reported a revenue of 76.463 billion yuan for the first half of the year, a year-on-year increase of 34.46%, and a net profit of 10.53 billion yuan, up 1169.77% [6] - The company aims to reduce its pig farming costs to an average of 12 yuan per kilogram by the end of the year, with current costs already decreasing [6] Group 3: Market Outlook - Analysts suggest that certain industries may have opportunities for rebound, particularly those that have not returned to their September 2021 highs [7] - The market is expected to maintain a positive trend, driven by ample liquidity and the influx of long-term capital [7] - The technology sector is likely to see increased market activity due to supportive policies and the entry of new capital [7]